Telegram
Follow us
5 wyraźnych sygnałów, które pokażą, czy hossa na Bitcoinie wciąż trwa
Twitter kryptowalutowy jest pełen twierdzeń, że “wszyscy kupują Bitcoina”, od Michaela Saylora i BlackRock po całe kraje, a nawet banki.
Jednak pomimo narracji o akumulacji, cena Bitcoina gwałtownie spadła, przebijając się poniżej kluczowych poziomów, gdy przepływy ETF stały się ujemne.
Sprzeczność między byczymi nagłówkami a spadającymi cenami podkreśla kluczową kwestię: na rynkach napędzanych przez płynność i marginalny przepływ, kto jest faktycznie kupowanie i kiedy, ma o wiele większe znaczenie niż to, kto tak twierdzi.
Bitcoin spadł do poziomu 106 400 USD, gdy przepływy spot ETF stały się ujemne w ciągu czterech kolejnych sesji. Zmiana nastąpiła, gdy IBIT BlackRock odnotował wykupy w ciągu ostatnich czterech dni, w łącznej wysokości 714,8 mln USD, usuwając znaczące źródło dziennego popytu w momencie, gdy szeroko obserwowany cykl pivot ustąpił.
Według Farside Investors, odpływy w wysokości 88,1 mln USD, 290,9 mln USD, 149,3 mln USD, a następnie 186,5 mln USD zbiegły się w czasie z załamaniem. Wymusiły one sprzedaż przez autoryzowanych uczestników, którzy wykupili akcje za bazowe Bitcoiny i wyładowali je na rynku.
W ten sposób przepływ netto odwrócił się. Kiedy kreacje spowalniają, a wykupy rosną w całym amerykańskim kompleksie spot ETF, codzienna oferta, która pomogła zaabsorbować zmienność, staje się źródłem podaży.
W połowie października nastąpił odpływ netto z funduszy aktywów cyfrowych, ponieważ Bitcoin walczył o utrzymanie się powyżej 106 400 USD. Podczas gdy pod koniec miesiąca miały miejsce krótkie dni napływu, najnowszy bieg przechylił się z powrotem na czerwono, wzorzec, który jest zgodny z wydrukami IBIT uchwyconymi powyżej.
Wpływ mechaniczny ma znaczenie, ponieważ przepływ ETF przekłada się na kupno lub sprzedaż spot, a czas pokrywa się z przełamaniem poziomu, którego wielu traderów używa do odróżnienia wycofania późnego cyklu od wznowienia trendu.
Instrumenty pochodne zwiększyły presję.
Trzymiesięczna premia za kontrakty terminowe CME spadła do około 4-5% w ujęciu rocznym w drugiej połowie roku, ograniczając zachęty do przenoszenia transakcji, które przyciągają popyt instytucjonalny do wzrostów.
W tym samym czasie finansowanie swapów wieczystych stało się bardziej miękkie lub ujemne, co przyspiesza ruchy w dół, gdy długie pozycje zmniejszają ryzyko i gromadzą się likwidacje.
W takich warunkach powolna, zaplanowana akumulacja spot ze strony korporacji lub podmiotów państwowych nie równoważy wymuszonego odwijania dźwigni finansowej lub wykupu produktów regulowanych, które przekładają się bezpośrednio na sprzedaż spot.
Makro nie złagodziło ścieżki. Indeks dolara amerykańskiego odbił się w kierunku obszaru 98-100 w listopadzie po słabej pierwszej połowie, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich, zbliżona do 4,1%, utrzymuje restrykcyjne stopy realne.
Umacniający się dolar i niskie realne rentowności mają tendencję do kompresji globalnej płynności i obciążania ryzyka długoterminowego, a bitcoin nadal reaguje na te impulsy w horyzontach taktycznych. Kiedy przepływy są w przybliżeniu płaskie, dolar często decyduje o tym, czy odbicie się utrzyma, czy zniknie.
Utrzymują się również narracje dotyczące podaży. Harmonogram rehabilitacji Mt. Gox został ponownie przedłużony do 31 października 2026 r., Po częściowych dystrybucjach na początku tego roku, co utrzymuje powtarzający się nawis w centrum uwagi, nawet jeśli faktyczna sprzedaż jest rozłożona w czasie.
Okresowe aktualizacje powierników i ruchy portfeli wielokrotnie zwiększały tolerancję ryzyka na odbicia. Górnicy pozostają kolejnym zaworem.
Ekonomia po halvingu również pozostawiła hashprice w pobliżu minimów cyklu w stosunku do wiosennego skoku. Takie tło stwarza ciągłe zachęty do monetyzacji papierów skarbowych w skrajnych dniach, co może łączyć się z miękkim finansowaniem, aby zwiększyć presję procykliczną.
Bitcoin hashprice (Źródło: Luxor)
Ramy cyklu łączą te elementy.
Niedawno określiłem poziom 126 000 USD jako szczyt cyklu, a 106 400 USD jako punkt zwrotny niedźwiedzia.
Cena właśnie straciła ten punkt zwrotny, ponieważ oferta ETF zmieniła się w sprzedaż netto, podczas gdy podstawa pozostała stłumiona, a finansowanie się ochłodziło.
Co ciekawe, popularne wskaźniki monitorujące łańcuch i cykl, takie jak 2-letni mnożnik MA, szczyt cyklu Pi i RHODL, nie osiągnęły euforii w tym cyklu, nawet w pobliżu szczytów. Wskaźniki osuwają się już w kierunku dystrybucji i średniej rewersji, ponieważ wsparcie przepływu zanikło.
To może oznaczać, że hossa zostanie przedłużona w tym cyklu lub może oznaczać malejące zyski w porównaniu z poprzednimi przejściami cyklu.
Współczynnik RHODL (źródło: Bitcoin Magazine)
Narzędzia te nie są samodzielnymi urządzeniami do pomiaru czasu. Mimo to, gdy zbiegają się one z dziennym przegięciem przepływu i sztywnością makro, inwestorzy mają tendencję do wycofywania płynności, co wzmacnia wpływ przyrostowych sprzedaży.
Dlaczego cena spada, jeśli BlackRock, korporacje lub kraje kupują? Matematyka przepływów zapewnia bezpośrednią odpowiedź.
Zakupy dokonywane przez państwa są epizodyczne i niewielkie w porównaniu z dziennymi obrotami, a skarbce korporacyjne działają w oparciu o idiosynkratyczne harmonogramy.
Banki często ułatwiają działalność klientów, zamiast codziennie wdrażać ryzyko bilansowe. Żaden z tych podmiotów nie kompensuje tygodnia, w którym emitenci, którzy normalnie tworzą akcje, zamiast tego je wykupują, finansowanie spada do zera lub poniżej zera, a dolar się umacnia. W tej mieszance marginalny sprzedawca rządzi taśmą.
Ścieżka krótkoterminowa zależy od tego, czy ponownie pojawią się kreacje spotowe, a podstawa wzrośnie. Kontynuacja dni odpływu netto z największych amerykańskich spotowych funduszy ETF, zwłaszcza IBIT i FBTC, z bazą CME ustaloną na poziomie bliskim lub niższym niż 5 procent w ujęciu rocznym i finansowaniem od płaskiego do ujemnego, utrzymałaby rynek w fazie dystrybucji.
W takim układzie, brak odzyskania 106 400 USD pozostawia 100 000 USD jako pole bitwy i otwiera od połowy do wysokich 90 000 USD na kolejnych czerwonych sesjach, szczególnie jeśli makro pozostanie napięte.
Bardziej neutralny wynik, z oscylującymi, ale mniejszymi przepływami, podstawą stabilizującą się w strefie 5-7 procent i dolarem ograniczonym do przedziału 97-100, przemawia za trawieniem między 100 000 a 106 000 USD podczas odbudowy płynności.
Scenariusz wzrostowy wymaga powrotu wielodniowych kreacji netto w przedziale od 300 do 800 milionów dolarów w całym kompleksie, w oparciu o wzrost powyżej 8 do 10 procent i bardziej miękkiego dolara.
Taka mieszanka pozwoliłaby na ponowny test 110 000-1115 000 USD i ponowne otwarcie debaty wokół szczytu cyklu, jeśli przepływy się utrzymają.
Jednym ze sposobów śledzenia aktualnej sytuacji jest skupienie się na dziennych przepływach na poziomie emitenta, a następnie uwzględnienie instrumentów pochodnych i czynników makroekonomicznych.
Jak sprawdzić, czy hossa na Bitcoinie nadal trwa?
- Przepływy ETF (dane Farside): Utrzymujące się wielodniowe kreacje od głównych emitentów, takich jak IBIT firmy BlackRock lub FBTC firmy Fidelity, sygnalizują ponowny popyt. Kontynuacja umorzenia lub płaskie wydruki, z drugiej strony potwierdzają, że oferta zamieniła się w podaż.
- Przepływy funduszy (raport CoinShares): Szerokie napływy w całym uniwersum funduszy aktywów cyfrowych, zwłaszcza w przypadku Bitcoina, wskazują na instytucjonalną rotację z powrotem w kierunku ryzyka. Utrzymujące się odpływy lub koncentracja na defensywnych produktach altowych wskazują na odwrót kapitału.
- Warunki dźwigni finansowej (podstawa CME i finansowanie): Rosnąca podstawa (powyżej ~7-8% w ujęciu rocznym) i dodatnie, stabilne finansowanie sugerują apetyt na ryzyko kierunkowe, typowe dla aktywnych faz byka. Płaska lub ujemna konfiguracja sugeruje delewarowanie i dystrybucję.
- Płynność makro (DXY i 10-letnia rentowność): Słabszy dolar (DXY < 97) i spadające rentowności otwierają kanały płynności, które historycznie wspierają bycze momentum. Wzmocnienie któregokolwiek z tych wskaźników zwiększa płynność i wywiera presję na kryptowaluty beta.
- Presja na podaż w górnictwie (trendy Hashprice): Rosnąca cena hashprice i stabilna lub spadająca sprzedaż górników będą wskazywać, że rynek wygodnie absorbuje nową podaż, co jest byczym zachowaniem. Spadek hashprice lub skoki w transferach górników na giełdy często oznaczają punkty stresu w ramach trendów wzrostowych.
Ostatnie cztery dni handlowe zmieniły ofertę spot-ETF w trwałego sprzedawcę netto, dokładnie w momencie, gdy Bitcoin stracił swój pivot. Przy niskiej podstawie CME i miękkim finansowaniu, cena krańcowa była napędzana raczej przez zmniejszanie ryzyka niż kupowanie.
Mocniejszy USD i lepkie realne rentowności dopełniły przerwę spowodowaną przepływem, a nie referendum w sprawie długoterminowej adopcji. Dopóki dzienne kreacje nie powrócą i 106 400 USD nie zostanie odzyskane, pozostaje to fazą dystrybucji i trawienia w ramach szerszego cyklu.
Data przepływu IBIT Przepływ netto (mln USD)29 października – 88,1 30 października – 290,9 31 października – 149,3 03 listopada – 186,5Razem-714.8
Wreszcie, o ile historyczny wzorzec cyklu Bitcoina nie został zakłócony przez napływ korporacyjnych papierów skarbowych i przepływy ETF, to Ojciec Czas już przemówił.
Gdyby Bitcoin osiągnął nowy rekord wszech czasów do końca tego roku lub w 2026 r., oznaczałoby to najnowsze maksimum cyklu w historii.
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin spada, akcje na czerwono z powodu obaw o bańkę AI
Bitcoin i akcje spadają, ponieważ prezesi banków ostrzegają przed możliwą korektą z powodu obaw, że sztuczna inteligencja jest w bańce.
Decred przeciwstawia się trendowi spadkowemu, osiągając najwyższy poziom od 4 lat: analitycy widzą drogę do 100 USD
- Cena Decred wzrosła do najwyższego poziomu 65 USD, zanim zyski osłabiły się do kluczowego poziomu wsparcia.
- Zyski pojawiły się, gdy monety prywatności Zcash i Dash również wzrosły, aby przeciwstawić się szerszemu spadkowi na rynku.
- DCR może osiągnąć poziom 100 USD po osiągnięciu czteroletnich maksimów.
Podczas gdy najlepsze monety spadają do lub poniżej kluczowych poziomów, Decred (DCR) i kilka innych odwróciło trend, osiągając znaczące maksima.
Powszechne załamanie na rynku kryptowalut sprawiło, że Bitcoin, Ethereum i XRP gwałtownie spadły, ale Decred wzrósł do poziomów niewidzianych od 2021 roku. Wszystko to dzieje się, gdy Zcash i Dash wyróżniają się wśród trwającego wzrostu aktywów skoncentrowanych na prywatności.
Decred osiąga 4-letnie maksimum na poziomie 65 USD
Cena Decred eksplodowała o ponad 150% w ciągu 24 godzin, osiągając czteroletni szczyt powyżej 65 USD, i to w obliczu szerszego spowolnienia w kryptowalutach.
Wybicie nastąpiło po przełamaniu oporu z długoterminowego spadającego klina przez byki, z 40 USD jako kluczowym poziomem, który pozwolił DCR osiągnąć szczyty na poziomie 65,78 USD. Chociaż formacja ta utrzymuje się w dłuższej perspektywie, niewielki spadek zysków zepchnął cenę do 40 USD i zwiększył ryzyko realizacji zysków.
To, co napędzało wtorkowy wczesny wzrost, to oszałamiający wzrost wolumenu obrotu, który wzrósł o ponad 1,100% do ponad 172 mln USD. Dało to wgląd w zainteresowanie kupujących walutą teraz, gdy monety prywatności zyskują na popularności.
Zcash, Dash również rosną
Zyski Decred odzwierciedlały szersze odbicie w sektorze monet prywatności, gdzie Zcash (ZEC) i Dash (DASH) ostatnio przeciwstawiły się niedźwiedziom. W październiku zarówno Zcash, jak i Dash wzrosły do znacznych poziomów, a wzrost ZEC spowodował, że altcoin osiągnął 7-letnie maksima.
Podczas gdy Zcash jest liderem w tym pakiecie, monety prywatności, takie jak DASH, Railgun, Horizon, Tornado Cash i Verge również odnotowały zyski.
Czy cena Decred może teraz wzrosnąć do 100 USD?
Wspólny wzrost cen walut prywatności wskazuje na rotację na rynku, przy czym aktywa oferujące anonimowość finansową i solidne podstawy są atrakcyjne.
W tym przypadku Decred wyróżnia się hybrydowym modelem proof-of-work i proof-of-stake, który kładzie nacisk na zdecentralizowane zarządzanie i zwiększone bezpieczeństwo.
Projekt niedawno podkreślono. to dane uwierzytelniające prywatność, powołujące się na bezobsługowe mieszanie peer-to-peer z szyfrowaniem post-kwantowym. Użytkownicy mogą mieszać monety podczas stakowania w celu uzyskania niewykrywalnej historii i anonimowego zarządzania.
Ważny jest również skończony limit DCR wynoszący 21 milionów monet, co wskazuje na potencjalny szok podażowy, jeśli zasoby na giełdach takich jak Binance będą nadal spadać.
Analityk Captain Faibik wskazał na potencjalny wzrost ceny DCR.
Nie należy zapominać o $DCR 👀
Po cichu przygotowuje się do mocnego ruchu, więc miej go na radarze! 🚀#Crypto #DCR #DCRUSDT pic.twitter.com/cd5gdWdm2L
– Kapitan Faibik 🐺 (@CryptoFaibik) 3 listopada 2025 r.
Chociaż Decred jest obecnie notowany na poziomie 40,24 USD, nadal ma potencjał do silnego wzrostu.
Byki muszą jednak pokazać, że zdecydowanie kontrolują sytuację, utrzymując wsparcie powyżej 40 USD. Może to utorować drogę do dalszych wzrostów, prawdopodobnie do 70 USD lub więcej. Byki, które przebiją poziom 65 USD, mogą zagrozić kolejnym wzrostem do 100 USD.
Z drugiej strony, 32 USD i 25 USD mogą być kluczowymi strefami doładowania popytu.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Bitcoin walczy o utrzymanie hossy, podczas gdy opłaty spadają o 56% YTD
Bitcoin ma dziwnie spokojny rok w łańcuchu. Po fali przepływów spekulacyjnych w 2024 r. sieć porusza się teraz z wydajnością zbliżoną do zegara.
Średni rozmiar bloku zmniejszył się, dzienne opłaty są o połowę niższe niż w styczniu, a stosunek opłat do zysków spadł do poziomów ostatnio obserwowanych w roku poprzedzającym boom na ordinale i napisy.
Cena jednak nie podążała tym samym rytmem. Od tygodni porusza się w bok, walcząc o utrzymanie się powyżej 110 000 USD.
Spojrzenie pod maskę pokazuje, że sieć jest zimna, nawet gdy jej rynek stara się utrzymać ciepło. Łączne dzienne opłaty spadły z około 4,7 BTC na początku stycznia do nieco ponad 2 BTC w tym miesiącu, co stanowi spadek o 56% od początku roku.
Wykres przedstawiający łączne dzienne opłaty transakcyjne Bitcoin od 1 stycznia do 2 listopada 2025 r. (Źródło: CryptoQuant)
Każda średnia ruchoma opowiada tę samą historię. 30-dniowe i 90-dniowe średnie EMA wskazują na spadek od marca, z jedynie krótkimi wzrostami wokół pojedynczych wybuchów aktywności.
Wskaźnik fee-to-reward, czyli czysta miara tego, jak duża część dochodu górnika pochodzi od użytkowników, a nie z dotacji, spadł z 1,35% w pierwszym kwartale do 0,78% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.
Wykres przedstawiający stosunek opłat do zysku Bitcoina i jego 30-dniową SMA od 1 stycznia do 2 listopada 2025 r. (Źródło: CryptoQuant)
Współczynnik ten ma znaczenie, ponieważ pokazuje nam, w jaki sposób finansowane jest bezpieczeństwo Bitcoina. Gdy użytkownicy uiszczają wyższe opłaty, skutecznie partycypują w kosztach utrzymania sieci. Gdy opłaty maleją, ciężar ten przenosi się z powrotem na dotację: 3,125 BTC tworzone przy każdym bloku. Przy stałej nagrodzie za blok, górnicy bardziej polegają na samym kursie wymiany BTC/USD. Przy 110 000 USD sieć pozostaje rentowna, ale korelacja jest oczywista: łagodna taśma cenowa przekłada się teraz bezpośrednio na presję na marże górników.
Zastój w łańcuchu ma również inne konsekwencje. Średni rozmiar bloku zmniejszył się o około 10% od pierwszego kwartału, do około 1,53 MB, podczas gdy zatory mempool prawie zniknęły, z wyjątkiem kilku krótkich skoków.
Jest to korzystne dla traderów. Tańsze, przewidywalne rozliczenia skracają okna potwierdzeń dla giełd, kreacji ETF i animatorów rynku zarządzających przepływami w różnych systemach. Indywidualni użytkownicy również widzą szybsze rozliczanie transakcji po niższych kosztach. W praktyce warstwa podstawowa Bitcoina działa jak sieć rozliczeniowa o niskim opóźnieniu, a nie jak zatłoczona aukcja.
Jednak te same dane pokazują również zmianę strukturalną.
30-dniowa korelacja między opłatami a ceną była ujemna przez większą część roku. W przeszłości rosnące ceny zwykle wiązały się z bardziej ruchliwymi mempoolami, gdy przybywało nowych użytkowników. W tym cyklu wydaje się, że płynność przeniosła się gdzie indziej: zagregowana, wsadowa lub poza łańcuchem. To rozdzielenie pokazuje, że mikrostruktura rynku Bitcoina ewoluowała. Aktywność, która kiedyś była widoczna w łańcuchu, teraz rozprasza się poprzez giełdy i depozytariuszy, pozostawiając sam blockchain cichszy, nawet gdy kapitalizacja rynkowa rośnie.
Jest to ryzykowny biznes dla górników. Spadek wolumenu opłat, który obserwowaliśmy od początku roku, z około 576 000 USD dziennie w pierwszym kwartale do około 410 000 USD obecnie, pokazuje, że bufor chroniący przed spadkiem cen staje się coraz cieńszy. Jeśli Bitcoin spadnie poniżej 100 000 USD, przychody mogą ulec gwałtownej kompresji. Może to przekształcić gospodarkę ery halvingowej w bardziej lewarowany zakład na cenę spot, zwłaszcza gdy wkład opłat pozostaje niski.
Mimo to, jest w tym pewna zaleta. Obecny stan sieci jest stabilny, przewidywalny i niedrogi w użyciu. Średnie opłaty pozostają niskie nawet przy wysokiej przepustowości, co oznacza, że atrakcyjność Bitcoina jako warstwy rozliczeniowej pozostaje niezagrożona. Jeśli rynek będzie nadal konsolidował się w pobliżu 110 000 USD bez nowych skoków opłat, może to oznaczać nową równowagę dla Bitcoina, czyniąc go rzadkim aktywem, które handluje na skalę instytucjonalną, wspieraną przez niezwykle wydajną warstwę podstawową.
To, czy taki stan się utrzyma, zależy od popytu. Odrodzenie ruchu na poziomie subskrypcji lub inny napływ detaliczny może spowodować, że średnie opłaty powrócą do poziomów z pierwszego kwartału. Na razie jednak blockchain jest cichy. Mempool działa cicho, bloki są mniejsze, a sieć jest stabilna, podczas gdy jej cena, przynajmniej na razie, jest inna.
Coin Center odpiera teorię prawną powoda w sprawie wykorzystania Ethereum MEV o wartości 25 mln USD
TLDR
- Coin Center broni exploita MEV jako części otwartych zasad Ethereum.
- “Uczciwa walidacja” to matematyka, a nie moralność, twierdzi Coin Center.
- Postawa prokuratorów zagraża zdecentralizowanemu projektowi blockchain.
- Nadużycia prawne mogą sparaliżować sprawiedliwość Ethereum opartą na protokole.
- Sprawa może na nowo zdefiniować granice innowacji w etyce walidacji kryptowalut.
Grupa obrońców kryptowalut Coin Center złożyła krótkie oświadczenie w toczącym się procesie dwóch braci oskarżonych o wykorzystanie systemu Maximum Extractable Value (MEV) Ethereum do kradzieży 25 milionów dolarów. Dwaj bracia, Anton i James Peraire-Bueno, rzekomo manipulowali blockchainem Ethereum za pomocą botów MEV, aby zmaksymalizować swoje zyski. Coin Center sprzeciwia się argumentowi prokuratury, że bracia fałszywie przedstawiali się jako “uczciwi walidatorzy”, aby przeprowadzić exploit.
Coin Center kwestionuje prawną interpretację “uczciwego walidatora”
W przesłanym piśmie Coin Center argumentuje, że interpretacja “uczciwej walidacji” przez rząd USA w ekosystemie Ethereum jest nieprawidłowa. Grupa rzeczników twierdzi, że “uczciwa walidacja” w kryptowalutach odnosi się do procesu matematycznego, a nie do oceny prawnej lub etycznej. Według Coin Center, powód próbuje narzucić nowy kodeks postępowania poza ustalonym protokołem Ethereum, co nie jest ani uzasadnione, ani uzasadnione.
Teoria oskarżenia sugeruje, że oskarżeni udawali legalnych walidatorów Ethereum podczas popełniania exploita. Coin Center odrzuca ten pomysł, stwierdzając, że nie ma dowodów na to, że bracia złamali zasady protokołu Ethereum. Zamiast tego twierdzą, że blockchain Ethereum, poprzez swoje zasady konsensusu, z natury pozwala na takie zachowanie, które zautomatyzowane mechanizmy protokołu już regulują.
Ethereum MEV i rola walidatorów w transakcjach blockchain
System MEV Ethereum pozwala uczestnikom czerpać korzyści z sekwencji transakcji w blokach. Walidatorzy, tacy jak bracia Peraire-Bueno, mogą czerpać zyski, wybierając zamówienia transakcji, które maksymalizują nagrody, co jest uważane za standardowe zachowanie w ekosystemie Ethereum. Protokół nie zabrania takich praktyk, ale zamiast tego opiera się na zachętach ekonomicznych i karach, aby je regulować.
W liście podkreślono, że zasady konsensusu sieci Ethereum pozwalają na tego rodzaju konkurencyjne zachowania. Coin Center ostrzega, że kryminalizacja działań braci podważyłaby zdecentralizowany, otwarty projekt Ethereum, który zachęca do innowacji i konkurencji rynkowej. Protokół sieci automatycznie stosuje kary, takie jak cięcie, wobec walidatorów, którzy łamią zasady, eliminując potrzebę dodatkowego egzekwowania prawa.
Oskarżenie zagraża zarządzaniu opartemu na protokole Ethereum
Coin Center ostrzega również, że zezwolenie prokuratorom na narzucanie własnych standardów prawnych protokołowi Ethereum zdestabilizowałoby ustalone normy sieci. Tworząc nowe interpretacje prawne, rząd mógłby zakłócić naturalną ewolucję zdecentralizowanego systemu Ethereum. Coin Center argumentuje, że taka interwencja mogłaby zdusić innowacje w społeczności blockchain.
Sieć Ethereum wykorzystuje reguły kryptograficzne i algorytmiczne w celu zapewnienia uczciwości i zapobiegania oszustwom. Od walidatorów oczekuje się maksymalizacji zysków w ramach ograniczeń protokołu, a wszelkie odstępstwa od tych zasad są automatycznie karane. Działania braci, choć przez niektórych kwestionowane, mieszczą się w granicach tych zasad protokołu, które zaakceptowała społeczność. Coin Center twierdzi, że oskarżenia karne przeciwko braciom stanowiłyby niebezpieczny precedens dla zarządzania blockchainem.
BounceBit, OKX i Standard Chartered poprawiają dostęp do tokenów instytucjonalnych
Jessie A Ellis
03 Nov 2025 13:20
BounceBit współpracuje z OKX i Standard Chartered w celu rozszerzenia instytucjonalnego dostępu do tokenizowanych amerykańskich papierów skarbowych, zwiększając opiekę i realizację poprzez innowacyjne strategie.
W ramach ważnego kroku w kierunku poszerzenia instytucjonalnego dostępu do tokenizowanych aktywów, BounceBit ogłosił partnerstwo z gigantami finansowymi OKX i Standard Chartered. Współpraca ta ma na celu poprawę opieki i realizacji tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych poprzez innowacyjne strategie CeDeFi, powiedział BounceBit.
Integracja strategii tokenizacji
Partnerstwo wykorzystuje tokenizowane strategie skarbowe CeDeFi Prime, łącząc przechowywanie w globalnym banku o znaczeniu systemowym (G-SIB) z rozrachunkiem poza giełdą i realizacją na OKX. Integracja ta ma na celu płynne dopasowanie do istniejących instytucjonalnych przepływów pracy, umożliwiając skalowalność i praktyczną tokenizację.
Mechanizm operacyjny
Główne źródła regulowały tokenizowane ekwiwalenty środków pieniężnych z Benji Franklin Templeton i BUIDL BlackRock za pośrednictwem Securitize. Aktywa te są przechowywane w Standard Chartered i odzwierciedlane w OKX w celu realizacji. Instytucje korzystają z zachowania własności prawnej, otrzymują raporty gotowe do audytu i uzyskują mobilność zabezpieczeń 24/7.
Ramy strategiczne
Architektura tej współpracy oddziela opiekę nad aktywami od ich wykorzystania, tak aby:
- Bezpieczna opieka bankowa: Aktywa są zarządzane i segregowane w Standard Chartered.
- Efektywna realizacja i płynność: Handel i rozliczenia odbywają się poza giełdą na OKX.
- Dynamiczny mirroring zabezpieczeń: Ruch zabezpieczenia w czasie rzeczywistym odbywa się bez przenoszenia aktywów na giełdę.
Taka konfiguracja zmniejsza ryzyko lokalizacyjne, optymalizuje wykorzystanie kapitału i umożliwia programową kontrolę, którą trudno jest zapewnić tradycyjnym systemom finansowym.
Implikacje dla instytucjonalnych papierów skarbowych
Tokenizowane instrumenty skarbowe działają obecnie na skalę produkcyjną, zapewniając jasną własność, stały dostęp do płynności i kompleksową sprawozdawczość odpowiednią dla instytucjonalnych instrumentów skarbowych. Rozwój ten jest ważnym krokiem w kierunku funduszy opartych na blockchainie i papierów wartościowych o stałym dochodzie.
Perspektywy na przyszłość
Patrząc w przyszłość, Prime planuje rozszerzyć działalność na szerszy dostęp do rzeczywistych aktywów (RWA) i strukturyzowanych strategii zwrotu dostosowanych do użytku instytucjonalnego. Inicjatywa ta ma na celu zapewnienie zwrotów przy zwiększonej kontroli i przejrzystości, co jest atrakcyjne dla instytucji posiadających takie mandaty.
Źródło zdjęcia: Shutterstock
Bitcoin stoi w obliczu chwiejnego wsparcia, ponieważ zakupy instytucjonalne słabną
Przez większość 2025 r. dno Bitcoina wyglądało na niezachwiane, wspierane przez mało prawdopodobny sojusz korporacyjnych papierów skarbowych i funduszy giełdowych.
Firmy emitowały akcje i dług zamienny, aby kupić token, podczas gdy napływy ETF po cichu pochłaniały nową podaż. Razem stworzyły trwałą bazę popytu, która pomogła Bitcoinowi przeciwstawić się zaostrzającym się warunkom finansowym.
Teraz ta podstawa zaczyna się zmieniać.
W artykule z 3 listopada post na X, Charles Edwards, założyciel Capriole Investments, stwierdził, że jego bycze prognozy osłabły wraz ze spadkiem tempa akumulacji instytucjonalnej.
zauważył:
“Po raz pierwszy od 7 miesięcy zakupy instytucjonalne netto ZMNIEJSZYŁY się poniżej dziennej podaży. Niedobrze”.
Zakupy instytucjonalne Bitcoina (źródło: Capriole Investments)
Według Edwardsa był to kluczowy wskaźnik, który utrzymywał go w optymizmie, nawet gdy inne aktywa osiągały lepsze wyniki niż Bitcoin.
Jednak w obecnej sytuacji zauważył, że istnieje obecnie około 188 korporacyjnych papierów skarbowych, które posiadają znaczne pozycje Bitcoin, wiele z nich z ograniczonymi modelami biznesowymi poza ich ekspozycją na tokeny.
Spowolnienie zakupów skarbowych Bitcoin
Żadna firma nie definiuje korporacyjnego handlu Bitcoinem bardziej niż MicroStrategy Inc, która niedawno skróciła swoją nazwę do Strategy.
Kierowany przez Michaela Saylora producent oprogramowania, który przekształcił się w spółkę skarbową Bitcoin, posiada obecnie ponad 674 000 BTC, umacniając swoją pozycję największego pojedynczego posiadacza korporacyjnego.
Jednak w ostatnich miesiącach rytm zakupów gwałtownie zwolnił.
Dla kontekstu, Strategy dodała około 43 000 BTC w trzecim kwartale, co jest najniższym kwartalnym zakupem w tym roku. Liczba ta nie jest zaskakująca, biorąc pod uwagę, że firma odnotowała spadek niektórych zakupów Bitcoinów do zaledwie kilkuset monet w tym okresie.
Analityk CryptoQuant J.A. Maarturn wyjaśnił, że spowolnienie może być związane ze spadkiem NAV strategii.
Według niego inwestorzy zapłacili kiedyś ogromną “premię NAV” za każdego dolara Bitcoina w bilansie Strategii, skutecznie nagradzając akcjonariuszy lewarowaną ekspozycją na wzrost BTC. Premia ta zmniejszyła się od połowy roku.
Z mniejszą liczbą czynników sprzyjających wycenie, emisja nowych akcji w celu zakupu Bitcoina nie jest już tak zyskowna, co osłabia motywację do pozyskiwania kapitału.
zauważył Maarturn:
“Trudniej jest pozyskać kapitał. Premie za emisję akcji spadły z 208% (do) 4%”.
Premia za akcje MicroStrategy (źródło: CryptoQuant)
Tymczasem chłodzenie wykracza poza MicroStrategy.
Metaplanet, notowana na giełdzie w Tokio firma, która wzorowała się na amerykańskim pionierze, notowana była ostatnio poniżej wartości rynkowej swoich własnych udziałów w Bitcoinach po gwałtownym spadku.
W odpowiedzi zezwoliła na odkup akcji, wprowadzając jednocześnie nowe wytyczne dotyczące pozyskiwania kapitału w celu powiększenia swojego skarbca Bitcoin. Posunięcie to zasygnalizowało zaufanie do jej bilansu, ale także podkreśliło słabnący entuzjazm inwestorów dla modeli biznesowych “skarbca aktywów cyfrowych”.
W rzeczywistości spowolnienie przejęć skarbca Bitcoin doprowadziło do fuzji między niektórymi z tych firm.
W zeszłym miesiącu firma zarządzająca aktywami Strive ogłosiła przejęcie Semler Scientific, mniejszej firmy zajmującej się skarbcem BTC. Transakcja ta pozwoliłaby tym firmom na posiadanie prawie 11 000 BTC z premią, która faktycznie staje się rzadkim zasobem w tym sektorze.
Przykłady te odzwierciedlają raczej ograniczenia strukturalne niż utratę przekonania. Kiedy emisja akcji lub obligacji zamiennych na akcje nie wiąże się już z premią rynkową, napływ kapitału wysycha, co w naturalny sposób spowalnia akumulację przedsiębiorstw.
Przepływy ETF?
Spot Bitcoin ETF, od dawna postrzegane jako automatyczne absorbery nowej podaży, wykazują podobne zmęczenie.
Przez większą część 2025 r. te finansowe instrumenty inwestycyjne zdominowały popyt netto, a kreacje konsekwentnie przewyższały umorzenia, zwłaszcza podczas gwałtownego wzrostu Bitcoina do rekordowych poziomów.
Jednak pod koniec października ich przepływy stały się niestabilne. W niektórych tygodniach nastąpiło przesunięcie na ujemne terytorium, ponieważ zarządzający portfelami zbilansowali pozycje, a działy ryzyka zmniejszyły ekspozycję w odpowiedzi na zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych.
Ta zmienność oznacza nową fazę w zachowaniu Bitcoin ETF.
Tło makro zaostrzyło się, a nadzieje na szybkie cięcia stóp procentowych zniknęły; realne rentowności wzrosły, a warunki płynności uległy ochłodzeniu.
Niemniej jednak, popyt na ekspozycję na Bitcoina pozostaje silny, ale teraz pojawia się gwałtownie zamiast stałych fal.
Dane z SoSoValue ilustrują tę zmianę. W pierwszych dwóch tygodniach października produkty inwestycyjne oparte na aktywach cyfrowych przyciągnęły prawie 6 miliardów dolarów napływu.
Jednak pod koniec miesiąca część tych zysków została odwrócona, ponieważ umorzenia wzrosły do ponad 2 miliardów dolarów.
Cotygodniowe przepływy Bitcoin ETFs (źródło: SoSoValue)
Wzorzec ten sugeruje, że fundusze ETF Bitcoin dojrzały do prawdziwych dwukierunkowych rynków. Nadal zapewniają one dużą płynność i dostęp instytucjonalny, ale nie zachowują się już jak jednokierunkowe narzędzia akumulacji.
Kiedy sygnały makro się chwieją, inwestorzy ETF mogą wyjść równie szybko, jak weszli.
Implikacje rynkowe dla Bitcoina
Ten ewoluujący scenariusz nie oznacza automatycznie spowolnienia, ale oznacza większą zmienność. Wraz ze spadkiem absorpcji korporacyjnej i ETF, akcja cenowa Bitcoina będzie w coraz większym stopniu napędzana przez inwestorów krótkoterminowych i nastroje makro.
W takich sytuacjach Edwards twierdzi, że nowe katalizatory, takie jak złagodzenie polityki pieniężnej, jasność regulacyjna lub powrót apetytu na ryzyko na rynku akcji, mogą ponownie pobudzić ofertę instytucjonalną.
Ponieważ jednak marginalny nabywca wydaje się obecnie bardziej ostrożny, sprawia to, że odkrywanie cen jest bardziej wrażliwe na globalne cykle płynności.
W rezultacie efekt jest dwojaki.
Po pierwsze, oferta strukturalna, która kiedyś działała jako podłoga, słabnie.
W okresach niedostatecznej absorpcji wahania śróddzienne mogą się nasilać, ponieważ istnieje mniej stałych nabywców, którzy tłumią zmienność. Zmniejszenie o połowę w kwietniu 2024 r. mechanicznie zmniejszyło nową podaż, ale bez stałego popytu sam niedobór nie gwarantuje wyższych cen.
Po drugie, zmienia się profil korelacji Bitcoina. W miarę schładzania akumulacji bilansowej aktywa te mogą ponownie podążać za szerszym cyklem płynności. Rosnące realne rentowności i silne fazy dolara mogą wywierać presję na ceny, podczas gdy złagodzenie warunków może przywrócić pozycję lidera w rajdach ryzyka.
Zasadniczo Bitcoin ponownie wchodzi w fazę makro-refleksyjną i zachowuje się mniej jak cyfrowe złoto, a bardziej jak aktywa o wysokim ryzyku.
Tymczasem nic z tego nie neguje długoterminowej narracji Bitcoina jako rzadkiego, programowalnego aktywa.
Odzwierciedla to raczej rosnący wpływ dynamiki instytucjonalnej, która niegdyś izolowała go od wahań napędzanych sprzedażą detaliczną. Te same mechanizmy, które wprowadziły Bitcoina do portfeli głównego nurtu, teraz mocniej wiążą go z grawitacją rynków kapitałowych.
Nadchodzące miesiące sprawdzą, czy aktywa te będą w stanie utrzymać swoją atrakcyjność magazynu wartości bez automatycznych napływów korporacyjnych lub ETF.
Jeśli historia jest jakimś przewodnikiem, Bitcoin ma tendencję do dostosowywania się: gdy jeden kanał popytu zwalnia, często pojawia się inny – czy to z rezerw państwowych, integracji fintech, czy też wznowionego udziału detalicznego w cyklach luzowania makroekonomicznego.
Wspomniane w tym artykule
Szerokość pasma Bollingera Litecoina 2M osiąga nowe minimum, a analityk z certyfikatem CMT ujawnia, co to oznacza
Certyfikowany analityk rynku Tony Severino ujawnił, że szerokość wstęgi Bollingera Litecoina 2M osiągnęła nowe minima. Wyjaśnił, co to oznacza i w jaki sposób oferuje bycze perspektywy dla altcoina.
2-miesięczna wstęga Bollingera Litecoina osiąga nowe minima
W X wiadomośćSeverino stwierdził, że szerokość wstęgi Bollingera Litecoina 2M nadal ustanawiała nowe rekordowe minima, reprezentując największą zmienność w historii LTCUSD. Ekspert ujawnił ponadto, że świeca 2M zamknęła się jako młot powyżej Bollinger Band podstawa pomimo knota w dół.
Powiązane lektury
Wyjaśnił, że jest to techniczny obraz bycze nastawienie dla Litecoina. Analityk dodał, że zamknięcie powyżej 120 USD pod koniec 2025 r. uruchomiłoby sygnał kupna dla LTC. Z fundamentalnego punktu widzenia LTC właśnie otrzymał swój pierwszy ETF w USA, oferując pozytywne perspektywy dla altcoina. Warto jednak zauważyć, że ETF pozostaje obecnie w tyle za Fundusze ETF Solana i Hedera pod względem napływów.
Źródło: Chart by Tony Severino on X
Tymczasem, Severino również namalował namalował różowy obraz Litecoina, rysując porównania między LTC i Wykresy ZCash. Sugerowało to, że LTC może doświadczyć podobnego parabolicznego rajdu jak ZEC, który odnotował 10-krotnie szybszy wzrost z najniższego poziomu około 40 USD. Było to mniej więcej w czasie, gdy analityk ujawnił, że LTC był na “ostatnim stanowisku szefa” w oparciu o miesięczny SuperTrend.
Analityk kryptowalut Hall również niedawno bycze prognozy dla Litecoina i przewidywał 300-krotny wzrost. Analityk zasugerował jednak, że spadek do około 30 USD jest prawdopodobny przed parabolicznym rajdem LTC. Wezwał inwestorów do skorzystania z takiego spadku, ponieważ mogą cieszyć się ogromnymi zyskami, gdy LTC wybije się na plus po tym długim okresie konsolidacji.
99% szans na wzrost powyżej 300 USD
Analityk kryptowalut XForce stwierdził że Litecoin ma 99% szans na wzrost powyżej 300 USD w miarę zbliżania się do tego poziomu. dziewięć lat akumulacji. Towarzyszący mu wykres pokazał, że LTC może osiągnąć 345 USD w tym przewidywanym trendzie wzrostowym, co ma nastąpić w przyszłym roku. Tymczasem spadek poniżej 39 USD może unieważnić tę prognozę.
Powiązane lektury
Tymczasem analityk kryptowalut Wyjaśnienie konsensusu Bitcoin że Litecoin przygotowuje się do największego ruchu makro. Opierając się na danych technicznych, analityk zauważył, że LTC może wzrosnąć do 1000-2000 USD w tym okresie. cykl rynkowy. Bitcoinsensus zauważył, że altcoin zakończył już sześcioletnią konsolidację boczną, co sugeruje, że jest dobrze przygotowany do przewidywanego parabolicznego rajdu w górę. Towarzyszący wykres analityka pokazał, że LTC może osiągnąć te cele w przyszłym roku.
W chwili pisania tego tekstu cena Litecoina wynosi około 94 USD, co oznacza spadek o ponad 5% w ciągu ostatnich 24 godzin, według dane Z CoinMarketCap.
LTC jest notowany na poziomie 96 USD na wykresie 1D | Źródło: LTCUSDT at Tradingview.com
Wyróżnione zdjęcie z iStock, grafika z Tradingview.com
Kolejne trzęsienie ziemi XRP: napłyną miliardy, zbliża się “szok podażowy” – analityk
Według doniesień, Evernorth – firma skarbowa wspierana przez Ripple – zgodziła się na fuzję z Armada Acquisition Corp II i planuje być notowana pod tickerem XRPN.
Transakcja SPAC ma na celu zebranie 1 miliarda dolarów, aby zebrać trochę Evernorth nazywa duży fundusz gotówkowy XRP. Ripple i współzałożyciel Chris Larsen wnieśli XRP do projektu.
Dziewięć dni po ogłoszeniu SPAC, raporty donosiły, że Evernorth otrzymał już 1 miliard dolarów w XRP. Fuzja ma zostać zakończona w pierwszym kwartale 2026 roku.
O wkładach i zakupach gotówkowych
Ponieważ wcześniejsze składki zostały opłacone w XRP zamiast gotówki, nie było natychmiastowej presji wzrostowej na księgi zamówień giełdowych.
Zakupy rynkowe wymagają fiat lub gotówki ulokowanej na rynkach publicznych. Ogłoszone przez SBI zaangażowanie 300 milionów dolarów w gotówce jest przykładem pieniędzy, które można wykorzystać do bezpośredniego zakupu XRP.
Ale jak dotąd większość głównych kwot XRP przeniesionych do skarbca nie jest świeżą gotówką docierającą na giełdy.
Rozumiem, że nowy @evernorthxrp przedsięwzięcie zbierze 1 mld USD poprzez bezpośrednią inwestycję XRP, jak ogłoszono i jak widzieliśmy w łańcuchu.
Więc myślisz “ jak to wpłynie na otwarty rynek XRP? ”. Pozwól mi wyjaśnić.
Ich następnym planem jest IPO. To będzie…
– Vincent Van Code (@vincent_vancode) 27 października 2025 r.
Analityk sygnalizuje nadchodzący ‘szok’
Vincent Van Code, inżynier oprogramowania i aktywny głos w społeczności XRP, powiedział obserwującym na X, że większe wydarzenie może być nadal w przygotowaniu.
Powiedział, że samo IPO może przynieść miliardy nowych pieniędzy. Ostrzegł, że jeśli fundusze te zostaną później wykorzystane do zakupu XRP na otwartym rynku, istniejąca podaż może stać się napięta i może nastąpić “szok podażowy”.
Van Code nie podał konkretnego harmonogramu. Inni komentatorzy, w tym głos rynkowy znany jako Nietzbux, już określili rozwój sytuacji jako silnie byczy dla XRP.
Dlaczego wyczucie czasu ma znaczenie
Z doniesień wynika, że kolejność ta może wpłynąć na zmianę cen: najpierw należy zebrać gotówkę, a następnie dokonać zakupów na rynkach publicznych. Jeśli kolejność ta zostanie odwrócona – najpierw pojawi się gotówka, a następnie duże zakupy – płynność może zostać przetestowana.
Rynki akcji mają różną głębokość. Pojedynczy duży nabywca może zmienić ceny bardziej na cienkich rynkach niż na grubych. To prosty mechanizm rynkowy. Jest to również powód, dla którego niektórzy członkowie społeczności patrzą na SPAC skrupulatne planowanie.
Nadejdzie czas, kiedy XRP i XRPL będą po prostu miejscem, w którym przechowujesz większość swoich aktywów. Nazywa się to Skarbcem.
Podpowiedź.
– Vincent Van Code (@vincent_vancode) 17 października 2025 r.
Rola XRP i szersza historia
Wielu deweloperów i analityków mówi obecnie o XRP nie tylko jako o pomoście płatniczym, ale także jako o aktywach skarbowych w ramach rynku kryptowalut. XRPL ekosystem.
Van Code zasugerował, że może nadejść czas, kiedy ludzie będą przechowywać dużą część swoich aktywów w XRP i na XRP Ledger.
CTO Ripple, David Schwartz, podkreślił podobne pomysły dotyczące samoprzechowywania i użyteczności w rejestrze. Tematy te są ponownie wykorzystywane jako część argumentu za długoterminowym popytem.
Wyróżniony obraz z Gemini, wykres z TradingView
Zagrożenie związane z obliczeniami kwantowymi, którego Bitcoin nie może zignorować
Obliczenia kwantowe nie są już tylko science fiction lub paranoją cypherpunkową; oficjalnie stanowią zagrożenie dla pierwszego na świecie bezpaństwowego pieniądza. Jeśli kiedykolwiek myślałeś, że dzieło Satoshiego jest odporne na ryzyko egzystencjalne, pomyśl jeszcze raz. Najnowsza runda Bitcoinerów i kryptografów w najnowszym raporcie Fundacji Praw Człowieka (HRF) chciałaby o tym powiedzieć.
Obliczenia kwantowe są “największym zagrożeniem” dla Bitcoina
Szczegółowe informacje HRF podział omawia, w jaki sposób Bitcoin reprezentuje znacznie więcej niż spekulacyjną zabawę. Jest to koło ratunkowe dla aktywistów, dziennikarzy i dysydentów stojących w obliczu represji finansowych w reżimach autorytarnych. Decentralizacja Bitcoina, prywatność i dostęp bez zezwoleń są tym, co utrzymuje przepływy darowizn i oszczędności poza zasięgiem rządowych konfiskat.
Ale cała ta magia zależy od solidnej kryptografii. Obliczenia kwantowe to jedyny skok technologiczny, który może zniszczyć te niewidzialne tarcze. Obliczenia kwantowe zagrażają prawie 700 miliardom dolarów w Bitcoinie. Kolejne 4,49 miliona jest bezpieczne tylko wtedy, gdy ich właściciele działają szybko i migrują na adresy odporne na kwanty.
Podczas gdy naukowcy spieszą się z wprowadzaniem aktualizacji zabezpieczonych kwantowo, nic nie jest szybkie w krainie Bitcoin. Oznacza to zaciekłe debaty na temat tego, czy “spalić” nieruchome monety (i wbić widelec w neutralność Bitcoina), czy też ryzykować, że złodzieje kwantowi je splądrują.
Co więcej, transakcje odporne na kwanty rozdęłyby blockchain, zmieniając problem skalowania Bitcoina z łagodnego bólu głowy w miażdżącą migrenę. Nie jest to również tylko zagadka techniczna; jest to test gotowości sieci do ewolucji bez naruszania tego, co sprawiło, że Bitcoin stał się wyjątkowy. Współzałożyciel Coin Metrics i zwolennik Bitcoina, Nic Carter, ujął to dosadnie w swoim niedawnym artykule piśmie:
“Obliczenia kwantowe są moim zdaniem największym zagrożeniem dla Bitcoina. Jest to duży problem dla wielu systemów finansowych, a także dla różnych innych blockchainów, ale dla Bitcoina jest to wyjątkowo duży i trudny do rozwiązania problem”.
Jak bardzo Bitcoin jest zagrożony?
Raport HRF ujawnił, że około 6,5 miliona Bitcoinów (prawie jedna trzecia wszystkich BTC) jest obecnie podatnych na ataki kwantowe “dalekiego zasięgu”. Ataki te są ukierunkowane na stare lub ponownie używane typy adresów. Spośród nich właściciele mogliby teoretycznie zabezpieczyć 4,49 miliona monet, migrując swoje salda na adresy odporne na ataki kwantowe.
Haczyk? To pozostawia 1,7 miliona BTC, w tym legendarne 1,1 miliona Satoshiego, zamrożone w czasie i szeroko otwarte dla kwantowych bandytów, gdy nadejdzie dzień. Zagrożenie kwantowe sprowadza się do dwóch głównych wektorów ataku: “ataków dalekiego zasięgu” i “ataków krótkiego zasięgu”.
Ataki dalekiego zasięgu są ukierunkowane na uśpione i ponownie wykorzystywane adresy, wykorzystując ujawnione klucze publiczne. Ataki krótkiego zasięgu wykorzystują okno transakcji, przesuwając środki przed potwierdzeniem, jeśli atakujący mogą obliczyć klucze prywatne w czasie rzeczywistym.
“Spalić” lub zostać spalonym: polityka protokołów
Zdecentralizowany proces aktualizacji Bitcoina jest jego największym atutem i jednocześnie największą słabością. W przeciwieństwie do najnowszej aktualizacji systemu operacyjnego Apple, Bitcoin nie otrzymuje automatycznych poprawek bezpieczeństwa. Konsensus oznacza dramat, często mierzony w latach, a nie tygodniach.
Debata “spalić czy ukraść” rozgrzewa się do czerwoności: Czy deweloperzy powinni próbować spalić podatne na ataki kwantowe monety, zamrozić je lub pozwolić złodziejom kwantowym opróżnić utracone portfele? Nikt się nie zgadza, co nie jest zaskakujące w przypadku projektu mającego obsesję na punkcie praw własności, oporu wobec cenzury i antyrządowości. Jak podsumowuje raport:
“Ulepszenie Bitcoina, aby był odporny na zagrożenia kwantowe, jest wyzwaniem zarówno ludzkim, jak i kryptograficznym. Każdy udany soft fork integrujący odporne na kwanty schematy podpisów będzie wymagał edukacji użytkowników, przemyślanego projektu interfejsu użytkownika i koordynacji w globalnym ekosystemie, który obejmuje użytkowników, programistów, producentów sprzętu, operatorów węzłów i społeczeństwo obywatelskie”.
Odważne nowe algorytmy, większe bloki i nowe bóle głowy
Przejście na algorytmy odporne na kwanty to nie tylko techniczny dodatek. HRF podkreśla dwie klasy rozwiązań: schematy podpisów oparte na kratach i hashach, z których każdy ma inne kompromisy. Większe klucze oznaczają większe transakcje, mniej transakcji na blok, cięższe pełne węzły i prawdopodobnie zupełnie nowy rozdział w wojnach skalowania Bitcoina.
Dla porównania, podpisy oparte na kratach są około dziesięć razy większe niż obecne podpisy, podczas gdy najbardziej kompaktowe alternatywy oparte na hashach są 38 razy większe. Każda poprawka techniczna będzie wymagała przeprojektowania portfela, zaktualizowania sprzętu, ponownego przeszkolenia operatorów węzłów i edukacji użytkowników na skalę globalną.
Społeczność musi koordynować działania programistów, twórców portfeli, grup wsparcia i milionów sceptycznych posiadaczy (z których wielu nawet nie wie, że ich monety są podatne na ataki). Historia pokazuje, że nawet przyjazne aktualizacje mogą trwać latami, a przy wciąż niejasnych ramach czasowych obliczeń kwantowych okno na działanie może zamknąć się szybciej niż oczekiwano.
Co dalej: odporność czy ruina?
Każda trwała poprawka będzie wymagała oddolnego poparcia, a nie tylko commitów na GitHubie. Los zapomnianych Bitcoinów (i być może legitymizacja ekosystemu) zależy od tego, jak sieć poradzi sobie z tymi politycznymi, technicznymi i społecznymi bitwami w nadchodzącej dekadzie.
Dla buntowników, cypherpunków i mimowolnych wygnańców Bitcoina przesłanie jest jasne. Kontynuuj edukację, ulepszaj i nie zakładaj, że zbroja Satoshiego jest trwale kuloodporna. Jak ostrzegł ekspert ds. bezpieczeństwa Bitcoina, główny deweloper i współzałożyciel Casa, Jameson Lopp, nawet bardziej niż obliczenia kwantowe, największym zagrożeniem dla Bitcoina jest apatia:
“Jeśli ludzie są apatyczni, jeśli chodzi o dalsze mówienie o ulepszaniu Bitcoina, wtedy staje się on słaby i bardziej podatny na nowe zagrożenia, które mogą się pojawić”.
Wspomniane w tym artykule
