Telegram
Follow us
Niedźwiedzi rynek skarbowy Bitcoina “stopniowo” się kończy, ponieważ renomowany sprzedawca krótkich pozycji zamyka pozycję MSTR/BTC
Znany short seller James Chanos oficjalnie zamknął swoją zabezpieczoną transakcję $MSTR/Bitcoin po 11 miesiącach, co oznacza koniec jego głośnego zakładu przeciwko akcjom powiązanym z Bitcoinem i akcjom strategicznym. Likwidacja krótkich pozycji instytucjonalnych jest wskaźnikiem odwrócenia trendu, który może oznaczać, że najgorsze dla spółek skarbowych Bitcoin jest już za nimi.
Ekosystem bitcoinowych spółek skarbowych został w ostatnich tygodniach mocno poturbowany. Akcje większości spółek znacznie spadły w porównaniu ze szczytami z początku tego roku, a analitycy byli wzywając inwestorów do shortowania akcji takich jak MSTR. Żarliwie ostrzegali, że w bitcoinowych spółkach skarbowych panuje bańka, która wkrótce bezceremonialnie pęknie.
Jednak w momencie, gdy presja na shortowanie osiągnęła punkt kulminacyjny, na horyzoncie może pojawić się odsiecz. W sobotę Pierre Rochard, dyrektor generalny The Bitcoin Bond Company i mędrzec skarbowy, oświadczył że rynek niedźwiedzia dla spółek skarbowych Bitcoin “stopniowo dobiega końca”.
Jego zdaniem odwijanie instytucjonalnych shortów, jeden z najczystszych sygnałów w grze, sugeruje, że fala może się odwracać:
“Spodziewaj się dalszej zmienności, ale jest to rodzaj sygnału, który chcesz zobaczyć, aby odwrócić sytuację”.
Nie jest to co prawda obszar, na którym szampan leje się strumieniami, ale dla tych, którzy przebrnęli przez niekończące się niedźwiedzie nastroje i bóle głowy związane z mNAV, nadzieja jest tak mile widziana, jak deszcz na pustyni.
James Chanos wycofuje swoją krótką pozycję na Bitcoinie
Jeden z tych shortów należał do nikogo innego jak Jamesa Chanosa, znanego inwestora i wieloletniego wroga wszystkiego z “Bitcoinem” na etykiecie.
Chanos oficjalnie zamknął swoją zabezpieczoną transakcję $MSTR/Bitcoin po 11 miesiącach, oznaczając koniec głośnego zakładu przeciwko dziecku z plakatu dla korporacyjnej akumulacji BTC. Dla tych, którzy śledzą wyniki w domu, MicroStrategy posiada obecnie ponad 640 000 BTC i stale kupuje każdy spadek, jakby Michael Saylor nigdy nie słyszał o zarządzaniu ryzykiem.
Chanos potwierdził ten ruch na X, wywołując lawinę komentarzy i wątków “czy to już dno?” na kryptowalutowym Twitterze. opublikował:
“Ponieważ otrzymaliśmy kilka zapytań, mogę potwierdzić, że zlikwidowaliśmy naszą zabezpieczoną transakcję $ MSTR / Bitcoin od wczorajszego otwarcia”.
Gracze instytucjonalni zmieniają grę
Tymczasem nastroje instytucjonalne po cichu się zmieniają. Tradycyjni finansiści wkraczają do rozmowy; nie jako przeciwnicy, ale jako interesariusze, uczestnicy i, co najważniejsze, innowatorzy skarbowi.
Niedawny manewr JPMorgan w BlackRock’s spot Bitcoin ETF, a także mnóstwo transakcji powierniczych i rozliczeniowych pojawiających się w wiadomościach, wskazują na świat, w którym przyjęcie korporacyjnego Bitcoina jest mniej “dzikim zachodem”, a bardziej strategią zarządu. Niezależnie od tego, czy chodzi o zwiększenie przepływów ETF, dostosowanie strategii rentowności papierów skarbowych, czy też ocenę aktywów cyfrowych na równi z rzeczywistymi papierami wartościowymi, zmiana zachodzi pod powierzchnią.
Oczywiście nic z tego nie sugeruje rychłej ucieczki od zmienności dla spółek skarbowych Bitcoin. Bitcoin pozostaje nawiedzany przez duchy niepewności makro i zwrotów regulacyjnych. Ale zamknięcie nagłówkowych shortów, zwłaszcza tych prowadzonych przez głośnych sceptyków, takich jak Chanos, to nie tylko dolary; to psychologiczny punkt zwrotny.
Zarówno dla ceny Bitcoina, jak i narracji instytucjonalnej, przesłanie jest jasne: najgorsze może być już za nami, a kolejny rozdział nie jest pisany przez zwykłych podejrzanych.
Wspomniane w tym artykule
NEAR wzrasta o 24%, gdy byki przełamują kluczowy opór
- Cena NEAR wzrosła o ponad 20% do 2,34 USD.
- Odbicie nastąpiło wśród zysków dla kilku altcoinów pomimo utrzymującej się słabości na rynku kryptowalut.
- Byki odzyskujące poziom 2 USD mogą celować w 4,6 USD, aby uzyskać kolejny 100% wzrost.
Natywny token NEAR Protocol wzrósł o 24% w ciągu ostatnich 24 godzin, przełamując upartą barierę oporu i ponownie wzbudzając entuzjazm inwestorów wśród szerszej zmienności kryptowalut.
NEAR jest obecnie notowany na poziomie 2,27 USD, nieco poniżej dziennego maksimum 2,34 USD, które oznaczało najwyższy poziom od połowy października.
Zyski wskazują na możliwą zmianę nastrojów, ponieważ kilka tokenów odnotowuje odbicie, w tym Tezos (XTZ).
Dzisiejsza cena NEAR
Bycze wyniki NEAR sprawiły, że token wzrósł z minimów na poziomie 1,83 USD do nowych maksimów na poziomie 2,34 USD w ciągu ostatnich trzech dni.
Chociaż cena jest nieco niższa niż dzienny szczyt, dane rynkowe wskazują na agresywne kupowanie.
Według danych CoinMarketCap, dzienny wolumen obrotu tokenem wzrósł o ponad 300% do 753 mln USD.
Jest to kluczowy wyraz przekonania byków i kluczowy wskaźnik stojący za wybiciem ceny NEAR.
Pozornie ruch ten sprawił, że byki zdecydowanie przełamały psychologiczny opór na poziomie 2,00 USD, co pozwoliło im skupić się na nowej dynamice.
Perspektywy te mogą uzyskać dodatkowe wsparcie dzięki równoległym wydarzeniom w sektorze ochrony prywatności.
W szczególności jest to rynek, na którym Zcash (ZEC) eksplodował o prawie 700% w ciągu ostatniego miesiąca, przyciągając ponownie uwagę do chronionych transakcji i anonimowego DeFi.
Odrodzenie Zcash jest ściśle związane z innowacyjnym protokołem NEAR Intents, warstwą koordynacji międzyłańcuchowej, która upraszcza złożone swapy przy jednoczesnym zachowaniu prywatności użytkownika.
Prywatność to NEAR
Dołącz do nas na żywo jako Gainzy (@gainzy222), Mert (@0xMert_), Illia (@ilblack dragon) i Kain (@kaiynne) omawiają przyszłość prywatności finansowej 👇 https://t.co/w8eJomauhl
– NEAR Protocol (@NEARProtocol) 5 listopada 2025 r.
Oficjalny portfel Zcash Zashi pogłębił swoją integrację z NEAR Intents, umożliwiając płynne włączanie i wyłączanie konwersji aktywów ZEC, takich jak BTC, SOL i USDC.
W przypadku NEAR połączenie to wzmacnia jego atrakcyjność jako “blockchaina dla sztucznej inteligencji”, a Intents nie tylko usprawnia interoperacyjność, ale także zawiera funkcje prywatności w fazie projektowania.
Z uwagi na fakt, że ekranowana pula Zcash zbliża się do 30% podaży, NEAR korzysta z efektów ubocznych, a projekty ekosystemu, takie jak OceanPal, zadeklarowały 120 milionów dolarów na rzecz Intents ze wsparciem skarbowym.
Czy cena NEAR jest gotowa na 100% odbicie?
Perspektywy techniczne dla NEAR malują zdecydowanie byczy obraz, a kluczowe wskaźniki wskazują na możliwe 100% odbicie od obecnych poziomów do 4,60 USD.
Wskaźnik siły względnej (RSI) na wykresie dziennym wzrósł do 51, osiągając neutralne terytorium po spadku do wyprzedanej wartości 28 w dniu 4 listopada.
W międzyczasie histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) stał się dodatni, przekraczając linię powyżej sygnału.
Sugeruje to potencjalną byczą dywergencję, podobną do tej, która poprzedziła czerwcowo-lipcowy wzrost NEAR z 1,97 USD do 3,12 USD.
Wolumen obrotu, już wysoki, wykazuje trwałe skoki, co sugeruje, że wybicie powyżej 2,00 USD jest postrzegane jako rzeczywiste, a nie zmienna pompa.
Trwałe utrzymanie powyżej 2,30 USD może wywołać wybicie.
Wykres cen NEAR przez TradingView
Jednak ryzyko spadku pozostaje, ponieważ cena waha się w pobliżu 2,00 USD.
Jeśli konfluencja obecnego wsparcia nie powiedzie się, niedźwiedzie mogą zepchnąć wartość tokena znacznie poniżej psychologicznej bariery.
Niemniej jednak, ponieważ boom Zcash odzwierciedla popyt na bezpieczne, oparte na intencjach DeFi, NEAR może skorzystać na trakcji.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Południowokoreańscy traderzy porzucają kryptowaluty na rzecz półprzewodników AI
TLDR
- Handel kryptowalutami w Korei Południowej spadnie o 80% do 2025 r.
- Indeks KOSPI wynosi ponad 70% do 2025 r., na czele z akcjami związanymi ze sztuczną inteligencją.
- Udział inwestorów detalicznych w południowokoreańskim rynku akcji wzrósł o 10%.
- Samsung Electronics i SK hynix dominują w południowokoreańskim sektorze chipów AI.
Korea Południowa, niegdyś centrum globalnej spekulacji kryptowalutami, przechodzi poważną zmianę, ponieważ jej inwestorzy detaliczni odwracają się od kryptowalut na rzecz giełdy. Po latach dominacji w handlu kryptowalutami, gdzie “Kimchi Premium” stało się zjawiskiem narodowym, południowokoreańskie rynki kryptowalut odnotowały gwałtowny spadek wolumenów obrotu. Zmiana ta doprowadziła inwestorów detalicznych do koreańskiego rynku akcji, na którym dominują akcje półprzewodników związanych ze sztuczną inteligencją. Zmiana ta odzwierciedla szerszy trend zmiany apetytu na ryzyko i spekulacji, który obecnie koncentruje się na chipach maszynowych i sprzęcie pamięciowym.
Spadek obrotów kryptowalutami w Korei Południowej
Wolumeny obrotu kryptowalutami w Korei Południowej spadły o prawie 80% do 2025 r., co oznacza dramatyczną zmianę w zachowaniu inwestorów. Popularne giełdy, takie jak Upbit i Bithumb, odnotowały znaczny spadek dziennych wolumenów transakcji.
W szczytowym momencie pod koniec 2024 r. Upbit przetwarzał prawie 9 miliardów dolarów dziennych transakcji; do listopada 2025 r. liczba ta spadła do zaledwie 1,8 miliarda dolarów. Spadek ten odzwierciedla szerszy trend na całym świecie. Koreańskie rynki kryptowalutz dziennymi wolumenami obrotu wahającymi się obecnie między 2 mld USD a 4 mld USD, w porównaniu do dzikich wahań od 5 mld USD do 27 mld USD zaledwie rok wcześniej.
Spadek w handlu kryptowalutami można również zaobserwować w liczbie dziennych depozytów. Dane z Dune Analytics pokazują gwałtowny spadek z 280 000 dziennych depozytów w szczytowym momencie kryptowalutowego szaleństwa w 2018 r. do mniej niż 50 000 w 2025 r. Podekscytowanie i zmienność, które niegdyś charakteryzowały południowokoreańskie rynki kryptowalut, w dużej mierze zniknęły, pozostawiając zauważalną lukę w krajobrazie handlu detalicznego.
Eksplozja aktywności na rynku akcji
Kiedy handel kryptowalutami spadł, południowokoreańscy inwestorzy szybko przestawili się na rynek akcji, powodując ogromny wzrost. Indeks KOSPI, benchmarkowy indeks dla południowokoreańskich akcji, wzrósł o ponad 70% w 2025 r., osiągając nowe rekordowe poziomy.
Znaczną część tego wzrostu przypisuje się firmom półprzewodnikowym związanym ze sztuczną inteligencją, w tym gigantom takim jak Samsung Electronics i SK hynix, które stały się kluczowymi graczami w globalnym łańcuchu dostaw układów HBM (pamięci o wysokiej przepustowości), niezbędnych do szkolenia sztucznej inteligencji.
Rozwój tych firm przyciągnął miliony nowych inwestorów detalicznych, którzy masowo przybyli na giełdę w poszukiwaniu tych samych zysków spekulacyjnych, których kiedyś szukali w kryptowaluty. Wyniki indeksu KOSPI w 2025 r. są najlepsze od lat, w czym pomógł silny wzrost popytu na sztuczną inteligencję. Ogólny boom na rynku doprowadził nie tylko do silnych wzrostów cen, ale także do gwałtownego wzrostu liczby aktywnych kont handlowych w Korei Południowej. Do końca października 2025 r. liczba aktywnych kont handlowych wzrosła z 86,57 mln do 95,33 mln.
Nowa fala spekulacji
Chociaż uwaga przeniosła się z kryptowalut na akcje, spekulacyjny zapał w Korei Południowej pozostaje silny. Ci sami inwestorzy detaliczni, którzy kiedyś handlowali na niestabilnych rynkach kryptowalut, teraz stosują podobne strategie na akcjach. Handel lewarowany, pożyczki z depozytem zabezpieczającym i korzystanie z lewarowanych funduszy ETF zyskują na popularności, ponieważ inwestorzy szukają sposobów na zwiększenie swoich zysków na rynku akcji.
Analitycy zauważyli zmianę w podstawowej motywacji do spekulacji. To, co niegdyś było napędzane chęcią szybkich zysków w cyfrowej waluta koncentruje się obecnie na obietnicy dumy narodowej i postępu technologicznego. Ponieważ południowokoreański przemysł półprzewodników ma kluczowe znaczenie dla globalnego sprzętu sztucznej inteligencji, wielu inwestorów detalicznych postrzega swoje inwestycje w akcje takie jak Samsung i SK hynix jako finansowy i patriotyczny hazard.
Zmieniający się krajobraz globalnej płynności
Wraz z wycofywaniem się prywatnych inwestorów z Korei Południowej z rynków kryptowalut, globalny ekosystem kryptowalut odczuwa tego skutki. Koreańscy inwestorzy od dawna byli ważnym źródłem płynności dla globalnych rynków kryptowalutowych, a ich odejście przyczyniło się do obniżenia zmienności i zmniejszenia aktywności handlowej na całym świecie. Nawet gdy Bitcoin osiągnął nowe szczyty, ogólne nastroje rynkowe uległy ochłodzeniu, a kilka altcoinów poniosło znaczne straty w ostatnich miesiącach.
Podczas gdy Korea Południowa traderzy kryptowalut mogli wycofać się z aktywów cyfrowych, przejście na akcje oznaczało, że inwestorzy detaliczni nadal są aktywni w spekulacjach. Ta redystrybucja ryzyka sugeruje, że rynek południowokoreański może pozostać ważnym graczem w globalnych finansach, ale zmienił się charakter jego zaangażowania.
Cathie Wood zmienia prognozę Bitcoina, ponieważ stablecoiny zyskują na popularności
Ark Investment Management właśnie obniżył swoją prognozę Bitcoina na 2030 r. z 1,5 mln USD do 1,2 mln USD, a obniżka o 300 000 USD może brzmieć dramatycznie, dopóki nie zrozumiemy, co tak naprawdę się zmieniło.
Cathie Wood nie wpadła w panikę z powodu rynków obligacji ani nie porzuciła swojej tezy, ale zamiast tego dostosowała się do konkurencji.
W ostatnich wystąpieniach i aktualizacjach CNBC Wood wyraźnie powiązała rewizję ze stablecoinami “uzurpującymi sobie część roli, jaką naszym zdaniem miał odgrywać Bitcoin” w płatnościach i jako zamiennik dolara na rynkach wschodzących.
Cel 1,2 miliona dolarów nadal zakłada, że Bitcoin przechwytuje znaczne udziały w kapitalizacji rynkowej złota, alokacji rezerw strategicznych i adopcji instytucjonalnej. Teza została tylko złagodzona, nie upadła.
Jednak wyjaśnienie stablecoina nie mówi wszystkiego.
Aby zrozumieć, dlaczego niższy, ale wciąż nadzwyczajny cel ma teraz sens, konieczne jest połączenie trzech zmian strukturalnych: gwałtownego wzrostu liczby dolarów w łańcuchu, ponownej wyceny stóp wolnych od ryzyka oraz dojrzewania infrastruktury instytucjonalnej Bitcoina za pośrednictwem funduszy ETF.
Przejęcie stablecoina
Łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów wynosi ponad 300 miliardów dolarów w momencie publikacji prasowej, a ich wykorzystanie rozszerza się w sieciach warstwy 2 i szynach płatności na rynkach wschodzących.
Jest to infrastruktura operacyjna zastępująca bankowość korespondencyjną i sieci przekazów pieniężnych.
Tether i jego rówieśnicy stali się masowymi nabywcami amerykańskich bonów skarbowych, a ich ostatni raport poświadczający ujawnił, że posiadają 135 miliardów dolarów w bonach skarbowych na dzień 30 września, co czyni ich 17. największym posiadaczem na świecie.
To wystarczająca skala, aby istotnie wpłynąć na rentowności front-end. USDT nie tylko siedzi, ale rozlicza płatności transgraniczne, ułatwia handel w łańcuchu i coraz częściej przekazuje zyski do Tether.
Ramy regulacyjne przyspieszyły przyjęcie. MiCA w UE, reżim stablecoinów w Hongkongu i ustawa GENIUS w USA, wraz z aktywnymi planami emisji banków i fintechów, przekształciły stablecoiny z szarej strefy regulacyjnej w usankcjonowaną infrastrukturę.
Główne instytucje finansowe budują produkty stablecoin nie jako eksperymenty kryptograficzne, ale jako podstawowe warstwy rozliczeniowe.
Pierwotna ścieżka Ark o wartości 1,5 miliona dolarów zakładała, że Bitcoin zdominuje zarówno przypadki użycia “cyfrowego złota”, jak i “lepszego pieniądza dla rynków wschodzących”.
Jednak dane pokazują teraz, że ogromna część tej funkcji monetarnej migruje zamiast tego do regulowanych stablecoinów. Obniżenie celu o 300 000 USD to przyznanie przez Ark, że całkowity adresowalny rynek Bitcoina skurczył się, ponieważ jego najbliższy sojusznik zjadł jedną z jego ról.
Gdzie chaos obligacji ma znaczenie
Między kwietniem a majem 2025 r. rynki skarbowe doświadczyły znacznej zmienności. Rentowność 10-letnich obligacji przekroczyła 4,5%, 30-letnich 5%, a premie terminowe gwałtownie wzrosły.
Czynniki te obejmowały utrzymujące się deficyty fiskalne, niepewność taryfową, oznaki zmęczenia zagranicznych nabywców oraz transakcje lewarowane wycofujące się pod wpływem stresu. Płynność zmniejszyła się dokładnie wtedy, gdy rynki najbardziej jej potrzebowały.
Ma to znaczenie dla wyceny Bitcoina poprzez trzy kanały.
Po pierwsze, matematyka stopy dyskontowej. Ekstremalne cele Ark koncepcyjnie opierają się na Bitcoinie zarabiającym znaczną “premię pieniężną” w porównaniu z aktywami wolnymi od ryzyka. Strukturalnie wyższa premia terminowa w wysokości od 4% do 5% na długim końcu podnosi próg dla aktywów o zerowej rentowności.
Kiedy bony skarbowe, do których dostęp uzyskuje się za pośrednictwem stablecoinów, przynoszą atrakcyjne zyski i są rozliczane natychmiast w łańcuchu, względny wzrost potrzebny do uzasadnienia 1,5 miliona dolarów wzrasta.
Po drugie, sygnał kontra historia. Gdyby chaos związany z obligacjami przerodził się w prawdziwy kryzys debetowy, rosnące oczekiwania inflacyjne, ucieczkę dolara, nieudane aukcje, Ark mógłby argumentować za jeszcze bardziej ekstremalnym zabezpieczeniem Bitcoina.
Mimo to, dane okazały się rozbieżne w obie strony. Długoterminowe rentowności wzrosły, ale oczekiwania inflacyjne pozostały ograniczone, a kolejne miesiące przyniosły spadek zmienności, ponieważ rynki wyceniały cięcia Rezerwy Federalnej i utrzymywał się silny popyt na amerykańskie papiery wartościowe.
To tło podważa czystą narrację “obligacje są zepsute, działa tylko BTC”.
Po trzecie, konkurencja o bezpieczne zyski. Połączenie wyższych rzeczywistych rentowności i stablecoinów pochłaniających bony skarbowe przy jednoczesnym przekazywaniu rentowności za pośrednictwem różnych struktur ułatwia dużym alokatorom parkowanie kapitału w tokenizowanych dolarach zamiast całkowitego wyjścia z krzywej ryzyka do Bitcoina.
On-chain Treasuries zapewniają rentowność, zgodność z przepisami i natychmiastowe rozliczenie, co czyni je atrakcyjną alternatywą dla nierentownej alternatywy monetarnej.
Zawirowania związane z obligacjami wzmacniają logikę uznawania stablecoinów i długu rządowego w łańcuchu za poważnych konkurentów dla roli Bitcoina w zakresie oszczędności niepaństwowych. Ale to kontekst, a nie przyczyna.
Przepływy ETF i dojrzewanie instytucjonalne
Od momentu uruchomienia, amerykańskie fundusze ETF typu spot Bitcoin zgromadziły ponad 135 miliardów dolarów w zarządzanych aktywach, przy skumulowanych napływach netto w wysokości około 60,5 miliarda dolarów. Sam IBIT BlackRock zbliża się do 100 miliardów dolarów w AUM i posiada ponad 750 000 BTC, więcej niż Strategy lub jakikolwiek inny podmiot.
Produkty te zasadniczo zmieniły profil płynności Bitcoina, ponieważ odpływy netto tworzą mechaniczną presję sprzedaży przez autoryzowanych uczestników wykupujących akcje i zwracających Bitcoina na rynek.
I odwrotnie, napływy netto generują mechaniczny popyt na kupno, który może przyćmić dzienną emisję. Wstrząsy na rynku obligacji z 2025 r. i wahania stóp procentowych znalazły bezpośrednie odzwierciedlenie w przepływach funduszy ETF: w okresach występowania warunków skrajnych zmaterializowały się kilkudniowe serie umorzeń netto, ponieważ fundusze makro zmniejszyły ryzyko, a inwestorzy detaliczni ochłonęli.
Zmieniony cel Wooda pośrednio uznaje tę bardziej dojrzałą strukturę. Bitcoin nie jest już wyłącznie odruchowym zakładem o wysokiej wartości beta.
Jest to aktywo coraz bardziej zdominowane przez regulowane pojazdy, których przepływy korelują ze stopami procentowymi, zmiennością i ryzykiem kapitałowym, a nie tylko z narracjami kryptograficznymi.
Świat, w którym Bitcoin zostaje wchłonięty przez IBIT, FBTC i ARKB i jest przedmiotem obrotu jako zabezpieczenie makro, wygląda mniej wybuchowo niż oryginalna krzywa przyjęcia “rewolucji monetarnej” Ark, zwłaszcza gdy stablecoiny przejmą pas transakcyjny.
To przycina wzrostowy ogon bez zabijania tezy.
W rezultacie cięcie o 300 000 USD ma sens, gdy uwzględni się zmiany strukturalne. Stablecoiny bezpośrednio zjadają segment “Bitcoin jako codzienny pieniądz i ucieczka z rynków wschodzących”, jednocześnie pogłębiając płynność dolara w łańcuchu i absorbując bony skarbowe.
To bezpośredni cios dla wcześniejszych założeń Ark dotyczących całkowitego rynku adresowalnego.
Rynki obligacji i premie terminowe podnoszą poprzeczkę dla aktywów niedochodowych, pokazując, że nie każdy skok rentowności sygnalizuje rychły upadek systemu fiducjarnego.
Wspomniane w tym artykule
