Telegram
Follow us
Krótki spadek bitcoina poniżej 100 tys. USD zwiększa obawy o zimę kryptowalutową
Utrzymująca się cena Bitcoina powyżej 100 000 USD miała sygnalizować jego pojawienie się jako dojrzałego aktywa instytucjonalnego. Zamiast tego jego nagłe cofnięcie poniżej tego progu zaniepokoiło traderów i ożywiło obawy przed kolejną kryptowalutową zimą.
W dniu 4 listopada Bitcoin na krótko spadł do najniższego poziomu od maja, wynoszącego 99 075 USD, po czym odreagował do około 102 437 USD w momencie publikacji. Pomimo odbicia ceny, BTC nadal spada o około 3% w stosunku do dziennego szczytu na poziomie 104 777 USD, według CryptoSlate dane.
Ten wynik cenowy spowodował, że Bitcoin po raz pierwszy w tym roku pozostał w tyle za amerykańskimi obligacjami skarbowymi, usuwając jedną z najpopularniejszych transakcji makro z 2025 roku.
Bitcoin vs US Treasuries (Źródło: Joe Weisenthal)
Analitycy twierdzą jednak, że ruch ten odzwierciedla raczej reset strukturalny niż załamanie systemowe.
Dlaczego cena Bitcoina spada?
Posiadacze długoterminowi odegrali znaczącą rolę w napędzaniu trendu spadkowego flagowego aktywa cyfrowego, realizując zyski w rekordowym tempie.
Analityk Bitcoin James Van Straten zauważył że od lipca ta kohorta sprzedała ponad 362 000 BTC, co odpowiada około 3 100 BTC dziennie. Według niego tempo to przyspieszyło w ciągu ostatnich trzech tygodni do prawie 9 000 BTC dziennie.
Inny analityk, Johan Bergman, zasugerował suma ta może być jeszcze wyższa. Obliczył, że skumulowane zrealizowane zyski kohorty LTH wzrosły z 600 miliardów dolarów w czerwcu do 754 miliardów dolarów na dzień dzisiejszy.
Według niego:
“Zakładając, że sprzedały się po średniej cenie 110 000 USD, daje to około 72 000 USD zysku na monetę. Tak więc, $154B / $72K ≈ 2,1 miliona sprzedanych monet”.
Dane Jamesa Check’a z CheckOnChain ujawniają ponadto, że Bitcoin stoi obecnie w obliczu 34 miliardów dolarów miesięcznej presji po stronie sprzedaży, ponieważ starsze monety wracają na giełdy.
Napływ ten w dużej mierze zrównoważył słabnący popyt ze strony funduszy ETF i korporacyjnych papierów skarbowych, z których niektóre skupiły się na wykupie akcji zamiast na nowych alokacjach kryptowalut.
Przepływy kapitału Bitcoin (źródło: CheckOnChain)
Jednocześnie na rynku zanika również aktywność spekulacyjna.
Dane z Glassnode pokazują, że stopy finansowania kontraktów perpetual futures spadły o 62% od sierpnia, z około 338 milionów dolarów do 127 milionów dolarów miesięcznie, odzwierciedlając niższą dźwignię finansową.
Bitcoin Perpetual Funding Rate (Źródło: Glassnode)
Firma stwierdziła:
“Podkreśla to wyraźny trend spadkowy apetytu spekulacyjnego, ponieważ inwestorzy niechętnie płacą odsetki za utrzymanie długiej ekspozycji”.
Tymczasem słabnący entuzjazm pojawia się w obliczu zaostrzającej się globalnej płynności.
Przedłużające się zamknięcie rządu USA, najdłuższe w historii, unieruchomiło około 150 miliardów dolarów na rachunku głównym Skarbu Państwa, usuwając płynność, która zwykle krąży w aktywach ryzykownych.
Arthur Hayes, współzałożyciel BitMEX zauważył że od czasu podniesienia pułapu zadłużenia w lipcu płynność dolara spadła o około 8%, podczas gdy Bitcoin spadł o 5%, wzmacniając korelację między nimi.
$95K staje się punktem stresu dla rynku
Ze względu na tę falę aktywności sprzedażowej Check szacuje, że 57% wszystkich dolarów zainwestowanych w Bitcoina jest obecnie stratnych. Jego model oparty na kosztach, który wycenia każdą monetę po jej ostatniej transakcji w łańcuchu, odzwierciedla to, co nazywa tendencyjnością rynku.
Napisał:
“Wyceniamy każdą monetę w momencie ostatniej transakcji onchain, a to pomaga nam interpretować nastroje w oparciu o nasze uprzedzenia dotyczące przeszłości. Nie myślimy o naszych monetach z poprzednich cykli tak bardzo, jak o tych, które kupiliśmy 3 dni temu”.
Biorąc to pod uwagę, wskazał, że około 63% zainwestowanego kapitału ma podstawę kosztową powyżej 95 000 USD, co czyni ten poziom kluczowym wsparciem psychologicznym i strukturalnym.
Wartość zainwestowanego Bitcoina według kohorty. (Źródło: CheckOnChain)
Zauważył również, że niezrealizowane straty wynoszą prawie 20 miliardów dolarów, czyli około 3% kapitalizacji rynkowej. Historycznie rzecz biorąc, bessy rozpoczynały się, gdy niezrealizowane straty przekraczały 10%.
Dlatego też, jeśli ceny spadną poniżej 95 000 USD, spodziewa się pogorszenia nastrojów. Wcześniejsze korekty w 2024 r. i na początku 2025 r. ustabilizowały się, gdy straty osiągnęły 7-8% kapitalizacji rynkowej. Cokolwiek głębszego może sygnalizować, że trwa nowa faza niedźwiedzia.
Uwaga:
“Oczywiście nikt nie chce wykonywać tego połączenia PO tym, jak cena już spadła, dlatego 95 tys. dolarów jest krytyczną linią na piasku, którą należy utrzymać, gdy cena spada poniżej”.
Czy to początek bessy?
Analitycy branżowi pozostają podzieleni co do tego, czy ostatnie cofnięcie Bitcoina oznacza początek nowego trendu spadkowego, czy po prostu reset w połowie cyklu.
Check said:
“W 2025 r. nastąpiła ogromna rotacja monet, a lwia jej część miała miejsce powyżej 95 tys. dolarów. Nie chcemy, aby cena spadła poniżej 95 tys. USD, ale spodziewam się również, że byki stoczą piekielną walkę, aby ją obronić. Przygotuj się na niedźwiedzia, ale nie wierz wieszczom”.
Jednak w niedawnej notatce zatytułowanej “Alleluja“, Hayes określa spadek jako funkcję tymczasowego niedoboru dolara, a nie strukturalnej porażki.
Według niego, intensywna emisja skarbowych papierów wartościowych spowodowała odpływ płynności z rynków pieniężnych. Uważa on jednak, że dynamika ta odwróci się, gdy decydenci polityczni ponownie otworzą rząd i wznowią ekspansję bilansu.
napisał:
“Jeśli obecne warunki na rynku pieniężnym utrzymają się, stos długu skarbowego wzrośnie wykładniczo, saldo SRF musi wzrosnąć jako pożyczkodawca ostatniej instancji. Wraz ze wzrostem salda SRF rośnie również ilość dolarów fiducjarnych na świecie. Zjawisko to ponownie rozpali hossę na rynku Bitcoina”.
Tymczasem Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny w Bitwise Asset Management, akcje Hayes wykazuje długoterminowy optymizm, ale ujmuje go w ramy ewoluującej dojrzałości Bitcoina.
W CNBC opisał niedawny spadek koniunktury jako “opowieść o dwóch rynkach”, na których inwestorzy detaliczni kapitulują w obliczu wypłukiwania dźwigni finansowej, podczas gdy instytucje po cichu zwiększają ekspozycję.
Biorąc to pod uwagę, Hougan podkreślił, że perspektywy BTC skorygowane o ryzyko pozostają niezrównane, ale czasy 100-krotnych rocznych zwrotów minęły. Dodał:
“Jest mało prawdopodobne, abyśmy zobaczyli 100-krotne zwroty w ciągu jednego roku. Ale po zakończeniu fazy dystrybucji nadal istnieje ogromny wzrost… (Jednak nadal) wierzymy, że bitcoin osiągnie 1,3 miliona dolarów do 2035 roku i osobiście uważam, że jesteśmy konserwatywni “.
Jednocześnie uważa on, że era alokacji BTC w wysokości 1% dobiegła końca, ponieważ jego niższa zmienność czyni go bardziej atrakcyjnym do trzymania.
Hougan podsumował:
“Jako alokator, moją reakcją na tę dynamikę nie byłaby sprzedaż aktywów – w końcu prognozujemy, że bitcoin będzie najlepiej prosperującym dużym aktywem na świecie w ciągu następnej dekady – ale raczej zakup większej jego ilości. Innymi słowy, niższa zmienność oznacza, że bezpieczniej jest posiadać więcej czegoś”.
Dane rynkowe Bitcoina
W momencie publikacji 17:26 UTC 5 listopada 2025 r.Bitcoin zajmuje pierwsze miejsce pod względem kapitalizacji rynkowej, a jego cena wynosi w górę 2.29% w ciągu ostatnich 24 godzin. Bitcoin ma kapitalizację rynkową w wysokości 2,07 bln USD z 24-godzinnym wolumenem obrotu wynoszącym 102,46 mld USD. Dowiedz się więcej o Bitcoinie ‘
Podsumowanie rynku kryptowalut
W momencie publikacji 17:26 UTC 5 listopada 2025 r.całkowity rynek kryptowalut jest wyceniany na 3,45 bln USD z 24-godzinnym wolumenem 265,04 mld USD. Dominacja Bitcoina jest obecnie na poziomie 59.95%. Dowiedz się więcej o rynku kryptowalut ‘
Wspomniane w tym artykule
Najnowsze osiągnięcia BNB Chain: nowe projekty i aktualizacje ekosystemu
Iris Coleman
05 Nov 2025 11:40
Odkryj najnowsze osiągnięcia BNB Chain, w tym nowe projekty, aktualizacje ekosystemu i kluczowe statystyki. Odkryj inicjatywy takie jak fundusz Builder Fund o wartości 1 mld USD i najnowsze platformy transakcyjne.
Ekosystem BNB Chain nadal się rozwija i wykazał znaczący rozwój w okresie od 16 do 22 października 2025 roku. Według blog BNB Chainplatforma blockchain była świadkiem niezwykłej aktywności pod względem zaangażowania użytkowników i uruchamiania nowych projektów.
Kluczowe statystyki
W raportowanym tygodniu sieć BNB Smart Chain (BSC) odnotowała średnio 2 508 097 aktywnych użytkowników dziennie, podczas gdy sieć opBNB miała 1 884 460 użytkowników dziennie. Łączna liczba transakcji osiągnęła 143,48 mln w BSC i 22,33 mln w opBNB. Wolumen obrotu w tym tygodniu wyniósł 87,5 mld USD, a całkowita wartość zablokowana (TVL) wyniosła 13,42 mld USD w dniu 22 października.
Uruchomienie nowego projektu
Kilka innowacyjnych projektów zostało uruchomionych na BNB Chain, przyczyniając się do zróżnicowanego ekosystemu. Godne uwagi projekty obejmują:
- 2048: Zręcznościowa gra logiczno-strategiczna.
- theWonder: Projekt infrastrukturalny mający na celu dekodowanie zachowań portfela w celu zwiększenia zaangażowania i wzrostu.
- Maxbid: Zdecentralizowana platforma handlowa dla małych i średnich spółek.
- Sora Oracle: Zapewnia zdecentralizowaną integralność danych i rozwiązywanie wyników w czasie rzeczywistym na potrzeby prognozowania rynków.
- WheelX.Fi: Oparty na sztucznej inteligencji agregator mostów i swapów do wymiany tokenów między łańcuchami.
Aktualizacje ekosystemu
BNB Chain ogłosiło również szereg aktualizacji swojego ekosystemu. BNB Hack: Local Series, organizowany we współpracy z YZi Labs, ma na celu połączenie twórców z możliwościami mentoringu i finansowania, począwszy od Buenos Aires. Ponadto fundusz Builder Fund o wartości 1 mld USD, uruchomiony we współpracy z YZi Labs, wspiera projekty w zakresie sztucznej inteligencji, DeFi, RWA i portfeli.
Reload Airdrop o wartości 45 milionów dolarów, skierowany do traderów memecoin, osiągnął drugą rundę dystrybucji, a pełne zakończenie spodziewane jest na początku listopada. Co więcej, $BNB jest notowany na Robinhood, a na horyzoncie jest wsparcie dla Coinbase.
Inne godne uwagi aktualizacje obejmują uruchomienie Better Payment Network na BNB Chain, która umożliwia natychmiastowe płatności transgraniczne za pomocą stablecoinów, oraz integrację Chainlink Data Standard, która zapewnia deweloperom dane ekonomiczne z USA w czasie rzeczywistym.
BNB Smart Chain ustandaryzował również opłatę za gaz na poziomie 0,05 Gwei, zmniejszając koszty transakcji dla użytkowników.
Inicjatywy społecznościowe
Społeczność BNB Chain pozostaje aktywna dzięki inicjatywom takim jak Featured Activities Series na Dappbay, oferującym nagrody i tokeny, oraz przedłużeniu 0 Fee Carnival dla przelewów USD1 i USDT do 31 października. Platforma uruchomiła również Builder Bunker w Nowym Jorku, centrum współpracy i innowacji dla programistów.
Aby uzyskać bardziej szczegółowe informacje i aktualizacje, odwiedź stronę Blog BNB Chain.
Obraz źródłowy: Shutterstock
Pundit podkreśla duży ruch dla XRP i RLUSD, czy cena podąży za nim?
Znany głos kryptowalutowy na X zwraca uwagę na to, co nazywa “dużym ruchem dla XRP & RLUSD”. Wskazuje na Bitnomial, regulowaną amerykańską giełdę instrumentów pochodnych, która niedawno rozszerzyła swój program depozytów zabezpieczających o stablecoiny i aktywa cyfrowe. Xaif uważa, że może to wprowadzić nową fazę użyteczności dla XRP i RLUSD jako rzeczywiste aktywa, co rodzi pytanie: jeśli ich wykorzystanie wzrośnie, czy ich ceny również zaczną rosnąć?
Xaif Crypto Spotlights – duży ruch dla XRP i RLUSD
Udostępnione w poście ze swoimi obserwatorami, krypto-ekspert podkreślił, że Bitnomial jest obecnie pierwszą izbą rozliczeniową w kraju, która akceptuje stablecoiny jako zabezpieczenie depozytu zabezpieczającego. Udostępnił zdjęcie oficjalnego ogłoszenia Bitnomial i napisał: “Użyteczność przechodzi do głównego nurtu”, wskazując, w jaki sposób Ripple USD (RLUSD) i XRP są teraz częścią pierwszego w historii programu marży stablecoin firmy.
Powiązane lektury
Zgodnie z oświadczeniem Bitnomial, klienci instytucjonalni mogą już korzystać z RLUSD i XRP dla wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego podczas handlu lewarowanymi kontraktami futures, opcjami i kontraktami wieczystymi na giełdzie Bitnomial, a teraz wkrótce nastąpi dostęp detaliczny za pośrednictwem detalicznej platformy handlowej Bitnomial, Botanical.
Xaif Crypto sugeruje, że posunięcie to dowodzi, że infrastruktura aktywów cyfrowych Ripple zyskuje przyczółek na rynkach regulowanych. Jej nacisk na główny nurt kryptowalut sugeruje rosnący optymizm, że użyteczność XRP rośnie poza płatności do codziennych systemów transakcyjnych. W tym kontekście większe uznanie instytucjonalne XRP i RLUSD może zwiększyć płynność i aktywność rynkową, co może oznaczać, co następuje Wsparcie trendu wzrostowego ceny XRP.
Bitnomial staje się pierwszym centrum rozliczeniowym w USA akceptującym Stablecoiny
Wyróżniony w poście X przez Xaif Crypto, Bitnomial potwierdzone że jej zarejestrowana izba rozliczeniowa, Bitnomial Clearinghouse, LLC, jest oficjalnie pierwszą amerykańską regulowaną izbą rozliczeniową instrumentów pochodnych, która akceptuje zarówno stablecoiny, jak i inne aktywa cyfrowe jako zabezpieczenie depozytu zabezpieczającego.
Zgodnie z komunikatem prasowym, najnowsza ekspansja firmy na zabezpieczenia oparte na aktywach cyfrowych pozwala traderom na zdeponowanie depozytu zabezpieczającego przy użyciu stablecoinów z indeksem US, takich jak RLUSD, poprawiając efektywność kapitałową przy jednoczesnym utrzymaniu rozliczeń opartych na blockchain. Rozszerza również obsługę aktywów cyfrowych na XRP, integrując je głębiej w instytucjonalne ramy handlowe i otwierając nowe możliwości dla jego wykorzystania w lewarowanych krypto instrumentach pochodnych.
Powiązana lektura
Po wcześniejszym ruchu we wrześniu 2025 r. Bitnomial stał się pierwszą giełdą regulowaną przez CFTC, która akceptuje aktywa kryptograficzne jako natywne depozyty zabezpieczające. Rozwój ten podkreśla związek między zatwierdzeniem regulacyjnym a prawdziwym handlem kryptowalutami i sugeruje, że może on wzmocnić praktyczną rolę zarówno XRP, jak i RLUSD na rynku. W miarę rozwoju tych ról od teorii do regulowanego zastosowania, uwaga skupia się teraz na tym, jak mogą reagować ceny.
Przy obrocie XRP na poziomie około 2,24 USD, pytanie “Czy cena za nim podąży?” pozostaje otwarte. Xaif Crypto sugeruje moment, w którym rzeczywista użyteczność kryptowalut i wyniki rynkowe w końcu się pokryją. cena XRP w miarę jak handel staje się bardziej spójny i poprawia się głębokość rynku.
Wyprzedaże pchają cenę do nowych lokalnych minimów | Źródło: XRPUSDT na Tradingview.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą Dall.E, wykres z Tradingview.com
Jak Ripple zbudował bank blockchain bez licencji bankowej
Przez lata Ripple był najbardziej znany ze swoich batalii prawnych i tokena XRP, który był symbolem tarcia kryptowalut z tradycyjnym światem finansów.
Teraz, po latach zawirowań sądowych i regulacyjnych, Ripple po cichu zbudował coś znacznie bardziej ambitnego: w pełni instytucjonalną platformę finansową, która przypomina bank inwestycyjny XXI wieku, choć jeszcze bez statutu banku.
Wraz z uruchomieniem Ripple Prime, nowego brokera aktywów cyfrowych firmy oraz integracją Ripple Payments i Ripple Custody, Ripple pozycjonuje się w centrum rosnącej sieci, która rozlicza, zabezpiecza i przenosi cyfrowe pieniądze na całym świecie.
Razem te komponenty tworzą ekosystem, w którym każda transakcja, rozliczenie i warstwa powiernicza działa na własnych szynach Ripple i jest zasilana przez XRP i RLUSD, regulowany stablecoin wspierany przez dolara.
Od emitenta tokenów do giganta infrastruktury finansowej
Po uzyskaniu jasności prawnej w swojej sprawie z amerykańską Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Ripple zaczął wydawać znaczne kwoty, aby zmienić swoją pozycję z firmy blockchain na regulowanego dostawcę infrastruktury finansowej.
Szał przejęć w 2025 r., w tym prime broker Hidden Road, firma powiernicza Palisade, platforma zarządzania środkami finansowymi GTreasury i dostawca płatności stablecoin Rail, stanowi obecnie podstawę pionowo zintegrowanego przedsiębiorstwa obejmującego handel, powiernictwo, płatności i zarządzanie płynnością.
Ripple Prime działa jako front-end handlowy. Ripple Custody zabezpiecza aktywa instytucjonalne poprzez połączenie wielostronnych obliczeń (MPC) i architektury zerowego zaufania.
Ripple Payments obsługuje rozliczenia w czasie rzeczywistym w wielu łańcuchach bloków i korytarzach fiducjarnych. A stablecoin RLUSD firmy Ripple łączy to wszystko razem jako uniwersalny środek wymiany w ramach tych usług.
W efekcie Ripple stworzył kryptowalutowy odpowiednik JPMorgan. Byłby to podmiot, który zapewnia płynność, rozliczenia i rozrachunki bez polegania na starszej infrastrukturze bankowej.
Różnica polega na tym, że szyny Ripple są programowalne i przejrzyste, a każdy dolar i token XRP jest rozliczany w łańcuchu.
Zamknięta pętla płynności i zaufania
Tym, co odróżnia strategię Ripple od jej konkurentów, jest to, jak głęboko zintegrowany stał się jej wewnętrzny ekosystem.
Projekt płynności Ripple jest celowo okrężny: klienci instytucjonalni handlują za pośrednictwem Ripple Prime, przechowują aktywa w Ripple Custody i rozliczają płatności za pośrednictwem Ripple Payments, wykorzystując XRP i RLUSD jako tkankę łączną.
Rezultatem jest zamknięta pętla płynności, która zmniejsza tarcia, poprawia prędkość i utrzymuje wartość w obiegu w ekosystemie Ripple.
W szczególności odzwierciedla to model “wallled-garden”, który Apple udoskonalił w technologii konsumenckiej, co daje mu kontrolę nad każdą warstwą, od sprzętu po App Store.
Ripple stosuje tę samą zasadę w finansach instytucjonalnych. Posiadając szyny, walutę i przechowywanie, zapewnia zgodność, szybkość i efektywność kosztową w całym swoim stosie produktów.
Podejście Ripple już przynosi rezultaty.
Wolumen obrotu XRP wzrósł w tym roku do wieloletnich maksimów w związku ze znacznym przyjęciem, podczas gdy podaż RLUSD przekroczyła 1 miliard dolarów w listopadzie, co oznacza wzrost o ponad 30% miesiąc do miesiąca.
Podaż Ripple RLUSD (źródło: DeFiLlama)
Co ciekawe, duża część tego popytu pochodziła od kontrahentów instytucjonalnych wykorzystujących RLUSD do zabezpieczania ekspozycji i rozliczania zobowiązań transgranicznych.
Warto zauważyć, że dążenie Ripple do wiarygodności regulacyjnej pogłębia to zaufanie.
Firma złożyła formalny wniosek o uzyskanie statusu banku krajowego w amerykańskim Urzędzie Kontrolera Waluty (OCC). Jeśli zostanie zatwierdzony, będzie działał zarówno pod nadzorem stanowym (NYDFS), jak i federalnym.
W tym samym czasie Ripple przeszedł również do zabezpieczenia konta głównego Rezerwy Federalnej za pośrednictwem swojej spółki zależnej, Standard Custody. Dostęp ten umożliwiłby przechowywanie rezerw RLUSD bezpośrednio w Fed, eliminując ryzyko pośrednika i zapewniając dodatkową warstwę gwarancji.
Dla inwestorów instytucjonalnych obawiających się nieprzejrzystych praktyk w zakresie rezerw, połączenie to może ustanowić nowy punkt odniesienia dla przejrzystości i zaufania do stablecoinów.
Koniec bankowości, jaką znamy
Szersza wizja Ripple wydaje się jasna: powielić podstawowe funkcje globalnego banku za pomocą infrastruktury kryptograficznej.
Tam, gdzie starsze banki polegają na wiadomościach SWIFT i wielodniowych rozliczeniach, Ripple oferuje niemal natychmiastowe rozliczenia za pośrednictwem szyn płatniczych opartych na blockchain.
Tam, gdzie banki korzystają z usług depozytariuszy i izb rozliczeniowych, Ripple wbudowuje przechowywanie i rozliczanie bezpośrednio w swój stos protokołów. A tam, gdzie banki udzielają kredytów i zarządzają płynnością, Ripple wdraża swojego natywnego stablecoina, RLUSD, aby pełnić tę samą rolę, ale wspieraną przez krótkoterminowe obligacje skarbowe i gotówkę, a nie pożyczki.
Kierownictwo Ripple określa tę ewolucję nie jako bunt przeciwko tradycyjnym finansom, ale jako ich modernizację. Brad Garlinghouse, dyrektor generalny Ripple, powiedział:
“(Ripple) poszukuje możliwości masowej transformacji przestrzeni, wykorzystując naszą wyjątkową pozycję i mocne strony XRP, aby przyspieszyć naszą działalność i ulepszyć nasze obecne rozwiązania i technologie”.
Dzięki tym warstwom Ripple skutecznie wypełnia lukę między regulowanymi finansami a zdecentralizowanymi rozliczeniami. Jego infrastruktura obsługuje już tokenizowane aktywa w świecie rzeczywistym (RWA), umożliwiając reprezentację papierów skarbowych i gotówki korporacyjnej w łańcuchu, aby poruszać się tak płynnie, jak pakiety danych.
Poza XRP: szersze imperium finansowe
Przyszłość Ripple nie zależy już od wyników rynkowych XRP. Token pozostaje pomostem płynności, ale podstawową działalnością firmy jest teraz infrastruktura i adopcja instytucjonalna.
Przejęcie GTreasury otworzyło drzwi tysiącom skarbników z listy Fortune 500 zarządzających bilionami aktywów krótkoterminowych, dając RLUSD bezpośrednie wejście do korporacyjnego zarządzania gotówką.
Poprzez osadzenie RLUSD w tych przepływach pracy, może on przekształcić się z tokena giełdowego w główny instrument skarbowy wykorzystywany do płatności, optymalizacji zysków i zarządzania płynnością.
Każda warstwa stosu Ripple wzmacnia pozostałe: custody zabezpiecza środki, Prime zapewnia płynność, Payments ułatwia przepływ kapitału, a RLUSD stanowi podstawę tego wszystkiego.
Dzięki oczekującej karcie OCC i potencjalnemu kontu Fed, Ripple zbliża się do stania się pierwszą instytucją natywną dla blockchaina z uprawnieniami bankowymi. W efekcie powstaje “bank bez banku”, działający całkowicie w ramach amerykańskiego prawa finansowego.
Prezes Ripple, Monica Long oprawione zwięźle misję firmy. Według niej, firma koncentruje się na modernizacji sposobu, w jaki wartość przenosi się ponad granicami poprzez zastąpienie starszych systemów zbudowanych na “walled gardens” i fragmentarycznych szynach płatniczych otwartą, interoperacyjną infrastrukturą.
Zauważyła, że podczas gdy zdecentralizowane finanse były do tej pory przeznaczone głównie dla użytkowników kryptowalut, Ripple widzi możliwość rozszerzenia swoich korzyści na szerszy system finansowy i zniesienia tych długotrwałych barier.
Oznacza to, że firma, która kiedyś walczyła o legitymizację XRP, będzie teraz kształtować architekturę regulowanych finansów kryptowalutowych. Niezależnie jednak od tego, czy będzie rywalizować z Wall Street, czy też się z nią połączy, kolejny rozdział Ripple sugeruje ten sam wniosek: przyszłość bankowości może wcale nie należeć do banków.
Wspomniane w tym artykule
Cele cenowe XRP odbijają się; traderzy obserwują poziom oporu 2,30 USD
Aayush Jindal, luminarz w świecie rynków finansowych, którego doświadczenie obejmuje ponad 15 znakomitych lat w dziedzinie handlu na rynku Forex i kryptowalut. Znany ze swoich niezrównanych umiejętności w zakresie analizy technicznej, Aayush jest zaufanym doradcą i starszym ekspertem rynkowym dla inwestorów na całym świecie. Prowadzi ich przez skomplikowane krajobrazy współczesnych finansów dzięki swoim wnikliwym spostrzeżeniom i wnikliwej analizie wykresów.
Od najmłodszych lat Aayush miał naturalną zdolność do rozszyfrowywania złożonych systemów i odkrywania wzorców. Napędzany nienasyconą ciekawością zrozumienia dynamiki rynku, wyruszył w podróż, która doprowadziła go do zostania jednym z największych autorytetów w dziedzinie Forex i handlu kryptowalutami. Dzięki skrupulatnemu dbaniu o szczegóły i niezachwianemu zaangażowaniu w doskonałość, Aayush przez lata doskonalił swoje rzemiosło, opanowując sztukę analizy technicznej i interpretacji wykresów.
Jako inżynier oprogramowania, Aayush wykorzystuje moc technologii do optymalizacji strategii handlowych i opracowywania innowacyjnych rozwiązań do poruszania się po niestabilnych wodach rynków finansowych. Jego doświadczenie w inżynierii oprogramowania wyposażyło go w unikalny zestaw umiejętności, umożliwiając mu korzystanie z zaawansowanych narzędzi i algorytmów w celu uzyskania przewagi konkurencyjnej w ciągle zmieniającym się krajobrazie.
Oprócz stanowisk w finansach i technologii, Aayush jest dyrektorem prestiżowej firmy IT, gdzie kieruje inicjatywami mającymi na celu napędzanie cyfrowych innowacji i transformacji. Pod jego wizjonerskim przywództwem firma rozkwitła, umacniając swoją pozycję lidera w branży IT i torując drogę pionierskim osiągnięciom w zakresie rozwoju oprogramowania i rozwiązań IT.
Pomimo swoich wymagających zobowiązań zawodowych, Aayush mocno wierzy w znaczenie równowagi między życiem zawodowym a prywatnym. Jako zapalony podróżnik i poszukiwacz przygód, znajduje ukojenie w odkrywaniu nowych miejsc, zanurzaniu się w różnych kulturach i tworzeniu trwałych wspomnień po drodze. Niezależnie od tego, czy wędruje przez Himalaje, nurkuje w lazurowych wodach Malediwów, czy też doświadcza tętniącej życiem energii tętniących życiem metropolii, Aayush wykorzystuje każdą okazję, aby poszerzyć swoje horyzonty i zdobyć niezapomniane doświadczenia.
Droga Aayusha do sukcesu charakteryzuje się nieustannym dążeniem do doskonałości i niezachwianym zaangażowaniem w ciągłą naukę i rozwój. Jego osiągnięcia akademickie są świadectwem jego poświęcenia i pasji do doskonałości. Ukończył inżynierię oprogramowania z wyróżnieniem i wyróżniał się na każdym wydziale.
Aayush kieruje się głęboką pasją do analizowania rynków i odkrywania zyskownych okazji wśród zmienności. Niezależnie od tego, czy analizuje wykresy cenowe, identyfikuje kluczowe poziomy wsparcia i oporu, czy też dostarcza wnikliwych analiz swoim klientom i obserwatorom, niezachwiane oddanie Aayusha swojemu rzemiosłu czyni go prawdziwym liderem w branży i źródłem inspiracji dla początkujących traderów na całym świecie.
W świecie, w którym króluje niepewność, Aayush Jindal jest przewodnikiem, który oświetla drogę do sukcesu finansowego dzięki swojej niezrównanej wiedzy, niezachwianej uczciwości i bezgranicznemu entuzjazmowi dla rynków.
5 wyraźnych sygnałów, które pokażą, czy hossa na Bitcoinie wciąż trwa
Twitter kryptowalutowy jest pełen twierdzeń, że “wszyscy kupują Bitcoina”, od Michaela Saylora i BlackRock po całe kraje, a nawet banki.
Jednak pomimo narracji o akumulacji, cena Bitcoina gwałtownie spadła, przebijając się poniżej kluczowych poziomów, gdy przepływy ETF stały się ujemne.
Sprzeczność między byczymi nagłówkami a spadającymi cenami podkreśla kluczową kwestię: na rynkach napędzanych przez płynność i marginalny przepływ, kto jest faktycznie kupowanie i kiedy, ma o wiele większe znaczenie niż to, kto tak twierdzi.
Bitcoin spadł do poziomu 106 400 USD, gdy przepływy spot ETF stały się ujemne w ciągu czterech kolejnych sesji. Zmiana nastąpiła, gdy IBIT BlackRock odnotował wykupy w ciągu ostatnich czterech dni, w łącznej wysokości 714,8 mln USD, usuwając znaczące źródło dziennego popytu w momencie, gdy szeroko obserwowany cykl pivot ustąpił.
Według Farside Investors, odpływy w wysokości 88,1 mln USD, 290,9 mln USD, 149,3 mln USD, a następnie 186,5 mln USD zbiegły się w czasie z załamaniem. Wymusiły one sprzedaż przez autoryzowanych uczestników, którzy wykupili akcje za bazowe Bitcoiny i wyładowali je na rynku.
W ten sposób przepływ netto odwrócił się. Kiedy kreacje spowalniają, a wykupy rosną w całym amerykańskim kompleksie spot ETF, codzienna oferta, która pomogła zaabsorbować zmienność, staje się źródłem podaży.
W połowie października nastąpił odpływ netto z funduszy aktywów cyfrowych, ponieważ Bitcoin walczył o utrzymanie się powyżej 106 400 USD. Podczas gdy pod koniec miesiąca miały miejsce krótkie dni napływu, najnowszy bieg przechylił się z powrotem na czerwono, wzorzec, który jest zgodny z wydrukami IBIT uchwyconymi powyżej.
Wpływ mechaniczny ma znaczenie, ponieważ przepływ ETF przekłada się na kupno lub sprzedaż spot, a czas pokrywa się z przełamaniem poziomu, którego wielu traderów używa do odróżnienia wycofania późnego cyklu od wznowienia trendu.
Instrumenty pochodne zwiększyły presję.
Trzymiesięczna premia za kontrakty terminowe CME spadła do około 4-5% w ujęciu rocznym w drugiej połowie roku, ograniczając zachęty do przenoszenia transakcji, które przyciągają popyt instytucjonalny do wzrostów.
W tym samym czasie finansowanie swapów wieczystych stało się bardziej miękkie lub ujemne, co przyspiesza ruchy w dół, gdy długie pozycje zmniejszają ryzyko i gromadzą się likwidacje.
W takich warunkach powolna, zaplanowana akumulacja spot ze strony korporacji lub podmiotów państwowych nie równoważy wymuszonego odwijania dźwigni finansowej lub wykupu produktów regulowanych, które przekładają się bezpośrednio na sprzedaż spot.
Makro nie złagodziło ścieżki. Indeks dolara amerykańskiego odbił się w kierunku obszaru 98-100 w listopadzie po słabej pierwszej połowie, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich, zbliżona do 4,1%, utrzymuje restrykcyjne stopy realne.
Umacniający się dolar i niskie realne rentowności mają tendencję do kompresji globalnej płynności i obciążania ryzyka długoterminowego, a bitcoin nadal reaguje na te impulsy w horyzontach taktycznych. Kiedy przepływy są w przybliżeniu płaskie, dolar często decyduje o tym, czy odbicie się utrzyma, czy zniknie.
Utrzymują się również narracje dotyczące podaży. Harmonogram rehabilitacji Mt. Gox został ponownie przedłużony do 31 października 2026 r., Po częściowych dystrybucjach na początku tego roku, co utrzymuje powtarzający się nawis w centrum uwagi, nawet jeśli faktyczna sprzedaż jest rozłożona w czasie.
Okresowe aktualizacje powierników i ruchy portfeli wielokrotnie zwiększały tolerancję ryzyka na odbicia. Górnicy pozostają kolejnym zaworem.
Ekonomia po halvingu również pozostawiła hashprice w pobliżu minimów cyklu w stosunku do wiosennego skoku. Takie tło stwarza ciągłe zachęty do monetyzacji papierów skarbowych w skrajnych dniach, co może łączyć się z miękkim finansowaniem, aby zwiększyć presję procykliczną.
Bitcoin hashprice (Źródło: Luxor)
Ramy cyklu łączą te elementy.
Niedawno określiłem poziom 126 000 USD jako szczyt cyklu, a 106 400 USD jako punkt zwrotny niedźwiedzia.
Cena właśnie straciła ten punkt zwrotny, ponieważ oferta ETF zmieniła się w sprzedaż netto, podczas gdy podstawa pozostała stłumiona, a finansowanie się ochłodziło.
Co ciekawe, popularne wskaźniki monitorujące łańcuch i cykl, takie jak 2-letni mnożnik MA, szczyt cyklu Pi i RHODL, nie osiągnęły euforii w tym cyklu, nawet w pobliżu szczytów. Wskaźniki osuwają się już w kierunku dystrybucji i średniej rewersji, ponieważ wsparcie przepływu zanikło.
To może oznaczać, że hossa zostanie przedłużona w tym cyklu lub może oznaczać malejące zyski w porównaniu z poprzednimi przejściami cyklu.
Współczynnik RHODL (źródło: Bitcoin Magazine)
Narzędzia te nie są samodzielnymi urządzeniami do pomiaru czasu. Mimo to, gdy zbiegają się one z dziennym przegięciem przepływu i sztywnością makro, inwestorzy mają tendencję do wycofywania płynności, co wzmacnia wpływ przyrostowych sprzedaży.
Dlaczego cena spada, jeśli BlackRock, korporacje lub kraje kupują? Matematyka przepływów zapewnia bezpośrednią odpowiedź.
Zakupy dokonywane przez państwa są epizodyczne i niewielkie w porównaniu z dziennymi obrotami, a skarbce korporacyjne działają w oparciu o idiosynkratyczne harmonogramy.
Banki często ułatwiają działalność klientów, zamiast codziennie wdrażać ryzyko bilansowe. Żaden z tych podmiotów nie kompensuje tygodnia, w którym emitenci, którzy normalnie tworzą akcje, zamiast tego je wykupują, finansowanie spada do zera lub poniżej zera, a dolar się umacnia. W tej mieszance marginalny sprzedawca rządzi taśmą.
Ścieżka krótkoterminowa zależy od tego, czy ponownie pojawią się kreacje spotowe, a podstawa wzrośnie. Kontynuacja dni odpływu netto z największych amerykańskich spotowych funduszy ETF, zwłaszcza IBIT i FBTC, z bazą CME ustaloną na poziomie bliskim lub niższym niż 5 procent w ujęciu rocznym i finansowaniem od płaskiego do ujemnego, utrzymałaby rynek w fazie dystrybucji.
W takim układzie, brak odzyskania 106 400 USD pozostawia 100 000 USD jako pole bitwy i otwiera od połowy do wysokich 90 000 USD na kolejnych czerwonych sesjach, szczególnie jeśli makro pozostanie napięte.
Bardziej neutralny wynik, z oscylującymi, ale mniejszymi przepływami, podstawą stabilizującą się w strefie 5-7 procent i dolarem ograniczonym do przedziału 97-100, przemawia za trawieniem między 100 000 a 106 000 USD podczas odbudowy płynności.
Scenariusz wzrostowy wymaga powrotu wielodniowych kreacji netto w przedziale od 300 do 800 milionów dolarów w całym kompleksie, w oparciu o wzrost powyżej 8 do 10 procent i bardziej miękkiego dolara.
Taka mieszanka pozwoliłaby na ponowny test 110 000-1115 000 USD i ponowne otwarcie debaty wokół szczytu cyklu, jeśli przepływy się utrzymają.
Jednym ze sposobów śledzenia aktualnej sytuacji jest skupienie się na dziennych przepływach na poziomie emitenta, a następnie uwzględnienie instrumentów pochodnych i czynników makroekonomicznych.
Jak sprawdzić, czy hossa na Bitcoinie nadal trwa?
- Przepływy ETF (dane Farside): Utrzymujące się wielodniowe kreacje od głównych emitentów, takich jak IBIT firmy BlackRock lub FBTC firmy Fidelity, sygnalizują ponowny popyt. Kontynuacja umorzenia lub płaskie wydruki, z drugiej strony potwierdzają, że oferta zamieniła się w podaż.
- Przepływy funduszy (raport CoinShares): Szerokie napływy w całym uniwersum funduszy aktywów cyfrowych, zwłaszcza w przypadku Bitcoina, wskazują na instytucjonalną rotację z powrotem w kierunku ryzyka. Utrzymujące się odpływy lub koncentracja na defensywnych produktach altowych wskazują na odwrót kapitału.
- Warunki dźwigni finansowej (podstawa CME i finansowanie): Rosnąca podstawa (powyżej ~7-8% w ujęciu rocznym) i dodatnie, stabilne finansowanie sugerują apetyt na ryzyko kierunkowe, typowe dla aktywnych faz byka. Płaska lub ujemna konfiguracja sugeruje delewarowanie i dystrybucję.
- Płynność makro (DXY i 10-letnia rentowność): Słabszy dolar (DXY < 97) i spadające rentowności otwierają kanały płynności, które historycznie wspierają bycze momentum. Wzmocnienie któregokolwiek z tych wskaźników zwiększa płynność i wywiera presję na kryptowaluty beta.
- Presja na podaż w górnictwie (trendy Hashprice): Rosnąca cena hashprice i stabilna lub spadająca sprzedaż górników będą wskazywać, że rynek wygodnie absorbuje nową podaż, co jest byczym zachowaniem. Spadek hashprice lub skoki w transferach górników na giełdy często oznaczają punkty stresu w ramach trendów wzrostowych.
Ostatnie cztery dni handlowe zmieniły ofertę spot-ETF w trwałego sprzedawcę netto, dokładnie w momencie, gdy Bitcoin stracił swój pivot. Przy niskiej podstawie CME i miękkim finansowaniu, cena krańcowa była napędzana raczej przez zmniejszanie ryzyka niż kupowanie.
Mocniejszy USD i lepkie realne rentowności dopełniły przerwę spowodowaną przepływem, a nie referendum w sprawie długoterminowej adopcji. Dopóki dzienne kreacje nie powrócą i 106 400 USD nie zostanie odzyskane, pozostaje to fazą dystrybucji i trawienia w ramach szerszego cyklu.
Data przepływu IBIT Przepływ netto (mln USD)29 października – 88,1 30 października – 290,9 31 października – 149,3 03 listopada – 186,5Razem-714.8
Wreszcie, o ile historyczny wzorzec cyklu Bitcoina nie został zakłócony przez napływ korporacyjnych papierów skarbowych i przepływy ETF, to Ojciec Czas już przemówił.
Gdyby Bitcoin osiągnął nowy rekord wszech czasów do końca tego roku lub w 2026 r., oznaczałoby to najnowsze maksimum cyklu w historii.
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin spada, akcje na czerwono z powodu obaw o bańkę AI
Bitcoin i akcje spadają, ponieważ prezesi banków ostrzegają przed możliwą korektą z powodu obaw, że sztuczna inteligencja jest w bańce.
Decred przeciwstawia się trendowi spadkowemu, osiągając najwyższy poziom od 4 lat: analitycy widzą drogę do 100 USD
- Cena Decred wzrosła do najwyższego poziomu 65 USD, zanim zyski osłabiły się do kluczowego poziomu wsparcia.
- Zyski pojawiły się, gdy monety prywatności Zcash i Dash również wzrosły, aby przeciwstawić się szerszemu spadkowi na rynku.
- DCR może osiągnąć poziom 100 USD po osiągnięciu czteroletnich maksimów.
Podczas gdy najlepsze monety spadają do lub poniżej kluczowych poziomów, Decred (DCR) i kilka innych odwróciło trend, osiągając znaczące maksima.
Powszechne załamanie na rynku kryptowalut sprawiło, że Bitcoin, Ethereum i XRP gwałtownie spadły, ale Decred wzrósł do poziomów niewidzianych od 2021 roku. Wszystko to dzieje się, gdy Zcash i Dash wyróżniają się wśród trwającego wzrostu aktywów skoncentrowanych na prywatności.
Decred osiąga 4-letnie maksimum na poziomie 65 USD
Cena Decred eksplodowała o ponad 150% w ciągu 24 godzin, osiągając czteroletni szczyt powyżej 65 USD, i to w obliczu szerszego spowolnienia w kryptowalutach.
Wybicie nastąpiło po przełamaniu oporu z długoterminowego spadającego klina przez byki, z 40 USD jako kluczowym poziomem, który pozwolił DCR osiągnąć szczyty na poziomie 65,78 USD. Chociaż formacja ta utrzymuje się w dłuższej perspektywie, niewielki spadek zysków zepchnął cenę do 40 USD i zwiększył ryzyko realizacji zysków.
To, co napędzało wtorkowy wczesny wzrost, to oszałamiający wzrost wolumenu obrotu, który wzrósł o ponad 1,100% do ponad 172 mln USD. Dało to wgląd w zainteresowanie kupujących walutą teraz, gdy monety prywatności zyskują na popularności.
Zcash, Dash również rosną
Zyski Decred odzwierciedlały szersze odbicie w sektorze monet prywatności, gdzie Zcash (ZEC) i Dash (DASH) ostatnio przeciwstawiły się niedźwiedziom. W październiku zarówno Zcash, jak i Dash wzrosły do znacznych poziomów, a wzrost ZEC spowodował, że altcoin osiągnął 7-letnie maksima.
Podczas gdy Zcash jest liderem w tym pakiecie, monety prywatności, takie jak DASH, Railgun, Horizon, Tornado Cash i Verge również odnotowały zyski.
Czy cena Decred może teraz wzrosnąć do 100 USD?
Wspólny wzrost cen walut prywatności wskazuje na rotację na rynku, przy czym aktywa oferujące anonimowość finansową i solidne podstawy są atrakcyjne.
W tym przypadku Decred wyróżnia się hybrydowym modelem proof-of-work i proof-of-stake, który kładzie nacisk na zdecentralizowane zarządzanie i zwiększone bezpieczeństwo.
Projekt niedawno podkreślono. to dane uwierzytelniające prywatność, powołujące się na bezobsługowe mieszanie peer-to-peer z szyfrowaniem post-kwantowym. Użytkownicy mogą mieszać monety podczas stakowania w celu uzyskania niewykrywalnej historii i anonimowego zarządzania.
Ważny jest również skończony limit DCR wynoszący 21 milionów monet, co wskazuje na potencjalny szok podażowy, jeśli zasoby na giełdach takich jak Binance będą nadal spadać.
Analityk Captain Faibik wskazał na potencjalny wzrost ceny DCR.
Nie należy zapominać o $DCR 👀
Po cichu przygotowuje się do mocnego ruchu, więc miej go na radarze! 🚀#Crypto #DCR #DCRUSDT pic.twitter.com/cd5gdWdm2L
– Kapitan Faibik 🐺 (@CryptoFaibik) 3 listopada 2025 r.
Chociaż Decred jest obecnie notowany na poziomie 40,24 USD, nadal ma potencjał do silnego wzrostu.
Byki muszą jednak pokazać, że zdecydowanie kontrolują sytuację, utrzymując wsparcie powyżej 40 USD. Może to utorować drogę do dalszych wzrostów, prawdopodobnie do 70 USD lub więcej. Byki, które przebiją poziom 65 USD, mogą zagrozić kolejnym wzrostem do 100 USD.
Z drugiej strony, 32 USD i 25 USD mogą być kluczowymi strefami doładowania popytu.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Bitcoin walczy o utrzymanie hossy, podczas gdy opłaty spadają o 56% YTD
Bitcoin ma dziwnie spokojny rok w łańcuchu. Po fali przepływów spekulacyjnych w 2024 r. sieć porusza się teraz z wydajnością zbliżoną do zegara.
Średni rozmiar bloku zmniejszył się, dzienne opłaty są o połowę niższe niż w styczniu, a stosunek opłat do zysków spadł do poziomów ostatnio obserwowanych w roku poprzedzającym boom na ordinale i napisy.
Cena jednak nie podążała tym samym rytmem. Od tygodni porusza się w bok, walcząc o utrzymanie się powyżej 110 000 USD.
Spojrzenie pod maskę pokazuje, że sieć jest zimna, nawet gdy jej rynek stara się utrzymać ciepło. Łączne dzienne opłaty spadły z około 4,7 BTC na początku stycznia do nieco ponad 2 BTC w tym miesiącu, co stanowi spadek o 56% od początku roku.
Wykres przedstawiający łączne dzienne opłaty transakcyjne Bitcoin od 1 stycznia do 2 listopada 2025 r. (Źródło: CryptoQuant)
Każda średnia ruchoma opowiada tę samą historię. 30-dniowe i 90-dniowe średnie EMA wskazują na spadek od marca, z jedynie krótkimi wzrostami wokół pojedynczych wybuchów aktywności.
Wskaźnik fee-to-reward, czyli czysta miara tego, jak duża część dochodu górnika pochodzi od użytkowników, a nie z dotacji, spadł z 1,35% w pierwszym kwartale do 0,78% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.
Wykres przedstawiający stosunek opłat do zysku Bitcoina i jego 30-dniową SMA od 1 stycznia do 2 listopada 2025 r. (Źródło: CryptoQuant)
Współczynnik ten ma znaczenie, ponieważ pokazuje nam, w jaki sposób finansowane jest bezpieczeństwo Bitcoina. Gdy użytkownicy uiszczają wyższe opłaty, skutecznie partycypują w kosztach utrzymania sieci. Gdy opłaty maleją, ciężar ten przenosi się z powrotem na dotację: 3,125 BTC tworzone przy każdym bloku. Przy stałej nagrodzie za blok, górnicy bardziej polegają na samym kursie wymiany BTC/USD. Przy 110 000 USD sieć pozostaje rentowna, ale korelacja jest oczywista: łagodna taśma cenowa przekłada się teraz bezpośrednio na presję na marże górników.
Zastój w łańcuchu ma również inne konsekwencje. Średni rozmiar bloku zmniejszył się o około 10% od pierwszego kwartału, do około 1,53 MB, podczas gdy zatory mempool prawie zniknęły, z wyjątkiem kilku krótkich skoków.
Jest to korzystne dla traderów. Tańsze, przewidywalne rozliczenia skracają okna potwierdzeń dla giełd, kreacji ETF i animatorów rynku zarządzających przepływami w różnych systemach. Indywidualni użytkownicy również widzą szybsze rozliczanie transakcji po niższych kosztach. W praktyce warstwa podstawowa Bitcoina działa jak sieć rozliczeniowa o niskim opóźnieniu, a nie jak zatłoczona aukcja.
Jednak te same dane pokazują również zmianę strukturalną.
30-dniowa korelacja między opłatami a ceną była ujemna przez większą część roku. W przeszłości rosnące ceny zwykle wiązały się z bardziej ruchliwymi mempoolami, gdy przybywało nowych użytkowników. W tym cyklu wydaje się, że płynność przeniosła się gdzie indziej: zagregowana, wsadowa lub poza łańcuchem. To rozdzielenie pokazuje, że mikrostruktura rynku Bitcoina ewoluowała. Aktywność, która kiedyś była widoczna w łańcuchu, teraz rozprasza się poprzez giełdy i depozytariuszy, pozostawiając sam blockchain cichszy, nawet gdy kapitalizacja rynkowa rośnie.
Jest to ryzykowny biznes dla górników. Spadek wolumenu opłat, który obserwowaliśmy od początku roku, z około 576 000 USD dziennie w pierwszym kwartale do około 410 000 USD obecnie, pokazuje, że bufor chroniący przed spadkiem cen staje się coraz cieńszy. Jeśli Bitcoin spadnie poniżej 100 000 USD, przychody mogą ulec gwałtownej kompresji. Może to przekształcić gospodarkę ery halvingowej w bardziej lewarowany zakład na cenę spot, zwłaszcza gdy wkład opłat pozostaje niski.
Mimo to, jest w tym pewna zaleta. Obecny stan sieci jest stabilny, przewidywalny i niedrogi w użyciu. Średnie opłaty pozostają niskie nawet przy wysokiej przepustowości, co oznacza, że atrakcyjność Bitcoina jako warstwy rozliczeniowej pozostaje niezagrożona. Jeśli rynek będzie nadal konsolidował się w pobliżu 110 000 USD bez nowych skoków opłat, może to oznaczać nową równowagę dla Bitcoina, czyniąc go rzadkim aktywem, które handluje na skalę instytucjonalną, wspieraną przez niezwykle wydajną warstwę podstawową.
To, czy taki stan się utrzyma, zależy od popytu. Odrodzenie ruchu na poziomie subskrypcji lub inny napływ detaliczny może spowodować, że średnie opłaty powrócą do poziomów z pierwszego kwartału. Na razie jednak blockchain jest cichy. Mempool działa cicho, bloki są mniejsze, a sieć jest stabilna, podczas gdy jej cena, przynajmniej na razie, jest inna.
Coin Center odpiera teorię prawną powoda w sprawie wykorzystania Ethereum MEV o wartości 25 mln USD
TLDR
- Coin Center broni exploita MEV jako części otwartych zasad Ethereum.
- “Uczciwa walidacja” to matematyka, a nie moralność, twierdzi Coin Center.
- Postawa prokuratorów zagraża zdecentralizowanemu projektowi blockchain.
- Nadużycia prawne mogą sparaliżować sprawiedliwość Ethereum opartą na protokole.
- Sprawa może na nowo zdefiniować granice innowacji w etyce walidacji kryptowalut.
Grupa obrońców kryptowalut Coin Center złożyła krótkie oświadczenie w toczącym się procesie dwóch braci oskarżonych o wykorzystanie systemu Maximum Extractable Value (MEV) Ethereum do kradzieży 25 milionów dolarów. Dwaj bracia, Anton i James Peraire-Bueno, rzekomo manipulowali blockchainem Ethereum za pomocą botów MEV, aby zmaksymalizować swoje zyski. Coin Center sprzeciwia się argumentowi prokuratury, że bracia fałszywie przedstawiali się jako “uczciwi walidatorzy”, aby przeprowadzić exploit.
Coin Center kwestionuje prawną interpretację “uczciwego walidatora”
W przesłanym piśmie Coin Center argumentuje, że interpretacja “uczciwej walidacji” przez rząd USA w ekosystemie Ethereum jest nieprawidłowa. Grupa rzeczników twierdzi, że “uczciwa walidacja” w kryptowalutach odnosi się do procesu matematycznego, a nie do oceny prawnej lub etycznej. Według Coin Center, powód próbuje narzucić nowy kodeks postępowania poza ustalonym protokołem Ethereum, co nie jest ani uzasadnione, ani uzasadnione.
Teoria oskarżenia sugeruje, że oskarżeni udawali legalnych walidatorów Ethereum podczas popełniania exploita. Coin Center odrzuca ten pomysł, stwierdzając, że nie ma dowodów na to, że bracia złamali zasady protokołu Ethereum. Zamiast tego twierdzą, że blockchain Ethereum, poprzez swoje zasady konsensusu, z natury pozwala na takie zachowanie, które zautomatyzowane mechanizmy protokołu już regulują.
Ethereum MEV i rola walidatorów w transakcjach blockchain
System MEV Ethereum pozwala uczestnikom czerpać korzyści z sekwencji transakcji w blokach. Walidatorzy, tacy jak bracia Peraire-Bueno, mogą czerpać zyski, wybierając zamówienia transakcji, które maksymalizują nagrody, co jest uważane za standardowe zachowanie w ekosystemie Ethereum. Protokół nie zabrania takich praktyk, ale zamiast tego opiera się na zachętach ekonomicznych i karach, aby je regulować.
W liście podkreślono, że zasady konsensusu sieci Ethereum pozwalają na tego rodzaju konkurencyjne zachowania. Coin Center ostrzega, że kryminalizacja działań braci podważyłaby zdecentralizowany, otwarty projekt Ethereum, który zachęca do innowacji i konkurencji rynkowej. Protokół sieci automatycznie stosuje kary, takie jak cięcie, wobec walidatorów, którzy łamią zasady, eliminując potrzebę dodatkowego egzekwowania prawa.
Oskarżenie zagraża zarządzaniu opartemu na protokole Ethereum
Coin Center ostrzega również, że zezwolenie prokuratorom na narzucanie własnych standardów prawnych protokołowi Ethereum zdestabilizowałoby ustalone normy sieci. Tworząc nowe interpretacje prawne, rząd mógłby zakłócić naturalną ewolucję zdecentralizowanego systemu Ethereum. Coin Center argumentuje, że taka interwencja mogłaby zdusić innowacje w społeczności blockchain.
Sieć Ethereum wykorzystuje reguły kryptograficzne i algorytmiczne w celu zapewnienia uczciwości i zapobiegania oszustwom. Od walidatorów oczekuje się maksymalizacji zysków w ramach ograniczeń protokołu, a wszelkie odstępstwa od tych zasad są automatycznie karane. Działania braci, choć przez niektórych kwestionowane, mieszczą się w granicach tych zasad protokołu, które zaakceptowała społeczność. Coin Center twierdzi, że oskarżenia karne przeciwko braciom stanowiłyby niebezpieczny precedens dla zarządzania blockchainem.
