Day: December 23, 2025

Hongkong ustanawia nowe zasady dotyczące kryptowalut, ponieważ ubezpieczycielom grozi 100% podatek od kapitału

TLDR

• Hongkong uderza w kryptowaluty 100-procentowym podatkiem kapitałowym w ramach gruntownego przeglądu przepisów ubezpieczeniowych
• Ubezpieczyciele muszą w pełni zabezpieczyć ekspozycję na kryptowaluty, wskazując na ściślejszą kontrolę bilansu
• Stablecoiny są traktowane w zróżnicowany sposób w zależności od licencji i siły pinów
• Niższy koszt kapitału popycha ubezpieczycieli w kierunku projektów infrastrukturalnych i rozwoju regionalnego
• Nowe zasady wpisują się w szersze dążenie Hongkongu do regulowanego przywództwa w zakresie aktywów cyfrowych

Organ nadzoru ubezpieczeniowego w Hongkongu przedstawia projekt ram, które nakładają 100-procentowy wymóg kapitałowy na posiadanie kryptowalut. Propozycja ta oznacza poważną zmianę w sposobie, w jaki aktywa cyfrowe mieszczą się w regulowanych bilansach. Zapowiedź ta wyznacza nowy etap w strategii Hongkongu dotyczącej aktywów cyfrowych, ustanawiając wyraźne limity ryzyka przy jednoczesnym wspieraniu długoterminowych celów gospodarczych. Plan wprowadza również zachęty do ekspozycji na infrastrukturę i umieszcza Hongkong w centrum regionalnego rozwoju regulacyjnego.

Aktywa kryptograficzne w obliczu pełnego podatku od kapitału

Urząd ds. ubezpieczeń w Hongkongu przedstawił system, który przypisuje najwyższą wagę ryzyka bezpośrednim zasobom kryptowalut, a zasada ta zmusza ubezpieczycieli do pełnego dopasowania ekspozycji na kryptowaluty do kapitału. Podejście to odzwierciedla obawy dotyczące zmienności cen i płynności oraz wzmacnia ograniczenia dotyczące aktywów spekulacyjnych w sektorze ubezpieczeniowym. Propozycja ta jest częścią szerszej aktualizacji kapitału opartego na ryzyku, którą Hongkong rozpoczął przegląd na początku tego roku.

Ramy rozróżniają kryptowaluty i stablecoiny powiązane z fiat i łączą koszt kapitału stablecoinów z siłą powiązania i lokalnym statusem licencji. Struktura ta ma na celu dostosowanie traktowania stablecoinów do istniejących przepisów fiducjarnych przy jednoczesnym zmniejszeniu niepewności i przygotowuje Hongkong do zbliżającego się uruchomienia licencji stablecoinowych spodziewanych na początku 2025 roku. Hongkong pozycjonuje te środki jako kroki w kierunku ściślejszego zarządzania i silniejszego nadzoru nad aktywami cyfrowymi.

Informacje zwrotne z branży będą kształtować ostateczną wersję, a Hongkong planuje okres konsultacji przed przedłożeniem zasad do przeglądu legislacyjnego. Harmonogram ten podkreśla zamiar organu regulacyjnego, aby zrównoważyć innowacje i kontrolę oraz zapewnia, że wszyscy uczestnicy rynku mogą ocenić potencjalne zmiany operacyjne. Hongkong nadal stawia na przejrzystość, ponieważ wykorzystanie aktywów cyfrowych w regionie rośnie.

Inwestycje infrastrukturalne traktowane preferencyjnie

Wniosek zapewnia obniżone koszty kapitałowe dla kwalifikujących się aktywów infrastrukturalnych i koncentruje kapitał ubezpieczeniowy na długoterminowym rozwoju zgodnym z celami gospodarczymi Hongkongu. Zachęty mają zastosowanie do projektów związanych z Hongkongiem lub Chinami kontynentalnymi i obejmują projekty rozwojowe na dużą skalę, takie jak Plan Północnej Metropolii. Zmiana ta wspiera szersze potrzeby finansowe przy jednoczesnym zachowaniu zabezpieczeń w sektorze ubezpieczeń.

Ubezpieczyciele z Hongkongu mają już znaczną ekspozycję na nieruchomości i instrumenty o stałym dochodzie, a organy regulacyjne chcą zdywersyfikować portfele w kierunku infrastruktury strategicznej. Dostosowuje to alokację kapitału do celów polityki i wzmacnia pozycję Hongkongu jako centrum finansowania długoterminowych projektów regionalnych. Podejście to wspiera również wysiłki na rzecz wzmocnienia więzi z regionem Greater Bay Area.

Projekt ram odzwierciedla sposób, w jaki Hongkong dąży do kierowania kapitałem bez ograniczania elastyczności ubezpieczycieli. Podkreśla również szersze ambicje tego terytorium, aby zakotwiczyć finansowanie rozwoju za pomocą stabilnych instrumentów regulacyjnych. W ten sposób Hongkong integruje priorytety infrastrukturalne z ewoluującymi zasadami finansowymi.

Część szerszej promocji aktywów cyfrowych w Hongkongu

Hongkong nadal rozszerza ekosystem nadzorowanych aktywów cyfrowych, wprowadzając systemy licencjonowania platform, depozytariuszy i produktów tokenowych. Środowisko to tworzy zdefiniowaną strukturę klasyfikacji aktywów i oddziela ryzykowne działania od regulowanych funkcji rynkowych. Zatwierdzenie spotowych funduszy giełdowych Bitcoin i Ethereum na początku tego roku dodatkowo wzmocniło cenę akcji Hongkongu.

Organy regulacyjne wydały również wytyczne mające na celu zwiększenie głębokości rynku poprzez umożliwienie licencjonowanym giełdom łączenia się z globalnymi księgami zamówień, a ruch ten wzmacnia płynność dla zgodnych systemów obrotu. Środki te pokazują, w jaki sposób Hongkong łączy innowacje ze ścisłym nadzorem i wzmacniają rolę miasta jako regionalnego lidera w zakresie regulacji. Nowe zasady kapitałowe doskonale wpisują się w ten szerszy program.

Uczestnicy rynku oczekują, że więksi ubezpieczyciele wdrożą te zasady wcześniej, a mniejsze firmy poczekają na jaśniejsze standardy przechowywania i rachunkowości. Ryzyko operacyjne pozostaje pod kontrolą, a Hongkong nadal udoskonala zasady, które wspierają bezpieczny udział w aktywach cyfrowych. Ostateczny pakiet zreformuje alokację aktywów w sektorze, jednocześnie wspierając długoterminową strategię finansową Hongkongu.