Giełdy wymazują 2 miliardy dolarów w ciągu nocy, gdy Bitcoin osiąga 81 tysięcy dolarów – co dzisiejszy ból mówi o następnym ruchu?

Przełamanie przez Bitcoina poziomu poniżej 85 000 USD spowodowało likwidację kryptowalutowych instrumentów pochodnych o wartości ponad 2 mld USD w ciągu 24 godzin, ponieważ aktywa ryzykowne ponownie znalazły się pod presją.

BTC na krótko zbliżył się do 85 000 USD na początku tygodnia, po czym odbił się, ale dynamika ożywienia była minimalna, ponieważ w nocy spadł do 81 600 USD.

Likwidacja Bitcoina osiągnęła 2 miliardy dolarów w ciągu nocy

Dane CoinGlass pokazują ponad 2 miliardy dolarów w likwidacji kryptowalutowych instrumentów pochodnych w ciągu ostatnich 24 godzin, zaostrzając skalę wymuszonego odwijania w miarę wzrostu zmienności.

Likwidacja kryptowalut w ciągu ostatnich 24 godzin (Źródło: Coinglass)

Większość pochodziła z długich pozycji, a dane CoinGlass pokazują około 1,86 miliarda dolarów w długich likwidacjach w porównaniu z około 140 milionami dolarów z krótkich pozycji.

Jednogodzinne i czterogodzinne panele na tym samym pulpicie nawigacyjnym pokazują kaskadę przybywającą falami, a nie pojedynczy wydruk, co pasuje do komentarzy rynkowych na temat spadku przez wiele poziomów wsparcia zamiast nagłego krachu.

Mapa cieplna giełdy CoinGlass wskazuje na skoncentrowane spłukiwanie na Bybit i Hyperliquid, które łącznie stanowiły ponad połowę wartości nominalnej wymazanej w ciągu 24 godzin.

Bybit, Hyperliquid i Binance prowadziły najcięższe księgi, a następnie HTX i OKX. Rozkład w głównych miejscach w ciągu ostatniego 24-godzinnego okna wygląda następująco:

ExchangeTotal liquidationsLongShortAll$2.00B$1.86B$140.20MBybit$629.11M$595.43M$33.68MHyperliquid$628.82M$620.80M$8.02MBinance$282.28M$228.86M$53.42MHTX$152.11M$146.18M$5.93MOKX$138.65M$114.16M$24.49M

Po stronie aktywów, mapa cieplna symboli CoinGlass pokazuje, że BTC stanowi około 1,01 miliarda dolarów z 24-godzinnej sumy, z ETH blisko 423 milionów dolarów i SOL ponad 100 milionów dolarów.

Wzorzec ten pasuje do klasycznej drabiny beta, w której benchmark future przyjmuje pierwszy cios, a następnie podążają za nim duże pary alt, gdy wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego rozprzestrzeniają się w obiektach detalicznych. Mniejsze kapitały wypełniają pozostałe wiadro “Inne” na mapie drzewa, ale ich wkład nominalny pozostaje skromny w porównaniu z trzema najlepszymi nazwami.

Mapa cieplna likwidacji (źródło: Coinglass)

Traderzy pozostają w skrajnym strachu

Wskaźniki nastrojów zmieniły się wraz z delewarowaniem. Wskaźnik Crypto Fear & Greed Index znajduje się w przedziale “skrajnego strachu” od około 10 do 15, zgodnie z najnowszym odczytem cytowanym przez podmioty śledzące rynek.

Jest to jeden z najniższych odczytów od wczesnych etapów obecnego cyklu i pojawia się niecały miesiąc po tym, jak ten sam wskaźnik spędził czas na terytorium “Chciwości” w pobliżu rekordów wszechczasów. Tak gwałtowna zmiana sama w sobie nie oznacza kapitulacji ani osiągnięcia dna, ale potwierdza, że pozycjonowanie i nastroje zmieniły się z pogoni za dynamiką na ochronę kapitału w krótkim okresie.

Tło na rynkach spot pomaga wyjaśnić, dlaczego przełamanie poziomu 85 000 USD wywołało tak dużą reakcję ze strony ksiąg instrumentów pochodnych. Amerykańskie fundusze ETF Bitcoin spot odnotowały rekordowe odpływy netto w listopadzie, a ponad 3 miliardy dolarów opuściło grupę do tej pory.

Instrumenty te wchłonęły nowe emisje i wtórną sprzedaż podczas wcześniejszych korekt; bez tej stałej oferty spadki są teraz bardziej uzależnione od uznaniowych nabywców i krótkoterminowych traderów. W miarę kontynuacji umorzeń, bufor, który kiedyś pochłaniał wymuszoną sprzedaż ze strony perpsów, kurczy się, więc każda fala likwidacji ma większy wpływ na cenę.

W przypadku kontraktów terminowych, wskaźniki kontraktów terminowych BTC CoinGlass pokazują, że stopy finansowania kompresują się w kierunku neutralnym na głównych giełdach, przy czym niektóre książki na krótko flirtują z ujemnymi, ale nie odwracają się w sposób trwały.

Otwarte odsetki również wycofały się z wrześniowych i październikowych maksimów, które niektóre platformy analityczne już oznaczyły jako siedmiomiesięczny szczyt.

Ponieważ finansowanie jest obecnie tylko nieznacznie dodatnie, długie pozycje płacą znacznie mniej za utrzymanie ekspozycji, co zwykle sygnalizuje, że dźwignia spekulacyjna jest raczej zmniejszana niż agresywnie odbudowywana.

Spadek otwartego zainteresowania potwierdza, że część dźwigni finansowej opuściła system, co może zmniejszyć ryzyko krachu, ale oznacza to również, że istnieje mniejsza natychmiastowa siła ognia dostępna dla każdego gwałtownego odbicia, dopóki nie zostaną dodane nowe pozycje.

Rynki opcji skłaniają się raczej w kierunku ochrony niż bezpośrednich byczych zakładów. Deribit’s Indeks DVOL wzrósł do niskich lat 60-tych na podstawie implikowanej zmienności, podczas gdy krótkoterminowe dane skośne z narzędzi takich jak Laevitas pokazują premię dla opcji sprzedaży w stosunku do porównywalnych opcji kupna.

Według wskaźników Deribit, inwestorzy płacili za wypukłość w dół w przedniej części krzywej, co pozostawia dealerom krótką gammę wokół pobliskich strajków. Taka struktura może wzmacniać ruchy w ciągu dnia w pobliżu poziomów takich jak 82 000-88 000 USD, ponieważ nawet niewielkie przepływy spot wymuszają zabezpieczenie w tym samym kierunku, co ruch cen.

Ceny, które warto obserwować dla Bitcoina

Kluczowe poziomy spot wyznaczają teraz krótkoterminowe scenariusze. Dawne wsparcie na poziomie 85 000 USD stało się pierwszym obszarem, który byki muszą odzyskać, aby złagodzić presję związaną z likwidacją i zmniejszyć zachętę dla shortów do opierania się na perpsach.

Poniżej, kieszeń od 82 000 do 79 000 USD łączy węzeł wysokiego wolumenu na wielu narzędziach w łańcuchu i księdze zleceń z psychologią okrągłej liczby. Powyżej, pasmo od 90 000 do 94 000 USD wyznacza obszar ostatniego załamania i zawiera duże otwarte zainteresowanie opcjami kupna z krótkim terminem zapadalności na Deribit.

Warunki makroekonomiczne stanowią dodatkową przeszkodę. Indeks dolara amerykańskiego umocnił się w ujęciu miesięcznym, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych oscyluje wokół 4,1-4,2%, zgodnie z oczekiwaniami. Sondaż Reutersa która przewiduje jedynie niewielki wzrost w ciągu następnego roku.

Historycznie rzecz biorąc, rajdy kryptowalut zmagały się, gdy zarówno dolar, jak i realne rentowności rosły razem, ponieważ aktywa ryzykowne konkurują z bezpieczniejszymi instrumentami o kapitał.

Tegomiesięczne cofnięcie akcji i innych wskaźników wzrostu wzmocniło poczucie, że kryptowaluty ponownie stają się wyrazem szerszych nastrojów związanych z ryzykiem, a nie oddzielną transakcją związaną z przechowywaniem wartości.

Z tego miejsca uczestnicy rynku szkicują trzy szerokie ścieżki na najbliższe kilka tygodni.

Kanały cenowe Bitcoina do obserwacji

W podstawowym przypadku BTC waha się między około 82 000 USD a 90 000 USD, podczas gdy odpływy ETF są umiarkowane, finansowanie oscyluje wokół płaskiego poziomu, a DVOL stabilizuje się, gdy tygodniowe opcje spadają.

Bardziej niedźwiedzia ścieżka przyniosłaby powtarzające się niepowodzenia w utrzymaniu lub odzyskaniu 85 000 USD, otwierając płynność do wysokich 70 000 USD, gdzie skupiają się opcje sprzedaży i wsparcie spot.

Bardziej konstruktywna konfiguracja obejmowałaby zdecydowane odzyskanie 85 000 USD, zwrot w kierunku napływów netto do amerykańskich funduszy ETF na Farside i złagodzenie nachylenia sprzedaży, co może sprawić, że shorty będą podatne na ruch powrotny w kierunku niskich 90 000 USD.

Na razie mapy likwidacji pokazują, gdzie wylądowała pierwsza fala bólu, a finansowanie, przepływy i zmienność pokażą, czy ta fala utorowała drogę do konsolidacji, czy też przygotowała grunt pod kolejną rundę.

Wspomniane w tym artykule