Telegram
Follow us
Bitcoin patrzy na test CPI, ponieważ zamknięcie zaciemnia perspektywy stóp procentowych Fed
Bitcoin przygotowuje się do publikacji wrześniowego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) w USA 24 października, pierwszego ważnego punktu danych od czasu rozpoczęcia zamknięcia federalnego.
Analitycy The Kobeissi Letter podkreślił znaczenie tej aktualizacji, zauważając, że będzie to pierwsza publikacja CPI w piątek od stycznia 2018 r. i nastąpi zaledwie pięć dni przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej 29 października.
Co więcej, ponieważ Departament Pracy wstrzymał publikację wszystkich innych ważnych danych do czasu zakończenia zamknięcia, ten raport CPI będzie samodzielnym kluczowym miernikiem inflacji Fed.
Ta izolacja podnosi stawkę, ponieważ nie będzie nowych danych o zatrudnieniu, płacach ani cenach producentów, aby zrównoważyć obraz.
Prognoza inflacji
Najnowszy raport CPI wykazał inflację w USA na poziomie 2,9% w sierpniu, co stanowi niewielki wzrost z 2,7% w poprzednim miesiącu.
Biorąc to pod uwagę, ekonomiści Wells Fargo teraz oczekują Wrześniowy odczyt wzrośnie nieznacznie do 3,1%, nadal mieszcząc się w zakresie zgodnym ze stopniową dezinflacją. Przewiduje się, że ceny bazowe, które nie obejmują żywności i energii, pozostaną stabilne, sygnalizując, że presja inflacyjna słabnie, ale nie zanika.
Na rynkach finansowych traderzy już pozycjonują się na potencjalne złagodzenie polityki. Według CME FedWatch Narzędzie, dane futures wskazują na 99% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe na posiedzeniu 29 października i 85% szans na kolejną obniżkę w grudniu.
Prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych w USA 29 października. Źródło: (CME FedWatch)
Warto zauważyć, że niższy odczyt CPI prawdopodobnie wzmocniłby tę perspektywę i osłabił dolara, podczas gdy gorszy niż oczekiwano wydruk mógłby na krótko ożywić spekulacje na temat podwyżek stóp.
Wpływ na Bitcoina
Analitycy Kautious Data powiedzieli wpływ CPI na kryptowaluty pozostaje bezpośredni, ponieważ obecne “słabsze sygnały makro mogą być krótkoterminową byczą konfiguracją dla narracji kryptowalutowych, jednocześnie zwiększając ryzyko ogona dla szerszych rynków”.
Według firmy, niższy odczyt bazowy poniżej 0,3% miesiąc do miesiąca wspierałby gołębią perspektywę, wywierając presję na dolara i faworyzując aktywa takie jak złoto, akcje i Bitcoin.
Jednak bardziej stabilny wynik inflacji, zwłaszcza jeśli usługi i schronienia wzrosną powyżej 0,4%, może wzmocnić dolara i zaważyć na ryzykownych aktywach.
Firma zaznaczyła również, że rynki kryptowalut często odnotowują “wzrosty przed premierą i reakcje po sprzedaży wiadomości”, gdy zmienność rośnie, a finansowanie się zmienia.
Tymczasem Dean Chen, analityk w firmie Bitunix zajmującej się aktywami cyfrowymi, powiedział CryptoSlate że reakcja rynku będzie zależeć od tego, jak inwestorzy wycenią ryzyko po publikacji.
Stwierdził, że rynek może utrzymać obecną narrację “wysoką przez dłuższy czas, ale stabilną”, jeśli dane spełnią oczekiwania, co pozwoliłoby Bitcoinowi na dalszą konsolidację w pobliżu ostatnich szczytów.
Jednak silniejsze dane bazowe mogą podnieść rentowności obligacji skarbowych i dolara, wywołując krótkoterminową korektę z górnego zakresu.
Co więcej, Chen dodał, że chłodniejszy CPI może odnowić napływy ETF i popchnąć Bitcoina w kierunku strefy 117 000-120 000 USD, podczas gdy gorętszy raport może skierować kapitał z powrotem do bezpieczniejszych aktywów, testując wsparcie w pobliżu 100 000 USD.
dodał:
“Inwestorzy powinni obserwować ruchy rentowności w USA i dolara w czasie rzeczywistym po publikacji danych: jednoczesny wzrost obu mógłby wywrzeć presję na Bitcoina, podczas gdy odwrót mógłby ponownie pobudzić apetyt na ryzyko. W tym środowisku zmienność pozostaje podwyższona, a trwałość napływów ETF określi, czy Bitcoin może odzyskać dynamikę po danych”.
Troll patentowy wygrywa znak towarowy logo Bitcoin, a teraz twierdzi, że narusza prawa autorskie online
Hiszpania rejestracja znaku towarowego dla logo Bitcoin powoduje usunięcie towarów na Amazon i Etsy, tworząc natychmiastowe tarcia dla sprzedawców, ponieważ platformy egzekwują oferty na całym świecie na podstawie jednego zgłoszenia krajowego.
Zgodnie z wpisem w WIPO Global Brand Database, do którego odwołują się zainteresowani sprzedawcy, rekord powiązany online z ES5020240 M4296236 wymienia indywidualnego wnioskodawcę. Doniesienia o masowym usuwaniu ofert krążyły w ostatnich tygodniach na forach sprzedawców i szeroko oglądanym Reddicie. wątek.
Sprzedawcy otrzymali powiadomienia powołujące się na hiszpańską rejestrację i zauważyli, że odzież i akcesoria zniknęły z witryn sklepowych w ciągu kilku godzin.
Mechanika egzekwowania platformy wyjaśnia prędkość.
Rejestr marek Amazon i narzędzia raportowania akceptują rządowe rejestracje znaków towarowych z zatwierdzonych urzędów, w tym z Hiszpanii i Unii Europejskiej, co umożliwia właścicielom praw składanie roszczeń o naruszenie na wielu rynkach przy stosunkowo niskim tarciu.
Zgodnie z programem Amazon wymagania i portalu raportów, dokumentacja zarejestrowanego lub oczekującego znaku jest wystarczająca do odblokowania procesów ochrony marki, a właściciele praw mogą wydawać powiadomienia, które usuwają wpisy w oczekiwaniu na kontrwezwanie lub dalszą weryfikację.
Etsy utrzymuje podobną strukturę, z portalem Polityka IP i portal raportowania, który umożliwia upoważnionym właścicielom praw żądanie usunięcia i określa procedurę kontr-zawiadomienia dla sprzedawców. Zgodnie z polityką Etsy, treści są usuwane po otrzymaniu ważnego powiadomienia, a ich przywrócenie zależy od terminów odpowiedzi sprzedawcy i udokumentowanych dowodów.
Tło prawne w Hiszpanii jest odwrotne.
Sądy dwukrotnie orzekły na korzyść traktowania logo i znaku słownego Bitcoin jako domeny publicznej w Hiszpanii, uznając próby zmonopolizowania symbolu za działanie w złej wierze, biorąc pod uwagę pochodzenie i dotację społeczności.
Decyzja Sądu Handlowego nr 2 w Bilbao z 2024 r. unieważniła wcześniejszy znak logo BTC, a Audiencia Provincial de Vizcaya potwierdziła ten wynik w apelacji w maju 2025 r. Sprawy te określają logo jako zasób wspólnotowy i ograniczają zdolność podmiotów prywatnych do domagania się wyłącznej kontroli w Hiszpanii.
Ten rozdźwięk między polityką platformy a lokalnym orzecznictwem wyjaśnia, dlaczego przejęcia mogą rozprzestrzeniać się na arenie międzynarodowej, zanim sąd rozpatrzy zasadność bieżącego zgłoszenia. Rejestry i indeksy, takie jak WIPO lub OEPM, nadają zgłoszonemu lub przyznanemu znakowi wagę dowodową, a zespoły rejestrujące marki są zoptymalizowane pod kątem działania w oparciu o te dokumenty.
Według OEPM wytyczne, zdolność rejestrowa i egzekwowalność nie są identyczne, a powództwa o unieważnienie lub unieważnienie mogą cofnąć rejestracje, które są rodzajowe, nie mają charakteru odróżniającego lub zostały złożone w złej wierze. Złożenie tych pozwów i ujawnienie ich w publicznych biuletynach wymaga czasu, a w tym czasie platformy nadal usuwają wpisy, gdy przychodzą powiadomienia.
Perspektywiczna dynamika opiera się teraz na dwóch zegarach: rytmie egzekwowania przepisów na rynku i hiszpańskim harmonogramie administracyjnym lub sądowym.
W najbliższym czasie, od zera do sześciu miesięcy, sprzedawcy powinni spodziewać się sporadycznych usunięć na Amazon i Etsy, które wykraczają poza witryny sklepowe w Hiszpanii, ponieważ kwalifikowalność Brand Registry wiąże się z obecnością jakiejkolwiek zaakceptowanej rejestracji, a zespoły raportujące szybko przetwarzają roszczenia.
W perspektywie średnioterminowej, od sześciu do osiemnastu miesięcy, jedna z kilku ścieżek może spowolnić lub zatrzymać przepływ. Zainteresowana strona może zainicjować administracyjne unieważnienie lub wnieść pozew o unieważnienie do sądu, powołać się na decyzje z 2024 r. i 2025 r. jako przekonujący autorytet w sprawie statusu domeny publicznej i naciskać na zawieszenie lub anulowanie.
Widoczność pojawi się w pierwszej kolejności dzięki wpisom w biuletynie OEPM i aktualizacjom dokumentacji, które zapewniają najwcześniejsze sygnały, że wyzwanie jest w toku. Jeśli sprawa zostanie zakwestionowana, platformy mogą dostosować lub wstrzymać egzekwowanie prawa w odniesieniu do cytowanego znaku, podczas gdy sprawa jest rozstrzygana, lub sprzedawcy mogą składać kontr-zawiadomienia, które odnoszą się do zadeklarowanych działań i wcześniejszych orzeczeń.
Historia wnioskodawcy zapewnia dalszy kontekst trwałości.
Publiczne rekordy pokazują wcześniejszą aktywność zgłoszeniową w UE o tej samej nazwie, w tym zgłoszenie 018460947, które zostało odrzucone w kwietniu 2022 roku. Ten wzorzec nie decyduje o wyniku znaku tylko w Hiszpanii, jednak w połączeniu z zasobami domeny publicznej stanowi materiał do narracji o złej wierze. Zgodnie z wnioskiem UE historia i związanego z tym wpisu właściciela, wielokrotne próby wyodrębnienia logo zakończyły się niepowodzeniem na szczeblu regionalnym, a decyzje Hiszpanii stanowią obecnie nowy precedens krajowy.
Znaczenie ma również zakres terytorialny. Unijny znak towarowy obejmowałby wszystkie państwa członkowskie, podczas gdy hiszpański znak krajowy nie. Efekt rynkowy jest inny, ponieważ Amazon i Etsy traktują hiszpański urząd jako akceptowane źródło praw do celów wdrażania i powiadamiania.
Na program strony trzeciej podsumowania oraz na własnych stronach pomocy Amazon, listy kwalifikowalności obejmują Hiszpanię i UE, co oznacza, że dotacja z Hiszpanii może uruchomić narzędzia, które działają w wielu lokalizacjach geograficznych, nawet jeśli zakres prawny jest krajowy.
Ta rozbieżność napędza obecną falę usunięć w witrynach sklepowych spoza Hiszpanii i prawdopodobnie utrzyma się, dopóki powództwo o unieważnienie nie wyeliminuje podstawowej dokumentacji lub platformy nie zawężą transgranicznego egzekwowania prawa wyłącznie w oparciu o znaki krajowe.
Dla czytelników śledzących proces, kilka punktów obserwacyjnych jest możliwych do działania.
PlatformaCo kwalifikuje się jako prawoMetoda przyjmowaniaUrząd w Hiszpanii akceptowanyŚcieżka kontr-zgłoszeniaAmazonZarejestrowany lub oczekujący znak z zatwierdzonego urzędu ds. własności intelektualnej, plus weryfikacjaRejestr marki, portal zgłaszania naruszeńTak, Hiszpania i UE włączoneSprzedawca odwołuje się w ramach Seller Central, wymagana dokumentacjaEtsyAutoryzowane oświadczenie właściciela praw odwołujące się do rejestracji lub innego prawaIP Portal raportowaniaTak, powiadomienia odwołujące się do rejestracji w Hiszpanii są przetwarzaneFormalny proces kontr-zgłoszenia, przywrócenie, jeśli spór zostanie rozwiązany
W przypadku sprzedawców i protokołów najbliższe zadanie ma charakter proceduralny.
Dokumentowanie bieżących powiadomień, zachowywanie identyfikatorów usunięcia i przygotowywanie kontrpowiadomień, które powołują się na decyzje Hiszpanii z 2024 i 2025 r. oraz wszelkie nowo wniesione powództwa o unieważnienie widoczne w rejestrach OEPM, przy jednoczesnej koordynacji z radcą prawnym w zakresie terminów.
Dla zespołów ds. polityki w marketplace’ach pytanie brzmi, czy rejestracje w jednym kraju powinny prowadzić do globalnego usuwania symboli z wyraźnym orzecznictwem dotyczącym domeny publicznej w tym samym kraju oraz czy wskazówki orzecznicze z OEPM lub sądów mogą ograniczać automatyczne działania podczas wyzwań na żywo.
Dokumentacja sądowa w Hiszpanii jest jasna co do statusu logo Bitcoin jako znaku należącego do domeny publicznej, a narzędzia rynkowe są teraz punktem dźwigni, który określi, jak daleko może sięgnąć zgłoszenie w Hiszpanii, zanim ten status zostanie ponownie przetestowany.
Wspomniane w tym artykule
Nowa era napędzana długiem dla górników Bitcoin oznaczona kamieniem milowym 1 zetahash
Wydobywanie bitcoinów przekroczyło próg zetahash we wrześniu, gdy sieć osiągnęła średnią 1,034 ZH / s, a cena hash spadła poniżej 47 USD za PH na sekundę.
Według nowy raport The MinerMag, wzrost trudności zbiegł się w czasie z prawie dwukrotnym wzrostem wartości kapitału własnego górników od sierpnia do około 90 miliardów dolarów do 15 października, podczas gdy BTC spadł o 3,7 procent w tym samym okresie.
Środek ciężkości sektora przesunął się w kierunku zdolności bilansowej, długu zamiennego i kontraktów na wysokowydajne obliczenia. Rekordowe trudności zmniejszyły marże operacyjne, a koszty energii pozostały zbliżone do umów o stałym oprocentowaniu.
Zgodnie z raportem, łączna kapitalizacja rynkowa operatorów notowanych na giełdzie wzrosła z około 41 miliardów dolarów w sierpniu do 58 miliardów dolarów we wrześniu, a następnie do 90 miliardów dolarów w połowie października, nawet gdy cena hashprice powróciła do poziomów ostatnio obserwowanych w maju.
OkresPołączona kapitalizacja rynkowaUwagiSierpień$41BPoczątek okna rajdowegoWrzesień$58BCiąg dalszy lepszych wyników w porównaniu z BTPaździernik15$90BPonad dwukrotny wzrost od sierpnia; BTC -3,7% w tym samym okresie
Przeszacowanie jest zgodne z narracją ekspozycji na infrastrukturę cyfrową, w której górnicy przedstawiają zakontraktowaną moc, budowę centrów danych i kolokację sztucznej inteligencji jako przyrostowe strumienie zysków, które są mniej związane z nagrodami za bloki.
Panel wyników MinerMag pokazuje, że liderzy w ciągu ostatniego miesiąca obejmowali Bitfarms, wzrost o 162 procent, Canaan, wzrost o 149 procent i CleanSpark, wzrost o 125 procent. MARA wzrosła o 39 procent, Riot o 32 procent, a BTC spadł o 3,7 procent w tym samym okresie.
Tabela ligowa produkcji uległa przetasowaniu w miarę skalowania flot.
Według wrześniowego snapshotu MinerMag, MARA zrealizowała 53,3 EH/s, około 88 procent wdrożonej wydajności i wydobyła 736 BTC, sprzedając mniej więcej połowę. Bitdeer zwiększył swój zrealizowany hashrate o jedną trzecią do 32,7 EH/s i przesunął się na piąte miejsce, podczas gdy HIVE osiągnął 19,3 EH/s, a Cipher 18,2 EH/s, ponieważ oba zbliżyły się do progu 20 EH/s, który obecnie nieformalnie definiuje górną średnią warstwę.
Poziomy te stanowią tło dla konsolidacji, zamiany lokalizacji i modernizacji gęstości mocy, ponieważ operatorzy starają się zakwalifikować do dzierżawy hiperskalowej sztucznej inteligencji, która wymaga długoterminowego zasilania o niskim poziomie zakłóceń.
Drugim filarem nowego systemu jest finansowanie. Górnicy pozyskali ponad 1 miliard dolarów w drugim kwartale poprzez zamiany i blisko 3 miliardy dolarów już w trzecim kwartale, z emitentami obejmującymi Cipher, MARA i TeraWulf. IREN zamknął 1 miliard dolarów, TeraWulf przedstawił plany dotyczące 3,2 miliarda dolarów w zabezpieczonych obligacjach uprzywilejowanych, a Bitfarms zaproponował 300 milionów dolarów w obligacjach zamiennych.
Struktura tego cyklu różni się od pożyczek zabezpieczonych ASIC i infrastrukturalnych z 2021 r., które później straciły na wartości, ponieważ dzisiejsze zerokuponowe obligacje zamienne wypychają odsetki gotówkowe z najbliższego okresu i pozostawiają otwartą ścieżkę konwersji kapitału.
Kompromis jest jasny, jeśli dynamika akcji spadnie, terminy zapadalności od dwudziestu czterech do trzydziestu sześciu miesięcy przesuną się w centrum uwagi, a sektor stanie w obliczu rozwodnienia poprzez bezgotówkowe konwersje lub rozliczenie gotówkowe przy niższych cenach akcji.
Ekonomia na poziomie platformy wiertniczej stanowi podstawę dyskusji.
Korzystając z podstawowego przypadku The MinerMag z ceną energii na poziomie 0,06 USD za kWh, przychody wynoszą około 0,054 USD za TH dziennie. Okresy zwrotu wynoszą od około 458 dni dla S19XP+ Hyd do około 900 dni dla S23 Hyd w przedziałach wydajności od 9,5 do 19 J/TH, wzmacniając lukę między flotami na krzywej najnowszej generacji a tymi, które znajdują się dalej.
Przyjęte w raporcie współczynniki elastyczności oznaczają, że 10-procentowa zmiana przychodu na TH dziennie zwiększa zwrot z inwestycji o około 10 do 15 procent, ponieważ koszty operacyjne powiązane z dżulami na terahash dominują, podczas gdy krótkoterminowe nakłady inwestycyjne na TH są stałe.
Ta wrażliwość sprawia, że trudność i ścieżka BTC są głównymi zmiennymi, a potencjalna czteroprocentowa ulga w trudności oznaczona jako następna korekta prawdopodobnie będzie krótkotrwała.
Miner HardwareCapex per TH/sRevenue per TH/sRevenue per kWhOpex per TH/sPayback (Days)S23 Hyd (9.5 J/TH)$30$0.054$0.237$13.68900S21XP Imm. (13,5 J/TH)$18$0,054$0,167$19,44653S21+ Hydro (15 J/TH)$21,5$0,054$0,150$21,60846S21 Pro (15 J/TH)$16$0,054$0,150$21,60630S21 Imm. (16 J/TH)$15.5$0.054$0.141$23.04647S21+ (16.5 J/TH)$15$0.054$0.136$23.76645S19XP+ Hyd (19 J/TH)$9$0.054$0.118$27.36458
Pod względem operacyjnym system zetahash podnosi poprzeczkę w zakresie pozyskiwania energii, strategii ograniczania i modernizacji wydajności.
Operatorzy nieposiadający mocy poniżej 0,05 USD za kWh lub nieposiadający wystarczającej ilości dżuli najnowszej generacji na terahash stoją w obliczu obniżonych marż do czasu zmiany cen BTC lub nadejścia trwałej ulgi w trudnościach.
Scenariusze MinerMag nakreślają trzy krótkoterminowe ścieżki od dzisiejszej bazy: jeśli trudności wzrosną, a BTC pozostanie na niezmienionym poziomie, cena haszyszu spadnie o 10 do 20 procent, a zwrot z inwestycji wydłuży się o dwa do sześciu miesięcy w przypadku zwykłych flot chłodzonych powietrzem; jeśli sygnalizowana ulga w trudnościach nadejdzie tylko z niewielkim odbiciem BTC, pojawi się pięcio- do dziesięcioprocentowy wiatr w plecy, który zniknie; jeśli BTC wzrośnie, a trudności pozostaną na niezmienionym poziomie, wzrost ceny haszyszu o 15 do 25 procent pociągnie platformy o niższej wydajności z powrotem w kierunku zwrotów w połowie cyklu, wykorzystując tabelę bazową jako kotwicę.
Historia kapitałowa zależy teraz od realizacji przychodów niezwiązanych z wydobyciem.
Ostatnie pozycje MinerMag obejmują wspieraną przez Google inicjatywę hostingową AI o wartości 3 miliardów dolarów powiązaną z Cipher, rozszerzone wsparcie kredytowe dla wysokowydajnych obliczeń CleanSpark, budowę lokalizacji Galaxy w Teksasie o wartości 460 milionów dolarów jako centrum AI oraz porozumienie Nscale i Ionic Digital powiązane z Microsoftem, wycenione na 14 miliardów dolarów.
Cele te, choć duże, wymagają terminowego dostarczania połączeń międzysystemowych, transformatorów i najemców obliczeniowych, a także ujawniania informacji w celu przełożenia nagłówków na przychody. Jeśli harmonogramy ramp będą się poślizgiwać, narracje kapitałowe zbudowane na opcjonalności centrów danych zbiegną się z powrotem w kierunku BTC beta.
Jurysdykcja zwiększa rozproszenie. MinerMag cytuje nowe moce produkcyjne w Norwegii i Bhutanie w ramach bogatych w wodę ram, a Laos bada finansowanie wydobycia związane z tamą, z których każda przesuwa globalną krzywą kosztów, przenosząc przyrostowy exahash do tańszych wiader.
Jednocześnie ryzyko idiosynkratyczne, od sporów sądowych w Stanach Zjednoczonych, takich jak sprawy w Kentucky, po dochodzenia dotyczące poszczególnych europejskich operatorów, przekłada się na szerszy rozkład mnożników, ponieważ inwestorzy wyceniają różnice regulacyjne i prawne w zależności od położenia geograficznego i ładu korporacyjnego.
Prosta soczewka runway łączy te elementy w całość.
Zmapuj emitentów zamiennych w trzecim i czwartym kwartale do zegara od osiemnastu do trzydziestu sześciu miesięcy.
W okresie wzrostów kapitał własny znajduje się powyżej cen konwersji, a konwersje bezgotówkowe spłacają zadłużenie, jednocześnie finansując nakłady inwestycyjne na nowe lokalizacje i bardziej wydajne platformy.
W przypadku tendencji spadkowej, spółki emitują akcje w celu osłabienia lub rezerwują gotówkę na rozliczenie, ograniczając wzrost nakładów inwestycyjnych.
Obie ścieżki prowadzą z powrotem do trudności sieci, ponieważ dzisiejsze zwiększenie przepustowości zwiększa podstawową trudność w perspektywie trzech do sześciu miesięcy, co z kolei obniża cenę hashprice, chyba że BTC wyprzedza ekspansję.
Opis cyklu MinerMag oddaje tę refleksyjność: kapitał własny w górę, okno transakcji otwarte, pojemność w górę, trudność w górę, każda tura wywiera presję na marże, dopóki BTC lub opłaty nie pochłoną różnicy.
W przypadku operatorów dążących do lub przekraczających 20 EH/s, skala i jakość zasilania zapewniają opcjonalność, w tym równoważenie obciążenia przez najemców górniczych i AI, strategie skarbowe dotyczące posiadania i sprzedaży BTC oraz swobodę wstrzymywania lub przyspieszania ekspansji w miarę zmian na rynkach energii.
Wrześniowa tabela MinerMag pokazuje, że MARA sprzedaje około połowy swojej miesięcznej produkcji BTC, co jest postawą, która dodaje gotówkę operacyjną, zachowując jednocześnie pewną beta BTC. Inni bardziej skupili się na emisjach, zadłużeniu na poziomie lokalizacji lub przedpłatach kolokacyjnych. Rozproszenie wyborów określi, kto może utrzymać zwroty w przedziale od 500 do 700 dni, jeśli cena hashprice pozostanie poniżej obecnego poziomu bazowego.
Liczby i stojąca za nimi kombinacja finansowania sprawiają, że branża jest wyceniana jako infrastruktura z momentem obrotowym kryptowalut.
Hashrate przesunął się do strefy wyższego ciśnienia, akcje zyskały na wydajności i rurociągach AI, a stos zadłużenia przesunął się w kierunku obligacji zamiennych z wyraźnym oknem refi.
MinerMag twierdzi, że natychmiastowy katalizator ogranicza się do możliwej jednocyfrowej ulgi w trudnościach, przy czym ekonomia jest nadal zakotwiczona na poziomie 0,06 USD za kWh energii i przychodach zbliżonych do 0,054 USD za TH dziennie.
Krótkoterminowym zadaniem dla górników jest przekształcenie ogłoszonych projektów centrów danych i siły bilansowej w stabilne przychody niezwiązane z wydobyciem, przy jednoczesnym wchłonięciu linii bazowej zetahash.
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin Jesus płaci 50 milionów dolarów, aby uniknąć więzienia
Na początku tego tygodnia Roger Ver wszedł w umowę o odroczeniu ścigania która zakończyła jego akt oskarżenia z kwietnia 2024 r. w sprawie oszustw pocztowych, uchylania się od opodatkowania i fałszywych zwrotów.
Ver, znany również jako “Bitcoin Jesus”, przyznał, że umyślnie nie zgłosił wszystkich swoich udziałów w Bitcoinach (BTC), kiedy zrzekł się obywatelstwa USA w 2014 r., zapłacił 49,93 mln USD zaległych podatków, kar i odsetek oraz wyszedł bez kary więzienia.
Departament Sprawiedliwości USA (DOJ) jednocześnie wniósł o oddalenie aktu oskarżenia bez uszczerbku, pozostawiając Ver w trzyletnim zawieszeniu. Musi on przestrzegać warunków umowy, a prokuratorzy nie będą ponownie oskarżać. Jednak naruszenie umowy pozwoli im to zrobić.
Sprawa rozpoczęła się od ekspatriacji Vera w 2014 roku. Prokuratorzy twierdzili, że on i dwie amerykańskie firmy, które kontrolował, posiadały około 130 000 BTC w momencie zrzeczenia się obywatelstwa, które rzekomo zaniżył w formularzach podatkowych.
W 2017 roku Ver wszedł w posiadanie około 70 000 firmowych Bitcoinów i sprzedał dziesiątki tysięcy za około 240 milionów dolarów bez zgłaszania podlegającej opodatkowaniu dystrybucji.
Rząd obliczył stratę podatkową na co najmniej 48 milionów dolarów. Władze hiszpańskie aresztowały Ver w 2024 r., gdy Stany Zjednoczone starały się o ekstradycję, a on walczył z zarzutami aż do niedawnej ugody zamykającej sprawę karną.
Co to oznacza dla przepisów podatkowych?
Umowa Ver’a nie zmienia prawa podatkowego, ale pokazuje, jak mocno istniejące przepisy nadal trzymają aktywa offshore.
Internal Revenue Code §877A nakłada podatek od wyjścia z rynku na “objętych podatkiem emigrantów”, w tym obywateli USA, którzy zrzekają się obywatelstwa i osiągają dochód, majątek netto lub progi zgodności.
Instrukcje formularza 8854 z 2025 r. określają wyłączenie na poziomie 890 000 USD, a brak zgłoszenia wiąże się z wysokimi karami. Ugoda Ver’a jest dokładnie zgodna z tymi ramami. Przyznał się do umyślnego pominięcia Bitcoina w swoich dokumentach ekspatriacyjnych, zapłacił tyle, ile był winien i uniknął procesu, spełniając żądania rządu.
Adwokat imigracyjny Parviz Malakouti-Fitzgerald odnotowano że Ver wycofał również swój wniosek o zwrot podatku za 2014 r., potencjalnie tracąc znaczną sumę oprócz płatności w wysokości 50 milionów dolarów.
Trzyletni okres obowiązywania umowy oznacza, że Ver pozostaje narażony do września 2028 roku. Każde naruszenie w tym okresie ponownie otwiera drzwi do ścigania.
Z dokumentów sądowych wynika, że Ver musi również powstrzymać się od publicznego sprzeciwiania się przyznaniom, które jego prawnicy złożyli w jego imieniu, co Malakouti-Fitzgerald uznał za ryzykowne dla postaci, która spędziła lata jako głośny ewangelista Bitcoin.
Najbardziej odkrywczą klauzulą ugody może być punkt ósmy, który stanowi, że Ver nie może “naruszać żadnego prawa” w okresie zawieszenia.
W połączeniu z zakazem zaprzeczania jego oświadczeniom, nawet za pośrednictwem agentów lub zwolenników, warunki te zmuszają Ver do milczenia i zgodności. Jeśli ktoś, kogo kiedyś finansował, odezwie się lub jeśli Ver poślizgnie się w wywiadzie, rząd zachowa możliwość wznowienia zarzutów.
Malakouti-Fitzgerald stwierdził, że Ver powinien “żyć jak mnich” przez trzy lata.
Transgraniczne egzekwowanie prawa zaciska sieć
Aresztowanie Ver’a w Hiszpanii podkreśla dalekosiężny charakter egzekwowania prawa podatkowego w USA. Życie na morzu nie zapewnia schronienia, gdy narażenie na przestępstwo wynika z postępowania przed wyjazdem za granicę.
Traktaty ekstradycyjne i współpraca międzynarodowa sprawiają, że rezydencja zagraniczna staje się raczej formą przetrzymywania niż tarczą. Dla amerykańskich podatników nadal przechowujących niezadeklarowane kryptowaluty za granicą, sieć raportowania informacji nadal się zacieśnia.
Formularz 8938 FATCA i raport o zagranicznych rachunkach bankowych (FBAR) już wychwytują zagraniczne aktywa finansowe. FinCEN oświadczył, że zamierza zmienić zasady FBAR, aby uwzględnić wirtualne konta walutowe, chociaż zmiana ta nie weszła jeszcze w życie.
W międzyczasie Departament Skarbu i IRS sfinalizowały zasady raportowania brokerów, wymagające od platform aktywów cyfrowych wysyłania formularza 1099-DA za sprzedaż od 1 stycznia, z szerszym raportowaniem podstawy.
Nieprzejrzystość, która kiedyś pozwalała użytkownikom kryptowalut offshore poruszać się bez wykrycia, wyparowuje, ponieważ egzekwowanie przepisów przenosi się z retoryki politycznej na szczegóły transakcji.
Dochodzenie karne IRS uczyniło aktywa cyfrowe priorytetem, wdrażając analizy blockchain w celu śledzenia przepływów i odzyskiwania podatków.
W przeglądzie Generalnego Inspektora Skarbu ds. Administracji Podatkowej z 2024 r. szczegółowo opisano te wysiłki i dążenie do ich dalszego udoskonalenia.
Wynik Ver jest zgodny z trajektorią odzyskiwania niezapłaconych podatków, zniechęcania do nieprzestrzegania przepisów poprzez głośne ugody i stawiania zarzutów karnych, gdy dobrowolne ujawnienie nie powiedzie się.
Zawężające się okno dla osób wstrzymujących się od płacenia podatków
Umowa Ver’a wyjaśnia, że zrzeczenie się obywatelstwa, parkowanie aktywów w zagranicznych podmiotach lub poleganie na rezydencji offshore w celu uniknięcia amerykańskich zobowiązań podatkowych związanych z kryptowalutami nie zadziała.
Chociaż ugoda nie tworzy nowego prawa, zawęża postrzegane drogi ucieczki, pokazując gotowość rządu do aresztowania, ekstradycji i ścigania.
Dla osób, które znalazły się w podobnej sytuacji, IRS Streamlined Filing Compliance Procedures i Voluntary Disclosure Practice pozostają formalną drogą do rozwiązania kwestii niezadeklarowanych aktywów przed rozpoczęciem działań egzekucyjnych.
Przypadek Ver’a stanowi przestrogę, która dotyczy odpowiedzialności, gdy wybór nadal należy do inwestora, lub stawienia czoła warunkom rządowym, gdy dojdzie do oskarżenia.
Sprawa Malakouti-Fitzgerald poruszyła również kwestię wykraczającą poza jurysdykcję Stanów Zjednoczonych. Przyznanie się Ver’a do umyślnego niezgłoszenia może wpłynąć na jego obywatelstwo St. Kitts poprzez inwestycje i przyszłe wnioski o mobilność, ponieważ niektóre kraje traktują przyznanie się do przestępstwa, nawet bez wyroku skazującego, jako czynnik dyskwalifikujący.
Ver zrzekł się obywatelstwa Stanów Zjednoczonych, aby uciec przed jego podatkowym zasięgiem, ale przyznanie się do ugody może teraz skomplikować jego dostęp do innych jurysdykcji.
Umowa o odroczeniu ścigania została w pełni wykonana 23 września, ale strony złożyły wspólny wniosek o kontynuowanie sprawy dziewięć dni później, powołując się na potrzebę omówienia wniosku Ver o oddalenie i “potencjalnych dalszych wniosków”.
Dopiero 14 października Departament Sprawiedliwości złożył wniosek o oddalenie sprawy bez uszczerbku, formalizując umowę, którą strony podpisały już kilka tygodni wcześniej.
Opóźnienie podkreśla choreografię stojącą za tymi rezolucjami, która obejmuje negocjacje zakończone w trybie prywatnym, składanie dokumentów zgodnie ze scenariuszem, a publiczny rejestr nadrabia zaległości dopiero po sfinalizowaniu warunków.
Ugoda Ver prawdopodobnie nie będzie ostatnią. Wraz z rozwojem raportowania brokerskiego, dojrzewaniem analityki blockchain i pogłębianiem się współpracy transgranicznej, okno dla offshore’owych “holdoutów” zamyka się.
Wspomniane w tym artykule
5 rzeczy, które muszą się wydarzyć, aby Bitcoin utrzymał się powyżej 100 tys. dolarów
Cena Bitcoina oscylowała dziś w pobliżu 110.000 USD, ponieważ strumienie ETF i wsparcie na poziomie 107.000 USD znalazły się w centrum uwagi.
Spotowy popyt na ETF pozostaje punktem zwrotnym. IBIT BlackRock zbliża się do 100 miliardów dolarów w aktywach, czyli około 799 000 BTC, ponieważ największy amerykański kompleks funduszy nadal koncentruje podaż.
Amerykańskie produkty spotowe odnotowały wczoraj nowe wpływy netto w wysokości 102 mln USD i tylko dwa dni odpływów w ciągu ostatnich 10 dni – co przypomina, że klastry przepływów, a nie pojedyncze wydruki, mają tendencję do kierowania trwałością trendu.
Praca naukowa na temat produkty notowane na giełdzie stwierdza, że dzienne zmiany cen często poprzedzają przepływy funduszy, z udokumentowanym opóźnieniem ceny do przepływu, które tworzy odruchowe sprzężenie zwrotne, gdy dynamika jest w ruchu. Takie ujęcie pasuje do danych z tego kwartału, w którym dni przepływów o wartości miliarda dolarów podczas wcześniejszych wybić pomogły przedłużyć rajdy.
Rotacja na łańcuchu pokazuje dystrybucję w siłę, podczas gdy akumulacja na średnim poziomie poprawiła się do październikowego impulsu. Wydatki długoterminowych posiadaczy wzrosły do nowych maksimów, co jest typowym wzorcem w późnych fazach impulsów, podczas gdy popyt ETF działał jako główny absorber.
Klasteryzacja w oparciu o koszty lokalizuje gęste zrealizowane wsparcie w paśmie od 107 000 do 109 000 USD, z kieszenią powietrzną w kierunku od 93 000 do 95 000 USD, jeśli obszar ten nie powiedzie się na zamknięciu.
Powyżej spot, podaż ze strony wcześniejszych nabywców ma tendencję do ponownego pojawiania się w okolicach 114 000-117 000 USD, gdzie realizacja zysków ograniczyła postępy w ostatnich tygodniach, jak omówiono w artykule Najnowszy cotygodniowy raport Glassnode.
Instrumenty pochodne dodają tekstury do debaty na temat ryzyka wypadków.
30-dniowy indeks DVOL pozostaje podwyższony w porównaniu z poprzednimi miesiącami, a 25-delta skew zmienił się z bogatego w call na bogaty w put podczas epizodów stresu, zanim złagodził się po odbiciu, zgodnie z Deribit.
Skośność, która szybko staje się dodatnia po tym, jak była ujemna, zwykle zbiega się z krótkoterminowymi oknami wypłat, ponieważ ochrona przed spadkami zostaje wykupiona.
Jednocześnie finansowanie i dźwignia finansowa pozostają bardziej wyciszone niż w poprzednich fazach wyprzedaży, co zmniejsza prawdopodobieństwo kaskadowego delewarowania z punktu początkowego zatłoczonych długich pozycji. Taka mieszanka wskazuje na kruchość w obliczu wstrząsów, które nie są związane z ekstremalną, stałą dźwignią finansową.
Płynność nadal przechyla równowagę w kierunku Bitcoina nad alt-beta podczas stresu.
Amerykańskie obiekty mają największy udział w 1-procentowej głębokości rynku, zapewniając grubszą górną część księgi, która bardziej absorbuje przepływy niezawodnie niż odpowiedniki offshore. Ta koncentracja głębokości, a także stabilna hydraulika tworzenia i umarzania ETF, pomaga wyjaśnić, dlaczego BTC przetrwał wstrząsy makroekonomiczne z mniejszymi wypłatami niż wiele tokenów o wysokim współczynniku beta w tym roku.
Makro pozostaje głównym źródłem ryzyka skoków.
Wyceny akcji są oznaczane jako napięte, a tematy ceł i handlu powróciły na pierwsze strony gazet jako czynniki powodujące wahania ryzyka. Nagłówki związane z taryfami celnymi w zeszłym tygodniu spowodowały mechaniczne delewarowanie kryptowalut, z dziesiątkami miliardów w likwidacji, gdy inwestorzy spieszyli się z ponowną sprzedażą. To tło przemawia za szerszymi zakresami krótkoterminowymi, a następnie ponowną oceną, gdy dane dotyczące przepływu i zmienności zostaną zresetowane po ryzyku związanym z wydarzeniami.
Na tym tle ścieżka dzieli się na trzy dobrze zdefiniowane ścieżki.
Faza kontynuacji otwiera się, jeśli spot może zamknąć się i utrzymać powyżej 117 000 USD, podczas gdy amerykańskie fundusze ETF publikują wielodniowe napływy netto, co pozwoliłoby utrzymać absorpcję przed długoterminową dystrybucją posiadaczy i ponownie zaangażować się w obszar październikowego maksimum w pobliżu 126 000 USD.
Ścieżka trawienia pozostaje scenariuszem bazowym, jeśli przepływy są mieszane, a spot oscyluje między 107 000 USD a 126 000 USD, podczas gdy DVOL średnio się odwraca, a finansowanie pozostaje umiarkowane.
Krachowy ogon pojawia się, gdy ryzyko szoku politycznego powraca w życie, skew staje się trwale bogaty w put, fundusze ETF odnotowują klastry odpływów, a spot zamyka się poniżej 107 000 USD, co ujawniłoby pustkę zrealizowanych kosztów w kierunku 93 000-95 000 USD.
Struktury uliczne oferują raczej kontekst niż kierunek.
Standard Chartered nadal określa okno od 150 000 do 200 000 USD na 2025 r., jeśli popyt na ETF utrzyma się. Banki oparły się również na parytet złota, ze złotem w pobliżu rekordowych poziomów około 3700 USD za uncję, aby wyznaczyć górne granice za pomocą porównań ze skalą zmienności. Przydatność tych celów zależy od tego, czy napływ funduszy ETF utrzyma tempo i czy ogony makroekonomiczne pozostaną ograniczone.
Wskaźniki opcji i przepływów pomagają przełożyć te warunki na codzienne wezwania. Traderzy obserwują, czy zatłoczenie połączeń zmniejsza się, gdy cena rośnie, lub czy zabezpieczenie przed spadkami prowadzi taśmę, gdy zbliżają się daty makro.
Skoki DVOL nadal oznaczają okna skokowe, wzór widoczny na strukturze terminowej Deribit i odwróceniu ryzyka. Finansowanie, które pozostaje wyśrodkowane, zmniejsza paliwo do wymuszonej sprzedaży, co utrzymuje cofnięcia bliżej zrealizowanych pasm wsparcia, a nie nieuporządkowanych zakresów.
Lista kontrolna na przyszłość jest wąska i możliwa do przetestowania. Pasma przepływów ETF nadają ton, nachylenie opcji pokazuje, czy istnieje popyt na ubezpieczenie na wypadek awarii, a klastry kosztów łańcuchowych wyznaczają strefy, w których powinna pojawić się absorpcja, jeśli trend wzrostowy powróci po wstrząsach.
Głębokość płynności na amerykańskich platformach uzupełnia zestaw, ponieważ cienkie księgi podczas ruchów w górę zwiększają ryzyko rugowania i zawyżają zrealizowaną zmienność.
MetrykaWskaźnik do obserwowaniaWniosekŹródło Przepływy netto amerykańskich spotowych funduszy ETF3-5 dni napływu z rzęduUzupełnia podaż 114 000-117 000 USD, powraca do strefy ATHflow tracker25Δ skew, DVOLSkew staje się bogaty, gdy DVOL skaczeOkno ryzyka krachu otwiera się, zakres dołków w grzeDeribitPasma cen zrealizowanychZamknięcie poniżej 107 000 USDKieszonka powietrzna w kierunku 93 000-95 000 USDGlassnodeGłębokość płynnościGłębokość płynności w USA zmniejsza się do ruchów w góręZmienność rośnie wraz ze wzrostem poślizguKaikoNagłówki makroTaryfy i inflacjaSystematyczne delewarowanie, klastry odpływów ETFFarside
Hydraulika Stablecoin zapewnia średnioterminowy wiatr w tył dla absorpcji popytu w fazach ryzyka, gdy salda rozliczeniowe rosną, zgodnie z prognozami, które przewidują bazę od 1 do 2 bilionów dolarów do 2027 roku.
Temat ten nie decyduje o przyszłotygodniowej ścieżce, chociaż podnosi pułap tego, ile ETF i bezpośredniego popytu rynek może przetworzyć podczas przyszłych cykli napływu.
Mapa krótkoterminowa zależy zatem od dwóch bramek i jednej serii danych.
Utrzymanie powyżej $107,000 utrzymuje zakres w nienaruszonym stanie, zamknięcie powyżej $117,000 z wielodniowymi napływami ETF ponownie angażuje się w maksimum, a skośność plus DVOL określają, czy stres przekształca się w nieuporządkowane osunięcie, czy rutynowy reset.
Dane rynkowe Bitcoin
W momencie publikacji 17:24 UTC 15 października 2025 r.Bitcoin zajmuje pierwsze miejsce pod względem kapitalizacji rynkowej, a jego cena wynosi w dół 1.81% w ciągu ostatnich 24 godzin. Bitcoin ma kapitalizację rynkową w wysokości 2,21 bln USD z 24-godzinnym wolumenem obrotu wynoszącym 80,46 mld USD. Dowiedz się więcej o Bitcoinie ‘
Podsumowanie rynku kryptowalut
W momencie publikacji 17:24 UTC 15 października 2025 r.całkowity rynek kryptowalut jest wyceniany na 3,76 bln USD z 24-godzinnym wolumenem 222,47 mld USD. Dominacja Bitcoina jest obecnie na poziomie 58.78%. Dowiedz się więcej o rynku kryptowalut ‘
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin Whale zamyka niedobór 197 mln USD, ale gra może jeszcze nie być skończona
Bitcoin nadal oscyluje wokół 112 500 USD, a zmienność utrzymuje się na rynku po historycznym krachu z zeszłego tygodnia. Według danych z łańcucha, posiadacze krótkoterminowi (STH) pozostają pod silną presją, z wyraźnymi oznakami paniki. Zrealizowana cena STH, wskaźnik, który śledzi średnią podstawę kosztową ostatnich nabywców, wskazuje, że wielu traderów nadal reaguje emocjonalnie na wahania cen. Ostatnia likwidacja wydaje się mieć głęboki wpływ na nastroje rynkowe – nawet niewielkie cofnięcie wczoraj wystarczyło, aby wywołać nową falę panicznej sprzedaży.
Powiązane lektury
Ale podczas gdy niektórzy inwestorzy kapitulują, inni wykorzystują okazję. Słynny Bitcoin OG Whale, który zyskał powszechną uwagę dzięki krótkiej pozycji w BTC i ETH tuż przed krachem, podobno zamknął swoją pozycję i zebrał ponad 197 milionów dolarów zysków. Ruch ten oznacza koniec jednej z najbardziej udanych krótkich transakcji roku.
Podczas gdy Bitcoin stabilizuje się w wąskim przedziale, rynek pozostaje podzielony między sprzedawców napędzanych strachem i oportunistycznych graczy pozycjonujących się na kolejny duży ruch. Nadchodzące dni mogą zadecydować o tym, czy BTC znajdzie stabilność, czy też stanie w obliczu ponownej presji sprzedażowej ze strony nerwowych posiadaczy krótkoterminowych.
Ruchy wielorybów Bitcoina wywołują spekulacje
Lookonchain ma śledzony. seria ryzykownych posunięć tradera znanego jako BitcoinOG (1011short) – jednego z najpilniej obserwowanych obecnie wielorybów na rynku. Trader podobno zamknął wszystkie krótkie pozycje BTC na Hyperliquid i zabezpieczył ponad 197 milionów dolarów zysków na dwóch portfelach po zeszłotygodniowym krachu.
Zaledwie kilka godzin później ten sam portfel przelał 89 milionów USDC na Binance, natychmiast wywołując spekulacje, że trader może przygotowywać się do ponownego otwarcia krótkich pozycji. Przypadkowo, otwarte pozycje Bitcoina na Binance wzrosły o 510 milionów dolarów wkrótce po wpłacie, co jeszcze bardziej podsyciło teorie, że Whale może stać za tym ruchem.
Depozyty Bitcoin OG na Binance | Źródło: Lookonchain
Chociaż żadne bezpośrednie powiązanie nie zostało potwierdzone, analitycy są podzieleni co do tego, czy wskazuje to na nową rundę agresywnego shortowania, czy po prostu repozycjonowania kapitału. Niektórzy sugerują, że Whale może obstawiać dalsze spadki po tym, jak Bitcoin nie zdołał utrzymać się powyżej 115 tysięcy dolarów, podczas gdy inni uważają, że fundusze mogą być wykorzystywane do strategii neutralnych rynkowo, takich jak hedging lub arbitraż.
Mimo to czas sprawił, że inwestorzy byli zaniepokojeni. Rynek pozostaje kruchy, a działania Whale – strategiczne lub przypadkowe – mogą wpłynąć na krótkoterminowe nastroje, gdy Bitcoin walczy o obronę wsparcia w okolicach 110 tys. dolarów.
Powiązane lektury
BTC konsoliduje poniżej kluczowego poziomu
Bitcoin nadal doświadcza presji sprzedażowej, gdy handluje w okolicach 112 500 USD, tuż powyżej krótkoterminowej strefy wsparcia. Wykres dzienny pokazuje, że BTC pozostaje uwięziony między 50-dniową średnią kroczącą (w pobliżu 115 000 USD) a 200-dniową średnią kroczącą (około 108 000 USD), co wskazuje na niezdecydowanie rynku. Powtarzające się odrzucenia w pobliżu 117 500 USD – poziomu, który w ciągu roku działał zarówno jako wsparcie, jak i opór – potwierdzają, że jest to kluczowa strefa podaży.
BTC testuje minima | Źródło: Wykres BTCUSDT na TradingView
Ostatnie próby odbicia były słabe, z niewielkim wolumenem i wskaźnikami momentum sugerującymi konsolidację, a nie silne odwrócenie. Byki walczą o odzyskanie kontroli po gwałtownej wyprzedaży, która na krótko wysłała BTC do $103K, a niepowodzenie w utrzymaniu się powyżej $110K może odsłonić kolejne kieszenie o niższej płynności w okolicach $107K i $105K.
Powiązane lektury
Z drugiej strony, utrzymanie się powyżej tego zakresu ustabilizowałoby nastroje rynkowe, pozwalając BTC zbudować bazę do ewentualnego ponownego testu obszaru $115K-$118K. Na razie akcja cenowa pozostaje ostrożna – ograniczona zakresem i reagująca na szersze nastroje związane z ryzykiem. Traderzy oczekują wybicia powyżej 115 tys. USD lub zdecydowanego spadku poniżej 110 tys. USD, aby potwierdzić kolejny duży ruch kierunkowy w następstwie zmienności z zeszłego tygodnia.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
Bitcoin ponownie spada na chwiejnych rynkach
Bitcoin powrócił do niskich poziomów z piątku, handlując dziś w pewnym momencie na poziomie 110 tys. dolarów. Obecnie Bitcoin jest notowany w pobliżu 111 tys. dolarów na otwarciu przed rynkiem.
Bitcoin i Ethereum rosną po krachu na rynku
Rynek kryptowalut odbija się po jednym z najbardziej burzliwych weekendów w historii, a główne aktywa cyfrowe odzyskują grunt utracony podczas nagłej fali likwidacji, która usunęła około 20 miliardów dolarów z otwartych pozycji.
Według CryptoSlate’s Bitcoin wzrósł o ponad 3% w ciągu 24 godzin, osiągając poziom 115 342 USD po spadku do 105 000 USD w dniu 10 października. Ethereum również mocno się odbiło, rosnąc o 9% do 4 180 USD po weekendowym spadku do prawie 3 500 USD.
Wśród 10 najlepszych aktywów cyfrowych, BNB prowadził z gwałtownym skokiem o 16,85% do nowego rekordowego poziomu, podczas gdy Dogecoin i Cardano zyskały po ponad 10%. Z kolei Tron odnotował jedynie skromny wzrost o 2,5%, co pokazuje, że ożywienie pozostaje nierównomierne na całym rynku.
Ponad 600 milionów dolarów zlikwidowanych
Pomimo odbicia cen, na rynku kryptowalut w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano prawie 190 000 traderów, a łączne straty przekroczyły 626 milionów dolarów. Warto zauważyć, że najbardziej znacząca pojedyncza likwidacja dotyczyła pozycji ETH-USD o wartości 7 milionów dolarów na Binance.
Według CoinGlass daneKrótko sprzedający pochłonęli większość szkód, tracąc około 418 milionów dolarów, gdy ceny odwróciły się w górę, podczas gdy traderzy długich pozycji stracili kolejne 207 milionów dolarów, ponieważ utrzymywała się zmienność.
Mimo to, Timothy Misir, szef działu badań w BRN, wyjaśnił CryptoSlate że odbicie na rynku odzwierciedla mieszankę krótkiego pokrycia i selektywnej akumulacji.
Według niego:
“Duzi posiadacze kupują oportunistycznie, podczas gdy wielu graczy detalicznych pozostaje na uboczu. To powiedziawszy, strukturalna kondycja rynku nadal zależy od stabilnego popytu spotowego, funduszy ETF, obligacji skarbowych i zakupów korporacyjnych oraz czasu na normalizację płynności. Ożywienie w kształcie litery V jest możliwe; trwały wzrost wymaga wielokrotnego wchłaniania sprzedaży po coraz wyższych cenach”.
Niedźwiedzie sygnały
W międzyczasie Nick Forster, założyciel platformy handlu opcjami Derive.xyz, ostrzegł, że zmienność opcji Bitcoin i Ethereum wzrosła po szokującym załamaniu rynku w zeszłym tygodniu.
Według niego sygnalizuje to oczekiwanie na niestabilne kilka tygodni w przyszłości, ponieważ niedawna wyprzedaż zakłóciła normalne wzorce zmienności, a inwestorzy zaczęli agresywnie zabezpieczać.
W rezultacie Forster zauważył, że niektórzy inwestorzy zaczynają ponosić myśl, że Bitcoin może spaść poniżej 100 000 USD, podczas gdy inwestorzy ETH są bardziej niedźwiedzi, z “znacznym zakupem opcji sprzedaży 2600 USD na grudzień”.
powiedział:
“W przypadku opcji BTC widzieliśmy intensywne kupowanie opcji sprzedaży 115 000 USD i 95 000 USD do wygaśnięcia 31 października, wraz z gwałtownym odwróceniem od kupna kupna do sprzedaży kupna przy strajku 125 000 USD (wygaśnięcie 17 października), sygnalizując niedźwiedzie perspektywy krótkoterminowe… W przypadku ETH inwestorzy skupili się na strajkach 31 października 4 000 USD i 17 października 3 6000 USD, podczas gdy znaczny zakup opcji sprzedaży 2600 USD do wygaśnięcia 26 grudnia odzwierciedlał rosnące niedźwiedzie nastroje do końca roku”.
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin i złoto jako najważniejsze aktywa w obliczu niepewności fiskalnej w USA
Bitcoin i złoto osiągnęły w tym roku lepsze wyniki niż wszystkie inne główne klasy aktywów, odzwierciedlając sposób, w jaki niepewność makroekonomiczna w USA zmienia zachowanie inwestorów.
Złoto wzrosło o 48% od początku roku, osiągając rekordowy poziom blisko 4000 USD. Dla porównania, Bitcoin zyskał w tym roku ponad 30% i osiągnął nowy rekord powyżej 126 000 USD. Warto zauważyć, że jest to pierwszy raz, kiedy te dwa aktywa jednocześnie zajmują czołowe miejsca w każdym roku kalendarzowym.
Wyniki cen Bitcoina i złota (Źródło: Charlie Bilello)
Oba wzrosty wynikają z tych samych podstawowych sił: poszukiwania bezpieczeństwa w związku z pogarszającymi się warunkami fiskalnymi w USA i rosnącymi oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna przestawi się na obniżki stóp procentowych.
Ponieważ rząd federalny zmaga się z rosnącym zadłużeniem i ryzykiem przedłużającego się zamknięcia, inwestorzy coraz częściej kierują płynność w stronę aktywów, które mogą zachować siłę nabywczą.
Ecoinometrics, platforma analizy makroekonomicznej, również potwierdziła ten pogląd.
Zauważono, że podczas gdy Bitcoin prowadzi pod względem całkowitych zwrotów, złoto nadal osiąga lepsze wyniki w oparciu o skorygowane ryzyko.
Zwroty z Bitcoina i złota (źródło: Ecoinometrics)
Według firmy, wzorzec ten utrzymywał się przez ostatnie dwa lata, a ta konsekwencja sygnalizuje trwałą preferencję dla twardych aktywów, gdy zadłużenie USA rośnie, a dominacja fiskalna staje się nową rzeczywistością gospodarczą.
Firma dodała, że inwestorzy stawiający na Bitcoina i złoto po prostu zabezpieczają się przed tym, co postrzegają jako powolną erozję wartości waluty fiducjarnej.
Długoterminowa przewaga Bitcoina nad złotem
Podczas gdy oba aktywa otrzymują pochwały za swoje obecne wyniki rynkowe, rośnie przekonanie, że BTC może wkrótce wyprzedzić złoto.
W artykule z 7 października post na X (dawniej Twitter), Matthew Sigel, szef działu badań aktywów cyfrowych w VanEck, powiedział, że Bitcoin może osiągnąć połowę kapitalizacji rynkowej złota po kolejnym halvingu w kwietniu 2028 roku. Wydarzenie halvingu obniża wskaźnik emisji Bitcoina o 50%, zmniejszając podaż i zazwyczaj powodując wzrost cen, gdy popyt utrzymuje się na stałym poziomie.
Sigel podkreślił, że młodsi inwestorzy, szczególnie na rynkach wschodzących, coraz częściej postrzegają Bitcoina jako lepszy środek przechowywania wartości niż metal szlachetny. Zauważył, że wartość złota w dużej mierze wynika z jego roli jako rezerwy wartości, a nie z popytu przemysłowego lub jubilerskiego.
Tak więc, jeśli Bitcoin będzie nadal zdobywał tę przewagę percepcyjną, jego rynek może się znacznie rozszerzyć. Przy obecnej rekordowej cenie złota Sigel obliczył równoważną wycenę na poziomie 644 000 USD za BTC.
Warto zauważyć, że kilku weteranów branży podziela jego optymizm.
Dave Weisberger, założyciel CoinRoutes, argumentował że “prawdziwa hossa” Bitcoina jeszcze się nie rozpoczęła, jeśli chodzi o złoto.
Cena Bitcoina w złocie (Źródło: Weisberger)
Biorąc to pod uwagę, spodziewa się, że Bitcoin osiągnie lepsze wyniki niż złoto w nadchodzących cyklach, ponieważ ugruntowuje swoją pozycję jako “wybitny twardy pieniądz”.
Weisberger stwierdził:
“Kiedy rozpocznie się prawdziwa hossa na Bitcoinie, poznasz to po wyrazach niedowierzania, które odbijają się echem na tej platformie… Do tego czasu Bitcoin BĘDZIE zdobywał swój udział w rosnącej globalnej płynności, ale prawdziwe fajerwerki są w (nieprzewidywalnej) przyszłości”.
Podobnie David Marcus, były prezes PayPal, zauważył że gdyby Bitcoin był wyceniany jak złoto, jego uczciwa cena przekroczyłaby 1,3 miliona dolarów za monetę.
Ich pewność opiera się na przewadze technologicznej Bitcoina nad fizycznym kruszcem.
W przeciwieństwie do złota, Bitcoin jest cyfrowy, podzielny i zbywalny ponad granicami bez pośredników. Oferuje również programowalną użyteczność, umożliwiając nowe zastosowania finansowe, których tradycyjne towary nie są w stanie odtworzyć.
Podczas gdy globalna gospodarka nadal opiera się na walutach fiducjarnych w handlu, zmieniająca się geopolityka i rosnąca nieufność do pieniądza wspieranego przez rząd mogą stopniowo zbliżać Bitcoina do wielowiekowej roli złota jako uniwersalnego magazynu wartości.
Wspomniane w tym artykule
Bitcoin przebija 125 tys. USD w jednym z najspokojniejszych rajdów w historii
Bitcoin przebił poziom 125 000 USD, ustanawiając nowy rekord wszech czasów Bitcoina w jednym z najbardziej stonowanych rajdów, jakich rynek kiedykolwiek był świadkiem. Oczywiście, bariera została przełamana w senną niedzielę, ale mimo to zauważalny brak memów, komentarzy i euforii był namacalny. Jak zauważył Vijay Boyapati, autor książki The Bullish Case for Bitcoin, stwierdził:
“Najcichszy rekord wszech czasów Bitcoina. Brak wiadomości. Brak zainteresowania. Brak FOMO. Idziemy dużo, dużo wyżej”.
Ale za kulisami fale makro już wpływają na kolejny rozdział ulubionego zdecentralizowanego aktywa na świecie (nawet jeśli inwestorzy detaliczni wydają się przez to spać).
Nowy rekord wszech czasów Bitcoina, ale bez euforii
Rynki uwielbiają narracje. Jednak październikowa historyczna akcja cenowa Bitcoina jest wyraźnie pozbawiona “manii” lub szału detalicznego z poprzednich szczytów. Przepływy spot ETF i stonowana, ale konsekwentna akumulacja “wielorybów” wykonują ciężką pracę, podczas gdy nastroje detaliczne pozostają uderzająco chłodne. Być może brak szaleńczych nagłówków jest również oznaką, że kupujący w tym cyklu są inni. Są oni doświadczeni, instytucjonalni i bardziej strategiczni niż wcześniej.
Jako The Wealth Coach na X mused:
“Bitcoin jest siódmym co do wielkości aktywem na świecie.
I nie znam ani jednej osoby w prawdziwym życiu, która posiada jakiekolwiek aktywa lub bezpośrednio w nie inwestuje… lub nawet nie chce o tym słyszeć”.
Cięcia stóp, zamknięcie rządu i nowa płynność na horyzoncie
Za rekordowym poziomem Bitcoina i brakiem detalicznego FOMO kryje się fala oczekiwań na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Rynki wyceniły już niemal pewność cięcia stóp w październiku.
Główne banki, takie jak Bank of America i JPMorgan, podnoszą swoje prognozy ze względu na słabe dane z rynku pracy i wpływ zamknięcia rządu. Goldman wzywa nawet do dwóch kolejnych cięć przed końcem roku. Niższe stopy procentowe oznaczają tańszą płynność dolara i łagodniejsze środowisko dla twardych aktywów (dokładnie ten katalizator, który ma tendencję do wysyłania Bitcoina na nowe szczyty).
Podsycając tło makro, prezydent Trump przedstawia pomysł zapewnienia Amerykanom płatności w wysokości 1000-2000 USD finansowanych z nowych dochodów z ceł, nazywając je “dystrybucjami” lub “dywidendami”. Podczas gdy “czeki stymulacyjne pozostają propozycją, a nie polityką czy prawem, pomysł świeżej płynności wchodzącej na rynek jest jak nafta dla ryzykownych aktywów.
Instytucjonalny spokój wśród rosnącej fali
W przeciwieństwie do poprzednich okresów hossy, tym razem mamy do czynienia z niewielką paniką zakupową lub nagłym napływem klientów detalicznych. Napływy do funduszy ETF utrzymują się na stałym poziomie, na głównych platformach instrumentów pochodnych występuje wyższe otwarte zainteresowanie, a “cichy rajd” jest napędzany raczej przez alokatorów aktywów niż detaliczne FOMO.
Bitcoin zachowuje się bardziej jak aktywa o wysokim prawdopodobieństwie, wrażliwe na makro w dużych portfelach. Najnowszy rekord wszech czasów Bitcoina pozostaje niezauważony.
