Telegram
Follow us
Strategia Michaela Saylora zakłada zakup bitcoina o wartości 1 250 000 000 dolarów, co potwierdza największy zakup kryptowaluty od lata
Strategia (MSTR) właśnie ogłosiła nowy, ogromny zakup bitcoina.
Czołowa firma zajmująca się zarządzaniem aktywami BTC twierdzi, że zakupiła 13 627 bitcoinów za około 1,25 miliarda dolarów.
Jest to największy tygodniowy zakup firmy od zeszłego lata.
Zakup został dokonany po średniej cenie około 91 519 dolarów za bitcoina, co zwiększyło łączną wartość aktywów firmy do 687 410 BTC.
Firma zainwestowała obecnie łącznie około 51,80 mld dolarów w bitcoiny, a średnia cena zakupu wynosi około 75 353 dolarów za monetę.
Strategy, wcześniej znana jako MicroStrategy, rozpoczęła gromadzenie bitcoinów w 2020 roku i obecnie posiada największy korporacyjny portfel bitcoinów na świecie.
Prezes zarządu Michael Saylor potwierdził niedawno, że Strategy nie zostanie wykluczona z wpływowego indeksu giełdowego MSCI, który rozważał zakazanie notowań spółek posiadających znaczne aktywa cyfrowe.
Śledź nas na X, Facebook i Telegram
Nie przegap żadnej okazji – zapisz się, aby otrzymywać powiadomienia e-mailowe bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą
Sprawdź zmiany cen
Przeglądaj The Daily Hodl Mix
 
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w The Daily Hodl nie stanowią porad inwestycyjnych. Inwestorzy powinni zachować należytą staranność przed podjęciem jakichkolwiek inwestycji wysokiego ryzyka w Bitcoin, kryptowaluty lub aktywa cyfrowe. Należy pamiętać, że wszelkie transfery i transakcje są dokonywane na własne ryzyko, a wszelkie poniesione straty są odpowiedzialnością inwestora. The Daily Hodl nie zaleca kupowania ani sprzedawania żadnych kryptowalut lub aktywów cyfrowych, ani nie jest doradcą inwestycyjnym. Należy pamiętać, że The Daily Hodl uczestniczy w marketingu afiliacyjnym.
Zdjęcie główne: Shutterstock/eliahinsomnia/PurpleRender
Cena bitcoina utrzymuje się poniżej 50-tygodniowej średniej kroczącej — co to oznacza
Opeyemi jest utalentowanym pisarzem i entuzjastą ekscytującego i wyjątkowego świata kryptowalut. Chociaż sektor aktywów cyfrowych nie był jego pierwszym wyborem, odkąd ponad dwa lata temu wkroczył do tego świata, pozostaje nim absolutnie zafascynowany. Obecnie Opeyemi z dumą tworzy unikalne artykuły, które wyjaśniają złożoność technologii blockchain i dzielą się spostrzeżeniami na temat najnowszych trendów w świecie kryptowalut.
Opeyemi czerpie radość ze swojej fascynacji rynkiem kryptowalut, co wyjaśnia, dlaczego większość dnia spędza na studiowaniu różnych wykresów cenowych. „Oglądanie” to dość prosty sposób opisania analizowania i interpretowania różnych wzorców cenowych i formacji wykresów. Wydaje się jednak, że nie jest to ulubiona część pracy Opeyemi — wręcz przeciwnie.
To, co motywuje Opeyemi, to umiejętność powiązania tego, co dzieje się na wykresie cenowym, z ruchami w łańcuchu bloków i aktywnością blockchain. „Podkreśla to złożoność technologii blockchain i rynku kryptowalut” — powiedziałby. Co najważniejsze, Opeyemi traktuje wszystkie spostrzeżenia rynkowe jak ewangelię, jednocześnie uznając, że jest tylko posłańcem.
Kiedy nie pisze na klawiaturze, Opeyemi z pewnością słucha muzyki, gra w gry, czyta książkę lub przegląda X. Nie jest wierny żadnemu konkretnemu gatunkowi muzycznemu, co w wielu przypadkach jest prawdą. Jednak szybko zyskujący popularność gatunek Afrobeats jest stałym elementem codziennej playlisty Opeyemi na Spotify.
Ponadto Opeyemi jest zapalonym czytelnikiem, który lubi różnorodne książki, od science fiction, fantasy i powieści historycznych, po nawet książki romantyczne. Uważa, że autorzy tacy jak George R. R. Martin i J. K.
Rowling są największymi pisarzami wszech czasów. Opeyemi uważa, że dowodem na to jest fakt, iż przeczytał serię o Harrym Potterze dwa razy.
Opeyemi rzeczywiście lubi spędzać większość czasu w czterech ścianach swojego domu. Czasami jednak znajduje ukojenie w towarzystwie przyjaciół w barze, restauracji, a nawet podczas spaceru. W istocie, ambivertyczna (haha! już szukałem okazji, aby użyć tego słowa do opisania siebie) natura Opeyemi sprawia, że jest on społecznym kameleonem, który potrafi szybko dostosować się do różnych środowisk.
Opeyemi zdaje sobie sprawę z konieczności ciągłego rozwoju, aby utrzymać się na powierzchni na konkurencyjnym i stale zmieniającym się rynku kryptowalut. Z tego powodu zawsze jest gotowy do nauki, gotowy wyciągnąć najmniejsze wnioski z każdej sytuacji. Opeyemi jest wydajny i lubi dostarczać wszystko, czego się od niego oczekuje, na czas – wierzy, że „wszystko, co warto robić, warto robić dobrze”. Dlatego zawsze będzie dążył do tego, aby stać się lepszym.
Ostatecznie Opeyemi jest dobrym pisarzem i jeszcze lepszym człowiekiem, który stara się rzucić światło na ekscytujące zjawisko o zasięgu globalnym: kryptowaluty. Każdego dnia kładzie się spać z zadowolonym uśmiechem na twarzy, wiedząc, że wypełnił swoją część świętej misji: szerzenia ewangelii kryptowalut na resztę świata.
Prezes CryptoQuant spodziewa się nudnego rozwoju Bitcoina, bez większego załamania
Założyciel CryptoQuant nie sądzi, aby Bitcoin doświadczył dużego załamania o ponad 50%, jak miało to miejsce podczas poprzednich bess, ale raczej spodziewa się rozwoju w bok.
Bitcoin odnotował ostatnio spowolnienie w zakresie kapitalizacji rynkowej
W nowym poście na X Ki Young Ju, założyciel i dyrektor generalny CrypotQuant, omówił ostatnie zmniejszenie napływu kapitału do Bitcoina. Wskaźnikiem on-chain, na który powołuje się Young Ju, jest „Realized Cap”, który mierzy całkowitą wartość kryptowaluty, zakładając, że wartość każdego tokenu w obiegu jest równa wartości ostatniej transakcji, w której zmienił on właściciela.
Krótko mówiąc, Realized Cap odzwierciedla całkowitą kwotę, jaką inwestorzy zainwestowali w aktywa jako całość w sieci. Zmiany wskaźnika wskazują zatem na odpływ lub napływ kapitału w stosunku do BTC. Jak widać na powyższym wykresie, między końcem 2023 r. a końcem 2025 r. Bitcoin Realized Cap odnotował silny wzrost, co wskazuje na ciągły napływ kapitału do tej waluty.
Jednak ostatnio wydaje się, że trend wzrostowy wskaźnika został przełamany, a jego wartość nieznacznie spadła. W przeszłości hossa zbiegła się z trendem wzrostowym kapitalizacji zrealizowanej, a przejście do słabych napływów lub wypływów netto prowadziło do fazy bessy.
Ponieważ trend wskaźnika wskazuje obecnie na ten ostatni rodzaj warunków rynkowych, możliwe jest, że nastąpi przejście do fazy bessy dla kryptowaluty. Mając to na uwadze, analityk zwrócił uwagę, że ostatni cykl nie jest taki sam jak poprzednie.
„Kanały płynności są obecnie bardziej zróżnicowane, więc nie ma sensu próbować przewidzieć napływów” – powiedział Young Ju. „Instytucje o długoterminowej wizji zniwelowały stary cykl sprzedaży wielorybów i detalistów”. Przykładami kanałów popytu, które wcześniej nie istniały, są firmy skarbowe, takie jak Strategy, oraz instrumenty inwestycyjne, takie jak fundusze giełdowe (ETF).
„Nie sądzę, abyśmy byli świadkami spadku o ponad 50% od ATH, jak miało to miejsce podczas poprzednich bess”, twierdzi założyciel CryptoQuant. „W najbliższych miesiącach będziemy po prostu obserwować nudny ruch w bok”. Na razie nie wiadomo, jaką ścieżką ostatecznie podąży Bitcoin.
Inne wiadomości: popyt w łańcuchu, mierzony wskaźnikiem Realized Cap, nie jest jedynym, który ostatnio spadł. Jak podkreślił analityk społeczności CryptoQuant Maartunn w poście X spadł również popyt ze strony inwestorów detalicznych.
Wykres przedstawia procentową zmianę w ciągu 30 dni w wolumenie związanym z inwestorami prywatnymi, najmniejszymi graczami w sieci. Wskaźnik ten jest ostatnio ujemny, co oznacza, że wolumen transakcji o wartości poniżej 10 000 dolarów spadł w ujęciu miesięcznym.
Nie zmieniło się to nawet po ostatniej fali odbicia Bitcoina. „Publiczność jeszcze nie wróciła” – zauważył Maartunn.
Cena BTC
W momencie pisania tego artykułu cena Bitcoina oscyluje wokół 89 900 dolarów, co oznacza wzrost o 2% w ciągu ostatnich siedmiu dni.
Saylor ujawnia, co popchnie cenę Bitcoina do nowych ATH
Dynamika cen Bitcoina w kierunku następnego cyklu rynkowego jest ponownie określana przez Michael Saylorte państwa że siły zdolne do napędzania Bitcoina do nowych rekordowych poziomów mają niewiele wspólnego ze spekulacją, entuzjazmem detalicznym lub Przepływy napędzane przez ETF. Zamiast tego Saylor postrzega wzrost ceny Bitcoina jako wynik głębszej transformacji strukturalnej, która po cichu zachodzi w systemie bankowym.
Michael Saylor o strukturalnej zmianie ceny Bitcoina
Gdy rynek spogląda w kierunku 2026 r., teza Michaela Saylora na temat akcji cenowej Bitcoina koncentruje się na strukturalnym przejściu od dynamiki napędzanej przez traderów do regulowanych instytucji finansowych, co może zasadniczo zmienić sposób ustalania ceny Bitcoina. Jak kapitał radzi sobie z Bitcoinem na dużą skalę. Przez większość swojej historii odkrywanie cen Bitcoina było zdominowane przez cykliczne zachowania handlowe, dźwignię finansową i dynamikę napędzaną sentymentem.
Powiązane lektury
Nawet Kamienie milowe, takie jak punktowe fundusze ETF Bitcoinchoć poszerzają dostęp, są w dużej mierze ograniczone do tradycyjnych rynków kapitałowych. Saylor odchodzi od tego modelu, podkreślając stopniową integrację Bitcoina z tradycyjnymi rynkami kapitałowymi. bilanse bankówgdzie wycena jest napędzana przez użyteczność, zabezpieczenie i alokację kapitału dla długoterminowych, a nie krótkoterminowych cykli rynkowych.
Ostatnie wydarzenia podkreślają tę zmianę. Rosnąca liczba dużych amerykańskich banków zaczęło oferować pożyczki z zabezpieczeniem Bitcoin.Wskazuje to na zmianę klasyfikacji Bitcoina z wysoce niestabilnego aktywa handlowego na uznaną formę zabezpieczenia finansowego. Pożyczanie pod zastaw Bitcoina odzwierciedla instytucjonalne zaufanie do jego płynności, standardów przechowywania i długoterminowej stabilności wartości. W praktyce pozycjonuje to Bitcoina obok aktywów odpowiednich do tworzenia kredytów, a nie krótkoterminowych spekulacji.
Raz Bitcoin jest zintegrowany ze strukturami pożyczkowymitransakcji i instytucjonalnych modeli ryzyka, charakterystyka popytu zmienia się znacząco. Kapitał wdrażany za pośrednictwem tych kanałów nie reaguje na krótkoterminowe wahania cen. Jest strategiczny, oparty na zgodności i zaprojektowany z myślą o wieloletnim horyzoncie czasowym. Ten rodzaj popytu konsekwentnie pochłania podaż i wzmacnia dynamikę niedoboru już osadzoną w modelu stałej emisji Bitcoina. W rezultacie aprecjacja cen Bitcoina staje się funkcją trwałej alokacji kapitału, a nie epizodycznych wzrostów rynkowych.
Infrastruktura bankowa i nowy pułap ceny Bitcoina
Saylor identyfikuje rok 2026 jako okres, w którym konsekwencje wprowadzenia bankowości staną się w pełni widoczne. Duże instytucje finansowe, takie jak Charles Schwab i Citigroup, które planują wprowadzić usługi przechowywania Bitcoinów i powiązane usługi, wskazują na szersze dostosowanie Bitcoinów do regulowanej infrastruktury finansowej.
Powiązane lektury
Depozyt odgrywa kluczową rolę w tym procesie. Kiedy banki deponują Bitcoina, odblokowują możliwość integracji Bitcoina z platformami zarządzania aktywami, strategie finansów korporacyjnychi zabezpieczonych produktów pożyczkowych. To znacznie rozszerza bazę kapitałową Bitcoina, umożliwiając uczestnictwo instytucjom wcześniej ograniczonym przez ograniczenia regulacyjne, operacyjne lub powiernicze.
Wraz ze wzrostem udziału banków, zachowanie cenowe Bitcoina prawdopodobnie ulegnie zmianie. Zmienność napędzana przez transakcje lewarowane i pozycjonowanie spekulacyjne zmniejsza się w wartościach względnych, podczas gdy długoterminowa akumulacja bilansu stanie się dominującą siłą. W tym środowisku, według Saylora, nowe szczyty Bitcoina nie będą wynikiem nagłej euforii, ale trwałej absorpcji przez instytucje działające na dużą skalę.
Cena BTC wciąż poniżej $90,000 |Źródło: BTCUSD na Tradingview.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą Dall.E, wykres z Tradingview.com
Bitwise CIO mówi, że “jednorazowe siły pokoleniowe” przytłoczą czteroletni cykl Bitcoina
Dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, twierdzi, że Bitcoin (BTC) prawdopodobnie przerwie swój historyczny czteroletni cykl, ponieważ przyjęcie instytucjonalne i postęp regulacyjny zmieniają rynek.
Na kanale Bankless na YouTube, Hougan argumentuje że siły tradycyjnie używane do wyjaśnienia cyklicznego zachowania Bitcoina osłabły, podczas gdy nowe czynniki strukturalne odgrywają teraz większą rolę.
Hougan twierdzi, że halving Bitcoina stał się mniej wpływowy z każdą iteracją, usuwając mniejszą ilość podaży i nie działając już jako dominujący katalizator ruchów cen.
Hougan dodaje, że wcześniejsze awarie w branży, w tym Mt. Gox, upadek ICO i FTX, przyczyniły się do wcześniejszych spadków. Mówi, że ryzyko to zmniejszyło się, gdy kryptowaluty przeniosły się do bardziej regulowanego środowiska zdefiniowanego przez fundusze giełdowe spot i wykwalifikowanych depozytariuszy.
Uważa on, że popyt instytucjonalny stał się dominującą cechą rynku i spodziewa się, że przytłoczy on wszelkie pozostałe elementy starego modelu cyklu.
“Mamy do czynienia z tymi jednorazowymi pokoleniowymi ogromnymi siłami poprawy regulacji i adopcji instytucjonalnej i myślę, że po prostu przytłoczą one wszelkie utrzymujące się niewielkie siły ze starego czteroletniego cyklu”.
Wskazuje również na cykle stóp procentowych jako czynnik spadkowy. Hougan zauważa, że stopy wzrosły w 2018 i 2022 r., ale twierdzi, że obecnie oczekiwania koncentrują się raczej na łagodzeniu niż zacieśnianiu do 2026 r., zmniejszając kolejny filar historycznych ram cyklu.
Odnosząc się do warunków makroekonomicznych, Hougan twierdzi, że Bitcoin może odnieść korzyści w wielu scenariuszach, czy to poprzez silny wzrost gospodarczy, czy też reakcje polityczne, które zwiększają płynność podczas spowolnienia.
Podkreśla, że jego komentarze nie stanowią konkretnej prognozy cenowej, ale raczej odzwierciedlają pogląd, że Bitcoin nadal porusza się wyżej bez powrotu do historycznych wzorców cyklu.
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany na poziomie 86 462 USD.
Śledź nas na X, Facebook oraz Telegram
Nie przegap żadnego uderzenia – subskrybuj, aby otrzymywać powiadomienia e-mail bezpośrednio do skrzynki odbiorczej
Sprawdź Price Action
Surf The Daily Hodl Mix
 
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w The Daily Hodl nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni dołożyć należytej staranności przed dokonaniem jakichkolwiek inwestycji wysokiego ryzyka w Bitcoin, kryptowalutę lub aktywa cyfrowe. Należy pamiętać, że przelewy i transakcje dokonywane są na własne ryzyko, a za wszelkie poniesione straty odpowiada inwestor. The Daily Hodl nie zaleca kupna ani sprzedaży żadnych kryptowalut ani aktywów cyfrowych, ani nie jest doradcą inwestycyjnym. Należy pamiętać, że The Daily Hodl uczestniczy w marketingu afiliacyjnym.
Wygenerowany obraz: Midjourney
Analityk Benjamin Cowen przewiduje nadchodzącą katastrofę Bitcoina i kryptowalut, ujawnia nowy cel cenowy BTC
Popularny analityk kryptowalutowy wydał właśnie poważne ostrzeżenie dotyczące ceny Bitcoina.
W nowej sesji strategicznej Benjamin Cowen opowiada swoim 969 000 subskrybentom na YouTube, że hossa na BTC prawdopodobnie dobiegła końca.
“To jeden z tych momentów, w których naprawdę zaczyna się apatia. Coraz więcej osób zaczyna akceptować ideę rynku niedźwiedzia i jest to trudne, ponieważ wszyscy wiemy, że lata śródokresowe są również latami niedźwiedzia.
Myślę, że wchodząc w to, po prostu myślimy, że jeśli zajmie to rok jak zwykle, dlaczego mielibyśmy oczekiwać czegoś innego do października 2026 roku?”
Cowen twierdzi, że istnieją pewne dowody sugerujące, że obecne spowolnienie może zakończyć się wcześniej niż w październiku.
Mówi jednak, że inwestorzy powinni uznać, że krachy są częścią cyklu aktywów kryptograficznych i zdać sobie sprawę, że czas jest wszystkim.
“Pamiętaj tylko, że w dłuższej perspektywie wszystkie pieniądze są tak naprawdę zarabiane na rynkach niedźwiedzia. Prawdziwe pieniądze, które zostały zarobione w tym cyklu, to ludzie, którzy kupili pod koniec 2022 roku.
To nie byli ludzie, którzy YOLO weszli za 70 000 USD. To byli ludzie, którzy weszli po 15 000 USD, więc aby stworzyć takie możliwości, w pewnym momencie musisz mieć rynek niedźwiedzi i niestety właśnie tam jesteśmy teraz…
To nie jest nasz pierwszy rynek niedźwiedzia. Z pewnością nie będzie to nasz ostatni rynek niedźwiedzia i musimy się z tym pogodzić. Handluj na rynku, który masz, a nie na rynku, który chcesz”.
Jeśli chodzi o cenę docelową, Cowen twierdzi, że jego zdaniem BTC może spaść do przedziału od 60 000 do 70 000 USD do lata, w oparciu o 200-tygodniową prostą średnią kroczącą aktywów.
Śledź nas na X, Facebook oraz Telegram
Nie przegap żadnego uderzenia – subskrybuj, aby otrzymywać powiadomienia e-mail bezpośrednio do skrzynki odbiorczej
Sprawdź Price Action
Surf The Daily Hodl Mix
 
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w The Daily Hodl nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni dołożyć należytej staranności przed dokonaniem jakichkolwiek inwestycji wysokiego ryzyka w Bitcoin, kryptowalutę lub aktywa cyfrowe. Należy pamiętać, że przelewy i transakcje dokonywane są na własne ryzyko, a za wszelkie poniesione straty odpowiada inwestor. The Daily Hodl nie zaleca kupna ani sprzedaży żadnych kryptowalut ani aktywów cyfrowych, ani nie jest doradcą inwestycyjnym. Należy pamiętać, że The Daily Hodl uczestniczy w marketingu afiliacyjnym.
Featured Image: Shutterstock/Joy Chakma/Gorev Evgenii
Strategia Michaela Saylora kupuje Bitcoina (BTC) o wartości 980 300 000 USD pośród kryzysów na rynku kryptowalut
Spółka skarbowa Bitcoin (BTC) Michaela Saylora, Strategy, nie została zniechęcona ostatnimi zmaganiami cenowymi na rynku kryptowalut.
Saylor mówi firma właśnie kupiła 10 645 BTC za około 980,3 miliona dolarów po cenie 92 098 dolarów za bitcoina.
Strategy (MSTR) posiada obecnie 671 268 BTC nabytych za około 50,33 mld USD, po cenie 74 972 USD za Bitcoina.
Saylor twierdzi, że Strategy osiągnęła rentowność BTC na poziomie 24,9% od początku roku. Firma, notowana na Nasdaq pod symbolem MSTR, jest największym na świecie korporacyjnym posiadaczem Bitcoinów. Była to również pierwsza firma, która wykorzystała BTC jako jedyne aktywo skarbowe.
Akcje firmy spadły w wyniku niepokojów na rynku kryptowalut, a MSTR spadł o prawie 10,5% w ciągu ostatnich pięciu dni i ponad 16,8% w ciągu ostatniego miesiąca.
W wywiadzie udzielonym Bloombergowi na początku tego roku, Saylor przewidział, że Bitcoin nie będzie musiał znosić przyszłych cykli boomu i bessy.
“Zima już nie wróci. Tę fazę mamy już za sobą. Bitcoin nie spadnie do zera, ale do 1 miliona dolarów”.
Założyciel Strategy powiedział, że jego optymizm wynikał z przyjęcia kryptowalut przez administrację Trumpa i drzwi, które otworzyły się na przyszłą adopcję instytucjonalną.
“Banki będą chronić Bitcoina. Bitcoin przeszedł przez najbardziej ryzykowny okres, księgowość została skorygowana.
Obecnie tylko 450 Bitcoinów dziennie jest dostępnych do sprzedaży przez naturalnych sprzedawców, czyli górników. Na tym poziomie daje to około 50 milionów dolarów Bitcoinów dostępnych do sprzedaży każdego dnia. Jeśli te 50 milionów dolarów zostanie kupione, cena musi wzrosnąć, aby znaleźć sprzedawcę wrażliwego na cenę”.
W chwili pisania tego tekstu kurs BTC wynosi 85 731 USD. Najwyżej notowana kryptowaluta pod względem kapitalizacji rynkowej spadła o prawie 3,5% w ciągu ostatnich 24 godzin.
Śledź nas na X, Facebook oraz Telegram
Nie przegap żadnego uderzenia – subskrybuj, aby otrzymywać powiadomienia e-mail bezpośrednio do skrzynki odbiorczej
Sprawdź Price Action
Surf The Daily Hodl Mix
 
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w The Daily Hodl nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni dołożyć należytej staranności przed dokonaniem jakichkolwiek inwestycji wysokiego ryzyka w Bitcoin, kryptowalutę lub aktywa cyfrowe. Należy pamiętać, że przelewy i transakcje dokonywane są na własne ryzyko, a za wszelkie poniesione straty odpowiada inwestor. The Daily Hodl nie zaleca kupna ani sprzedaży żadnych kryptowalut ani aktywów cyfrowych, ani nie jest doradcą inwestycyjnym. Należy pamiętać, że The Daily Hodl uczestniczy w marketingu afiliacyjnym.
Featured Image: Shutterstock/Larich
Cichy stres Bitcoina spotyka się z transformacją bilansu Fed
Akcja cenowa Bitcoina nadal dryfuje w kierunku ostatecznej decyzji politycznej Rezerwy Federalnej w tym roku przy niewielkiej zmienności zewnętrznej, jednak podstawowa struktura rynku odzwierciedla zupełnie inną rzeczywistość.
To, co wydaje się być stabilnym zakresem, ukrywa okres skoncentrowanego stresu, ponieważ dane dotyczące łańcucha pokazują, że inwestorzy realizują blisko 500 milionów dolarów dziennych strat, dźwignia finansowa została znacznie zmniejszona na rynkach kontraktów terminowych, a prawie 6,5 miliona BTC ma obecnie niezrealizowaną stratę.
Poziomy zrealizowanych strat na Bitcoinie (źródło: Glassnode)
Warunki te przypominają raczej późne etapy wcześniejszych skurczów rynku niż łagodną konsolidację.
Jednak strukturalny reset rozwijający się pod statyczną powierzchnią nie jest niczym niezwykłym dla Bitcoina, ale czas jest godny uwagi.
Wewnętrzna kapitulacja zbiega się z zewnętrznym punktem zwrotnym w amerykańskiej polityce pieniężnej. Fed zakończył już najbardziej agresywną fazę redukcji bilansu od ponad dekady, a rynki oczekują, że grudniowe posiedzenie zapewni wyraźniejsze kontury zmiany w kierunku odbudowy rezerw.
Biorąc to pod uwagę, skrzyżowanie napięć w łańcuchu i oczekującej transformacji płynności stanowi tło dla wydarzeń makroekonomicznych w tym tygodniu.
Zmiana płynności
Według Financial Times, Zacieśnianie ilościowe formalnie zakończyło się 1 grudnia, zamykając okres, w którym Rezerwa Federalna zmniejszyła swój bilans o około 2,4 biliona dolarów.
W rezultacie rezerwy bankowe spadły do poziomów historycznie związanych z napięciem finansowania, a zabezpieczona stopa finansowania overnight (SOFR) okresowo testowała górną granicę korytarza polityki.
Wydarzenia te wskazują na system, który nie jest już wypełniony płynnością, ale zbliża się do terytorium, w którym niedobór rezerw staje się powodem do niepokoju.
W tym kontekście najważniejszym sygnałem ze strony FOMC nie będzie powszechnie oczekiwana obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych, ale kierunek strategii bilansowej.
Oczekuje się, że Fed nakreśli, wprost lub poprzez noty wdrożeniowe, w jaki sposób zamierza przejść na zakupy w ramach zarządzania rezerwami (RMP).
Według Evercore ISI program ten może rozpocząć się już w styczniu 2026 r. i obejmować około 35 miliardów dolarów miesięcznie na zakup bonów skarbowych, ponieważ spływy z papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką są reinwestowane w aktywa o krótszym terminie zapadalności.
Mechanika ma znaczenie. Chociaż jest mało prawdopodobne, aby Fed określił RMP jako bodziec, reinwestowanie w bony skarbowe stale odbudowuje rezerwy i skraca profil zapadalności Systemowego Rachunku Otwartego Rynku.
Operacja ta stopniowo podnosi rezerwy, powodując roczny wzrost bilansu o ponad 400 miliardów dolarów.
Takie przejście oznaczałoby pierwszy trwały impuls ekspansywny od czasu rozpoczęcia QT. W przeszłości Bitcoin śledził te cykle płynności dokładniej niż zmiany stóp procentowych.
Tymczasem szersze agregaty monetarne sugerują, że cykl płynności może już się zmieniać.
W szczególności podaż pieniądza M2 osiągnęła rekordowy poziom 22,3 bln USD, przekraczając swój szczyt z początku 2022 r. po przedłużającym się spadku.
Podaż pieniądza M2 w USA (źródło: Coinbase)
Tak więc, jeśli Fed potwierdzi, że odbudowa rezerw jest w toku, wrażliwość Bitcoina na dynamikę bilansu może szybko odzyskać znaczenie.
Pułapka makro
Uzasadnieniem tego zwrotu są dane dotyczące siły roboczej.
Liczba zatrudnionych poza rolnictwem spadła w pięciu z ostatnich siedmiu miesięcy, a spowolnienie w zakresie wolnych miejsc pracy, wskaźników zatrudnienia i dobrowolnych odejść zmieniło narrację dotyczącą zatrudnienia z odporności na niestabilność.
Ramy “miękkiego lądowania” stają się trudniejsze do obrony w miarę ochładzania się tych wskaźników, a Fed stoi w obliczu zawężającego się zestawu opcji politycznych.
Inflacja spadła, ale pozostaje powyżej celu, jednak koszty zacieśniania i wydłużania polityki rosną.
Istnieje ryzyko, że słabość rynku pracy nasili się, zanim dezinflacja w pełni się zakończy. W związku z tym konferencja prasowa w tym tygodniu może mieć większą wartość informacyjną niż sama decyzja w sprawie stóp procentowych.
Rynki skupią się na tym, jak Powell zrównoważy potrzebę zachowania stabilności rynku pracy z potrzebą ochrony wiarygodności ścieżki inflacji. Jego charakterystyka adekwatności rezerw, strategii bilansowej i harmonogramu RMP będzie kierować oczekiwaniami na 2026 rok.
W przypadku Bitcoina wprowadza to raczej wyniki warunkowe niż binarne.
Jeśli Powell potwierdzi słabość siły roboczej i zapewni jasność co do odbudowy rezerw, rynek prawdopodobnie zinterpretuje obecną cenę ograniczoną zakresem jako niezgodną z kierunkiem polityki. Przejście przez przedział 92 000-93 500 USD zasygnalizowałoby, że inwestorzy pozycjonują się na wzrost płynności.
Załóżmy jednak, że Powell podkreśli ostrożność lub odroczy jasność co do RMP. W takim przypadku Bitcoin może pozostać w dolnym paśmie konsolidacji między 82 000 a 75 000 USD lub powrócić do niego, gdzie znajdują się bazy ETF, progi skarbowe przedsiębiorstw i historyczne obszary popytu strukturalnego.
Kapitulacja Bitcoina?
Tymczasem wewnętrzna dynamika rynku Bitcoina wzmacnia pogląd, że flagowe aktywo cyfrowe zostało zresetowane pod powierzchnią.
Posiadacze krótkoterminowi nadal rozprowadzają monety w słabości, a ekonomia górnictwa pogorszyły się, ponieważ koszty produkcji zbliżyły się do 74 000 USD.
Jednocześnie trudności w wydobyciu odnotowały najostrzejszy spadek od lipca 2025 r., co wskazuje, że marginalni operatorzy ograniczają lub zamykają działalność.
Jednak te oznaki stresu współistnieją z wczesnymi dowodami na ograniczenie podaży.
BRN Research powiedział CryptoSlate że duże portfele zgromadziły około 45 000 BTC w ciągu ostatniego tygodnia, salda wymiany nadal wykazują tendencję spadkową, a napływ stablecoinów wskazuje, że kapitał przygotowuje się do ponownego zaangażowania w przypadku poprawy warunków.
Co więcej, wskaźniki podaży Bitwise pokazują akumulację we wszystkich kohortach portfeli, nawet gdy nastroje detaliczne rejestrują “skrajny strach”. Monety odchodzą od płynnych miejsc w kierunku długoterminowego przechowywania, zmniejszając część podaży dostępnej do wchłonięcia dalszej sprzedaży.
Ten wzorzec, połączenie wymuszonej dystrybucji, presji górników i selektywnej akumulacji, zazwyczaj tworzy podłoże dla trwałych parkietów rynkowych.
Bitwise dodano:
“Napływ kapitału do Bitcoina nadal się kurczy, a 30-dniowy wzrost Realised Cap spowalnia do zaledwie +0,75% miesięcznie. Wskazuje to, że realizacja zysków i realizacja strat są obecnie zasadniczo zrównoważone, a straty tylko nieznacznie przeważają nad zyskami. Ta przybliżona równowaga sugeruje, że rynek wszedł w stan spoczynku, a żadna ze stron nie wywiera znaczącej dominacji”.
Werdykt techniczny
Z perspektywy struktury rynkowej Bitcoin pozostaje w dwóch krytycznych strefach.
Trwałe przełamanie powyżej 93 500 USD podniosłoby aktywa do regionu, w którym bardziej prawdopodobne jest uruchomienie modeli momentum, z kolejnymi poziomami na poziomie 100 000 USD, krótkoterminową bazą kosztową posiadacza 103 100 USD i długoterminowymi średnimi kroczącymi.
I odwrotnie, niepowodzenie w usunięciu oporu w obliczu ostrożnego komunikatu Fed może pociągnąć rynek z powrotem w kierunku 82 000-75 000 USD, zakresu, który wielokrotnie działał jako rezerwuar popytu strukturalnego.
BRN zwrócił uwagę, że wyniki aktywów krzyżowych potwierdzają tę wrażliwość. Złoto i Bitcoin handlowały odwrotnie w okresie poprzedzającym spotkanie, odzwierciedlając rotacje napędzane zmieniającymi się oczekiwaniami dotyczącymi płynności, a nie samymi nastrojami związanymi z ryzykiem.
Tak więc, jeśli komentarze Powella wzmocnią ideę, że odbudowa rezerw jest kolejną fazą cyklu polityki, przepływy prawdopodobnie szybko zmienią kierunek w kierunku aktywów, które pozytywnie reagują na rozszerzające się warunki płynności.
Wspomniane w tym artykule
Rajd Bitcoina zależy teraz od zakładu “shadow chair”, który wymaga gwałtownego, natychmiastowego załamania dolara
Ostatnie odbicie Bitcoina nastąpiło, gdy traderzy zwiększyli prawdopodobieństwo grudniowej obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, dolar złagodniał, a uwaga zwróciła się na to, kto będzie kierował bankiem centralnym po zakończeniu kadencji Jerome’a Powella w 2026 roku. Rynki kontraktów terminowych przesunęły szanse na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych w tym miesiącu do zakresu od połowy do 80%, co rozluźniło warunki finansowe i zbiegło się z dziewiątym z rzędu dziennym spadkiem dolara.
Ruch ten pomógł wyciągnąć BTC z przedziału 84 000-87 000 USD z powrotem w kierunku 93 000 USD po niestabilnym listopadzie, w którym lewarowane produkty kryptograficzne i akcje proxy uległy gwałtownym zmianom.
Poziomy spot wahały się w pobliżu $92,300 w handlu w połowie tygodnia, podczas gdy 10-letnia rentowność obligacji skarbowych utrzymywała się na poziomie około 4,1%, co historycznie było zgodne z pozycjonowaniem kryptowalut pod kątem ryzyka.
Spekulacje na temat “krzesła cieni” Fed dodają nowy katalizator
Narracja polityczna dodała drugi katalizator. Według ReutersPrezydent Trump planuje wskazać swojego kandydata na stanowisko prezesa Fed na początku 2026 r., zanim kadencja Powella dobiegnie końca 15 maja 2026 r.
Raporty wskazują na byłego ekonomistę Białego Domu i byłego doradcę Coinbase, Kevina Hassetta jako głównego kandydata, z gubernatorem Fed Christopherem Wallerem, wiceprzewodniczącą ds. nadzoru Michelle Bowman, byłym gubernatorem Kevinem Warshem i Rickiem Riederem z BlackRock.
Wycena na rynku prognostycznym przechyliła się w stronę Hassetta, ponieważ inwestorzy mapowali potencjalnie łatwiejszą ścieżkę polityki w przyszłym roku, chociaż jakakolwiek nominacja nie wpłynie na rzeczywiste głosowania do czasu potwierdzenia i zasiadania.
Obstawianie nominacji na przewodniczącego Fed (Źródło: Polymarket)
Rezerwa Federalna zauważa, że obecna kadencja Powella trwa do maja 2026 r. i może on pozostać gubernatorem do 31 stycznia 2028 r.
Sekwencjonowanie ma znaczenie dla Bitcoina, ponieważ efekt przed połową 2026 r. jest napędzany oczekiwaniami i warunkami finansowymi, a nie krótkoterminowymi zmianami polityki.
Rynki już skłaniały się ku łagodniejszej postawie, gdy prawdopodobieństwo grudniowego cięcia wzrosło, dolar osłabł, a długie rentowności ustabilizowały się.
Ten impuls stóp procentowych wyjaśnia większość odbicia kryptowalut, a gadanina przewodniczącego wzmacnia ten sam motyw, skłaniając inwestorów do wyceny większej szansy na gołębiego następcę.
Pozycjonowanie również pomogło. BTC spadł w listopadzie, podczas gdy amerykańskie fundusze ETF bitcoin spot odnotowały duże umorzenia, a następnie powróciły, gdy krótkie pokrycie spotkało się z bardziej miękkim dolarem.
Znaczne listopadowe odpływy po jednodniowym rekordzie na początku miesiąca pozostawiły miejsce na mechaniczne odbicie, gdy presja makro osłabła.
Pretendenci do fotela prezesa Rezerwy Federalnej: co ich poglądy mogą oznaczać dla stóp procentowych, dolara i Bitcoina?
Mieszanka kandydatów niesie ze sobą różne funkcje reakcji, które inwestorzy już mapują na krzywe terminowe. Hassett ma argumentował że inflacja “znacznie spadła” i w ostatnich wywiadach wzywał do szybszych cięć, co inwestorzy postrzegają jako łagodne nastawienie, które może zaważyć na dolarze, jeśli zostanie przyjęte na szczycie Fed.
Waller, urzędujący gubernator, niedawno opowiedział się za grudniowym cięciem, jednocześnie przedstawiając decyzje jako zależne od danych.
Bowman opowiedziała się za stopniowością w kontekście stabilności finansowej. Zobacz jej oświadczenie tutaj.
Warsh, były gubernator i długoletni krytyk ekspansji bilansu, prawdopodobnie zostałby odczytany jako bardziej stanowczy w kwestii inflacji i tempa odpływu.
Rieder ma podkreślił pionizację rynku, a także naciskał na cięcia, biorąc pod uwagę napięcia na rynku mieszkaniowym.
Profile te mają największe znaczenie dla premii terminowej i dolara do 2026 r., ale już teraz kształtują nastroje w kryptowalutach poprzez dyskontowanie warunków płynności.
Krótkoterminowy kanał makro pozostaje dominujący.
Większe szanse na grudniowe cięcie w połączeniu ze słabszym dolarem i stabilniejszymi realnymi rentownościami, warunkami, które historycznie wspierały beta BTC.
Jeśli te szanse wzrosną dalej w oświadczeniu politycznym i prognozach, miękkość dolara i łatwiejsze warunki finansowe będą nadal zapewniać wiatr w plecy.
I odwrotnie, jastrzębia niespodzianka lub szok inflacyjny umocniłby dolara, podniósł rentowności i wywarł presję na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.
Po listopadowych odpływach, trwałe ponowne przyspieszenie napływów netto potwierdziłoby odbicie i zaabsorbowałoby podaż ze strony górników realizujących zyski, podczas gdy ciągłe umorzenia ograniczyłyby wzrost, nawet jeśli makro pozostałoby wspierające.
Czas potwierdzenia również łagodzi historię przywództwa. Planowane przez Trumpa “ujawnienie na początku 2026 r.” oznacza miesiące przesłuchań i dynamiki Senatu przed objęciem stanowiska.
Do tego czasu Powell i obecna komisja kierują polityką. Praktycznym wpływem na Bitcoina jest zatem efekt “shadow chair”: rynki dostosowują krzywe i dolara w oparciu o postrzegane nastawienie domniemanego następcy, a kryptowaluty handlują tymi zmianami.
Inwestorzy twierdzą, że wybór Hassetta może wywrzeć presję na dolara na marginesie, szczególnie jeśli zostanie połączony z wytycznymi, które utrzymują cięcia na wczesnym etapie i zacieśnianie ilościowe na wolniejszej ścieżce poślizgu, zgodnie z Reuters.
Bicie w bębny Warsh sugerowałoby coś przeciwnego poprzez wyższe nastawienie na dłuższą metę i potencjalne skupienie się na ucieczce z bilansu.
Co dalej: ścieżka fotela prezesa Fed do 2026 r. i dlaczego ma to znaczenie dla BTC
Aby nakreślić ścieżkę do 2026 r., powiązanie stopy procentowej z USD i BTC jest najczystszym zawiasem. Przy 10-letniej stopie procentowej bliskiej 4,1% i luzowaniu dolara, kryptowaluty handlują klasycznym impulsem płynnościowym, który nie wymaga zmiany personelu w Fed, aby się utrzymać.
Wyścig o fotel prezesa ma charakter addytywny, ponieważ zmienia te same zmienne, zmieniając oczekiwania co do przyszłorocznego zestawu polityk.
ScenariuszWynik i nastawienie przewodniczącegoŚcieżka polityki do 2026USD10Y USTBTC framing (taktyczny, nie doradczy)Kontynuacja gołębiaHassett lub Rieder, nastawienie łagodzące25-50 pb więcej łagodzenia niż obecna wycenaPóźniejNiżej do stabilnegoRisk-on bid, jeśli przepływy ETF ponownie przyspiesząPrzesunięcie zależne od danychWaller lub Bowman, przyrostoweCięcia zasadniczo podążają za kontraktami terminowymiZakres ~3.9-4,3%Cięcie powiązane z oscylacjami makro i przepływamiJastrzębi pivotWarh lub ponowne przyspieszenie inflacjiOpóźnione cięcia, priorytet bilansuWyższe rentownościZmniejszenie ryzyka w kryptowalutach
Po pierwsze, CME FedWatch Prawdopodobieństwo grudniowej decyzji i podsumowanie prognoz gospodarczych będzie sterować dolarem i długimi stopami procentowymi.
Po drugie, dzienne przepływy netto funduszy ETF od podmiotów śledzących, takich jak Farside, wraz z cotygodniowymi migawkami ETP z CoinShares, pokażą, czy odbicie może przyciągnąć stały popyt.
Po trzecie, wszelkie sygnały z Białego Domu, które zawężą krótką listę, będą kierować pozycjonowaniem krzywej, z bębnem Hassetta skłaniającym się ku łagodniejszemu dolarowi i dryfem Warsh wskazującym w drugą stronę.
Według Reutersinwestorzy już debatują nad tym, jak Fed Hassetta może wpłynąć na walutę. Jednocześnie, The Wall Street Journalkomentarz Warsh’a podkreśla bardziej restrykcyjne podejście do polityki bilansowej.
Przekaz dla czytelników kryptowalut jest prosty: ostatnie odbicie BTC pokrywa się przede wszystkim z handlem stopami procentowymi, a nie z handlem osobowością, a narracja dotycząca krzesła ma znaczenie głównie poprzez to, jak kształtuje dolara i rentowności, zanim jakikolwiek następca przejmie władzę w maju 2026 roku.
Wspomniane w tym artykule
Gdyby ludzie zniknęli, czas blokady i trudność Bitcoina pozwoliłyby nam przetrwać upadek
Jest to raport spekulacyjny przetłumaczony dla niespecjalistów. Narratorem jest badacz, który przybył na miejsce długo po zniknięciu ludzi. Wszystko, co opisano jako zmierzone, opiera się na prawdziwej mechanice Bitcoin: interwałach bloków, trudności / celu, regułach znaczników czasu i danych dostępnych z nagłówków bloków i transakcji coinbase.
Przybyliśmy na milczącą planetę. Ostatnie tykające zegary były osadzone w księdze, której autorzy zniknęli.
START RAPORTU
Zespół: Survey Unit 3
Artefakt: Globalna księga (“Bitcoin”)
Technika: Lekka analiza łańcucha (nagłówki + coinbase), odwzorowana na czas słoneczny
Metoda
Przeanalizowaliśmy cyfrowy artefakt znany jako Bitcoin przy użyciu tego, co zidentyfikowaliśmy jako nagłówki bloków (znacznik czasu, cel / “bity”, wersja) i każdego bloku transakcja coinbase (wysokość, wartość wyjściowa i tekst znacznika).
Z naszego poprzedniego wstępnego przeglądu stworzyliśmy następujące punkty danych:
- Opłaty zostały potraktowane jako: wyjście coinbase – zaprogramowana dotacja (opłaty faktycznie żądane przez górnika).
- Znaczniki czasu zostały skalibrowane do dnia i roku słonecznego planety i ograniczone przez Bitcoina median-time-past (MTP) reguła.
- Dowody spór o końcówkę (nieaktualne bloki) było wywnioskowano z nieregularności czasowych i efektów krawędzi MTP; gdziekolwiek archiwa bloków stałych przetrwały na odizolowanych węzłach, potwierdziły te okresy.
- Trudne retargetowanie występowało co 2016 bloków z actual_timespan zaciśnięty do 0,25×-4× dwutygodniowego celu, co implikuje zmianę trudności na epokę ograniczoną do co najwyżej 4× w obu kierunkach.
Wyniki
Zaprzestanie płatności
Odnotowaliśmy ΔH (bloki przed obecnością) na poziomie ≈ 86 000. Wyniki Coinbase były równe zaprogramowanej dotacji, co oznacza, że opłaty ≈ 0. W tym samym okresie średni odstęp między blokami wynosił blisko ~60-70 minut ze średnią dla długich odcinków wynoszącą ~65 minut.
Interpretacja: Płatności kierowane przez człowieka zostały wstrzymane. Kontynuowano emisję mechaniczną.
Randki: 86 000 bloków × ~65 minut ≈ ~10,6 lat przed naszym przybyciem.
Sygnatury czasowe źródeł zasilania
Przyloty bloków po zapaści nie były pozbawione pamięci. Dobowa i sezonowa kadencja kodowała nienadzorowaną mieszankę mocy:
- Klastry dzienne z przerwami nocnymi powtarzające się na niskich szerokościach geograficznych → bez nadzoru słoneczny z degradującym magazynowaniem.
- Nieregularne wielogodzinne wybuchy przerywane wielodniowymi pustkami na średnich szerokościach geograficznych → wiatr który uległ awarii podczas burzy i nie został zresetowany.
- Trwała obecność w nocy na kilku długościach geograficznych → mała hydro lub geotermia działająca wyspowo.
Dopasowaliśmy powtarzające się śróddzienne klastry znaczników czasu do lokalnego południa słonecznego, aby oszacować pasma długości geograficznej miejsc, które przetrwały. Siła sezonowej zmienności przylotów bloków dała zgrubne wyniki. pasma szerokości geograficznej. Nie udało się uzyskać dokładnych współrzędnych lokalizacji.
Tarasy trudności (zanikanie, czas)
Natychmiast po szoku hashrate średni czas blokady skoczył z ~10 minut do godzin. Ponieważ difficulty retargetuje tylko co 2016 bloków a zmiana każdej epoki wynosi ograniczona, utworzony łańcuch tarasy, płaskowyże o prawie stałym średnim interwale oddzielone dyskretnymi krokami w dół.
Reprezentatywna sekwencja zaobserwowana w globalnej księdze:
- Taras A: ~16-17 h/blok dla 2016 bloki → upłynął ~3,8 roku.
- Taras B: ~4.1 h/block dla 2016 bloki → ~0,95 roku.
- Taras C: ~62-65 min/blok dla 2016 bloki → ~87-91 dni.
- Taras D: ~15-16 min/blok dla ~22 dni, po czym ponowne awarie sprzętu ponownie spowolniły łańcuch.
Gdzie rezydualny hashrate wynosił ≈1% przed wydarzeniem, sam taras A obejmował ~3,8 lat przy ~16,7 h/blok. Przy ≈0.1%, ta sama epoka bloku 2016 rozciągnęłaby się do ~38 lat przy ~167 h/blok, nadal w granicach dostosowania protokołu. Kadencja w jednym regionie odpowiadała przypadkowi ~16-17 h/blok.
Jak odczytać taras (obliczenia robocze):
Długość epoki = 2016 bloków. Jeśli zaobserwowany interwał na płaskowyżu wynosi 16,7 godziny, czas, który upłynął dla tej epoki ≈ 2016 × 16,7 h ≈ 3,84 roku.
Rozpad sieci uchwycony w zapisie
Gdy zniknęły dokładne zegary, znaczniki czasu górników dryfowały w spójnych wzorcach regionalnych. Bitcoin MTP ograniczała nadużywanie znaczników czasu (każdy nowy blok musiał być późniejszy niż mediana poprzednich 11), ale nie eliminowała sygnatur dryfu.
Wariancja interwałowa i klastrowane, ograniczone do MTP postępy znaczników czasu ujawniły partycje przerywane oraz spór o końcówkę; po wznowieniu dowolnego łącza (np. satelitarnego, mikrofalowego), konkurujące gałęzie pogodziły się i tylko zwycięska gałąź pozostała kanoniczna.
Bez zachowanych archiwów bloków nieciągłych, zmierzona rywalizacja jest dolna granica.
Znaki towarowe, które przeżyły swoich twórców
Ciągi tagów Coinbase (etykiety puli) i stabilne nonce/version Odciski palców utrzymywały się przez lata po zakończeniu działalności związanej z opłatami. Domyślne ustawienia nigdy nie zostały zmienione po odejściu operatorów, pozostawiając rodziny oprogramowania/sprzętu możliwe do zidentyfikowania w rekordzie. (Tagi Coinbase są widoczne za pośrednictwem transakcji coinbase; same nagłówki ich nie zawierają).
Datowanie kluczowych wydarzeń (działające przykłady)
- “Płatności zakończone”. Okno, w którym wyjście coinbase = dotacja rozpoczął się o godz. ΔH ≈ 86,000. Wykorzystując obserwowane ~65 min/blok: ~10,6 lat przed teraźniejszością.
- Pierwszy retarget po wstrząsie zakończony. Wstępna redukcja bloku 2016 zakończona ~3,8 roku po załamaniu hashrate (plateau na poziomie ~16,7 h/blok).
- Ostateczna wykrywalna kadencja hydro. Ostatnia nocna, ciężka, prawie stała sygnatura ustała ~1,9 roku przed obecnym; poprzednie siedem sezonów wiosennych wykazywało rosnące wielodniowe przerwy w dostawie energii, zgodne z zatykaniem się wlotu i uszkodzeniami powodziowymi.
Wszystkie konwersje wykorzystują obserwowane średnie segmentowe, a nie nominalny cel 10-minutowy.
Szacowany czas trwania (jak długo działały maszyny)
- Potwierdzone minimum: >10 lat po zaprzestaniu działalności gospodarczej (od załamania opłat do ostatniej kadencji podobnej do hydro).
- Prawdopodobna górna granica (regionalna): Wielodekadowy działanie przy ekstremalnie niskim hashrate, gdzie pojedyncza epoka 2016-blokowa obejmuje dziesięciolecia ze względu na granicę dostosowania.
Jedynymi wymaganiami były: (a) co najmniej jedno ocalałe źródło zasilania i (b) przerywana ścieżka dla niektórych bloków, aby dotrzeć do globalnej sieci.
Podsumowanie raportu
Ostatecznie księga pokazuje, kiedy płatności ustały, jak spadła energia, jak sieci się strzępiły i jak długo bezobsługowe maszyny zapisywały czas, co wystarcza, aby zrekonstruować koniec aktywności na podstawie samych nagłówków i coinbase.
KONIEC RAPORTU
Co czytelnicy powinni z tego wynieść
- Bitcoin zachowuje się jak instrument. Reguły trudności i ograniczenia znaczników czasu przekształcają rzeczywistość fizyczną, dostępność zasilania, nieobecność operatora i partycje sieci w trwałe szeregi czasowe.
- Fizyczna awaria, a nie cena, zakończyła zapis. Kurz, zapchane ekrany, zadziałające wyłączniki, dryfujące zegary, zerwane łącza.
- Te informacje mają zastosowanie dzisiaj. Odstępy między blokami, presja opłat (za pośrednictwem delty coinbase), dryf znacznika czasu i dynamika retargetu to możliwe do podjęcia działania diagnostyczne dla obecnych awarii i partycji.
Ograniczenia
- Pasma długości geograficznej były możliwe do oszacowania; dokładne lokalizacje nie były. Szerokość geograficzna została wywnioskowana tylko z grubsza na podstawie siły sezonowości.
- W pełni odizolowane “shadow mining” mogło produkować bloki, które nigdy nie dotarły do globalnej księgi.
- Bez zachowanych archiwów nieaktualnych bloków, szacunki dotyczące rywalizacji są dolne granice; niektóre wyścigi nie pozostawiają śladu kanonicznego.
- Gdy zsynchronizowane źródła czasu zawiodły, MTP przede wszystkim zachował względne uporządkowanie, niedokładny czas cywilny; daty kalendarzowe dalekiego zasięgu niosą ze sobą dodatkową niepewność, nawet jeśli struktura śróddzienna / sezonowa jest jasna.
- W reżimach o bardzo niskiej szybkości zdominowanych przez jednego operatora, znaczniki czasu mogą być przemieszczane w granicach MTP, częściowo maskując dzienne sygnatury; kontrole krzyżowe z wzorcami nonce i znacznikami coinbase łagodzą, ale nie eliminują tego.
- Większość OP_RETURN nie były dekodowalne na dużą skalę i nie były interpretowane.
