Telegram
Follow us
Grayscale Files For HYPE ETF – Here’s What To Know
Prominent asset manager Grayscale has moved to launch a HYPE exchange-traded fund (ETF) following a recent application with the SEC. This development means Grayscale joins a list of growing asset managers with the intention to add an HYPE fund to their portfolio.
About The Grayscale HYPE ETF
According to filings on March 20, Grayscale has now submitted an S-1 registration form for the Grayscale HYPE ETF with the US Securities and Exchange Commission (SEC). The proposed fund is expected to trade on the NASDAQ exchange under the GHYP symbol. For context, HYPE represents the native token of Hyperliquid, a layer one blockchain designed to enhance the efficiency of decentralized finance applications. One prominent feature of Hyperliquid is its ability to facilitate direct perpetual futures trading, eliminating the need for gas fees in transactions.
Hyperliquid was launched in 2023, with HYPE token making its debut in 2024. Since then, the altcoin has experienced impressive traction, resulting in a market cap of $10.23 billion, making it the 10th largest cryptocurrency in the world, according to data from CoinMarketCap. In relation to the Grayscale HYPE ETF, Delaware Trust Company will be the designated trustee, while the Bank of New York Mellon is the transfer agent, and will serve alongside the co-transfer agent Continental Stock Transfer & Trust Company. In addition, the Coinbase Custody Trust LLC will serve as custodian of the fund, as practiced with other Grayscale ETFs.
The fund’s prospectus also states there is the possibility of engaging in staking in the future. However, this would only occur after the staking condition has been satisfied. Alongside Grayscale, other asset managers looking to launch a HYPE ETF include 21Shares and Bitwise. Notably, the SEC under Chairman Paul Atkins has been granting approval to a series of crypto-related ETFs in line with advancing President Donald Trump’s pro-crypto agenda. This includes spot ETFs related to XRP, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, and Litecoin.
HYPE Price Overview
At the time of writing, HYPE is trading at $39.44 after a minor 1.18% decline in 24 hours. Meanwhile, altcoin has recorded a 38.29% gain in the last month, emerging as one of the standout performers in the crypto market. Notably, Coincodex analysts predict HYPE is positioned to hit a $88.34 price by year’s end, representing 124.11% gain on present market prices.
Rozszerza działalność o handel akcjami i funduszami ETF bez prowizji 24/5
TLDR
- Coinbase otwiera handel akcjami amerykańskimi i funduszami ETF dla wszystkich użytkowników z dostępem 24/5.
- Handel akcjami, ETF-ami i kryptowalutami w jednej aplikacji Coinbase bez prowizji.
- Yahoo Finance dodaje przycisk handlu Coinbase, umożliwiający bezpośrednie przeprowadzanie badań.
- Coinbase umożliwia handel ułamkowymi akcjami już od 1 USD, finansowany w USD lub USDC dla zapewnienia szybkości.
- COIN spada na otwarciu, ale plan wieloaktywowej „giełdy wszystkiego” rozszerza się.
💥 Znajdź kolejną KnockoutStock! Uzyskaj ceny na żywo, wykresy i wyniki KO z KnockoutStocks.com, platformy opartej na danych, która klasyfikuje wszystkie akcje pod względem jakości i potencjału przełomowego.
Coinbase (COIN) kontynuowało swoją strategię ekspansji, otwierając handel akcjami i funduszami ETF dla wszystkich użytkowników w Stanach Zjednoczonych. Platforma uruchomiła również dostęp do handlu 24/5, umożliwiając uczestnictwo w dni robocze przez całą dobę. COIN otworzył się znacznie niżej, osiągając poziom 154,70 USD, co oznacza spadek o 3,46%, ale firma rozszerzyła swoją szerszą wizję wieloaktywową.
COIN rozszerza dostęp do akcji i uruchamia jednolity handel
Coinbase umożliwiło każdemu klientowi w Stanach Zjednoczonych handel akcjami i funduszami ETF bezpośrednio z poziomu aplikacji, a aktualizacja była zgodna z planem „everything exchange”. Uruchomienie stworzyło jedno środowisko dla aktywów cyfrowych, akcji i ułamkowych akcji. Funkcja obsługiwała również transakcje finansowane w USD lub USDC w celu szybszej realizacji.
Platforma rozszerzyła dostępność akcji do tysięcy symboli i umożliwiła handel już za jednego dolara. Coinbase utrzymało usługę bez prowizji i skupiło się na szerszej akceptacji poprzez elastyczne instrumenty finansowe. Użytkownicy mogli również szybko reagować na zmiany rynkowe, ponieważ handel był otwarty pięć dni w tygodniu.
Firma potwierdziła plany dodania w najbliższych miesiącach kolejnych kwalifikujących się aktywów w miarę poprawy płynności. Przygotowała również akcje perpetuals dla regionów poza Stanami Zjednoczonymi, z zastrzeżeniem uzyskania zgody. Kroki te miały na celu poszerzenie dostępu, a jednocześnie zmniejszenie zależności od wyłącznie kryptowalutowych aktywności.
COIN nawiązuje współpracę z Yahoo Finance w zakresie zintegrowanych narzędzi rynkowych
Coinbase wzmocnił również swój zasięg dzięki nowej współpracy z Yahoo Finance, łącząc badania z natychmiastową realizacją. Użytkownicy mogli teraz jednym przyciskiem przełączać się między przeglądaniem danych rynkowych a składaniem zleceń. Yahoo Finance dodało również kanały Coinbase w czasie rzeczywistym, aby zwiększyć możliwości odkrywania.
Umowa miała na celu poprawę zaangażowania rynkowego, ponieważ użytkownicy uzyskali bezpośredni dostęp do akcji i kryptowalut w ramach jednego przepływu pracy. Yahoo Finance przyciągało miliony odwiedzających miesięcznie, a Coinbase pozycjonowało integrację jako ważny kanał dla nowych działań. Partnerstwo oferowało również miesięczny okres próbny dla Coinbase One Basic.
Coinbase poinformowało, że Apex Fintech Solutions wspierało rozliczanie i przechowywanie transakcji giełdowych. Firma świadczyła usługi wykonawcze i zapewniała ciągłość operacyjną dla szerokiej gamy produktów. Struktura ta dostosowała również Coinbase do istniejącej infrastruktury rynku akcji.
COIN promuje strategię wieloaktywową w miarę zmian powiązań rynkowych
Coinbase kontynuowało budowę platformy łączącej tradycyjne rynki z aktywami cyfrowymi, a krok ten wspierał szerszą dywersyfikację przychodów. Firma zauważyła również, że dostęp do wielu aktywów może zmniejszyć powiązanie między wynikami COIN a cyklami kryptowalutowymi. Zmiana ta zapewniła większą stabilność we wszystkich fazach rynku.
Aktualizacja była następstwem wcześniejszych wprowadzeń, takich jak rynki prognoz, które poszerzyły ofertę produktów firmy. Coinbase potwierdziło również swoje zainteresowanie oferowaniem tokenizowanych akcji jeszcze w tym roku. Produkty te umożliwiłyby rozliczenia w łańcuchu bloków i wydłużone godziny handlu.
Ostatnia rozbudowa COIN stanowiła strukturalny krok w kierunku długoterminowej strategii rynkowej. Firma przygotowała się na zawsze aktywny system finansowy. Planowano dalsze aktualizacje dotyczące akcji, instrumentów pochodnych i tokenizowanych aktywów.
Eric Balchunas twierdzi, że fundusze ETF Roundhill Election mogą wkrótce stać się przełomowe
TLDR
- Roundhill złożył wnioski o sześć funduszy ETF powiązanych z wynikami wyborów w USA w 2028 r. poprzez kontrakty na wydarzenia.
- Oferta obejmuje prezydenturę oraz kontrolę nad Senatem i Izbą Reprezentantów dla każdej z głównych partii.
- We wniosku stwierdzono, że pięć funduszy może stracić prawie całą swoją wartość, gdy wyniki wydarzeń będą znane.
- Eric Balchunas napisał na X, że struktura ta może być „potencjalnie przełomowa”.
Roundhill Investments złożyło wniosek do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o uruchomienie sześciu funduszy giełdowych powiązanych z kontraktami na wydarzenia związane z wyborami w USA w 2028 r. Analityk ETF Eric Balchunas napisał w poście na X, że produkty te, jeśli zostaną zatwierdzone, mogą być „potencjalnie przełomowe”, ponieważ umieszczają ekspozycję o charakterze prognostycznym w znanym opakowaniu ETF.
Sześć funduszy ETF powiązanych z wynikami wyborów prezydenckich, senackich i do Izby Reprezentantów
W piątek firma Roundhill złożyła dokumenty i zaproponował fundusze powiązane z wynikami wyborów prezydenckich i kontrolą nad Kongresem. Oferta obejmuje fundusze Roundhill Democratic President ETF i Roundhill Republican President ETF, a także fundusze ETF powiązane z Senatem i Izbą Reprezentantów.
We wniosku stwierdzono, że każdy fundusz inwestowałby w „unikalny rodzaj instrumentu pochodnego znanego jako kontrakt na wydarzenie” lub poszukiwałby ekspozycji na ten instrument. Kontrakty te są skonstruowane w taki sposób, że wypłacają się na podstawie określonego i mierzalnego wyniku. W tym przypadku wynikiem jest to, która partia wygra wybory prezydenckie lub która partia będzie kontrolować każdą izbę po wyborach.
Dlaczego obserwatorzy nazywają tę strukturę potencjalnie przełomową
Balchunas napisał w sobotę na X, że zatwierdzenie może otworzyć „ogromne możliwości dla wielu różnych rzeczy”. Dodał, że łatwo jest zarejestrować się na rynkach prognoz, ale ETF-y są „jeszcze łatwiejsze”. Jego uwagi wskazywały na sposób, w jaki ETF-y mogą być kupowane i sprzedawane za pośrednictwem standardowych rachunków papierów wartościowych i wykorzystywane w ramach powszechnie stosowanych procesów inwestycyjnych.
Roundhill właśnie złożył wniosek o serię ETF-ów śledzących rynki prognoz dotyczące wyborów politycznych. Za pomocą kontraktów na wydarzenia. Potencjalnie przełomowe. Jeśli to się powiedzie, otworzy to ogromne możliwości. Ht @Todd_Sohn pic.twitter.com/qmltjlguqn
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 13 lutego 2026 r.
We wniosku Roundhill wyjaśniono również, dlaczego fundusze mogą zachowywać się inaczej niż wiele tradycyjnych funduszy ETF. Ostrzega się, że w miarę zbliżania się terminu rozliczenia kontraktów ceny mogą szybko się zbiegać, powodując gwałtowne wahania wartości wewnętrznej. „Zbieżność ta spowoduje nagły i znaczny wzrost lub spadek wartości wewnętrznej funduszu, co jest bardzo wyjątkowe wśród innych produktów inwestycyjnych” — czytamy we wniosku.
Ostrzeżenia dotyczące ryzyka i regulacje pozostają centralnym elementem wniosku
Roundhill poinformował inwestorów, że fundusz powiązany z wynikiem wyborów dąży do „wzrostu kapitału”, ale ostrzegł, że pozostałe pięć ETF mogą stracić prawie całą swoją wartość. Wynika to z faktu, że kontrakty na wydarzenia mogą zakończyć się wynikiem binarnym, a kontrakty powiązane z przegranymi wynikami mogą spaść do zera w miarę zbliżania się terminu rozliczenia.
We wniosku stwierdzono również, że amerykańskie przepisy dotyczące kontraktów na wydarzenia „są w trakcie opracowywania” i ostrzegano, że każda zmiana w sposobie klasyfikacji lub ograniczania kontraktów na wydarzenia może mieć wpływ na fundusze. „Kontrakty dotyczące wyników politycznych były przedmiotem wzmożonej kontroli i debaty ze strony organów regulacyjnych” – czytamy we wniosku, w którym dodano, że organy regulacyjne mogą zdecydować o ograniczeniu, zmianie, zawieszeniu lub zakazie niektórych kontraktów.
Stwierdzono również, że inwestorzy, którzy nie czują się komfortowo z niepewnością regulacyjną, powinni powstrzymać się od zakupu akcji. 5 lutego amerykańska Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi wycofała wcześniejszą propozycję, która ograniczyłaby niektóre kontrakty na rynkach prognoz sportowych i politycznych. Debata polityczna pozostaje aktualna, a ocena SEC będzie uważnie śledzona, ponieważ wniosek ma na celu włączenie kontraktów na wydarzenia do zarejestrowanej struktury ETF .
Amerykańskie fundusze ETF utrzymują się, podczas gdy Bitcoin spada
W czwartek Bitcoin odnotował spadek o 10 000 USD i osiągnął poziom 60 000 USD, ale jeśli chodzi o odpływ z amerykańskich funduszy ETF, był to tylko niewielki spadek.
W funduszach ETF opartych na Ethereum rozpoczęła się ukryta „wojna o zyski”, zmuszająca emitentów do wypłacania inwestorom wynagrodzenia za posiadanie aktywów
. Grayscale przekształciło zyski ze stakingu Ethereum w coś, co inwestorzy ETF natychmiast rozpoznają: wypłatę gotówki.
6 stycznia fundusz Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) wypłacił około 0,083 USD na akcję, co dało łączną kwotę 9,39 mln USD, sfinansowaną z nagród za staking, które fundusz uzyskał z posiadanych aktywów ETH, a następnie sprzedał za gotówkę.
Wypłata obejmowała nagrody wygenerowane od 6 października do 31 grudnia 2025 r. Otrzymali ją inwestorzy zarejestrowani na dzień 5 stycznia, a ETHE był przedmiotem obrotu bez prawa do dywidendy w tym dniu rejestracji, zgodnie z tym samym mechanizmem kalendarzowym stosowanym w przypadku funduszy akcyjnych i obligacyjnych.
Łatwo jest zlekceważyć to jako niszowy szczegół w ramach niszowego produktu. Jest to jednak znaczący kamień milowy w kontekście pakietowania Ethereum dla głównych portfeli inwestycyjnych.
Staking zawsze był kluczowym elementem ekonomiki Ethereum, ale większość inwestorów doświadczała go pośrednio, poprzez wzrost cen, platformy kryptowalutowe lub wcale.
Dywidenda ETF zmienia kontekst, sprawiając, że „zysk” Ethereum pojawia się jako pozycja, która wygląda bardzo podobnie do dochodu.
Ma to znaczenie z dwóch powodów. Po pierwsze, może to zmienić sposób, w jaki alokatorzy modelują ekspozycję na ETH, nie tylko jako zmienność, ale jako aktywa o powtarzalnym strumieniu zwrotów. Po drugie, powoduje to konkurencję między emitentami: jeśli wpływy ze stakingu staną się cechą charakterystyczną, inwestorzy zaczną porównywać fundusze ETH w tych samych wymiarach, których używają w przypadku produktów dochodowych, w tym zysku netto, harmonogramu, przejrzystości i opłat.
Moment dywidendy, nawet jeśli nikt nie chce tego tak nazwać
Słowo „dywidenda” nie jest tutaj technicznie poprawne, ale oddaje instynkt inwestora, który ma wywołać ta wypłata.
Dywidenda korporacyjna pochodzi z zysków. Nagrody za staking pochodzą z mechanizmów protokołu, będących połączeniem emisji i opłat płaconych walidatorom za zabezpieczenie sieci. Intuicja ekonomiczna jest jednak znana: posiadasz aktywa, a one przynoszą zysk.
Kiedy zysk ten jest wypłacany w gotówce i pojawia się zgodnie z harmonogramem, z datą rejestracji i datą płatności, większość inwestorów traktuje go jako dochód.
Grayscale podchodzi do tego w podobny sposób. Firma twierdzi, że ETHE jest pierwszym amerykańskim ETP opartym na Ethereum, który rozdziela nagrody za staking między akcjonariuszy. Jeśli ta „pierwszość” się utrzyma, stanie się ona argumentem marketingowym. Jeśli nie, nadal będzie precedensem w tej kategorii, ponieważ istnieje teraz szablon, jak to zrobić.
Ważniejsze jest to, jak wpłynie to na narrację Ethereum na tradycyjnych rynkach. Od lat instytucjonalne podejście do ETH dzieli się na dwa obozy.
Jeden to obóz „platformy technologicznej”: warstwa rozliczeniowa, inteligentne kontrakty, tokenizowane aktywa, stablecoiny, skalowanie L2. Drugi to obóz „aktywów”: rzadkie zabezpieczenia, efekty sieciowe, polityka pieniężna, mechanizmy spalania, zyski ze stakingu.
Dystrybucja ETHE zbliża te obozy do siebie. Trudno jest mówić o Ethereum jako o infrastrukturze, nie wspominając o tym, kto otrzymuje wynagrodzenie za jej obsługę. Równie trudno jest mówić o Ethereum jako o aktywach, nie poruszając kwestii tego, w jaki sposób staking przekazuje wartość posiadaczom, walidatorom i dostawcom usług.
Istnieje również bardziej nudny powód, dla którego może to się rozprzestrzeniać.
Jedną z kwestii spornych dotyczących stakingu w produktach podobnych do funduszy powierniczych było to, czy działalność stakingowa zagraża sposobowi traktowania tego instrumentu dla celów podatkowych. W Rev. Proc. 2025-31IRS zapewnił bezpieczną przystań, umożliwiającą niektórym kwalifikującym się funduszom powierniczym staking aktywów cyfrowych bez utraty statusu funduszu powierniczego.
Nie rozwiązuje to wszystkich niuansów prawnych, ale zmniejsza główne źródło niepokoju strukturalnego i pomaga wyjaśnić, dlaczego emitenci są obecnie bardziej skłonni do wdrażania stakingu i przekazywania wpływów.
Innymi słowy, ta wypłata to coś więcej niż tylko wypłata. To znak, że system staje się mniej eksperymentalny.
Jak zysk ze stakingu staje się dystrybucją ETF
Aby zrozumieć, dlaczego ma to większe znaczenie, niż się wydaje, skupmy się na tym, co musiało się wydarzyć za kulisami.
Zysk ze stakingu Ethereum nie jest kuponem. Nie pojawia się on według ustalonego harmonogramu i według stałej stawki. Nagrody różnią się w zależności od warunków sieciowych, całkowitej kwoty stakingu, wydajności walidatora i aktywności opłat. Użytkownicy kryptowalut doświadczają tej zmienności bezpośrednio.
ETF musi przełożyć ten chaos na coś, co odpowiada oczekiwaniom rynku papierów wartościowych. Oznacza to przejrzystą informację, rzetelną księgowość, powtarzalne operacje i mechanizm zamiany nagród na gotówkę.
Ogłoszenie Grayscale jasno określa kluczowy krok: dystrybucja stanowi wpływy ze sprzedaży nagród za staking uzyskanych przez fundusz. Oznacza to, że fundusz nie tylko pozwolił nagrodom się kumulować i niewidocznie zwiększać wartość aktywów netto (NAV): zamienił je na gotówkę i wypłacił.
Ten wybór projektowy wpływa na to, jak inwestorzy postrzegają wyniki. Jeśli nagrody gromadzą się wewnątrz produktu, zwroty pojawiają się zarówno jako cena, jak i wartość aktywów netto. Jeśli nagrody są dystrybuowane, zwroty pojawiają się częściowo jako gotówka, a częściowo jako cena.
Z biegiem czasu oba podejścia mogą zapewnić podobny całkowity zwrot, ale są one postrzegane inaczej, ponieważ jedno wygląda jak wzrost, a drugie jak dochód. Inwestorzy często zachowują się inaczej w zależności od tego, w której kategorii się znajdują.
Daty pokazują również, jak celowo „natywne dla ETF” zostało to rozwiązanie. Nagrody zostały zdobyte w określonym okresie, a dystrybucja przebiegała zgodnie ze znaną sekwencją: data rejestracji, data płatności i zachowanie handlowe ex-distribution w dniu rejestracji.
Mechanika ma tutaj znaczenie, ponieważ wyznacza oczekiwania. Gdy akcjonariusze doświadczą jednej dystrybucji, zaczynają pytać, kiedy nastąpi następna i jak duża może być.
W tym miejscu pojawiają się przydatne pytania.
Jaka część ETH funduszu jest faktycznie stakowana? Produkt może posiadać ETH, jednocześnie pozwalając na staking mniejszej części, w zależności od ograniczeń operacyjnych, potrzeb płynnościowych i polityki.
Jaka jest różnica między wynagrodzeniem brutto a wypłatami dla inwestorów? Staking ma kontrahentów i usługi, a inwestorzy będą zwracać uwagę na zysk netto, gdy „dochód ze stakingu” stanie się punktem sprzedaży.
Jak radzi się sobie z ryzykiem? Walidatorzy mogą zostać ukarani za niewłaściwe zachowanie lub przestoje, a dostawcy usług mogą wprowadzać luki w zabezpieczeniach operacyjnych. Nawet jeśli inwestorzy nigdy nie będą musieli nauczyć się słowa „slashing”, będą się interesować tym, czy proces jest solidny.
Dlatego też „moment dywidendy” jest przydatnym haczykiem, ale niepełną historią. Prawdziwą ewolucją jest standaryzacja zysków z ETH w postaci produktu, który można porównać między emitentami i włączyć do ram alokacji.
Nadchodzi wyścig o zyski, a o zwycięzcach zadecydują drobne szczegóły
Grayscale zdobyło pierwsze duże nagłówki, ale już teraz jasne jest, że rynek zmierza w kierunku konkurencji w zakresie pakietów zysków.
21Shares ogłosiło dystrybucję nagród za staking dla swojego funduszu ETF 21Shares Ethereum (TETH), wraz z kwotą na akcję i harmonogramem płatności. Jeśli inny emitent tak duży jak 21Shares jest skłonny zrobić to szybko, sugeruje to, że branża wierzy, iż inwestorzy zareagują pozytywnie, a ścieżka operacyjna staje się powtarzalna.
Gdy wiele funduszy zacznie rozdzielać zyski z obstawiania, kryteria rankingowe ulegną zmianie. Opłaty i śledzenie nadal mają znaczenie, ale teraz nie da się uniknąć nowych pytań:
- Rentowność netto i przejrzystość:Inwestorzy zaczną pytać nie tylko „ile zapłaciliście?”, ale także „jak to obliczyliście?”. Wiarygodny produkt zapewniający rentowność wyjaśnia różnicę między całkowitymi zyskami z obstawiania, kosztami operacyjnymi i tym, co faktycznie trafia do akcjonariuszy.
- Częstotliwość dystrybucji i oczekiwania inwestorów:Czwartkowa, półroczna lub nieregularna częstotliwość przyciągnie różnych inwestorów. Przewidywalność może być zaletą, ale nagrody za staking są zmienne. Fundusze będą musiały znaleźć równowagę między płynnym przekazem a uczciwym ujawnianiem informacji.
- Projekt produktu: dystrybucja gotówki a wzrost wartości aktywów netto:Dwa fundusze mogą stakować ETH i zapewniać podobne całkowite zwroty, ale wyglądać inaczej w zestawieniu. Z czasem ma to wpływ na to, kto jest ich właścicielem i jak są one przedmiotem obrotu w okolicach dat dystrybucji.
- Przejrzystość strukturalna i podatkowa:Bezpieczna przystań IRS jest pomocna, ale stanowi tylko część otoczenia politycznego. W miarę jak staking staje się coraz bardziej powszechny w ramach produktów regulowanych, uwaga skupia się na tym, jak obsługiwane są kwestie związane z przechowywaniem, dostawcami usług i ujawnianiem informacji.
Jest to rodzaj rozwoju, który w pierwszym dniu wydaje się niewielki, a z perspektywy czasu wydaje się oczywisty. Rentowność stakingu Ethereum była obecna od początku. Zmiana polega na tym, że obecnie jest ona kierowana przez opakowanie ETF w sposób, który wydaje się normalny dla inwestorów instytucjonalnych.
Jeśli stanie się to standardem, zmieni to sposób, w jaki Ethereum wpisuje się w portfele. ETH przestaje być tylko kierunkowym zakładem na przyjęcie i efekty sieciowe, a staje się hybrydową ekspozycją: częściowo opartą na narracji wzrostu, częściowo na narracji rentowności, a wszystko to dostarczane za pośrednictwem znanego podwozia.
Nie eliminuje to zmienności ani nie sprawia, że nagrody za staking stają się przewidywalne. Sprawia jednak, że aktywa te stają się łatwiejsze do posiadania dla inwestorów, którzy preferują, aby ich kryptowaluty zachowywały się, przynajmniej pod względem operacyjnym, tak jak wszystkie inne pozycje w ich portfelu.
Wspomniane w tym artykule
XRP przeciwstawia się załamaniu rynku z rekordowymi napływami ETF pomimo spadku ceny
Spotowe fundusze ETF XRP odnotowały jedną z najbardziej konsekwentnych serii napływów w tym kwartale, przyciągając około 756 milionów dolarów w ciągu jedenastu kolejnych sesji handlowych od ich uruchomienia 13 listopada.
Jednak siła popytu ETF kontrastuje z wynikami cenowymi XRP.
Według CryptoSlate’s token spadł o około 20% w tym samym okresie i obecnie notowany jest na poziomie 2,03 USD.
Wykres pokazujący wydajność cenową XRP w ciągu ostatnich 30 dni. (Źródło: TradingView)
Ta rozbieżność skłoniła CryptoSlate aby zbadać, jak struktura własności XRP zmienia się pod powierzchnią.
Silne napływy ETF wraz ze spadającymi cenami wskazują na rynek absorbujący dwie przeciwstawne siły stałej alokacji instytucjonalnej z jednej strony i szerszej redukcji ryzyka z drugiej.
Zasadniczo wzorzec ten odzwierciedla bardziej złożony proces, w którym nowy, regulowany popyt wchodzi do ekosystemu, gdy obecni posiadacze dostosowują swoją ekspozycję.
XRP dominuje w przepływie kryptowalutowych funduszy ETF
Profil napływu produktów XRP jest statystycznie niezwykły, szczególnie w kontekście umorzeń netto w innych miejscach.
W okresie sprawozdawczym fundusze ETF Bitcoin odnotowały odpływ ponad 2 miliardów dolarów, a produkty Ethereum odnotowały prawie 1 miliard dolarów wypłat.
Nawet wysoko latający konkurenci, tacy jak Solana, zarządzali jedynie około 200 milionami dolarów skumulowanych wpływów. W tym samym czasie inne altcoinowe fundusze ETF przyciągnęły mniejsze sumy, a każdy z produktów Dogecoin, Litecoin i Hedera posiada od 2 do 10 milionów dolarów.
W tym kontekście XRP wyróżnia się konsekwentną akumulacją, a cztery produkty posiadają obecnie około 0,6% całkowitej kapitalizacji rynkowej tokena.
XRP ETFs Daily Inflow (Źródło: SoSo Value)
Biorąc to pod uwagę, uczestnicy rynku przypisują popyt wydajności operacyjnej ETF. Cztery fundusze XRP oferują instytucjonalnym alokatorom zgodną z przepisami ścieżkę do aktywów o niskim współczynniku tarcia, omijając bóle głowy związane z przechowywaniem i ryzyko wymiany związane z bezpośrednią obsługą tokenów.
Jednak fakt, że napływy te nie przełożyły się na wzrostową presję cenową sugeruje, że inne segmenty rynku mogą zmniejszać ekspozycję lub zarządzać ryzykiem w warunkach podwyższonej niepewności makro i kryptowalutowej.
Zjawisko to nie jest bezprecedensowe w kryptowalutach, ale skala jest tutaj inna.
Presja na sprzedaż prawdopodobnie wynika z połączenia wczesnych użytkowników wypłacających gotówkę po latach zmienności i potencjalnych ruchów skarbowych. Boom ETF zasadniczo stworzył pomost płynności, umożliwiając podmiotom na dużą skalę rozładowywanie pozycji bez natychmiastowego niszczenia księgi zamówień.
Ryzyko konsolidacji czy centralizacji?
Tymczasem dane dotyczące własności pod powierzchnią wzmacniają pogląd, że aktywa przechodzą radykalną centralizację.
Dane firmy Santiment zajmującej się analizą blockchain wskazują, że liczba portfeli “wielorybów” i “rekinów” posiadających co najmniej 100 milionów XRP spadła o 20,6% w ciągu ostatnich ośmiu tygodni.
Posiadacze XRP (źródło: Santiment)
Ten wzorzec mniejszej liczby dużych portfeli z większą liczbą połączonych aktywów można interpretować na różne sposoby.
Niektórzy obserwatorzy rynku określają to jako “konsolidację”, argumentując, że podaż przechodzi w “silniejsze ręce”.
Jednak widok skorygowany o ryzyko sugeruje rosnące ryzyko centralizacji.
Przy prawie połowie dostępnej podaży skoncentrowanej w kurczącej się grupie podmiotów, profil płynności rynku staje się coraz bardziej kruchy.
Ta centralizacja podaży oznacza, że przyszłe działania cenowe są w dużej mierze zależne od decyzji mniej niż kilkudziesięciu podmiotów. Jeśli grupa ta zdecyduje się na dystrybucję, wynikający z tego szok płynności może być poważny.
Jednocześnie salda wymiany spotowej zmniejszają się, ponieważ tokeny przechodzą do regulowanych rozwiązań powierniczych wymaganych przez emitentów ETF.
Chociaż teoretycznie zmniejsza to “float” dostępny dla handlu detalicznego, nie wywołało to szoku podażowego. Zamiast tego transfer z giełdy do powiernika wydaje się być na razie ulicą jednokierunkową, pochłaniającą krążącą podaż sprzedawaną przez kurczącą się kohortę wielorybów.
Wyścig benchmarków
Passa napływu odnowiła dyskusję na temat tego, które aktywa mogą stać się wzorcowym altcoinem dla portfeli instytucjonalnych.
W przeszłości regulowana ekspozycja na kryptowaluty koncentrowała się niemal wyłącznie na Bitcoinie i Ethereum, a inne aktywa przyciągały minimalną uwagę. Niedawny profil przepływu XRP, który znacznie przekroczył skumulowane wpływy innych altcoinowych funduszy ETF, tymczasowo zmienił tę dynamikę.
Część zainteresowania wynika z rozwoju sytuacji wokół Ripple. Ekspansja licencyjna firmy w Singapurze i znaczące przyjęcie RLUSD, stablecoina wspieranego przez dolara, dają instytucjom szerszy ekosystem do oceny.
Jednocześnie przejęcia Ripple w zakresie usług powierniczych, maklerskich i zarządzania środkami finansowymi stworzyły pionowo zintegrowane ramy, które przypominają elementy tradycyjnej infrastruktury finansowej, oferując podstawę do regulowanego uczestnictwa.
Mimo to analitycy ostrzegają, że krótka passa napływu nie ustanawia nowego długoterminowego punktu odniesienia.
XRP będzie musiało utrzymać popyt w wielu fazach rynkowych, aby utrzymać swoją pozycję w stosunku do rówieśników, takich jak Solana, która zyskała uwagę dzięki rosnącej aktywności tokenizacyjnej, oraz do aktywów, które mogą przyciągnąć większe przepływy po uruchomieniu nowych funduszy ETF.
Na razie wyniki XRP w ramach kompleksu ETF odzwierciedlają raczej wczesną dynamikę niż dominację strukturalną.
Przepływy podkreślają prawdziwe zainteresowanie instytucjonalne, ale zachowanie cen aktywów odzwierciedla szersze wyzwania, przed którymi stoją kryptowaluty o dużej kapitalizacji w obliczu niepewności makroekonomicznej.
Wspomniane w tym artykule
PR
BC.GAME wyłącznym partnerem gamingowym Crypto Fight Night 2025
BELIZE City, Belize, 2 grudnia 2025 r., Chainwire Crypto Fight Night (CFN) potwierdziło partnerstwo z BC.GAME, które będzie wyłącznym partnerem gamingowym wydarzenia na …
16 godzin temu
PR
Mono Protocol publikuje aktualizację udziału w przedsprzedaży dla Stage 19
USA, Nowy Jork, 1 grudnia 2025 r., Chainwire Mono Protocol opublikował nową aktualizację dotyczącą udziału w 19. etapie trwającej rundy przedsprzedaży, informując o stabilnym…
1 dzień temu
Fundusze ETF Dogecoin są płaskie w momencie uruchomienia, ale analiza techniczna wskazuje na 1 USD, jeśli wsparcie się utrzyma
Uruchomienie spotowych funduszy giełdowych (ETF) śledzących Dogecoin w Stanach Zjednoczonych było przyjęte z umiarkowanym entuzjazmem. Wpływy do funduszy ETF Grayscale i Bitwise były ograniczone w pierwszym tygodniu notowań, pomimo szumu wokół pierwszych ETF-ów Dogecoin. Ale nawet gdy napływ funduszy ETF spada, niektórzy analitycy techniczni twierdzą, że DOGE może nadal podlegać silnej cenie w ramach rajdu, być może aż do 1 USD, jeśli utrzymają się kluczowe poziomy wsparcia.
Powiązane lektury
Spot DOGE ETF powoli się rozkręca
Kiedy odcienie szarości Its Spot Fundusz DOGE (GDOG) 24 listopada odnotował wolumen napływu na poziomie zaledwie około 1,8 mln USD pierwszego dnia, znacznie poniżej szacunków które przewidywali niektórzy uczestnicy rynku. Na przykład Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg, przewidywał, że ETF osiągnie wolumen 12 milionów dolarów w pierwszym dniu notowań.
Według dane z SoSoValuenapływy netto do funduszy ETF DOGE z Grayscale i Bitwise wyniosły nieco ponad 2,16 mln USD w pierwszym tygodniu handlu. Pokazuje to, że inwestorzy instytucjonalni i detaliczni są nieco ostrożni, jeśli chodzi o inwestowanie w kryptowalutę meme.
Kontrastuje to z silnymi napływami otwarcia, które odnotowały inne altcoinowe fundusze ETF, takie jak te dla Solana (SOL) i XRP które zostały uruchomione w ostatnich tygodniach. Co więcej, brak zainteresowania wzbudził wątpliwości co do tego, czy fundusze ETF będą napędzać odnowione zainteresowanie DOGE, na które liczyli niektórzy pożyczkodawcy.
Perspektywy techniczne sugerują byczy potencjał do 1 USD
Chociaż popyt na ETF jest obecnie niewielki, kilka prognoz technicznych wskazuje na potencjalnie bardziej optymistyczny wynik dla Dogecoina. A prognoza techniczna z analityk kryptowalut Ali Martinez identyfikuje kluczowe wsparcie na poziomie około 0,08 USD, z oporem około 0,20 USD. Ten poziom wsparcia przypomina czas, kiedy DOGE spadł poniżej 0,10 USD, zanim rozpoczął wielomiesięczny wzrost do 0,50 USD po wyborach w USA.
Kluczowe poziomy cen Dogecoin. Źródło: @ali_graphs Na X
Bardziej byczy, wielotygodniowy Analiza techniczna wykonana przez analityka kryptowalut XForceGlobal sugeruje, że DOGE może kończyć długoterminową fazę korekty i pozycjonować się do piątej fali, która jest silnym impulsem wzrostowym zgodnie z teorią fal Elliotta. Fala ta może pchnąć ceny znacznie powyżej obecnych poziomów, z pośrednimi celami prawdopodobnie między 0,33 USD a 0,50 USD i długoterminowym odcinkiem do 1 USD.
Kurs DOGEUSD wynosi obecnie 0,14 USD. Wykres: TradingView
Analityk kryptowalut Trader Tardigrade również uważa, że Dogecoin spadł na tę samą długoterminową strefę wsparcia, która wcześniej prowadziła do dużych wzrostów i nazywa ją platformą startową dla kolejnego dużego ruchu. Jego tygodniowy wykres pokazuje, jak akcja cenowa Dogecoina wielokrotnie odbijała się od tej rosnącej linii trendu, ze wzrostami o ponad 80%, 210%, a nawet ponad 440% od października 2023 roku.
Analiza techniczna Dogecoina. Źródło: @TATrader_Alan Na X
Analityk twierdzi, że wzór jest ponownie nienaruszony i jeśli wsparcie na poziomie 0,15 USD się utrzyma, Dogecoin może podążać za tą samą strukturą do większej fazy ekspansji. W oparciu o jego prognozy, taka kontynuacja dałaby Dogecoinowi wystarczającą dynamikę, aby stopniowo wspiąć się o 610% do 1 USD do 2026 roku.
Powiązane lektury
W chwili pisania tego tekstu Dogecoin jest notowany na poziomie 0,15 USD i ma zamiar odbić się lub przebić poniżej wsparcia.
Wyróżniony obraz z Unsplash, wykres z TradingView
Grayscale’s Zcash ETF Debate: Crash or pump forward?
Badacz Delphi Digital, Simon Shockey, twierdzi, że prawdziwą historią w Zcash nie jest już tylko cena – pomimo tego, że ZEC miał jeden z najbardziej spektakularnych rajdów tego cyklu w ostatnich miesiącach. “Najbardziej interesującą rzeczą w ZEC nie jest dziś cena”, napisał na X. “To fakt, że wokół ZCSH właśnie pojawiła się dyslokacja podobna do GBTC”.
Dla Shockeya konfiguracja trustu Zcash ma sens tylko wtedy, gdy patrzy się przez pryzmat tego, co stało się z produktem Bitcoin firmy Grayscale. Przypomina on czytelnikom, że “fundusze zostały zgromadzone, a później zawyżone, na dwóch różnych transakcjach GBTC”. Pierwszą z nich był arbitraż premium, w ramach którego Grayscale umożliwił akredytowanym inwestorom subskrypcję po NAV z sześciomiesięczną blokadą, podczas gdy GBTC było sprzedawane z premią w wysokości “~ 30-40%” na rynkach publicznych.
Czy Zcash pójdzie w ślady GBTC?
Jak pisze, podręcznik stał się niemal mechaniczny: “subskrybuj po NAV, zablokuj na sześć miesięcy, zabezpiecz ekspozycję na BTC za pomocą krótkich pozycji CME, sprzedaj GBTC z premią, zawiń spread i wykorzystaj go”. Stało się to tak powszechne, że “korzystało z tego każde biuro rodzinne TradFi, fundusz hedgingowy i kryptowalutowe biurko. Stał się to handel. Dopóki, no cóż, tak się nie stało…”.
Powiązane lektury
W lutym 2021 r., po latach handlu bogatego w NAV, GBTC zmieniło się w dyskonto. Każdy, kto znajdował się w połowie blokady, był teraz długo zawyżonym opakowaniem, zapłacił za utrzymanie zabezpieczenia i zobaczył, że dyskonto wzrosło do “-30%, -40%, a nawet -45%”. Shockey nazywa tę dyslokację “zakończeniem kariery/cyklu niemal z dnia na dzień” i zauważa, że pomogła ona eksplodować takim graczom jak 3AC, BlockFi, Genesis i DCG.
Podkreśla jednak, że historia GBTC miała drugi akt: gdy dyskonto zostało zakorzenione, “pojawiła się inna transakcja: kup GBTC z dyskontem, poczekaj na jasność regulacyjną lub zatwierdzenie ETF, zapłać po NAV, złap załamanie dyskonta”. Fundusze zorientowane na wartość “były wczesne i przez pewien czas znajdowały się pod wodą. Ale ostatecznie miały rację. Zniżka wyparowała, gdy przyjęcie ETF stało się nieuniknione”.
Shockey twierdzi, że strukturalnie podobna faza może teraz nadejść wokół zaufania Zcash firmy Grayscale. “Dziś rano Grayscale złożył wniosek o przekształcenie ZCSH, ich trustu Zcash, w ETP” – pisze. “Ta aplikacja natychmiast tworzy wczesne kontury handlu rabatowego w stylu GBTC”.
Podkreśla, że ZCSH był ostatnio notowany na poziomie około 33,50 USD za akcję, chociaż “wczorajsze dane dotyczące zaufania, z niższą ceną ZEC, wykazały NAV około czterdziestu jeden dolarów za akcję”. Według jego obliczeń, jest to “wciąż prawie 20-procentowe dyskonto”. Każda akcja ZCSH jest wyceniana znacznie niżej niż ZEC, który reprezentuje”. Przy implikowanej cenie 0,0817 ZEC za akcję, “efektywnie uzyskujesz ekspozycję na ZEC po ~ 410 USD za ZEC, podczas gdy spot jest znacznie powyżej tego poziomu”.
Powiązane lektury
Najbardziej znaczącą zmianą strukturalną jest proponowane przejście z zamkniętego funduszu powierniczego na produkt giełdowy z możliwością wykupu. “Obecna struktura powiernicza nie pozwala na wykupy” – zauważa Shockey. “Proponowany ETP pozwoliłby na to, z wypłatą jeden do jednego faktycznie posiadanego ZEC”. Jeśli organy regulacyjne wyrażą zgodę, “dyskonto powinno się zmniejszyć, a ZCSH powinien zbliżyć się do NAV. Dokładnie to samo stało się z GBTC, kiedy zatwierdzenie ETF stało się bardziej realistyczne”. Ostrożnie dodał: “Nie gwarantowane. To nie ta sama transakcja. Ale strukturalnie bardzo podobna”.
Jeśli chodzi o zarabianie pieniędzy, Shockey mówi wprost. “Zamknięcie z dyskontem jest najczystszym podejściem. Kupno ZCSH z 20-procentowym dyskontem i sprzedaż po konwergencji to najczystsza wersja handlu”. Co więcej, “istnieje opcja, jeśli ZEC przeszacuje wartość w okresie zatwierdzania. Jeśli zorientowana na prywatność historia przechowywania wartości stanie się silniejsza, ZEC może wzrosnąć, podczas gdy zniżka się zamknie. To tworzy drugi filar aprecjacji, który GBTC zaoferował bardzo późno”.
Argumentuje on, że ZEC ETP może “odblokować nowy popyt”, ponieważ “większość funduszy/inwestorów nie może bezpośrednio posiadać ZEC ze względu na kwestie związane z opieką i mandatem. ETP to rozwiązuje. Nowe pule kapitałowe często w naturalny sposób przyciągają rabaty”.
Narracyjny i polityczny wiatr w plecy jest realny, mówi. “Brak prywatności Bitcoina ponownie znalazł się w centrum uwagi. Dyskusja na temat ryzyka kwantowego staje się coraz głośniejsza”. Wskazuje na czas antenowy głównego nurtu, w tym komentarze dyrektora generalnego VanEck na temat wad Bitcoina i ZEC jako potencjalnego zabezpieczenia, jako sygnał, że narracja wyszła poza czysty krypto-Twitter.
Jego końcowe podsumowanie odzwierciedla asymetryczny, ograniczony czasowo charakter zakładu: “Jeśli rynki nadal będą skłaniać się ku idei ZEC przejmującego rolę, jaką przyjął Bitcoin, wówczas ZCSH stanie się najczystszym narzędziem do wyrażenia tego poglądu. Zyskujesz ekspozycję na ZEC na rynkach publicznych, co może stać się głównym motorem zmiany wyceny, jeśli przepływy wzrosną, a także wbudowany 20-procentowy rabat, który istnieje tylko do momentu zatwierdzenia ETP. ZODL?”
W momencie publikacji Zcash był notowany na poziomie 509,84 USD.
ZCash spada poniżej 1,414 Fib, wykres 1-tygodniowy |Źródło: ZECUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz utworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
Franklin’s XRP ETF bet podkreśla rolę XRP, zwraca uwagę na wschodzący token SUBBD
Co trzeba wiedzieć:
- Uruchomienie funduszu ETF XRP firmy Franklin Templeton wzmacnia przekonanie, że aktywa rozliczane w łańcuchu stają się częścią głównego nurtu infrastruktury finansowej.
- W miarę jak historia płatności XRP dojrzewa dzięki regulowanym funduszom ETF, inwestorzy coraz częściej przyglądają się mniejszym projektom, które budują wyspecjalizowane szyny płatności on-chain.
- SUBBD Token jest skierowany do ekonomii twórców z subskrypcjami Web3, narzędziami opartymi na sztucznej inteligencji i płatnościami w łańcuchu, zaprojektowanymi w celu usprawnienia globalnej monetyzacji fanów twórców.
- Przedsprzedaż SUBBD łączy wysokie nagrody za obstawianie z użytecznością zorientowaną na płatności, wykorzystując szerszą historię rozliczeń.
Franklin Templeton uczestniczący w wyścigu XRP ETF to coś więcej niż tylko kolejny ticker świecący na NYSE Arca.
The nowy produkt, XRPZjest pozycjonowany jako regulowana brama do aktywów, które według firmy odgrywają “fundamentalną rolę” w globalnych rozliczeniach.
Pochodzi z jednego z najstarszych zarządzających aktywami na świecieten język jest głośnym sygnałem: płatności on-chain nie są już eksperymentem na obrzeżach, są częścią zestawu narzędzi instytucjonalnych.
Oferta XRP zawsze była prosta: szybsze, tańsze płatności transgraniczne, które nakładają się na istniejącą infrastrukturę bankową, zamiast próbować ją wyrwać.
Kiedy starszy menedżer pakuje tę propozycję do ETF i oznacza ją jako podstawową infrastrukturę, skutecznie mówi tradycyjnemu kapitałowi, że jest to teraz część kanalizacji, a nie spekulacyjny biznes na boku.
Tło rynku wzmacnia ten odczyt. XRP osiągnął lepsze wyniki niż ulga w miarę jak inwestorzy przechodzą na historie płatności i rozliczeń, podczas gdy organy regulacyjne w głównych jurysdykcjach coraz częściej traktują je jako aktywa o charakterze użytkowym, a nie jako proxy papierów wartościowych o wysokim współczynniku beta.
Szersza opowieść o płatnościach w świecie rzeczywistym, szybkości i wydajności transakcji w końcu osiąga pełnoletność, podobnie jak instytucjonalne opakowania.
W tym miejscu zaczynają się efekty falowania. Gdy duże fundusze poczują się komfortowo z historią płatności za pośrednictwem produktów takich jak XRPZ, ich następnym instynktem będzie spojrzenie w dół krzywej ryzyka na pojawiające się gry infrastrukturalne.
Jeśli XRP jest aktywem rozliczeniowym typu blue chip, polowanie w naturalny sposób przenosi się na projekty o mniejszej kapitalizacji, mające na celu modernizację płatności w niszowych branżach o wysokim wzroście.
I właśnie tam token SUBBD ($SUBBD) lands, warstwa płatności i subskrypcji dla gospodarki kreatywnej, wzbogacona o narzędzia automatyzacji AI, obecnie dostępna w przedsprzedaży i pozycjonuje się jako kolejna fala infrastruktury rozliczeniowej Web3.
SUBBD Token buduje szyny płatności dla kreatywnej gospodarki
SUBBD pozycjonuje się jako stos subskrypcji Web3 dla ekonomii twórców: płatności cykliczne, treści bramkowane, automatyzacja oparta na sztucznej inteligencji i interakcje z fanami, a wszystko to połączone jednym tokenem.
Zamiast polegać na procesorach kart, nieprzewidywalnych politykach platform i wysokich stawkach, $SUBBD ma na celu umożliwienie fanom subskrybowania, dawania napiwków i odblokowywania ekskluzywnych treści całkowicie w łańcuchu, dając twórcom większą kontrolę nad przychodami, dystrybucją i danymi odbiorców.
Rdzeń oferty odzwierciedla tę samą propozycję wartości, która sprawia, że fundusze ETF XRP są nagle atrakcyjne dla TradFi: wydajne, programowalne płatności.
Tam, gdzie XRP koncentruje się na globalnej infrastrukturze rozliczeniowej, SUBBD koncentruje się na wartej ponad 80 miliardów dolarów gospodarce twórców, sektorze, który nadal działa na silosach o wysokich kosztach, gdzie twórcy zależą od platform, które mogą zmienić zasady z dnia na dzień.
Przenosząc subskrypcje i mikrotransakcje na łańcuch, SUBBD usuwa obciążenia zwrotne, redukuje pośredników, zmniejsza tarcia międzynarodowe i skutecznie umożliwia płatności transgraniczne bezpośrednio od twórców.
Sercem tego systemu jest token. $SUBBD zapewnia płatności platformowe, odblokowuje funkcje premium i nagradza aktywny udział w całym ekosystemie. Fani mogą prosić o niestandardowe treści, bezpośrednio dawać napiwki twórcom lub uzyskiwać dostęp do zweryfikowanych, generowanych przez sztuczną inteligencję komponentów i doświadczeń, które są dostępne tylko dla subskrybentów.
Twórcy zdobywają natywne aktywa, które mogą wykorzystywać, reinwestować w dodatki i, w miarę rozwoju platformy, potencjalnie pomagać w kształtowaniu jej kierunku.
Wdrożenie jest ważną częścią wczesnego koła zamachowego. Przedsprzedaż reklamuje główne zwroty do 628%, co jest wyraźną próbą zachęcenia pierwszych użytkowników, którzy chcą inwestować długoterminowo, a nie spekulować krótkoterminowo.
Dla inwestorów patrzących na fundusze ETF XRP, które normalizują rozliczenia w łańcuchu, model, w którym wartość wraca do uczestników, a nie pośredników, doskonale wpisuje się w ten sam trend makro.
Na tym tle, SUBBD przestaje wyglądać jak przypadkowa przedsprzedaż, a zaczyna jak skoncentrowane przypuszczenie, gdzie branżowe szyny płatności zrobią kolejny krok, szczególnie dla inwestorów śledzących nakładanie się monetyzacji twórców, narzędzi AI i rozliczeń w łańcuchu.
Przedsprzedaż tokena SUBBD jest ukierunkowana na wyższą propozycję podobną do XRP
Na froncie liczbowym Przedsprzedaż SUBBD wygenerowała już 1,36 mln USD w zastawach, a tokeny są obecnie oferowane za około 0,057025 USD.
W przypadku projektu, który nie jest jeszcze notowany, ten poziom wczesnego popytu sugeruje, że historia płatności rezonuje z przynajmniej częścią rynku, co jest szczególnie godne uwagi, biorąc pod uwagę, jak niestabilne pozostają szersze warunki.
Przedsprzedaż trwa do czwartego kwartału 2025 r., co daje zespołowi długi czas na rozszerzenie pakietu produktów, dostarczenie narzędzi do tworzenia sztucznej inteligencji i nawiązanie partnerstw platformowych dla głównych IPO.
Ten bufor jest ważny. W miarę jak historie płatnicze w stylu XRP nadal zyskują instytucjonalną trakcję dzięki funduszom ETF i regulowanym opakowaniom, mniejsze projekty pozycjonowane jako niszowe szyny płatnicze mogą czerpać korzyści zarówno z narracyjnych efektów ubocznych, jak i praktycznej integracji z codziennymi przepływami pracy twórców.
Zgodnie z naszymi prognozami cenowymi, SUBBD osiągnie potencjalne maksimum pod koniec 2025 r. na poziomie około 0,438 USD – mniej więcej 7,7-krotny wzrost w stosunku do dzisiejszej ceny przedsprzedażowej – zakładając, że realizacja pozostanie na dobrej drodze, a dynamika rynku utrzyma się.
Patrząc w przyszłość, te same ramy prognozują maksimum w 2026 r. na poziomie około 0,66 USD, co oznaczałoby około 11-12-krotny wzrost zysku w warunkach hossy, jeśli przyjęcie przez użytkowników i oferty pozostaną pozytywne.
Żaden z tych scenariuszy nie jest gwarantowany. Osiągnięcie ich wymagałoby SUBBD aby zrealizować swój plan działania, przyciągnąć na pokład prawdziwych twórców i odbiorców oraz uniknąć typowych rozliczeń po wprowadzeniu na giełdę, które wykolejają wiele przedsprzedaży.
Jednak w kontekście ponownego zainteresowania Franklina Templetona tezą o rozliczeniu XRP, szerszy obraz staje się jaśniejszy:
Jeśli łańcuchy bloków są coraz częściej wykorzystywane jako prawdziwe warstwy rozliczeniowe, to tokeny z warstwą aplikacji specjalizującą się w płatnościach o wysokiej częstotliwości, opartych na makerach, są logicznym rozszerzeniem tego trendu o wyższej wartości beta.
Dla traderów, którzy czują się komfortowo z tym profilem, połączenie cen przedsprzedażowych na żywo, agresywnych zachęt do obstawiania i narracji opartej na płatnościach dostosowanej do nowego momentu instytucjonalnego XRP jest rodzajem konfiguracji, która przyciąga wczesną uwagę.
Inwestorzy tolerujący ryzyko, którzy chcą wziąć udział w tej historii, mogą skorzystać z naszego pełnego przewodnika na temat kupowania SUBBD.
Niniejszy artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej; zawsze należy przeprowadzać niezależne badania.
Napisał Aaron Walker, NewsBTC – https://www.newsbtc.com/news/franklin-xrp-etf-bet-subbd-token-presale-creator-payments
Firmy zajmujące się kryptowalutami muszą stawić czoła zmianom strukturalnym w miarę wzrostu atrakcyjności funduszy ETF
Inwestorzy od dawna płacili premie za firmy Digital Asset Treasury, postrzegając je jako praktyczne substytuty posiadania Bitcoina, gdy bezpośredni dostęp był ograniczony.
Podejście to sprawdzało się, gdy regulowane kanały były rzadkie, a bilanse korporacyjne oferowały najbliższe przybliżenie do posiadania samego aktywa.
Jednak według Matta Hougana, dyrektora inwestycyjnego w Bitwise Asset Management, warunki, które kiedyś wspierały te wyceny, uległy zasadniczej zmianie.
W ramach wyceny opublikowanej 23 listopada, Hougan argumentował że ten wart 130 miliardów dolarów sektor stoi obecnie w obliczu zmiany strukturalnej.
Podczas gdy siły spychające DAT poniżej wartości ich kryptowalut, brak płynności, koszty operacyjne i ryzyko wykonania są stałe w całym modelu, czynniki, które mogą podnieść wyceny powyżej parytetu, są ograniczone i niepewne. Jak napisał, naturalnym stanem pasywnego skarbu jest dyskonto.
Zmiana w kierunku wycen dyskontowych
Analiza Hougana podważa założenia, które napędzały wzrost firm takich jak Strategy (dawniej MicroStrategy) i Metaplanet Inc, które zbudowały przypadki inwestycyjne wokół posiadania dużych ilości Bitcoinów.
Jego model traktuje parytet wartości spot jako punkt wyjścia i odejmuje trzy przewidywalne opory wyceny.
Pierwszym z nich jest brak płynności. Bitcoin przechowywany wewnątrz korporacji nie może być wykupiony bezpośrednio przez akcjonariuszy, a tarcie między własnością a dostępem zazwyczaj skutkuje dyskontem. Hougan opisał tę lukę jako cenę, jaką inwestorzy przypisują opóźnionej lub ograniczonej dostawie aktywów bazowych.
Drugi to koszty operacyjne. Spółki publiczne ponoszą stałe koszty, w tym wynagrodzenia, audyty, ustalenia dotyczące przechowywania i usługi prawne. Wydatki te stale zmniejszają wartość aktywów netto, co oznacza, że dolar Bitcoin posiadany przez korporację jest z natury wart mniej niż dolar posiadany bezpośrednio.
Trzecim jest ryzyko wykonania. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę możliwość, że kierownictwo dokona błędnej alokacji kapitału, źle oceni rynki lub napotka trudności regulacyjne. Ponieważ prawdopodobieństwo to jest niezerowe, rynki zazwyczaj uwzględniają to ryzyko w wycenie.
napisał Hougan:
“Większość powodów, dla których powinni handlować z dyskontem, jest pewna, a większość powodów, dla których mogą handlować z premią, jest niepewna… Wydatki i ryzyko rosną z czasem”.
Łącznie czynniki te tworzą podstawową marżę, która ma zastosowanie do większości struktur DAT, zanim zostaną uwzględnione jakiekolwiek dźwignie wzrostu.
Konkurencja ETF zmienia krajobraz
Presja spadkowa na wyceny DAT nasiliła się wraz z ekspansją spotowych funduszy giełdowych Bitcoin i Ether.
Przed zatwierdzeniem ETF, korporacyjne papiery skarbowe służyły jako główny punkt wejścia dla instytucji i inwestorów detalicznych poszukujących regulowanej ekspozycji bez złożoności przechowywania. Niedobór ten pozwolił niektórym akcjom DAT handlować znacznie powyżej ich bazowych udziałów.
Wprowadzenie kasowych funduszy ETF usunęło tę strukturalną przewagę. BlackRock Inc., Fidelity Investments i inni emitenci oferują obecnie produkty o niskich opłatach, które bezpośrednio śledzą Bitcoina i ETH, z płynnością w ciągu dnia oraz codziennymi kreacjami i umorzeniami.
Nate Geraci, prezes NovaDius Wealth, wezwał punktowe ETF-y “zabójcami DAT”, argumentując, że zamknęły one arbitraż regulacyjny, który kiedyś uzasadniał ceny premium.
Analityk Bloomberg Intelligence ETF Eric Balchunas dodał że ETF-y pełnią tę samą funkcję co DAT-y “z dobrym śledzeniem”, zapewniając czystszą ekspozycję przy jednoczesnym uniknięciu kosztów struktury korporacyjnej.
Przyznał, że niektóre instytucje mogą posiadać tylko akcje lub obligacje, co daje firmom takim jak MicroStrategy resztkową atrakcyjność. Zauważył jednak, że grupa ta “nie jest wystarczająca, aby kilka z nich mogło się rozwijać”.
W kierunku ekspansji “kryptowalut na akcję”
Wraz z erozją modelu premium, Hougan argumentuje, że wycena DAT zależy teraz od jego zdolności do zwiększania kryptowalut na akcję.
Tylko cztery strategie niezawodnie wspierają ten cel: emisja długu w celu zakupu większej ilości kryptowalut, pożyczanie aktywów w celu uzyskania rentowności, stosowanie strategii opcyjnych i nabywanie aktywów z dyskontem.
Emisja długu jest historycznie najpotężniejszym narzędziem, szczególnie gdy rynki kredytowe są korzystne, a Bitcoin zyskuje na wartości. Jeśli aktywa konsekwentnie przewyższają obciążenie odsetkami, akcjonariusze mogą osiągnąć dodatkowe zyski. Strategia ta opiera się jednak na wyczuciu czasu, sile bilansu i dostępie do rynków kapitałowych.
Pożyczki, produkty strukturyzowane i opcje generują dodatkowe zwroty, ale wprowadzają ryzyko kontrahenta lub strategii. Fuzje i przejęcia mogą zwiększyć skalę, obniżając koszty finansowania i rozszerzając zestaw transakcji, które DAT może realizować.
Hougan powiedział, że “skala ma znaczenie”, ponieważ większe firmy mogą uzyskać dostęp do tańszego kapitału i lepszego przepływu transakcji.
Hunter Horsley, dyrektor generalny Bitwise oczekuje że presja ta przyspieszy konsolidację.
“Jesteśmy na wczesnym etapie tego, czym staną się DAT” – powiedział, przewidując, że firmy, które przetrwały, przekształcą się w firmy operacyjne, które kupują prywatne firmy kryptograficzne i generują przychody, zamiast polegać wyłącznie na aprecjacji skarbu.
Biorąc to pod uwagę, Hougan podsumował:
“Myślę, że w przyszłości będzie większe zróżnicowanie. Kilka z nich będzie działać dobrze i handlować z premią, a wiele będzie działać słabo i handlować z dyskontem. Ten model jest jednym ze sposobów myślenia o tym, który jest który”.
Wycena sektorowa nabiera tempa
Ruch w kierunku bardziej zdyscyplinowanej wyceny zbiega się ze stratami na akcjach skarbowych Bitcoin. Badania z 10X Research szacuje, że inwestorzy detaliczni stracili około 17 miliardów dolarów w ostatnich miesiącach, gdy rynki przeszacowały holdingi korporacyjne.
Firma przypisała te straty załamaniu się tego, co określiła jako “alchemię finansową”, w której emisja akcji stwarzała pozory wzrostu, dopóki zmienność nie zniwelowała tego efektu.
Dane z CryptoRank wskazują na rozproszenie w całym sektorze. Papiery skarbowe o wysokich kosztach operacyjnych, ograniczonej skali lub dużych zwisach po stronie sprzedaży osiągały gorsze wyniki, podczas gdy firmy koncentrujące się na ekspansji kryptowalut na akcję były bardziej odporne.
Wyniki kryptowalutowych DAT w październiku (źródło: CryptoRank)
Podsumowując, zmiany te sugerują, że DAT muszą teraz bezpośrednio konkurować z funduszami ETF pod względem kosztów, płynności i przejrzystości. Okres, w którym bilanse korporacyjne wymagały automatycznych premii, nie jest już wspierany przez strukturę rynku.
Dla największych graczy wyzwaniem jest udowodnienie, że prowadzą działalność gospodarczą, a nie funkcjonują jako statyczne narzędzia bilansowe. Firmy, które nie są w stanie zrównoważyć kosztów lub zwiększyć liczby kryptowalut na akcję, prawdopodobnie będą handlować z dyskontem strukturalnym, podczas gdy te, które przyjmują aktywne strategie, mogą zachować przewagę w zakresie wyceny.
Ponieważ fundusze ETF zdobywają większy udział w przepływach instytucjonalnych, rynek wysyła jasny sygnał: samo posiadanie Bitcoina już nie wystarczy. DAT musi wykazać, że jest w stanie wygenerować wartość wykraczającą poza jego skarbiec, w przeciwnym razie jego kapitał własny będzie odzwierciedlał podstawową arytmetykę.
Wspomniane w tym artykule
