Telegram
Follow us
Dogecoin trafia na Wall Street: Grayscale potwierdza uruchomienie funduszu ETF
Grayscale Investments będzie notować spotowe fundusze ETF dla Dogecoina i XRP na giełdzie NYSE Arca 24 listopada 2025 r., oferując codziennym inwestorom nowy sposób kupowania tych monet za pośrednictwem zwykłych brokerów.
Powiązane lektury
Zgodnie z zawiadomieniami giełdowymi i złożonymi dokumentami, fundusze będą notowane pod symbolem GDOG dla Dogecoin i GXRP dla XRP. Notowania przekształcają istniejące fundusze powiernicze Grayscale w produkty notowane na giełdzie.
Grayscale wprowadza Dogecoin i XRP na giełdę
Raporty ujawniły, że oba fundusze ETF otrzymały zgodę na notowanie, a dokumenty zostały złożone w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Posunięcie to przenosi ekspozycję spot na dwie mniejsze, ale powszechnie śledzone kryptowaluty do głównego nurtu. Dla wielu inwestorów oznacza to dostęp bez bezpośredniego zarządzania portfelami lub kluczami prywatnymi.
ETF Dogecoin w skali szarości $GDOG została dopuszczona do notowań na NYSE, które mają rozpocząć się w poniedziałek. Ich spot XRP również zostanie uruchomiony w poniedziałek. $GLNK również wkrótce, myślę, że tydzień później pic.twitter.com/c6nKUeDrtI
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 21 listopada 2025 r.
Wzrost aktywności rynkowej przed premierą
Aktywność handlowa w powiązanych instrumentach pochodnych wzrosła w okresie poprzedzającym ogłoszenie. Dogecoin instrumenty pochodne wolumen wzrósł o ponad 30% do około 7,22 mld USD, w oparciu o dane giełdowe.
Instrumenty pochodne XRP również wystrzeliły w górę, o około 51% do około 12,74 mld USD. Według doniesień, skoki te odzwierciedlają pozycjonowanie traderów pod kątem potencjalnych wahań cen wokół debiutu ETF.
Spotowe fundusze ETF nie obiecują wyższych cen, ale zmieniają to, kto może kupować aktywa. Brokerzy, plany emerytalne i fundusze unikające bezpośredniej opieki nad aktywami kryptograficznymi mogą teraz wejść do gry.
Może to wpłynąć na płynność zarówno tokenów, jak i ich rynków. Jednocześnie cały rynek kryptowalut znajduje się pod presją; raporty mówią, że premiery odbywają się w okresie spowolnienia trwającego około sześciu tygodni.
Kapitalizacja rynkowa DOGE wynosi obecnie 21,4 mld USD. Wykres: TradingView
Pozostają pytania dotyczące popytu i przepływów
Koszty produktu, szczegóły dotyczące powiernictwa i sposób konwersji trustów na akcje ETF będą decydować o zainteresowaniu inwestorów. Poprzednie premiery kryptowalut Fundusze ETF wykazały gwałtowne napływy dla niektórych produktów, podczas gdy zainteresowanie innymi było niewielkie. Dla cen ważne są nie tylko notowania, ale także napływy i odpływy po rozpoczęciu handlu.
Powiązane lektury
Inwestorzy i analitycy prawdopodobnie będą obserwować pierwsze dni handlu w poszukiwaniu wskazówek. Wysoki wolumen i wąskie spready wskazują na silny popyt. Niski obrót lub szerokie spready mogą wskazywać na niskie zainteresowanie.
Na podstawie raportów uczestnicy rynku będą również obserwować, czy fundusze ETF przyciągają ten sam rodzaj spekulacyjnego handlu, który w ostatnich dniach spowodował wzrost wolumenu instrumentów pochodnych.
Notowanie zarówno GDOG, jak i GXRP w tym samym dniu stanowi niezwykły krok dla produktów kryptograficznych głównego nurtu. Zgodnie z dokumentacją giełdową, fundusze mają strukturę spot ETF, które przechowują bazowe tokeny za pośrednictwem depozytariuszy. Chociaż nie eliminuje to ryzyka cenowego, ułatwia to zakup tych aktywów szerokiemu gronu inwestorów.
Wyróżniony obraz z Gemini, wykres z TradingView
Bitcoin ETF właśnie sprzedał więcej BTC niż Mt Gox ma do oddania
Portfele Bitcoin (BTC) powiązane z Mt. Gox przeniosły około 10 600 BTC w dniu 17 listopada, przerywając ośmiomiesięczną ciszę, która uśpiła inwestorów, zapominając, że majątek nadal kontrolował prawie 3 miliardy dolarów w starszych monetach.
Transakcja przekierowała około 10 608 BTC na nowy, nieoznakowany adres, a pozostała część wróciła do znanego portfela Mt. Gox.
Czas sprawił, że rutynowa transakcja stała się nagłówkiem: Bitcoin właśnie spadł poniżej 90 000 USD, a ruch ten wylądował jak iskra na suchym krzesiwie, ożywiając obawy, że dystrybucje wierzycieli zrzucą podaż spot na i tak już słabnący rynek.
Jednak reakcja wyprzedziła dowody, ponieważ żadne monety nie pojawiły się na giełdowych adresach depozytowych. Syndyk ogłosił, że nie będzie nowej fali wypłat.
Pod koniec października nastąpiło roczne przedłużenie terminu spłaty do 31 października 2026 r., wraz z ujawnieniem, że zakończyły się spłaty podstawowe, wczesne ryczałtowe i pośrednie, ale tylko dla wierzycieli, którzy ukończyli etapy kwalifikacyjne.
Harmonogram ten podważa pogląd, że transfer z 17 listopada sygnalizuje zbliżającą się sprzedaż. Wewnętrzne reorganizacje portfela poprzedzały wcześniejsze partie dystrybucji, ale same w sobie nie zwiększają podaży spot.
Dopóki monety nie trafią do klastrów giełdowych lub kontrahenci nie potwierdzą ich odbioru, ruch ten odczytuje się jako porządkowanie nieruchomości w wydłużonym czasie.
Pozostały nawis
Portfele śledzone w Arkham powiązane z majątkiem Mt. Gox nadal posiadają około 34 689 BTC, około 3,2 miliarda dolarów po obecnych cenach, po roku stopniowych wypłat, które rozpoczęły się w 2024 roku.
Pierwotna pula rehabilitacyjna obejmowała około 142 000 BTC, 143 000 BCH i około 69 miliardów jenów w gotówce. Do marca 2025 r. około 19 500 wierzycieli otrzymało pewną spłatę za pośrednictwem giełd takich jak Kraken i Bitstamp.
Pozostaje spora, ale ograniczona pozostałość, a częstotliwość jej uwalniania jest zgodna z postępem administracyjnym, a nie warunkami handlowymi.
Wydłużony termin ma znaczenie, ponieważ usuwa pilność. Wierzyciele, którzy przegapili wcześniejsze terminy lub nie sfinalizowali formalności, mają teraz kolejny rok na uporządkowanie logistyki z wybraną giełdą lub powiernikiem.
Powiernik działa pod nadzorem sądu, a nie w oparciu o czas rynkowy, co oznacza, że pozostałe 35 000 BTC będzie wypływać w miarę rozstrzygania kwalifikowalności, a nie zalewać giełdy w odpowiedzi na słabość cen.
Wcześniejsze dystrybucje następowały po miesiącach cichego tasowania portfeli, zanim monety faktycznie dotarły do odbiorców, co sprawia, że poniedziałkowy ruch wygląda raczej na proceduralny niż dystrybucyjny.
Dlaczego rynki przesadnie zareagowały
Bitcoin spadł poniżej 90 000 USD, zanim pojawił się transfer z Mt. Gox, pod presją odpływów brutto z amerykańskich spotowych funduszy ETF, które w listopadzie osiągnęły już 3,7 mld USD, oraz szerszych nastrojów związanych z ograniczeniem ryzyka.
Ruch na rynku nieruchomości pojawił się w tym kontekście, a traderzy odruchowo połączyli te dwie kwestie.
Mt. Gox przyzwyczaił rynki do oczekiwania presji sprzedaży za każdym razem, gdy jego portfele się poruszają, co jest reakcją Pawłowa zbudowaną na latach oczekiwania na upadek drugiego buta.
Wierzyciele majątku są niejednorodną grupą: niektórzy utrzymywali się przez dekadę bankructwa, inni kupili roszczenia z dużymi rabatami i mogą sprzedać natychmiast po ich otrzymaniu. Jednocześnie długoterminowi posiadacze mogą traktować wypłaty jako okazję do zbierania strat podatkowych lub jako równoważenie portfela.
Taka mieszanka sprawia, że wpływ podaży jest trudny do modelowania, co podsyca niepewność i potęguje strach podczas wypłat.
Jednak logika, która doprowadziła do paniki w poprzednich latach, że 140 000 BTC trafi na rynki spotowe naraz, nie ma już zastosowania.
Majątek rozdzielił już większość swoich zasobów. Pozostało około 24% pierwotnej puli, rozłożonej na wierzycieli w różnych terminach, regulowanych przez proces, który przedkłada zgodność administracyjną nad warunki rynkowe.
Powiernik przedłużył termin właśnie dlatego, że koordynacja z giełdami i poszczególnymi wierzycielami wymaga czasu, a nie dlatego, że 35 000 BTC spadnie w jednym bloku.
Co decyduje o wyniku
Zwis rezydualny jest realny, ale jego wpływ zależy od prędkości i miejsca docelowego.
Jeśli pozostałe 35 000 BTC trafi do wierzycieli, którzy natychmiast zdeponują je na giełdach i sprzedadzą, oznacza to około 78 dni bieżącej dziennej emisji wydobywczej trafiającej na rynki spot.
Historia pokazuje jednak, że ceny mogą doświadczyć jedynie niewielkich wahań w scenariuszu całkowitego zrzutu.
Odpływy z Mt. Gox wyniosły łącznie około 47 000 BTC w lipcu 2024 r. i 13 000 BTC w sierpniu 2024 r., a kolejne 10 000 BTC opuściło portfele w kwietniu 2025 r.
Jeśli dystrybucje będą nadal spływać przez 12 miesięcy, a połowa odbiorców będzie je utrzymywać, a nie likwidować, marginalny wpływ zmniejszy się do szumu tła w porównaniu z przepływami ETF, produkcją górniczą i dźwignią offshore. Rozszerzenie majątku do października 2026 r. sugeruje to drugie.
Ruch z 17 listopada nie daje odpowiedzi na pytanie, która ścieżka zostanie wybrana, ale nie dowodzi również rychłej sprzedaży.
Transfer trafił do nieoznakowanego portfela pod pozorną kontrolą powiernika, a nie do Kraken, Bitstamp lub jakiegokolwiek kontrahenta, który mógłby dokonać dystrybucji na rzecz wierzycieli końcowych.
Dopóki nie pojawią się adresy depozytów giełdowych lub powiernik nie ogłosi nowej partii, aktywność ta pasuje do wzorca wewnętrznej reorganizacji, która towarzyszyła wcześniejszym wypłatom: przygotowawczej, a nie dystrybucyjnej.
Przełamanie przez Bitcoina poziomu poniżej 90 000 USD odzwierciedla wykupy ETF, ryzyko makro i odwijanie pozycjonowania, a nie podaż Mt. Gox. Traderzy wykorzystali ruch portfela, ponieważ oferował on narrację dla trwającej już wyprzedaży.
Jednak harmonogram, miejsce docelowe transferu i własne ujawnienia powiernika wskazują na brak natychmiastowej presji. Nawis będzie ustępował w ciągu kwartałów, a nie dni, a ostatni ruch to sprzątanie, a nie broń startowa.
Wspomniane w tym artykule
Fundusze ETF XRP i Solana błyszczą, gdy Bitcoin i Ethereum pozostają w tyle
W tym miesiącu na rynku kryptowalutowych funduszy ETF pojawiła się ostra rozbieżność.
Według SoSo Value dane, nowe produkty śledzące Solana i XRP przyciągają znaczny kapitał, kontrastując z poważną falą odpływów z uznanych funduszy Bitcoin i Ethereum.
Dane pokazują, że nowo uruchomione altcoinowe fundusze ETF zarejestrowały ponad 500 milionów dolarów łącznych wpływów w niecały miesiąc.
Napływy te podkreślają rosnące zainteresowanie inwestorów aktywami spoza liderów rynku.
Fundusze ETF Solana, które zostały uruchomione w październiku, zgromadziły 382,05 mln USD łącznych wpływów w ciągu zaledwie trzech tygodni. Trzy fundusze, zarządzane przez Grayscale, Bitwise i VanEck, nadzorują obecnie połączone aktywa o wartości ponad 541,31 mln USD, według SoSo Value.
Tymczasem popyt na nowszy produkt XRP okazał się podobnie silny.
Spotowy ETF XRP, uruchomiony przez Canary Capital w zeszłym tygodniu, przyciągnął 250 milionów dolarów w pierwszym dniu handlu przy wolumenie prawie 60 milionów dolarów.
Nate Geraci, współzałożyciel ETF Institute i prezes NovaDius Wealth, podkreślił znaczenie wyników produktu na X, mówiąc:
“Canary XRP ETF odnotował najwyższy wolumen obrotu pierwszego dnia spośród ponad 900 uruchomionych w tym roku funduszy ETF”.
Według niego był to kolejny dowód na to, że wyniki kryptowalutowych funduszy ETF konsekwentnie i znacznie przewyższały oczekiwania tradycyjnego sektora finansowego.
Chociaż zauważył, że sceptycyzm ze strony “starej gwardii” tradycyjnych finansów pozostaje wysoki, kapitał inwestorów jest ostateczną miarą sukcesu.
Mimo to zwrócił uwagę, że kryptowalutowe fundusze ETF konsekwentnie przekraczają oczekiwania i zdominowały listę najlepszych uruchomień ETF w ciągu ostatnich dwóch lat.
Bitcoin i Ethereum odnotowują znaczne odpływy
Entuzjazm dla funduszy altcoinowych stoi w wyraźnym kontraście z ETF-ami Bitcoin z siedzibą w USA, które odnotowały znaczny odpływ ponad 3 miliardów dolarów w ciągu trzech tygodni kończących się 14 listopada.
Umorzenia były trwałe, począwszy od 798 milionów dolarów w tygodniu kończącym się 31 października. Odpływy przyspieszyły następnie do 1,2 mld USD w tygodniu kończącym się 7 listopada, a następnie do 1,1 mld USD w tygodniu kończącym się 14 listopada.
Przepływy ETF Bitcoin w USA (źródło: Trader T)
Fundusze ETF Ethereum doświadczyły podobnego trendu, tracąc łącznie ponad 1,2 miliarda dolarów w tym samym okresie. Po skromnych napływach w wysokości 15 mln USD w ostatnim tygodniu października, fundusze ETH doświadczyły znacznych odpływów w wysokości ponad 500 mln USD i 728 mln USD w kolejnych dwóch tygodniach.
Przepływy funduszy ETF US Spot Ethereum (źródło: Trader T)
Daje to łącznie 4,2 miliarda dolarów odpływów w samych funduszach ETF Bitcoin i Ethereum.
James Butterfill z CoinShares zasugerował, że ostatnie wypłaty z funduszy ETF Bitcoin i Ethereum są związane z obawami na poziomie makro.
napisał:
“Uważamy, że połączenie niepewności związanej z polityką pieniężną i krypto-rodzimych sprzedawców wielorybów są głównymi przyczynami tego ostatniego negatywnego funku”.
Tymczasem fundusze BlackRock były odpowiedzialne za około 50% umorzeń, a IBIT i ETHA straciły łącznie ponad 2 miliardy dolarów. Prawie 1,4 miliarda dolarów opuściło IBIT, podczas gdy ponad 700 milionów dolarów opuściło ETHA.
W tym okresie ETHA BlackRock odnotowała odpływ 421 milionów dolarów, co stanowi największą tygodniową stratę od czasu uruchomienia w 2024 roku.
Pomimo niedawnego cofnięcia, przegląd własności instytucjonalnej IBIT w III kwartale 2025 r. wykazał 15% wzrost liczby posiadaczy instytucjonalnych. Całkowita własność instytucjonalna wzrosła o 1%, osiągając 29%, przy czym własność Sovereign Wealth Fund i ZEA wyniosła odpowiednio 2,14% i 4,1%.
Wspomniane w tym artykule
JPMorgan podwaja udziały w Bitcoin ETF, ponieważ korporacyjne papiery skarbowe walczą
TLDR
- JPMorgan zwiększa swoje udziały w BlackRock Bitcoin ETF do 5,28 mln akcji o wartości 343 mln USD.
- Pozycja ETF Bitcoin banku wzrosła o 64% w porównaniu z poprzednim kwartałem, pokazując ciągłe zainteresowanie kryptowalutami.
- JPMorgan posiada również 68 milionów dolarów w opcjach kupna na IBIT i 133 miliony dolarów w opcjach sprzedaży.
- Korporacyjne portfele skarbowe, w tym Evernorth i MicroStrategy, stoją w obliczu znacznych niezrealizowanych strat.
- Pozycja XRP Evernorth spadła o 79 milionów dolarów, podczas gdy udział MicroStrategy spadł o 53% z powodu spadku Bitcoina.
- Pomimo strat, firmy takie jak Saylor’s Strategy i Sharplink Gaming pozostają zaangażowane w akumulację kryptowalut.
JPMorgan poinformował o dużym wzroście udziałów w funduszu BlackRock Bitcoin ETF (IBIT), wycenianym obecnie na 343 miliony dolarów. Według najnowszego zgłoszenia 13F banku, na dzień 30 września posiada on 5,28 mln akcji IBIT, co stanowi wzrost o 64% w porównaniu z poprzednim kwartałem. W zgłoszeniu wyszczególniono również aktywność JPMorgan w zakresie opcji na ETF, która obejmuje połączenie pozycji kupna i sprzedaży.
JPMorgan rozszerza swoją pozycję w BlackRock Bitcoin ETF
JPMorgan’s pokazuje 64% wzrost inwestycji w BlackRock Bitcoin ETF (IBIT). Bank posiada obecnie 5,28 miliona akcji o wartości około 343 milionów dolarów. Jest to znaczący wzrost w porównaniu do 3,21 mln akcji zgłoszonych w czerwcu.
Oprócz tego wzrostu, JPMorgan ujawnił również swoje aktywne pozycje w opcjach IBIT. Bank posiada 68 milionów dolarów w opcjach kupna na IBIT i 133 miliony dolarów w opcjach sprzedaży. Pozycje te obejmują wiele działów bankowych, w tym ekspozycję związaną z klientami o wysokiej wartości netto.
Pomimo spowolnienia na rynku kryptowalut, ruch JPMorgan podkreśla ciągłe zainteresowanie banku inwestycjami związanymi z Bitcoinem. Bycze nastawienie firmy znajduje odzwierciedlenie w jej przewidywaniach, że cena Bitcoina może osiągnąć 170 000 USD w ciągu roku.
Straty Skarbu Państwa na kryptowalutach dla firm rosną
Podczas gdy zasoby JPMorgan związane z Bitcoinem rosną, inne korporacyjne portfele skarbowe stoją w obliczu dużych niezrealizowanych strat. Niedawne pogorszenie koniunktury na rynku uderzyło w firmy posiadające kryptowaluty, w tym Evernorth, Strategy, Metaplanet i Bitmine. Firmy te ponoszą znaczne straty, ponieważ ceny tokenów nadal spadają.
Evernorth, na przykład, niedawno kupił 388,7 miliona XRP za 947 milionów dolarów, tylko po to, by zobaczyć, jak wartość spada do 868 milionów dolarów. Firma stoi teraz w obliczu niezrealizowanej straty w wysokości około 79 milionów dolarów. Podobnie, akcje Strategy spadły o około 53%, odzwierciedlając spadek ceny Bitcoina, który ściśle odzwierciedla udziały spółki.
Metaplanet, kolejny korporacyjny posiadacz Bitcoinów, również ma kłopoty. Firma posiada 30,8 BTC, zakupionych po średniej cenie 106 000 USD. Niezrealizowana strata wynosi obecnie 106 000 USD. Niezrealizowana strata wynosi obecnie prawie 120 milionów dolarów, a akcje spadły o prawie 80% od szczytu.
Inne firmy pozostają aktywne w kryptowalutach
Pomimo strat odnotowanych przez niektóre firmy, inne pozostają zaangażowane w kryptowaluty. Saylor’s Strategy, znana z akumulacji Bitcoinów, kupiła ostatnio 397 BTC. Sharplink Gaming, który posiada duży zapas ETH, jest również optymistycznie nastawiony do szybszego wzrostu cen Ethereum.
Chociaż kilka firm odnotowuje straty na swoich pozycjach kryptowalutowych, aktywność pozostaje mieszana. Firmy takie jak JPMorgan i Saylor’s Strategy nadal utrzymują, a nawet zwiększają swoje pozycje, podczas gdy inne borykają się z rosnącymi stratami. Wraz z wahaniami cen kryptowalut, portfele skarbowe firm odnotowują zarówno wzrosty, jak i spadki.
Pozytywne przepływy BTC ETF i odzyskanie $112,500
Bitcoin (BTC) notowany jest na poziomie 101 328 USD w momencie publikacji, co oznacza, że 2,3% odreagowanie, które na krótko doprowadziło cenę do 103 885 USD dzień wcześniej, zostało zniwelowane.
Załamanie potwierdza to, co dane z łańcucha sygnalizowały o słabnącej dynamice popytu, długoterminowych posiadaczach sprzedających się w słabości, a rynek testuje strukturalne wsparcia ostatnio obserwowane podczas korekt w połowie cyklu.
Dwa kolejne spadki poniżej 100 000 USD w dniach 4 i 5 listopada uzupełniają to, co sugerowały dane łańcuchowe.
Według Raport z 5 listopada sporządzonego przez Glassnode, droga powrotna do byczego nastawienia wymaga dwóch wyraźnych odwróceń.
Po pierwsze, amerykańskie przepływy spot Bitcoin ETF muszą stać się dodatnie netto po dwóch tygodniach dziennych odpływów od 150 do 700 milionów dolarów.
Po drugie, cena musi odzyskać bazę kosztową posiadaczy krótkoterminowych na poziomie 112 500 USD i utrzymać ją jako wsparcie.
Bez obu odwróceń, Bitcoin ryzykuje ześlizgnięcie się w kierunku Zrealizowanej Ceny Aktywnych Inwestorów w pobliżu 88 500 USD, poziomu, który historycznie oznaczał głębsze fazy korekcyjne.
Podział strukturalny
Bitcoinowi wielokrotnie nie udawało się utrzymać powyżej 112 500 USD, średniej ceny nabycia monet posiadanych krócej niż 155 dni. Próg ten ma znaczenie, ponieważ gdy ceny handlują poniżej ich podstawy kosztowej, posiadacze krótkoterminowi siedzą na niezrealizowanych stratach, a presja sprzedaży rośnie.
Obecne 11% dyskonto od tego poziomu jest historycznie wystarczająco głębokie, aby zachęcić do dalszych spadków, jeśli wsparcie się nie zmaterializuje.
Przy poziomie 100 000 USD około 71% podaży w obiegu pozostaje w zysku, co plasuje rynek w pobliżu dolnej granicy zakresu równowagi od 70% do 90%, typowego dla spowolnień w połowie cyklu. Strefa ta często powoduje krótkotrwałe wzrosty w kierunku podstawy kosztowej posiadaczy krótkoterminowych, ale trwałe ożywienie wymaga przedłużonej konsolidacji i wznowienia popytu.
Jeśli sprzedaż zepchnie większą część podaży do strefy strat, rynek ryzykuje przejście w głębszą fazę bessy.
Względna niezrealizowana strata, która reprezentuje całkowite niezrealizowane straty jako procent kapitalizacji rynkowej, wynosi obecnie 3,1%, znacznie poniżej progu 5%, zwykle kojarzonego z panicznymi wyprzedażami.
Bessa z lat 2022-2023 spowodowała, że wskaźnik ten przekroczył 10%. Obecny odczyt sugeruje uporządkowaną rewaluację, a nie kapitulację, ale poduszka jest cienka.
Cicha dystrybucja od długoterminowych posiadaczy
Zaskoczeniem było zachowanie posiadaczy długoterminowych. Od lipca 2025 r. ta kohorta pozbyła się około 300 000 BTC, zmniejszając podaż z 14,7 mln do 14,4 mln.
W przeciwieństwie do wcześniejszych dystrybucji, kiedy doświadczeni inwestorzy sprzedawali w siłę podczas rajdów, teraz sprzedają w słabość, gdy ceny spadają, co jest zmianą zachowania, która sygnalizuje zmęczenie i zmniejszone przekonanie.
Po uwzględnieniu nowych dojrzałości, które są monetami starzejącymi się po 155 dniach, wydatki stają się wyraźniejsze.
Podaż długoterminowych posiadaczy spadła z 14,7 mln BTC w lipcu 2025 r. do 14,4 mln w listopadzie, co oznacza stałą dystrybucję pomimo słabości cen.
Posiadacze długoterminowi wydali około 2,4 miliona BTC od lipca, przy czym nowe zapadalności zrównoważyły znaczną część odpływu. Wyłączając dojrzewanie, wydatki stanowią około 12% podaży w obiegu.
Jest to znaczna presja po stronie sprzedaży działająca pod powierzchnią.
Przepływy ETF stają się ujemne, instrumenty pochodne sugerują ostrożność
Popyt instytucjonalny gwałtownie się ochłodził. Amerykańskie fundusze ETF typu spot Bitcoin odnotowały stały odpływ netto w ciągu ostatnich dwóch tygodni, w przeciwieństwie do silnych napływów we wrześniu i na początku października, które wspierały odporność cen.
Niedawny trend sugeruje zmianę w kierunku realizacji zysków i zmniejszony apetyt na nową ekspozycję.
Aktywność na rynku spot opowiada tę samą historię. Skumulowane odchylenie delta wolumenu stało się ujemne na głównych giełdach. Binance i zagregowane CVD spot zarejestrowały odpowiednio ujemne 822 BTC i 917 BTC, sygnalizując utrzymującą się presję sprzedaży netto.
Skumulowana delta wolumenu na głównych giełdach stała się ujemna pod koniec 2025 r., a Binance i zagregowany rynek spot wykazywały trwałą presję sprzedaży netto poniżej zera.
Coinbase pozostaje neutralny na dodatnim poziomie 170 BTC, wykazując niewielką absorpcję po stronie kupna. To pogorszenie odzwierciedla spowolnienie ETF, sugerując, że rajdy spotykają się z szybką realizacją zysków.
W przypadku kontraktów perpetual futures premia kierunkowa spadła z 338 mln USD miesięcznie w kwietniu do około 118 mln USD. Są to odsetki płacone przez traderów zajmujących długie pozycje.
Ruch ten sygnalizuje szerokie wycofywanie się z pozycjonowania spekulacyjnego, ponieważ inwestorzy zmniejszają dźwignię kierunkową, preferując neutralność zamiast agresywnej długiej ekspozycji.
Rynki opcji wzmacniają defensywny ton. Popyt na opcje sprzedaży pozostaje podwyższony, a inwestorzy płacą ceny premium, aby zabezpieczyć się przed dalszymi spadkami, zamiast pozycjonować się na odwrócenie.
Krótkoterminowa zmienność implikowana wzrosła do 54% podczas wyprzedaży, po czym cofnęła się o około 10 punktów wolumenu po utworzeniu wsparcia.
Premia z tytułu sprzedaży po cenie 100 000 USD wzrosła wraz ze wzrostem obaw, że cykl hossy może dobiegać końca.
Nawet gdy Bitcoin ustabilizował się, premie pozostają podwyższone. Dane dotyczące przepływu wskazują, że aktywność takerów charakteryzuje się przede wszystkim ujemnym pozycjonowaniem delta, przy czym kupowane są opcje sprzedaży, a sprzedawane opcje kupna. Środowisko sprzyja obronie przed podejmowaniem ryzyka, bez wyraźnego katalizatora wzrostu.
Wymagane dwa obroty.
Przełamanie przez Bitcoina poniżej podstawy kosztowej posiadaczy krótkoterminowych i stabilizacja w okolicach 100 000 USD to decydująca zmiana.
Korekta odzwierciedla wcześniejsze spowolnienia w połowie cyklu, przy czym podaż nadal stanowi większość, a niezrealizowane straty są ograniczone.
Jednak utrzymująca się długoterminowa dystrybucja posiadaczy i ciągłe odpływy z funduszy ETF podkreślają osłabienie przekonania.
Rynek pozostaje w delikatnej równowadze: wyprzedany, ale nie spanikowany, ostrożny, ale strukturalnie nienaruszony. Kolejny impuls kierunkowy zależy od tego, czy odnowiony popyt może wchłonąć trwającą dystrybucję i odzyskać 112 500 USD jako solidne wsparcie, czy też sprzedający utrzymają kontrolę.
Dopóki przepływy ETF nie staną się dodatnie netto, a cena nie odzyska 112 500 USD, bykom brakuje amunicji, aby odwrócić strukturalną słabość. Te dwa czynniki zadecydują o tym, czy korekta zakończy się, czy pogłębi.
Wspomniane w tym artykule
21Shares zmienia wniosek S-1 dla funduszu ETF Spot Dogecoin z TDOG
TLDR
- 21Shares złożył zmieniony wniosek S-1 dla swojego ETF Dogecoin z tickerem TDOG.
- Zmienione zgłoszenie jest oznaką postępu w ofercie 21Shares dotyczącej ETF Dogecoin na Nasdaq.
- 21Shares planuje zakup Dogecoina za 1,5 mln USD przed uruchomieniem ETF na Nasdaq.
- SEC nadal analizuje ETF 21Shares Dogecoin po wielu opóźnieniach.
21Shares zaktualizował swoje zgłoszenie S-1 dla spotowego ETF Dogecoin, przygotowując się do ewentualnego zatwierdzenia przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zaktualizowane zgłoszenie potwierdza kluczowe szczegóły dotyczące ETF, w tym symbol giełdowy TDOG i plany notowania na Nasdaq. Ruch ten nastąpił po serii opóźnień, głównie z powodu zamknięcia rządu USA. Zatwierdzenie ETF-ów Dogecoin może szybko zmienić rynek aktywów cyfrowych.
21Shares składa zmieniony wniosek S-1
21Shares podjęło ważny krok w swoich wysiłkach zmierzających do uruchomienia giełdy spot. Dogecoin ETF. Firma złożyła zmieniony S-1 w SEC, potwierdzając, że TDOG będzie oficjalnym tickerem dla proponowanego ETF.
Poprawka jest częścią ostatniego kroku prowadzącego do decyzji SEC. Nasdaq, giełda, na której ETF będzie notowany, złożyła propozycję 19b-4 wspierającą notowanie zgodnie z zasadami zaufania opartego na towarach.
Zgłoszenie wskazuje również, że ETF będzie śledził wyniki Dogecoina (DOGE) poprzez odniesienie do indeksu CF Dogecoin-Dollar US Settlement Price Index. Chociaż SEC musi jeszcze zatwierdzić ETF, zmienione zgłoszenie sugeruje, że podejmowane są kroki operacyjne, co wskazuje, że proces posuwa się naprzód.
Zatwierdzenie SEC wciąż w toku
Pomimo niedawnego zgłoszenia, zatwierdzenie przez SEC ETF 21Shares Dogecoin pozostaje niepewne. Komisja kilkakrotnie przedłużała przegląd wniosku. W połowie sierpnia SEC wszczęła postępowanie w sprawie notowania na Nasdaq, co jeszcze bardziej opóźniło decyzję. Eksperci początkowo spodziewali się, że decyzja w sprawie ETF zostanie podjęta 18 października, ale przedłużające się zamknięcie rządu USA wpłynęło na harmonogram.
Sytuacja wokół innych kryptowalutowych funduszy ETF była podobnie opóźniona, a kilka wniosków czekało na zatwierdzenie. We wrześniu SEC zatwierdziła jednak nowe ogólne standardy notowań dla towarów i funduszy ETF z aktywami cyfrowymi. Zmiany te skróciły proces przeglądu przyszłych wniosków, chociaż każdy składnik aktywów nadal podlega indywidualnej kontroli.
Nastroje rynkowe wokół funduszy ETF Dogecoin
Nastroje rynkowe zmieniają się w miarę zbliżania się decyzji SEC. Ostatnie wydarzenia, w tym zamknięcie rządu USA i pro-kryptowalutowy okrągły stół z kluczowymi postaciami z Ripple, Coinbase i innych, zwiększyły zaufanie inwestorów do zatwierdzenia kryptowalutowych funduszy ETF. Analitycy zasugerowali, że SEC może zatwierdzić wiele kryptowalutowych funduszy ETF jednocześnie po zakończeniu zamknięcia, co dodatkowo podsyca optymizm rynkowy.
Cena Dogecoina zareagowała na podwyższony sentyment, z zauważalnym odbiciem. W ciągu ostatnich 24 godzin cena DOGE wzrosła o ponad 6% do 0,20 USD. Jeśli ETF zostanie zatwierdzony, analitycy twierdzą, że cena Dogecoina może dalej rosnąć. Niektórzy przewidują wzrost do 0,29 USD, a być może nawet do wyższych poziomów, jeśli zatwierdzenie wywoła szersze ruchy na rynku.
Szczegóły operacyjne ETF Dogecoin
21Shares Dogecoin ETF jest fizycznie wspieranym produktem, co oznacza, że będzie posiadał rzeczywiste aktywa DOGE. Firma ujawniła początkowy zakup Dogecoina o wartości 1,5 miliona dolarów w ramach planu finansowania ETF przed wejściem na giełdę.
Ponadto Coinbase Custody Trust Company będzie pełnić funkcję powiernika, a 21Shares US LLC będzie inwestorem kapitału zalążkowego. ETF będzie również angażował Wilmington Trust NA jako powiernika, Foreside Global Services w zakresie marketingu oraz Cohen & Company w zakresie usług księgowych.
Chociaż konkretna opłata za zarządzanie ETF nie została jeszcze ujawniona, w zgłoszeniu zauważono, że dzienna opłata sponsorska będzie naliczana i płatna co dwa tygodnie w DOGE. Oczekuje się, że szczegóły te ulegną zmianie w miarę zbliżania się do uruchomienia ETF.
Zgłoszenie zawiera również zaktualizowane czynniki ryzyka i warunki, aby potencjalni inwestorzy mieli jasne zrozumienie struktury produktu, zanim stanie się on dostępny do obrotu.
Otwarte odsetki XRP zbliżają się do 3 mld USD, podczas gdy CEO przewiduje napływ funduszy ETF w wysokości 10 mld USD
Mówi się, że dziennikarze nigdy tak naprawdę nie kończą pracy. Ale dla Christiana to nie tylko metafora, to styl życia. W ciągu dnia porusza się po ciągle zmieniających się falach rynku kryptowalut, władając słowami jak doświadczony redaktor i przygotowując artykuły, które rozszyfrowują żargon dla mas. Kiedy jednak komputer przechodzi w tryb uśpienia, jego zajęcia przybierają bardziej mechaniczny (a czasem filozoficzny) obrót.
Podróż Christiana ze słowem pisanym rozpoczęła się na długo przed erą Bitcoina. W uświęconych salach akademickich doskonalił swoje rzemiosło jako redaktor swojej gazety uniwersyteckiej. To wczesne zamiłowanie do historii utorowało drogę do udanego stażu jako redaktor w firmie zajmującej się inżynierią danych, gdzie jego esej z pierwszego miesiąca przyniósł miesięczny zapas ciastek dla psów i kotów – świadectwo jego oddania swoim futrzanym towarzyszom (więcej o tym później).
Następnie Christian wędrował po świecie dziennikarstwa, pracując w gazetach w Kanadzie, a nawet w Korei Południowej. Ostatecznie osiadł na dekadę w lokalnym gigancie informacyjnym w swoim rodzinnym mieście na Filipinach, gdzie stał się prawdziwym ćpunem wiadomości. Ale wtedy jego uwagę przykuło coś nowego: kryptowaluty. To było jak poszukiwanie skarbów połączone z opowiadaniem historii – naprawdę coś dla niego!
Dostał więc świetną pracę w NewsBTC, gdzie jest jednym z najważniejszych ludzi zajmujących się kryptowalutami. Rozkłada te zagmatwane rzeczy na małe kawałki, aby każdy mógł je łatwo zrozumieć (chwali swój zespół zarządzający za nauczenie go tej umiejętności).
Czy myślisz, że Christian tylko pracuje, a nie gra? Absolutnie nie! Kiedy nie siedzi przy komputerze, można go znaleźć oddającego się swojej pasji do motocykli. Christian jest prawdziwym pasjonatem jednośladów, lubi majsterkować przy swoim motocyklu i cieszyć się jazdą po otwartej drodze na swojej Yamaha R3 o pojemności 320 cm3. Niegdyś demon prędkości, który osiągnął 120 km/h (wyczyn, którego przysiągł nigdy nie powtórzyć), teraz woli jeździć spokojnie wzdłuż wybrzeża, ciesząc się wiatrem w przerzedzonych włosach.
Mówiąc o chłodzie, Christian ma bandę futrzanych przyjaciół czekających na niego w domu. Dwa koty i pies. Przysięga, że koty są znacznie mądrzejsze od psów (sorry, Grizzly), ale kocha je tak samo. Najwyraźniej przebywanie z pupilami pomaga mu jeszcze lepiej analizować i pisać artykuły.
Tak jest w przypadku tego mężczyzny: dużo pracuje, ale karmi się wystarczającą ilością kawy, aby przetrwać dzień – i pysznym (filipińskim) jedzeniem. Mówi, że smaczny posiłek jest sekretnym składnikiem świetnego artykułu. A po długim dniu pracy nad kryptowalutami relaksuje się przy rumie (zmieszanym z mlekiem), oglądając filmy slapstickowe.
Patrząc w przyszłość, Christian widzi świetlaną przyszłość z NewsBTC. Mówi, że uważa się za uprzywilejowanego, że jest częścią wspaniałej organizacji, dzieląc się swoją wiedzą i pasją ze społecznością, którą ceni, oraz innymi redaktorami – i szefami – których głęboko szanuje.
Tak więc, następnym razem, gdy zapuścisz się w świat kryptowalut, pamiętaj o człowieku kryjącym się za tymi słowami – krypto krzyżowcu, grubej małpie i kocim filozofie w jednym.
