Tag: Hayesa

Okrzyk wojenny Arthura Hayesa “Wycofaj się i chroń” Zcash może sprawić, że następny ruch ZEC będzie najdzikszy z dotychczasowych

Arthur Hayes wezwał dziś posiadaczy Zcash do wycofania monet z giełd i przeniesienia ich na chronione adresy.

Były dyrektor generalny BitMEX ujawnił również, że ZEC jest obecnie jego drugą co do wielkości pozycją po Bitcoinie. Oparł handel na zmniejszaniu sald wymiany i opieraniu się na ekranowanych pulach Zcash, które spowalniają szybkość powrotu monet do ksiąg zamówień.

Jeśli posiadasz $ZEC na giełdzie CEX, wypłacić je do własnego portfela i zabezpieczyć.

– Arthur Hayes (@CryptoHayes) 12 listopada 2025 r.

Czas ma znaczenie, ponieważ Trzeci halving Zcash ląduje w tym miesiącu, zmniejszając emisję z 3,125 do 1,5625 ZEC za blok.

Oznacza to natychmiastowe zmniejszenie nowej podaży o 50%. Podkład Gate.io szczegółowo opisuje kadencję, przy czym spadek dotacji blokowej ustalił dzienną emisję w pobliżu 1800 ZEC z około 3600 ZEC przed wydarzeniem. Dla traderów, którzy myślą o przepływach, wezwanie Hayesa dotyczy drugiej strony księgi.

Ruch ten przenosi istniejącą podaż z łatwo dostępnych sald wymiany do samodzielnego przechowywania, a następnie do ekranowanych pul, w których obroty są zwykle niższe.

Zmniejszenie o połowę, ekranowanie i zaostrzenie kursu ZEC

Nowy raport opublikowany na początku listopada koncentruje się na architekturze Zcash z zerową wiedzą i strukturze “zaszyfrowanych pieniędzy na dużą skalę”, którą fundusze wykorzystują do pozycjonowania aktywów w ramach tezy sąsiadującej z Bitcoinem.

Badania te, wraz z kilkoma trackerami rynku, podkreślają punkt danych, który animuje instrukcje Hayesa. Ilość ZEC w ekranowanych pulach wzrosła do około 4,5-5,0 milionów ZEC, co stanowi około 27-30% podaży w obiegu, przy czym w ostatnich tygodniach znaczna część trafiła do nowszej puli Orchard.

Podczas ostatniego wzrostu w krótkim okresie około 1 miliona ZEC zostało zabezpieczonych. Potwierdza to koncepcję, że tworzenie nawyków związanych z osłoną może zmienić mikrostrukturę rynku poprzez zmniejszenie zbywalnego pływaka.

Mechanizm jest prosty. Monety przechowywane na scentralizowanych giełdach są dostępne do składania ofert kupna. Monety wycofane do samodzielnego przechowywania wypadają z natychmiastowego obiegu, a monety następnie chronione w pulach prywatności Zcash wykazują niższe prawdopodobieństwo wydania w najbliższym czasie.

Rezultatem jest węższy float, który może wpływać na głębokość, poślizg i koszt przenoszenia podstawy, zwłaszcza gdy emisja jest zmniejszona o połowę.

Regulacje, ryzyko systemu i walka ZEC o utrzymanie notowań

Projekt “opcjonalnej prywatności” jest tutaj kluczowy. Zcash obsługuje zarówno aktywność transparentną, jak i chronioną, a ujednolicone adresy w portfelach produkcyjnych zmniejszyły obciążenie operacyjne związane z przełączaniem się między trybami.

Niektóre miejsca określają tę mieszankę jako bardziej podatną na zgodność z przepisami niż domyślne systemy prywatne, takie jak Monero, które od 2024 r. stoją w obliczu poważniejszych wycofań z giełd.

Polityka i ryzyko związane z obiektami zajmują centralne miejsce. Według doniesień, rozporządzenie Unii Europejskiej w sprawie przeciwdziałania praniu pieniędzy wprowadza ograniczenia dotyczące monet prywatności i anonimowych kont kryptowalutowych, a jego zastosowanie ma nastąpić 1 lipca 2027 r.

Szczegóły będą przekazywane za pośrednictwem standardów technicznych i wytycznych nadzorczych, a ścieżka jest raczej wiarygodną trajektorią niż ostatecznym edyktem.

Równolegle Grupa Specjalna ds. Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy wyznaczyła na 2025 r. cel aktualizacja kładzie nacisk na wdrożenie Travel Rule dla dostawców usług wirtualnych aktywów, rozszerzając wymagania dotyczące udostępniania danych dla transferów z udziałem powierników. FATF twierdzi, że nadal istnieją luki w egzekwowaniu przepisów, a organy regulacyjne chcą ściślejszej kontroli metadanych towarzyszących przepływom klientów.

Wektory te przekładają się bezpośrednio na politykę giełdową. Epizod z wiosny 2025 r., w którym Binance wprowadziło na rynek vote-to-delist ZEC, mimo że nie zostało zrealizowane, pokazało, w jaki sposób oceny zgodności i zarządzanie systemem mogą zakłócić płynność i dostęp do rynku. Debata ta wpłynęła na ceny i nastroje, zanim przywrócono status quo.

Trzy krótkoterminowe ścieżki dla rynku ZEC po zagładzie

W tym kontekście w grę wchodzą trzy krótkoterminowe scenariusze. W ciągu najbliższego miesiąca do trzech miesięcy, halving ogranicza nową podaż, podczas gdy oferta prywatności utrzymuje się. Ekranowany udział wzrasta z około 27-30% do niskich lat 30-tych, a scentralizowane obiekty nadal odnotowują odpływy netto do samodzielnego przechowywania.

Ta mieszanka zacieśnia efektywny pływak, utrzymuje zrealizowaną zmienność na wysokim poziomie i okresowo poszerza podstawę wieczystych ZEC, ponieważ animatorzy rynku pobierają więcej opłat za przechowywanie ryzyka podczas gwałtownych spadków głębokości górnej części księgi.

Jeśli europejskie obiekty uprzedzą AMLR, pojawi się druga ścieżka, w której jedna lub więcej giełd z siedzibą w UE ograniczy spot lub wypłaty ZEC dla użytkowników regionalnych przed ostatecznym wprowadzeniem przepisów. Spowodowałoby to rozrzedzenie lokalnych ksiąg zleceń, zwiększyłoby zmienność spreadów i otworzyłoby drzwi do tymczasowych luk cenowych między parami onshore i offshore, odzwierciedlając słabość systemu podkreśloną podczas epizodu Binance.

Refleksyjny przypadek to koło zamachowe prywatności. “Wycofaj i chroń” Hayesa staje się normą, udział Orcharda w ochronie rośnie, a wskaźnik wydatków na 30-90 dni dla chronionych monet pozostaje poniżej przejrzystych kohort.

W takim układzie zbywalny float może kurczyć się szybciej niż emisja może go uzupełnić, a rajdy rozciągają się na lżejsze zapytania, ponieważ animatorzy rynku poszerzają kwotowania, aby zrekompensować ryzyko związane z zapasami.

Śledzenie chronionego wzrostu ZEC poprzez matematykę pływów i płynności

Okładka z Coinglass w sprawie niedawnej fali osłonowej dostarcza dowodów na poparcie tego wniosku.

Prosty eksperyment myślowy pomaga osadzić liczby w rzeczywistości. Jeśli podaż w obiegu jest utrzymywana na stałym poziomie, a udział osłon wzrasta o pięć punktów procentowych, a monety osłonięte wydają połowę 90-dniowego wskaźnika monet przezroczystych, wówczas efektywna płynność po stronie sprzedaży może spaść o około 7-10%, zanim 50% redukcja emisji o połowę zacznie obowiązywać.

To nie jest prognoza. To ramy do myślenia o głębokości, poślizgu i koszcie wykonania wielkości, gdy większa część monet jest funkcjonalnie bezczynna.

Aby śledzić mechanikę podaży wokół okna zdarzeń, poniższy widok przed i po koncentruje się na tym, co można zmierzyć bez spekulacji. Liczby emisji są mechaniczne, udział ekranowany wykorzystuje zakresy zgłoszone w ostatnich relacjach, a tabela pozostawia symbole zastępcze dla danych rezerwy miejsca i podstawy, które biurka mogą wypełnić własnymi migawkami.

MetrykaPre-halvingPost-halvingŹródło/notatkiDotacja blokowa (ZEC)3.1251.5625Według Gate.io LearnEmisja dziennie (ZEC)~3,600~1,8001152 bloki/dzień × dotacjaOchroniony udział w podaży~27-30%Zobacz scenariusz ~32-35%Według Coinglass; pasmo scenariuszyZabezpieczony miks puliUdział sadu rośnieMonitoruj ciągły wzrost saduEkranowanie przepływówZagregowane rezerwy CEXWypełnij z migawek na biurkuWypełnij z migawek na biurkuMonitorowanie specyficzne dla miejsca docelowegoPodstawa procentowaWypełnij z migawek na biurkuZobacz epizodyczne poszerzeniePłynność zależna od zdarzeń

Kompromisy projektowe będą kształtować możliwość umieszczenia na liście w miarę zaostrzania egzekwowania przepisów AMLR i Travel Rule. Opcjonalny model prywatności i ujednoliconego adresu Zcash może w razie potrzeby przenosić metadane zgodności za pośrednictwem VASP, jednocześnie umożliwiając szyfrowane transfery typu end-to-end między użytkownikami, którzy sami się utrzymują.

Domyślna prywatność Monero wiąże się z innym zestawem kontroli, dlatego też presja na wycofanie z giełdy różniła się w obu przypadkach w ciągu ostatnich osiemnastu miesięcy. Jeśli chodzi o pozycjonowanie monet prywatności w latach 2025-26, podział ten ma kluczowe znaczenie dla przetrwania na głównych platformach.

Traderzy obserwujący okno halvingu skupią się na tym, czy górnicy dokonali przedsprzedaży na to wydarzenie, czy siła hashpower zachwieje się po cięciu dotacji i ile z przyrostowej osłony wyląduje w sadzie. Będą również obserwować, czy oświadczenia polityczne w UE i Wielkiej Brytanii zaczną wyprzedzać kamienie milowe AMLR.

Po stronie polityki, Działania następcze FATF a wszelkie propozycje amerykańskiego FinCEN, które dotyczą progów prywatnych transferów, zwiększyłyby tarcia, gdyby były wyraźnie ukierunkowane na chronione przepływy za pośrednictwem powierników.

Po stronie struktury rynku, głębokość księgi zleceń w zależności od miejsca, koncentracja płynności ZEC/USDT za granicą oraz zachowanie podstawy podczas gwałtownych ruchów pokażą, czy instrukcje Hayesa przekładają się na trwałe zawężenie płynności, czy też na rozdrobniony rynek z szerszymi spreadami.

Wspomniane w tym artykule