Jeśli handel debetowy katapultowałby Bitcoina, dlaczego rynek spada?
Bitcoin był notowany na poziomie 117 729,81 USD w momencie publikacji prasowej, walcząc o zwiększenie zysków z rekordowego poziomu 126 000 USD, ponieważ krótkoterminowa dynamika pozycjonowania i przepływy ryzyka zdominowały średnioterminową tezę o osłabieniu.
Teza o dewaluacji zyskała na popularności po tym, jak JPMorgan opublikował raport na ten temat 1 października. Teza ta opiera się na oczekiwaniu, że ekspansja fiskalna i dewaluacja waluty będą napędzać popyt na twarde aktywa.
W związku z tym aktywa, które posiadają siłę nabywczą, takie jak złoto i Bitcoin, będą faworyzowane w tych warunkach. W tym kontekście złoto osiągnęło nowy rekord wszech czasów na poziomie 4 059,38 USD w dniu 10 października.
Ale jeśli złoto czerpie korzyści z handlu dewaluacją, dlaczego Bitcoin spadł o 4,2% w ciągu tygodnia?
Presja krótkoterminowa
W momencie publikacji dolar amerykański wzrósł o 1.3% w ciągu tygodnia, zbliżając się do najlepszego tygodniowego zamknięcia od połowy listopada 2024 roku.
Ruch ten rozpoczął się po tym, jak japońskie obligacje skarbowe osiągnęły najwyższą rentowność od 17 lat, co wzmocniło dolara amerykańskiego.
Inwestorzy zaczęli zmniejszać ryzyko w połowie tygodnia, gdy na rynkach pojawiły się plotki o bańce giełdowej, napędzanej przez akcje notowane blisko rekordowych poziomów.
10 października prezydent Donald Trump zagroził nałożeniem ceł na Chiny w odpowiedzi na ich kontrolę nad pierwiastkami ziem rzadkich, które zasilają łańcuch dostaw sprzętu technologicznego.
Refleksje na temat struktury rynku
Rozwój sytuacji makroekonomicznej wpłynął na jeden z głównych czynników wspierających akcję cenową Bitcoina, a mianowicie popyt ze strony funduszy typu ETF (exchange-traded funds).
Pomimo wyciągnięcia ponad 1,2 miliarda dolarów 6 października, co było drugim co do wielkości dziennym napływem w historii, przepływy ETF Bitcoin spadły do 875,6 miliona dolarów następnego dnia.
Dane z Farside Investors pokazują, że przepływy stały się jeszcze mniejsze 8 października, wynosząc łącznie 440,7 mln USD. W dniu 9 października fundusze ETF Bitcoin zarejestrowały napływy w wysokości prawie 198 milionów dolarów, co było najmniejszą kwotą w ciągu dziewięciu pozytywnych dni.
W dniu 10 października groźba Trumpa spowodowała chwiejność ryzyka, wywołując długie likwidacje o łącznej wartości 807 milionów dolarów w ciągu 24 godzin, przy czym 580 milionów dolarów zostało wymazanych w ciągu zaledwie czterech godzin.
Tymczasowe niepowodzenie
Pomimo obecnego niestabilnego tła, Bitcoin nadal wydaje się być gotowy do osiągania dobrych wyników w czwartym kwartale.
Przerwa na rynku akcji, niestabilna oferta przystani i szok handlowy pod koniec tygodnia zmniejszyły pilność inwestorów do dodawania na szczytach.
Ponadto konsolidacja Bitcoina odzwierciedla raczej realizację zysków po 7% wzroście do 126 000 USD niż pogarszające się fundamenty.
Narracja o deprecjacji utrzymuje się, ale pozycjonowanie i dynamika przepływu prawdopodobnie będą dyktować krótkoterminowe działania cenowe, zanim makroekonomiczne wiatry ogonowe ponownie przejmą kontrolę.
