Tag: Musk

Kto powinien wygrać Elon Musk czy Ethereum?

Kiedy Elon Musk przekroczy próg biliona dolarów, będzie to oznaczać coś więcej niż osobisty sukces. Zasygnalizuje to nowy etap w historii gospodarczej, w którym indywidualny wpływ rywalizuje z wpływem całych państw.

Jako Bitcoiner postrzegam wizję Satoshi Nakamoto zdecentralizowanego bogactwa i zdemokratyzowanych finansów jako plan dyfuzji władzy, sposób na uniezależnienie wartości od pojedynczych podmiotów.

Jednak w miarę jak kapitał, sztuczna inteligencja i polityka krążą wokół rozwijającego się imperium Muska, jego wzrost pokazuje, jak daleko odeszliśmy od tego etosu.

Sama idea “wartości” może ponownie się konsolidować, tym razem nie w rządach czy bankach, ale w jednostkach, które władają technologią jako formą dźwigni.

Niektórzy twierdzą, że Bitcoin ucieleśnia najczystszą formę własności prywatnej: bezkonfiskalną, bez granic, suwerenną.

Z tego punktu widzenia Satoshi mógł nie postrzegać bilionera jako porażki decentralizacji, ale jako jej logiczną, być może niezamierzoną konsekwencję.

Wyszukana wypłata Elona

Na dzień dzisiejszy akcjonariusze Tesli zatwierdzili pakiet wynagrodzeń, który może potencjalnie zwiększyć wartość netto Elona Muska do 1 biliona dolarów, jeśli kamienie milowe planu zostaną osiągnięte.

Ponad 75 procent głosów na dorocznym spotkaniu Tesli 6 listopada poparło wieloletni, obfity w opcje plan, który wypłaca tylko wtedy, gdy Tesla usunie przeszkody operacyjne i wycenowe, w tym kapitalizację rynkową wynoszącą prawie 8,5 biliona dolarów oraz wdrożenie autonomii na dużą skalę i robotyki humanoidalnej.

Matematyka zawarta w planie Tesli stanowi niezwykłe porównanie: ekspozycja kapitałowa pojedynczej osoby może prawdopodobnie przekroczyć kapitalizację rynkową czterech najlepszych altcoinów łącznie.

Jak dotrzeć do mety: bogactwo, władza i polityka

Jeśli wszystkie transze Muska zostaną nabyte i zrealizowane, jego efektywny udział w kapitale może wzrosnąć do połowy lat 20-tych, z zastrzeżeniem rozwodnienia i finansowania.

Przy wartości 8,5 biliona dolarów, 27-procentowy udział wyniósłby około 2,295 biliona dolarów od samej Tesli. SpaceX jest wyceniany na prawie 350 miliardów dolarów na rynkach prywatnych od połowy 2025 roku, a opublikowane przypadki byków sięgają bilionów do 2030 roku w dziedzinie obronności i łączności szerokopasmowej.

Rozmowy na temat finansowania xAI krążyły w przedziale od 75 do 200 miliardów dolarów. Wypukłość opcji wiąże osobiste bogactwo z niewielkim zestawem binarnych wyników, przede wszystkim robotaxis i robotami humanoidalnymi.

Są one tak samo uwarunkowane politycznie, jak i technicznie. W Kalifornii Tesla posiada zezwolenie DMV na testowanie z kierowcą bezpieczeństwa, a nie zezwolenia na testowanie i wdrażanie bez kierowcy, które odblokowują operacje na skalę komercyjną. Oddzielne zezwolenia CPUC regulują etapy usługi przejazdu, zgodnie z dokumentami stanowymi i relacjami Reutersa.

Kontrola NHTSA nad funkcjami w pełni autonomicznej jazdy pozostaje jednym z głównych zagrożeń, co widać w poprzednich badaniach przeprowadzonych przez Ars Technica.

Wyzwanie kryptowalutowe warte bilion dolarów w perspektywie

Obecnie wartość netto Elona Muska przekracza wartość każdej pojedynczej sieci altcoinów. Tylko Bitcoin ma wyższą kapitalizację rynkową wynoszącą ponad 2 biliony dolarów, a ja jestem wystarczająco optymistyczny w stosunku do BTC, aby wierzyć, że będzie on nadal przewyższał portfel każdej osoby prywatnej.

Kolejna najwyższa, Ethereum, ma kapitalizację rynkową, która w ostatnich miesiącach wahała się w przedziale od 390 do 600 miliardów dolarów, a obecnie wynosi około 400 miliardów dolarów, czyli około 100 miliardów dolarów poniżej bogactwa Muska.

Wykonajmy więc podstawowe modelowanie perspektywiczne.

W konserwatywnym scenariuszu, w którym autonomia jest opóźniona, a Optimus pozostaje niszowy, Tesla osiąga wycenę 3 bilionów dolarów do 2035 roku, co daje około 750 miliardów dolarów za 25 procent udziałów Muska w Tesli, SpaceX za 500 miliardów dolarów i xAI za 50-100 miliardów dolarów.

Daje to około 1,3 do 1,35 biliona dolarów w aktywach brutto, a po uwzględnieniu kosztów ćwiczeń, podatków i pożyczek, wartość netto waha się tuż poniżej, ale może nie przekroczyć granicy 1 biliona dolarów.

Dla porównania, gdyby Ethereum było wyceniane na 5000 USD przy 125 milionach monet, kapitalizacja rynkowa wyniosłaby około 625 miliardów USD.

W podstawowym przypadku Tesla osiąga 5 bilionów dolarów, Optimus działa najpierw w fabrykach, a energia skaluje się, co daje udział Muska w Tesli na poziomie około 1,25 do 1,45 biliona dolarów, SpaceX na 1 bilion dolarów, a xAI na 200 miliardów dolarów.

Taka konfiguracja sprawia, że wartość netto w wysokości biliona dolarów jest wynikiem bazowym, podczas gdy Ethereum, nawet przy prawie 10 000 USD i 120-125 milionach monet, plasuje wartość ETH na poziomie około 1,2-1,25 biliona USD.

W przypadku byka, Tesla osiąga kapitalizację rynkową w wysokości 8,5 biliona dolarów, robotaxis są szeroko stosowane, humanoidy są wysyłane na dużą skalę, SpaceX rozwija się w kierunku kapitalizacji rynkowej w wysokości 2,5 biliona dolarów, a xAI przekracza 500 miliardów dolarów. Majątek Muska osiągnie wartość wielu bilionów.

Porównanie to nie bohater kontra protokół; to opcjonalność kapitałowa kontra adopcja sieci.

Scenariusz (2030-2035)Kapitalizacja rynkowa TesliImplied Musk Tesla StakeSpaceX / xAIGross AssetsPlausible Net WorthETH SupplyETH PriceETH Market CapKey AssumptionsConservative$3T~$750B$500B / $50-100B~$1.3-1.35TSub-$1T-$1.1T~125M$5k~$625BRobotaxi ograniczone geograficznie, Optimus niszowy, popyt ETF stałyBase$5T~$1.25-$1.45T$1T / $200B~$2.45-$2.65T>$1T120-125M$10k~$1.2-$1.25TPartial autonomy monetization, Optimus in factories, ETF penetrationBull$8.5T~$2.1-$2.5T$2.5T / $0.5T+$5T+Multi-trillion~120M$20k~$2.4TBroad robotaxis, humanoid scale, crypto supercycle

Tak więc, aby Ethereum prześcignęło Muska w ciągu następnej dekady i najpierw osiągnęło wycenę 1 biliona dolarów, ETH musiałoby przekroczyć 10 000 dolarów, zakładając, że kapitalizacja rynkowa Tesli pozostanie poniżej 3 bilionów dolarów.

Wpływ miliarderów i polityka bogactwa

Uważam jednak, że znaczenie ma również społeczna oprawa tych liczb.

Badania opublikowane przez Cambridge University Press pokazują, że podziw dla mega-bogatych i związane z nim przekonania o merytokracji lub usprawiedliwianiu systemu zmniejszają poparcie dla redystrybucji i progresywnego opodatkowania, w tym wśród grup o niższych dochodach.

Długoterminowe badania w dziedzinie nauk politycznych sugerują, że wyniki polityki są bardziej wrażliwe na preferencje zamożnych osób niż przeciętnych obywateli, co wskazuje, że skrajna koncentracja może prowadzić do trwałego wpływu politycznego.

Równolegle, badania w dziedzinie ekonomii wykazały, że ekspozycja na bogatszych rówieśników obniża zadowolenie z życia i zwiększa widoczną konsumpcję i zaciąganie pożyczek, ze znaczącymi skutkami na dolnym końcu dystrybucji, jak udokumentowano w Quarterly Journal of Economics i powiązanych pracach.

Sondaż przeprowadzony przez Harris Poll w 2024 r. pokazuje, że większość twierdzi, że miliarderzy nie robią wystarczająco dużo dla społeczeństwa, a sondaże w Wielkiej Brytanii wskazują na szerokie obawy dotyczące politycznego zasięgu bardzo bogatych.

To nie są abstrakcyjne wibracje wokół celebrytów. Są to kanały, przez które glamour miliarderów i narracje medialne wpływają na budżety, karty do głosowania i zadłużenie.

Kontekst w skali pomaga zlokalizować etykę.

Forbes naliczył 3028 miliarderów w 2025 r., co jest rekordowym wynikiem, z populacji świata wynoszącej około 8,23 miliarda, co oznacza mniej więcej jednego na 2,7 miliona ludzi.

Obecnie nie istnieje żaden bilioner. UBS szacuje globalny majątek gospodarstw domowych na 450 bilionów dolarów. Jeden bilion dolarów to około 0,22 procent tej sumy. Mediana majątku dorosłych na całym świecie wynosi kilka tysięcy dolarów, a ponad 80 procent dorosłych ma mniej niż 100 000 dolarów, zgodnie z podsumowaniem danych UBS przez Reuters.

Majątek osobisty o wartości jednego biliona dolarów równałby się całej wartości netto około 100 do 130 milionów osób dorosłych. Stopa bazowa dla każdego, kto przechodzi od milionera do miliardera, jest znikomo niska. Traktowanie biliona jako aspiracyjnego celu dla społeczeństwa jest liczbowo niespójne.

Wybory polityczne są czynnikiem wahającym się wokół ogona. Zasady status quo pozwalają na gromadzenie fortun z najwyższej półki, a biorąc pod uwagę udokumentowane odchylenie w zakresie reagowania na politykę, kwestie przystępności cenowej zwykle pozostają w tyle.

Ukierunkowany 2-procentowy roczny podatek od bogactwa miliarderów, zgodnie z modelem Zucmana, cytowanym przez Oxfam i opisanym przez The Washington Post, przyniósłby około 250 miliardów dolarów rocznie, co mogłoby sfinansować dobra publiczne lub ulgę w kosztach utrzymania, jednocześnie nieznacznie przycinając ogon.

Kulturowe odejście od narracji o wielkich ludziach na rzecz systemowych opisów postępu zwiększa poparcie dla progresywnego opodatkowania w warunkach eksperymentalnych, tworząc łagodniejszą kontrolę nad efektami ubocznymi kultu miliarderów.

Polityka i percepcja społeczna kształtują wyścig o bilion dolarów

Żaden z tych środków sam w sobie nie zmienia matematyki wyceny Tesli ani krzywych popytu na kryptowaluty. Dostosowują one środowisko, w którym znajdują się ekstremalne fortuny.

W Tesli istnieje również aspekt zarządzania. Akcjonariusze, a nie tylko rada nadzorcza, wycenili wypukłość opcji i zatwierdzili ją, co stanowi odpowiedź na jedną krytykę, jednocześnie podnosząc inną.

Jeśli państwowe pozwolenia i agencje bezpieczeństwa skutecznie blokują autonomiczne przepływy pieniężne, które stanowią podstawę planu, wówczas nadzór publiczny znajduje się teraz przed opcjami prywatnego bogactwa wartymi biliony.

Według Reutersa i kalifornijskich rejestrów DMV, Tesla nadal wymaga testów bez kierowcy i zatwierdzeń do wdrożenia na skalę robotaxi na kluczowych rynkach, a przeglądy NHTSA pozostają aktywne. Kalendarz tych decyzji, a nie wydarzenia prasowe, określi, czy pakiet zostanie przekształcony.

Nie musimy dopingować ani dopingować Muska, aby zobaczyć czyste porównanie.

Droga sieci monetarnej do jednego lub dwóch bilionów zależy od adopcji, przepustowości i przepływów. W przeciwieństwie do tego, ścieżka założyciela do jednego lub więcej bilionów opiera się na wąskim zestawie odblokowań technicznych i regulacyjnych.

Można podziwiać wykonanie lub inżynierię bez celebrowania kultury kultu miliarderów, która osłabia poparcie dla redystrybucji i wzmacnia wpływ elit na politykę. Matematyka jest prosta, kult jest opcjonalny.

Ostatecznie, niezależnie od tego, czy pierwszym, który osiągnie 1 bilion dolarów, będzie człowiek, czy sieć, ważniejsze jest pytanie, jaki rodzaj systemu chcemy wzmocnić: ten zbudowany na indywidualnych ambicjach czy zbiorowej adopcji?

Wspomniane w tym artykule