Telegram
Follow us
Akcje Intel (INTC): Wall Street podnosi swoją ocenę, ponieważ analitycy dostrzegają potencjał w produkcji półprzewodników
TLDR
- Po latach negatywnego nastawienia analitycy z Wall Street coraz bardziej pozytywnie oceniają akcje Intela. Citigroup podwyższył swoją ocenę z „sprzedaj” do „trzymaj”, a TD Cowen podwyższył cenę docelową do 50 dolarów.
- Ze względu na duży popyt na procesory Intel do serwerów, moce produkcyjne na 2026 r. są podobno wyprzedane, a proces produkcyjny Intel 18A osiągnął wydajność około 60% i jest obecnie w fazie produkcji.
- Działalność Intel Foundry nabiera tempa i ma potencjał, aby pozyskać zamówienia na chipy AI od firm takich jak Alphabet, Amazon i Microsoft, które nie są w stanie uzyskać mocy produkcyjnych w TSMC.
- Chipy Intel Panther Lake do laptopów trafią na rynek w tym miesiącu, ale linia procesorów do komputerów stacjonarnych znajduje się pod ciągłą presją ze strony konkurentów opartych na architekturze AMD i ARM.
- Pomimo ostatnich ulepszeń Wall Street pozostaje ostrożna, przyznając rating „Reduce” i średnią cenę docelową 39,46 USD, znacznie poniżej obecnego kursu akcji wynoszącego prawie 47 USD.
💥 Znajdź kolejną KnockoutStock! Sprawdź kursy na żywo, wykresy i wyniki KO na KnockoutStocks.com, platformie opartej na danych, która klasyfikuje wszystkie akcje pod względem jakości i potencjału przełomowego.
Relacje między Wall Street a Intelem od lat są napięte. Gigant chipowy boryka się z opóźnieniami w produkcji, utratą udziału w rynku i silną konkurencją ze strony AMD i TSMC.
Jednak w 2025 roku coś się zmieniło. Akcje Intela wzrosły z najniższego poziomu 17,67 USD do ponad 50 USD, napędzane głośnymi transakcjami i nowym impetem w kluczowych segmentach działalności.
Obecnie analitycy nadrabiają zaległości. Analityk Citigroup, Atif Malik, podniósł w tym tygodniu ocenę Intela z „sprzedaj” do „trzymaj” i ustalił cenę docelową na 50 USD. TD Cowen poszedł w jego ślady i podniósł cenę docelową z 38 USD do 50 USD, utrzymując jednocześnie ocenę „trzymaj”.
KeyBanc poszedł jeszcze dalej i podniósł ocenę Intela do „kupuj” z ceną docelową 60 USD. Po latach obniżek ocen i sceptycyzmu wydaje się, że sytuacja ulega zmianie.
Akcje są obecnie notowane na poziomie około 47 USD, co oznacza kapitalizację rynkową wynoszącą około 234 mld USD. W ostatnich dniach akcje spadły o 2,8%, ale znacznie wzrosły w stosunku do 200-dniowej, a nawet 50-dniowej średniej kroczącej.
Intel odnotował w trzecim kwartale przychody w wysokości 13,65 mld dolarów, przekraczając oczekiwania analityków, które wynosiły 13,10 mld dolarów. Firma osiągnęła zysk na akcję w wysokości 0,23 dolara za kwartał. Zarząd ustalił prognozę na czwarty kwartał na poziomie 0,08 dolara zysku na akcję.
Analitycy nadal jednak spodziewają się ujemnego zysku w całym roku. Konsensus prognoz na bieżący rok obrotowy wynosi -0,11 USD na akcję.
Procesory serwerowe stymulują popyt
Silny popyt na procesory serwerowe Intel powoduje niedobór podaży. Raporty wskazują, że firma całkowicie wyprzedała swoje moce produkcyjne w zakresie procesorów serwerowych na 2026 r.
Jest to zwrot w stosunku do ostatnich lat, kiedy to AMD stopniowo zdobywało udział w rynku serwerów. Niedobór mocy produkcyjnych sugeruje, że klienci biznesowi w znacznej liczbie powracają do Intela.
W tym miesiącu na rynek trafią procesory Intel Panther Lake do laptopów. Procesory te wykorzystują nowy proces produkcyjny Intel 18A, który według analityków KeyBanc osiągnął wydajność na poziomie około 60%.
Firma twierdzi, że wydajność poprawia się obecnie zgodnie ze standardami branżowymi. Oznacza to, że Intelowi udało się wprowadzić swój zaawansowany proces produkcyjny na skalę przemysłową.
Działalność foundry wygląda obiecująco
Segment Intel Foundry przyciąga nową uwagę analityków. Malik dostrzega trzy czynniki, które działają na korzyść Intela w zakresie działalności foundry.
Po pierwsze, TSMC boryka się z niedoborem zaawansowanych mocy produkcyjnych w zakresie pakowania. Firmy, które potrzebują zaawansowanej produkcji chipów, mogą zwrócić się do Intela jako alternatywy.
Po drugie, inwestycje rządu amerykańskiego w krajową produkcję chipów stanowią zachętę dla amerykańskich firm do korzystania z usług Intela. Znaczące umowy z agencjami rządowymi i firmą Nvidia już zapewniły firmie zastrzyk kapitału.
Po trzecie, firmy projektujące niestandardowe chipy AI mogą wybrać Intel, jeśli nie są w stanie uzyskać mocy produkcyjnych w TSMC. Dotyczy to między innymi gigantów technologicznych, takich jak Alphabet, Amazon i Microsoft, którzy projektują własne procesory AI.
Krążą pogłoski, że Apple może wykorzystać Intel Foundry do produkcji niektórych przyszłych chipów, ale nie zostało to jeszcze potwierdzone. Taka umowa byłaby ważnym potwierdzeniem możliwości produkcyjnych Intela.
Wyzwania dla procesorów do komputerów stacjonarnych pozostają aktualne
Nie wszystko jest jednak różowe dla firmy Intel. Rynek procesorów do komputerów stacjonarnych boryka się z utrzymującymi się problemami.
Procesory Intel Arrow Lake do komputerów stacjonarnych mają problemy z wydajnością w grach. Analitycy twierdzą, że nadchodząca aktualizacja Arrow Lake nie rozwiąże tych problemów.
Systemy stacjonarne będą musiały poczekać na wprowadzenie Nova Lake, prawdopodobnie pod koniec 2026 r. W międzyczasie AMD nadal zdobywa udział w rynku komputerów stacjonarnych dla entuzjastów.
Qualcomm wprowadza na rynek komputerów PC chipy oparte na architekturze ARM, co stanowi nowe zagrożenie konkurencyjne. Problemy z kompatybilnością spowolniły dotychczas akceptację architektury ARM, ale długoterminowe zagrożenie pozostaje realne.
Rosnące ceny chipów pamięci mogą również negatywnie wpłynąć na popyt na komputery PC. Centra danych AI zużywają ogromne ilości pamięci, a producenci przenieśli swoje moce produkcyjne na pamięć o dużej przepustowości dla akceleratorów AI.
Wyższe koszty komponentów mogą spowodować wzrost cen komputerów osobistych, co może osłabić popyt konsumencki. Może to utrudnić ożywienie działalności Intel w zakresie komputerów osobistych w 2026 r.
Pomimo ostatnich aktualizacji konsensusu, ocena Wall Street pozostaje na poziomie „Reduce” (zmniejsz), a średnia cena docelowa wynosi 39,46 USD. Pięciu analityków ocenia Intel jako „buy” (kupuj), 26 jako „hold” (trzymaj), a siedmiu jako „sell” (sprzedaj).
Loop Capital podniósł swoją cenę docelową do 50 USD, dołączając tym samym do TD Cowen i Citigroup. Cena docelowa Susquehanna wynosi jednak około 40 USD, czyli poniżej aktualnych cen rynkowych.
Bitcoin stoi w obliczu testu o wartości 40 bilionów dolarów, ponieważ zadłużenie USA rośnie, ale jeden ukryty nabywca zmienia wszystko
Na papierze dług publiczny Stanów Zjednoczonych jest liczbą tak dużą, że przestaje wydawać się realny. Biliony robią to z mózgiem.
Sprowadźmy ją więc na chwilę do ludzkich rozmiarów.
Jeśli rozłożymy dzisiejszy dług federalny na gospodarstwa domowe w Stanach Zjednoczonych, wylądujemy na poziomie około 285 000 USD na gospodarstwo domowe, w zależności od dnia, w którym wykonujemy obliczenia.
Liczba ta zmienia się wraz z zarządzaniem gotówką Skarbu Państwa. W szacunkach wykorzystano własne dzienne zestawienie zadłużenia rządu, pochodzące z Treasury i liczba gospodarstw domowych St. Louis Fed z FRED.
To nietypowy sposób patrzenia na świat, ale sprawia, że cała sprawa staje się nagle osobista.
Wirusowa wersja tej historii mówi, że dług federalny USA osiągnął 38,5 biliona dolarów w 2025 roku, co oznacza wzrost o 2,3 biliona dolarów w ciągu roku, wzrost o około 6,3 miliarda dolarów dziennie i osiągnięcie 40 bilionów dolarów do sierpnia.
Części, które mają znaczenie, są zasadniczo prawdziwe. Dokładna liczba “38,5 biliona dolarów” to migawka, która zależy od daty, którą wyciągniesz.
Według stanu na 29 grudnia 2025 r., zestaw danych “Debt to the Penny” Departamentu Skarbu wykazuje całkowity niespłacony dług publiczny w wysokości około 38,386 bln USD. To wciąż zdumiewające, a kierunek jest wciąż aktualny.
Linia “40 bilionów dolarów do sierpnia” wymaga sprawdzenia kalendarza.
Jeśli zadłużenie rośnie w tempie około 5-7 miliardów dolarów dziennie z przedziału 38 bilionów dolarów, można osiągnąć 40 bilionów dolarów pod koniec lata. To po prostu lepiej pasuje jako historia z 2026 roku niż z 2025 roku.
Większą ideą jest to, że tempo jest na tyle szybkie, że kamień milowy nie jest już odległym, abstrakcyjnym znacznikiem dekady. Jest na tyle blisko, że można go zaplanować.
A planowanie ma znaczenie dla Bitcoina, ponieważ nie jest to tylko historia polityczna.
Jest to historia hydrauliki rynku, historia płynności i coraz częściej historia struktury rynku kryptowalut.
Nagłówki o długu są głośne, rachunek odsetkowy jest głośniejszy
Istnieją dwie liczby w tej debacie: stan, czyli dług, i przepływ, czyli deficyt, który stale się zwiększa.
Biuro Budżetowe Kongresu szacunki deficyt budżetu federalnego wyniósł około 1,8 biliona dolarów w roku podatkowym 2025. Jest to ciągły silnik, który napędza stos długów.
Następnie jest część, która sprawia, że traderzy siadają prosto: koszt odsetkowy utrzymania tego stosu.
Własne wyniki roku fiskalnego Skarbu Państwa, jak wynika z danych skarbowych, pokazują, że koszty odsetek osiągnęły rekordowy poziom 1,216 biliona dolarów w roku fiskalnym 2025. Kiedy rachunek odsetkowy jest mierzony w bilionach, zaczynasz rozumieć, dlaczego inwestorzy obligacji mają obsesję na punkcie kierunku rentowności.
Jest to punkt zwrotny dla kryptowalut. Historia “twardych pieniędzy” Bitcoina ma tendencję do rezonowania najbardziej, gdy ludzie martwią się o długoterminową siłę nabywczą dolara.
Zachowanie Bitcoina jako “aktywa ryzykownego” zwykle pojawia się, gdy realne rentowności rosną, płynność się zacieśnia, a inwestorzy zaczynają zmniejszać ekspozycję.
Trajektoria zadłużenia Stanów Zjednoczonych może wywierać wpływ na obie siły jednocześnie. Rynek zdecyduje, która z nich ma większe znaczenie.
Rynek obligacji jest miejscem, w którym staje się to historią Bitcoina
Inwestorzy obligacji nie handlują memami. Handlują matematyką, podażą i zaufaniem.
Niedawny artykuł Reutersa opisywał kruchy spokój na amerykańskim rynku obligacji po falach zmienności w 2025 r., wskazując, jak wrażliwe stały się obligacje skarbowe na wstrząsy polityczne, sygnały dotyczące wydatków i obawy o refinansowanie.
Zauważono również coś, czego inwestorzy kryptowalutowi nie powinni ignorować: emitenci stablecoinów stają się znaczącym źródłem popytu na krótkoterminowy dług USA.
Ten szczegół jest zawiasem.
Przez lata kryptowaluty obserwowały rynek skarbowy jak pogodę, coś za oknem, co zmienia nastrój wszystkiego innego.
Teraz część kryptowalut zaczyna zasiadać na rynku skarbowym, kupując weksle jako rezerwy, wpływając na przepływy na marginesie i zacieśniając związek między nastrojami kryptowalut a najważniejszym zabezpieczeniem na świecie.
Wzrost stablecoinów napędza popyt na bony skarbowe i repo, a duża część rezerw jest zaparkowana w instrumentach o krótkim terminie zapadalności.
Jak 127 mld USD w amerykańskich obligacjach skarbowych Tether trafi do 5 największych zagranicznych posiadaczy do 2033 r.
To pozycjonuje emitentów stablecoinów jako prawdziwą klasę nabywców w czasie, gdy podaż papierów skarbowych stale rośnie.
Tymczasem naukowcy z Kansas City Fed mają ostrzegli że większy popyt stablecoinów na papiery skarbowe może wiązać się z kompromisami, ponieważ przeniesienie środków do stablecoinów może zmniejszyć popyt w innych miejscach, w tym na depozyty bankowe, które wspierają udzielanie pożyczek.
To tradycyjny finansowy sposób na powiedzenie czegoś, co inwestorzy kryptowalutowi rozumieją instynktownie: płynność ma swój koszt i skądś się bierze.
Więc kiedy słyszysz “kryzys zadłużenia przyspiesza”, tłumaczenie kryptowalut staje się istotne: Kto kupuje dług, po jakiej stopie zwrotu, z jakim zabezpieczeniem?
A co stanie się z globalną płynnością, jeśli ta równowaga się zachwieje?
Fed właśnie mrugnął w sprawie płynności, a to ma większe znaczenie niż liczba długów
Jeśli chcesz uzyskać najczystsze połączenie między matematyką zadłużenia Waszyngtonu a wykresem Bitcoina, zwykle kończysz na płynności.
Pod koniec 2025 r. Rezerwa Federalna ogłosiła, że przestanie zmniejszać swój bilans od 1 grudnia 2025 r., kończąc fazę odpływu, która usuwała rezerwy z systemu. Fed
Mniej więcej w tym samym czasie decydenci Fed zaczęli kupować krótkoterminowe obligacje rządowe w ramach zakupów określanych jako zarządzanie rezerwami.
Celem było utrzymanie rezerw w strefie, którą urzędnicy nazywają “obszerną”, aby zapewnić płynną kontrolę stóp procentowych.
Napięcia pod koniec roku skłoniły banki do skorzystania ze stałego instrumentu repo Fed.
Awaryjna pożyczka bankowa w wysokości 74 miliardów dolarów w noc sylwestrową właśnie ożywiła mroczną teorię tajnego ratunku z 2019 roku
Było to przypomnienie, że system może czuć się napięty, nawet jeśli nagłówki mówią, że “wszystko jest w porządku”.
Połącz te elementy razem, a otrzymasz rzeczywistość rynkową, którą inwestorzy kryptowalutowi powinni rozpoznać.
Kiedy Fed zarządza rezerwami, rynki pieniężne są chwiejne, a Skarb Państwa emituje ogromne ilości weksli i banknotów, płynność staje się zmienną polityczną.
Bitcoin dba o to bardziej niż o abstrakcyjną sumę zadłużenia.
Trzy ścieżki stąd i co one oznaczają dla Bitcoina
Nikt nie może napisać przyszłości, ale można naszkicować ścieżki.
1) Powolna harówka, dług rośnie, rentowności pozostają uparte
Jest to świat “premii terminowej”, w którym inwestorzy żądają większej rekompensaty za posiadanie długu o długim terminie zapadalności, ponieważ nie podoba im się perspektywa podaży.
W tym świecie wzrost wartości Bitcoina może nadal istnieć, ale ma tendencję do bycia bardziej niestabilnym, ponieważ wyższe realne zyski przyciągają kapitał z powrotem do bezpiecznego zwrotu.
Wtedy BTC zachowuje się bardziej jak zmienny proxy technologiczny.
2) Strach przed wzrostem, rentowności spadają szybciej niż rośnie dług
Jest to świat, w którym ryzyko recesji lub gwałtownego spowolnienia powoduje obniżenie stóp procentowych i rozluźnienie warunków płynności.
Zadłużenie nadal rośnie, a deficyty często zwiększają się w okresie spowolnienia. Ale rynki najbardziej przejmują się kierunkiem rentowności i kosztem pieniądza.
Historycznie rzecz biorąc, jest to miejsce, w którym Bitcoin może znaleźć swój najczystszy pas startowy, ponieważ powraca odruch “taniego pieniądza”.
3) Tantrum, nerwy aukcyjne, szok polityczny lub wybuch inflacji
Jest to scenariusz ogonowy, który jest bardzo chaotyczny. Obawy o podaż napotykają katalizator, a rynek obligacji szybko domaga się wyższych rentowności.
Ryzykowne aktywa zwykle sprzedają się jako pierwsze, w tym Bitcoin. Następnie narracja może się zmienić, jeśli reakcja polityczna zacznie przypominać represje finansowe, większą zależność od weksli i więcej interwencji w celu utrzymania kosztów finansowania na niskim poziomie.
Jest to środowisko, w którym historia hedgingowa Bitcoina może pojawić się ponownie po początkowym uderzeniu.
Jeśli chcesz znaleźć punkt odniesienia dla tego, dlaczego to wciąż powraca, prognozy CBO z dłuższego okresu przewidują, że dług federalny wzrośnie do bardzo wysokich poziomów w stosunku do PKB w nadchodzącej dekadzie.
To sprawia, że kwestia refinansowania pozostaje żywa nawet wtedy, gdy rynki są spokojne.
Dlaczego to jest bliskie domu, nawet dla ludzi, którzy nigdy nie handlują
Liczbę zadłużenia łatwo jest przewinąć obok, dopóki nie zdasz sobie sprawy, że przecieka ona do zwykłego życia poprzez cenę kredytu.
Kiedy Skarb Państwa musi finansować duże deficyty, sprzedaje więcej papierów wartościowych. Kiedy ta podaż rośnie, rentowności mogą wzrosnąć, a wraz z nimi koszty pożyczek w całej gospodarce.
Oprocentowanie kredytów hipotecznych, kredytów samochodowych, kredytów dla firm, kredytów odnawialnych – wszystkie one znajdują się poniżej krzywej “wolnej od ryzyka”.
To jest właśnie ludzka strona tej historii. Ludzie odczuwają “dług”, gdy ich płatności rosną.
Bitcoin zajmuje dziwną pozycję w tym świecie.
Dla jednych jest on ucieczką, dla innych aktywem spekulacyjnym i globalnym zakładem, że system monetarny będzie się zmieniał.
Im większy staje się dług, tym więcej uwagi poświęca się hydraulice systemu i tym bardziej wiarygodny wydaje się Bitcoin jako długoterminowa alternatywa dla każdego, kto stracił wiarę, że zasady pozostaną stabilne.
Jednocześnie Bitcoin jest nadal wyceniany w dolarach, nadal jest przedmiotem obrotu na platformach połączonych z systemem bankowym i nadal jest wrażliwy na płynność.
Tak więc rosnące zadłużenie może wzmocnić kulturowe uzasadnienie dla Bitcoina, jednocześnie osłabiając krótkoterminowe uzasadnienie handlowe, w zależności od tego, co wpływa na rentowność i apetyt na ryzyko.
To napięcie jest prawdziwą historią.
Niedoceniany zwrot akcji, kryptowaluty stają się nabywcą papierów skarbowych
Jest tu pewien szczegół, który jeszcze kilka lat temu brzmiałby absurdalnie.
Wraz ze wzrostem stablecoinów, ich emitenci muszą utrzymywać więcej krótkoterminowych, wysoce płynnych rezerw, a to często oznacza amerykańskie obligacje skarbowe.
Naukowcy i ośrodki analityczne piszą teraz otwarcie o związku między stablecoinami a dynamiką rynku papierów skarbowych, w tym o ryzyku, że odpływy stablecoinów mogą wymusić szybką sprzedaż w stresie. Brookings
Następnym razem, gdy zadłużenie Stanów Zjednoczonych osiągnie kolejny okrągły kamień milowy, zwróć uwagę na to, kto po cichu kupuje rachunki.
Kryptowaluty nie reagują już tylko na rynek skarbowy z zewnątrz. Pomaga go finansować.
Co obserwować dalej
Jeśli chcesz wybiegać w przyszłość, istnieje kilka konkretnych dat i sygnałów, które mają większe znaczenie niż kolejny wirusowy post dotyczący zadłużenia.
CBO ma opublikować swoją kolejną główną prognozę bazową, “The Budget and Economic Outlook: 2026 to 2036”, 11 lutego 2026 roku.
To aktualizacja odświeży domyślne założenia rynku dotyczące deficytów, zadłużenia i wzrostu.
Po stronie Skarbu Państwa kwartalny proces refundacji i harmonogram wykupu nadal sygnalizują, w jaki sposób rząd planuje się finansować.
To zawiera jak bardzo opiera się na krótkoterminowych obligacjach w porównaniu z obligacjami o dłuższym terminie zapadalności.
Po stronie Fed należy obserwować, czy zakupy w ramach zarządzania rezerwami będą kontynuowane do wiosny, ponieważ Reuters doniósł o dyskusjach pracowników, które podkreślały ryzyko zbyt niskiego poziomu rezerw w okresie podatkowym.
Refleksja końcowa
Zadłużenie Stanów Zjednoczonych będzie nadal rosło. Ta część jest najłatwiejszą prognozą na rynkach.
Trudniejszą prognozą jest to, jak inwestorzy będą się z tym czuli w danym momencie i czy reakcja przejawi się w postaci wyższych rentowności, łatwiejszej płynności, czy też trochę obu.
Bitcoin żyje w tej luce między wiarą a finansowaniem, między historią, którą ludzie opowiadają sobie o pieniądzach, a rzeczywistą hydrauliką, która sprawia, że rynki działają.
Ta przepaść staje się coraz większa i dlatego ta historia zadłużenia wciąż ląduje na progu kryptowalut.
Nadchodzi duża rotacja na Bitcoinie, ponieważ stosunek BTC do złota miga byczym sygnałem odwrócenia: Michaël van de Poppe
Powszechnie śledzony analityk kryptowalut uważa, że Bitcoin (BTC) jest na skraju wybicia w stosunku do złota.
Trader kryptowalut Michaël van de Poppe opowiada swoim 816 800 obserwatorom na X, że wskaźnik BTCUSD/złoto, który jest wartością Bitcoina w stosunku do ceny złota, wykazuje byczą dywergencję na wykresie dziennym.
Bycza dywergencja, która sugeruje, że cena zacznie rosnąć, występuje, gdy cena aktywów odnotowuje niższe minima, podczas gdy wskaźniki, takie jak Relative Strength Index (RSI), wskaźnik oscylatora pędu, są świadkami wyższych minimów.
“Ogromna bycza dywergencja w dziennych ramach czasowych dla BTCUSD w stosunku do złota. Złoto spada, Bitcoin konsoliduje i zaczyna to wyglądać lepiej. Co więcej, biorąc pod uwagę, że jest to ważna bycza dywergencja, oznacza to, że Bitcoin prawdopodobnie przewyższy złoto w nadchodzącym okresie.
Podobne okresy takiej byczej dywergencji:
- Q3 2024 (tuż przed wybiciem Bitcoina w kierunku bariery 100 000 USD).
- Q4 2022 (koniec bessy na Bitcoinie).
Wielka rotacja jest na horyzoncie”.
Źródło: Michaël van de Poppe/X
Analityk również mówi że spadek ceny złota w poniedziałek może wskazywać, że inwestorzy wkrótce zaczną obracać swoje zyski ze złota w Bitcoin.
“To był interesujący (poniedziałek) na rynkach, ponieważ złoto znacznie się skorygowało. Mimo, że rozmowa na sali nie będzie dotyczyła przedłużającej się korekty, fakt, że spadło ono poniżej poprzedniego ATH (rekord wszech czasów) nie jest świetny. W rzeczywistości oznacza to wiele niedźwiedzich dywergencji w ramach czasowych i zniwelowało sentyment do srebra, platyny i palladu w jednej dziennej świecy.
Prawdopodobnie jest to etap, w którym wiele osób uwierzy, że na horyzoncie jest kolejna noga w górę, podczas gdy ta sama grupa będzie winić Bitcoina za to, że nie idzie w górę. To etap, w którym wszystko się obraca”.
Źródło: Michaël van de Poppe/X
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin kosztuje 87 975 USD, co oznacza nieznaczny wzrost w ciągu dnia. Tymczasem stosunek BTCUSD do złota wynosi obecnie około 20 uncji złota za jednego Bitcoina.
Śledź nas na X, Facebook oraz Telegram
Nie przegap żadnego uderzenia – subskrybuj, aby otrzymywać powiadomienia e-mail bezpośrednio do skrzynki odbiorczej
Sprawdź Price Action
Surf The Daily Hodl Mix
 
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w The Daily Hodl nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni dołożyć należytej staranności przed dokonaniem jakichkolwiek inwestycji wysokiego ryzyka w Bitcoin, kryptowalutę lub aktywa cyfrowe. Należy pamiętać, że przelewy i transakcje dokonywane są na własne ryzyko, a za wszelkie poniesione straty odpowiada inwestor. The Daily Hodl nie zaleca kupna ani sprzedaży żadnych kryptowalut ani aktywów cyfrowych, ani nie jest doradcą inwestycyjnym. Należy pamiętać, że The Daily Hodl uczestniczy w marketingu afiliacyjnym.
Featured Image: Shutterstock/Everyonephoto Studio
XRP spada do 1,80 USD, ponieważ rezerwy Binance nadal spadają
XRP walczy o odzyskanie byczego impetu, ponieważ utrzymująca się presja sprzedaży nadal dominuje warunki rynkowe. Akcja cenowa pozostaje słaba, a ostatnie próby ożywienia nie przyciągnęły znaczącego popytu. Ponieważ byki są w dużej mierze nieobecne, nastroje na rynku XRP stały się defensywne, a rosnąca liczba analityków ostrzega, że token może stanąć w obliczu dalszej presji spadkowej w nadchodzących tygodniach, jeśli obecne warunki się utrzymają.
Powiązane lektury
Pomimo niedźwiedziego tonu odzwierciedlonego w cenie, dane on-chain ujawniają ważną zmianę strukturalną. Dane z Binance pokazują, że rezerwy XRP na giełdzie spadły do około 2,64 miliarda XRP, co jest najniższym poziomem od 2024 roku.
XRP Ledger Exchange Reserve | Źródło: CryptoQuant
Spadek ten wskazuje, że znaczna ilość XRP została usunięta z platformy, zmniejszając podaż dostępną do natychmiastowej sprzedaży. W analizie on-chain spadające rezerwy wymiany są zwykle interpretowane jako znak, że posiadacze przenoszą aktywa do samodzielnego przechowywania, zamiast pozycjonować się do agresywnej sprzedaży.
Rozbieżność między słabnącą akcją cenową a spadającymi rezerwami walutowymi komplikuje perspektywy. Podczas gdy rynek wyraźnie pozostaje pod presją, a dynamika nadal słabnie, brak rosnących rezerw sugeruje, że niedawny spadek cen nie był spowodowany sprzedażą na dużą skalę na rynku akcji. Dane sugerują raczej słaby popyt niż napływ zleceń sprzedaży.
Spadające rezerwy walutowe sugerują słabnącą presję na sprzedaż
Niedawny CryptoQuant raport wskazuje na gwałtowny spadek rezerw XRP na Binance, wskazując na ciągły odpływ tokenów z giełdy. Spadek ten oznacza, że mniej tokenów jest dostępnych do natychmiastowej sprzedaży, co analitycy on-chain zazwyczaj kojarzą ze zmniejszeniem presji po stronie sprzedaży.
Zamiast pozycjonować się do wyjścia, inwestorzy wydają się przenosić XRP do prywatnych portfeli, wskazując na preferencje do trzymania lub wykorzystywania aktywów poza aktywnymi systemami obrotu.
Arab Chain dodaje ważny kontekst do tego rozwoju. Cena XRP spadła do około 1,80 USD po tym, jak nie udało jej się utrzymać poziomów powyżej 3 USD, strefy, która wcześniej definiowała byczy szczyt ruchu. Co najważniejsze, temu spadkowi ceny nie towarzyszył wzrost rezerw walutowych.
Powiązane lektury
W poprzednich cyklach rynkowych gwałtowne spadki były często napędzane przez rosnące rezerwy, ponieważ duże napływy na giełdy odzwierciedlały agresywną sprzedaż. Tym razem ten wzorzec jest wyraźnie nieobecny.
Obecna sytuacja sugeruje, że słabość XRP jest bardziej funkcją malejącego popytu niż intensywnej dystrybucji. Sprzedający nie wydają się zalewać giełd, nawet gdy cena spada niżej. To rozróżnienie jest ważne dla oceny ryzyka spadków.
Ponieważ rezerwy XRP znajdują się obecnie na najniższym poziomie od 2024 r., rynek może zbudować bardziej wspierającą bazę. Jeśli dynamika zakupów powróci, zmniejszona podaż na rynku akcji wzmocni reakcje cenowe i wywoła szybsze i wyraźniejsze ruchy niż w okresach z wysokimi rezerwami.
XRP testuje długoterminowe wsparcie, ponieważ struktura spadkowa utrzymuje się
Cena XRP nadal handluje w wyraźnie osłabionej strukturze, a wykres pokazuje przedłużającą się fazę korekcyjną po gwałtownym odrzuceniu od maksimów 3,60-3,70 USD. Po osiągnięciu szczytów późnym latem, XRP wszedł w stały trend spadkowy, charakteryzujący się niższymi szczytami i utrzymującą się presją sprzedaży, ostatecznie przebijając psychologiczny poziom 2,00 USD. Przełom ten zdecydowanie zmienił strukturę rynku na korzyść niedźwiedzi i przyspieszył ruch w kierunku obecnej strefy 1,85-1,90 USD.
XRP konsoliduje wokół kluczowego popytu | Źródło: Wykres XRPUSDT na TradingView
Z technicznego punktu widzenia, XRP notowany jest poniżej 50- i 100-dniowej średniej kroczącej, z których obie przewróciły się i działają teraz jako dynamiczny opór. 200-dniowa średnia krocząca, obecnie rosnąca w pobliżu 1,75-1,80 USD, stała się najbardziej krytycznym poziomem, na który należy zwracać uwagę.
Powiązane lektury
Cena waha się tuż powyżej tego długoterminowego wsparcia, co sugeruje, że presja sprzedażowa słabnie, ale nie jest jeszcze w pełni wyczerpana. Jednocześnie malejący wolumen podczas ostatnich sesji sugeruje raczej zmniejszony udział niż wyraźną akumulację.
Dopóki XRP nie odzyska przedziału 2,10-2,20 USD, ryzyko spadków pozostaje wysokie. Zdecydowane przebicie poniżej 200-dniowej średniej kroczącej prawdopodobnie otworzyłoby drzwi do głębszej korekty w kierunku strefy 1,60 USD. Z drugiej strony, byki potrzebowałyby silnego odbicia od 2,00 USD, a następnie akceptacji powyżej krótkoterminowych średnich kroczących, aby zasygnalizować znaczące odwrócenie trendu.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
Złoto osiąga poziom 4 400 USD, ponieważ blokada Wenezueli daje się we znaki, ale cicha zmiana właściciela zmienia sposób, w jaki zwycięzcy handlują
Na początku tego miesiąca Stany Zjednoczone zaczęły przechwytywać i zajmować tankowce przewożące wenezuelską ropę naftową, przy czym pierwsze zajęcie zgłoszono około 10 grudnia, a drugie około 10 grudnia. przechwycenie do 20 grudnia.
Do 22 grudnia amerykańscy urzędnicy powiedzieli, że trzeci statek był ścigany w pobliżu wód Wenezueli.
Caracas zareagowało nadzwyczajnym prawem nakładającym karę do 20 lat pozbawienia wolności na każdego, kto promuje lub finansuje blokady lub podobne zakłócenia w handlu morskim.
Ponieważ magazyny na lądzie były bliskie wyczerpania, PDVSA przestawiła się na magazynowanie pływające (ładowanie ropy na tankowce i kotwiczenie ich na morzu), podczas gdy niektóre statki zawracały i spowalniały załadunek.
Tak wygląda sytuacja w tym tygodniu: ropa nadal płynie, ale przez węższe rury i z większym tarciem.
Waszyngton określił działania morskie jako egzekwowanie sankcji za unikanie i przemyt, podczas gdy Caracas nazwało je wojną gospodarczą.
Ale rynki nie czekały na werdykt.
Ceny ropy wzrosły w związku z perspektywą opóźnionych ładunków, jak podaje Reuters.
Złoto zapewniło nagłówek: zdecydowany bieg do nowych rekordów wszechczasów powyżej 4 400 USD za uncję 22 grudnia, napędzany przepływami z przystani i zakładami dotyczącymi łagodniejszej polityki na koniec roku.
To połączenie stresu związanego z transportem i wybijającego się metalu nadało ton wszystkim rynkom, w tym kryptowalutom.
“Eskalacja napięć geopolitycznych, ostatnio wokół blokady wenezuelskiej ropy naftowej, po raz kolejny ujawnia, jak kruche pozostają globalne łańcuchy dostaw i mechanizmy cenowe. Ceny ropy naftowej wzrosły, ale bardziej wymownym sygnałem jest złoto, które po raz kolejny zbliża się do szczytu ustanowionego w październiku” – powiedział Björn Schmidtke, dyrektor generalny Aurelion. CryptoSlate.
“Oczywiste jest, że niestabilność geopolityczna i makroekonomiczna nie jest zjawiskiem krótkoterminowym, ale cechą strukturalną, z którą inwestorzy będą się nadal zmagać. W tym środowisku rola złota jako zabezpieczenia nie uległa zmianie, ale zmieniły się oczekiwania dotyczące sposobu, w jaki inwestorzy uzyskują do niego dostęp i je przechowują. Inwestorzy chcą pewności, przejrzystości i aktywów, które nie są zależne od dźwigni finansowej lub obietnic”.
Od szlaków żeglugowych po ekrany: jak wąskie gardło staje się sygnałem cenowym
Historia Wenezueli przypomina, że rynki towarowe są nadal przede wszystkim rynkami fizycznymi, ponieważ gdy statki się wahają, a papierkowa robota się piętrzy, przepływy pieniężne spadają.
Tankowce ustawiają się w kolejce pływające magazyny to arkusz kalkulacyjny opóźnień, które wpływają na czarter, ubezpieczenie i akredytywy.
Cena reaguje na te opóźnienia na długo przed tym, jak prawnicy ustalą, kto ma rację.
Ropa zyskała na prawdopodobieństwie, że baryłki nie zostaną oczyszczone na czas.
Złoto, najstarsze na świecie aktywo awaryjne, zrobiło to, co często robi w przypadku tarć transgranicznych: stało się instrumentem, któremu większość ludzi ufa, gdy inne rury się zacinają.
Ta zmiana ma znaczenie dla kryptowalut, ponieważ głównym pytaniem nie jest tylko to, czy złoto jest w górę, ale jak inwestorzy chcą utrzymać swoje zabezpieczenie, gdy tarcia wzrosną.
Fundusze ETF są eleganckie, dopóki nie zadzwoni dzwonek i handel nie zostanie zamknięty na cały dzień. Kontrakty futures są płynne, dopóki nie zadzwoni urzędnik zajmujący się depozytem zabezpieczającym.
Fizyczne sztabki są ostateczne, ale nie każdy chce użerać się ze skarbcami, kurierami i urzędami celnymi.
Obecnie coraz większa liczba alokatorów żyje na szynach, które działają 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu i posługują się językiem kluczy prywatnych.
Kiedy rury na świecie skrzypią, naturalne jest, że szukają instrumentu powiązanego ze złotem, który porusza się tak łatwo jak stablecoin, nawet jeśli roszczenie prawne ostatecznie wskazuje na skarbiec.
To jest właśnie nisza, w którą “cyfrowe złoto” wyrosło w tym roku.
Tokeny takie jak Tether Gold (XAU₮) i PAX Gold (PAXG) śledzą spot i reklamują możliwość wymiany na sztabki, a razem reprezentują obecnie rynek mierzony w niskich jednocyfrowych miliardach.
Ich ślad pozostawia wiele do życzenia w porównaniu ze stablecoinami opartymi na fiat, ale jest wystarczająco duży, aby mieć znaczenie, gdy stres makro zwiększa głośność.
Najnowsze dane agregacje plasują rynek tokenizowanego złota powyżej 4,2 mld USD, z czego XAU₮ i PAXG stanowią około 90%.
Punkt sprzedaży tego rodzaju aktywów jest oczywisty: parytet cenowy z kruszcem, przenośność jak stablecoin.
Zastrzeżenie jest równie oczywiste: token jest nadal obietnicą, wspieraną przez emitenta, skarbiec i jurysdykcję.
Odkupienie istnieje, nawet jeśli nie jest natychmiastowe, a opieka jest solidna.
Inwestorzy nie szukają tutaj perfekcji; szukają trybu awaryjnego, który preferują.
Ekspozycja vs. własność: jak szyny zmieniają hedging
“To, co się zmienia, to infrastruktura wokół sposobu, w jaki złoto jest dostępne i przechowywane. W miarę jak coraz więcej klas aktywów migruje do łańcucha, złoto coraz częściej przecina się z nowoczesnymi szynami rozliczeniowymi, które stawiają na przejrzystość i wydajność. W takich czasach inwestorzy nie chcą ekspozycji, chcą własności” – wyjaśnił Schmidtke.
Język Schmidtke oddaje praktyczną kalkulację dokonywaną przez alokatorów w tygodniach takich jak ten.
Ekspozycja jest łatwa do zdobycia, ale abstrakcyjna. Własność jest znacznie trudniejsza do zdobycia, ale łatwiejsza do zrozumienia, gdy sprawy się chwieją.
Innowacja roku 2025 polega na tym, że część rynku złota działa teraz na blockchainie bez zrywania jego powiązania z metalem i prawem.
Pozwala to inwestorom zorganizować swój stos hedgingowy wokół rzeczywistości operacyjnej, a nie filozoficznej czystości.
W praktyce cyfrowemu złotu trudno będzie zastąpić prawdziwe złoto, zwłaszcza biorąc pod uwagę fakt, że instytucje powoli przyjmują abstrakcyjne i futurystyczne technologie finansowe.
To, co cyfrowe złoto może zrobić i najprawdopodobniej zrobi, to uzupełnienie wypróbowanej i sprawdzonej strategii faktycznego posiadania kruszcu.
Konserwatywny skarbiec może trzymać kruszec lub złoty fundusz ETF tam, gdzie oczekuje tego jego zarząd i akcjonariusze, i nadal posiadać tokenizowany kawałek, aby szybko poruszać się w kryptowalutach.
Wykrywanie cen pozostanie zakotwiczone w londyńskim spocie, ale token odziedziczy rytm kryptowalut 24/7.
Roszczenie prawne nadal wskazuje poza łańcuchem, na opiekę i poświadczenia.
To użyteczność roszczenia, które trafia do łańcucha, gdzie ugoda jest jak wysłanie wiadomości.
Nic z tego nie rozwiązuje starych sporów o złoto, ale zmienia doświadczenie posiadania go w złym tygodniu, miesiącu lub roku.
Inwestor, który musi złożyć zabezpieczenie w niedzielną noc lub ominąć awarię brokera, nie dba o to, że identyfikator tokena nie jest sztabką.
Obchodzi ich, że poruszył się, kiedy mu kazali.
Istnieje również czynnik psychologiczny, który jest zwykle ignorowany w dyskusjach makro.
W stresie związanym z punktem krytycznym inwestorzy sięgają po aktywa, które ich zdaniem faktycznie zostaną oczyszczone.
Tradycyjne złoto jest rozliczane za pośrednictwem skarbców i sieci OTC, ale złoto tokenizowane jest rozliczane za pośrednictwem inteligentnych kontraktów i scentralizowanych giełd.
Ostateczność różni się pod względem technicznym, ale dla krypto-rodzimego alokatora poczucie ostateczności jest znajome.
Po przeniesieniu stablecoina o 3 nad ranem, atrakcyjność roszczenia złota, które porusza się w ten sam sposób, nie wymaga białej księgi.
Staranność nadal ma znaczenie: gdzie znajduje się skarbiec, kto go ubezpiecza, jak często sztabki są atestowane, jakie są minimalne kwoty wykupu i co się stanie, jeśli emitent upadnie.
Ale przewaga rozliczeniowa nie jest już teoretyczna.
Gdzie “cyfrowe złoto” spotyka Bitcoina – pokrywające się instynkty, różne supermoce
Jeśli tokenizowane złoto jest starym zabezpieczeniem na nowych szynach, Bitcoin jest rodzimym stworzeniem tych szyn.
Jego obietnica jest prosta: rozliczenie na okaziciela bez centralnego strażnika i bez dzwonka zamykającego.
To nie czyni go spokojnym, ponieważ zmienność jest częścią umowy, ale czyni go czytelnym w czasie kryzysu.
W tym samym oknie, w którym złoto biło rekordy, Bitcoin pełnił swoją znaną rolę całodobowego pochłaniacza ryzyka, właśnie dlatego, że wymaga najmniejszej liczby zezwoleń na ruch i rozliczenie.
Nakładanie się Bitcoina i tokenizowanego złota to instynkt posiadania czegoś, co czyści się, gdy rury się zacinają.
Rozbieżność dotyczy zaufania.
Tokenizowane złoto wymaga zaufania do prawa, opieki i procedur emitenta, a Bitcoin wymaga zaufania do matematyki, zachęt i sieci, która istnieje dłużej niż większość fintechów.
W przypadku awarii brokera lub banku, suwerenność Bitcoina jest decydująca.
W szoku towarowym, który waloryzuje sam metal, pięciomileniowa narracja złota i maszyny OTC prowadzą dzień.
Oba te surowce mogą rosnąć w tym samym kryzysie z różnych powodów, przechodząc przez różne wąskie gardła na drodze do tego samego zadania portfela: przetrwać zły tydzień.
Dlatego hedging staje się raczej warstwowy niż plemienny.
Wyrafinowany alokator nie musi już wybierać jednej ideologii.
Można utrzymywać ekspozycję na metal tam, gdzie oczekują tego audytorzy i zarządy, utrzymywać tokenizowane roszczenia dotyczące mobilności na rynkach kryptowalut i utrzymywać bufor BTC na chwile, kiedy jedyną rzeczą, która ma znaczenie, jest mempool, który nigdy nie śpi.
Zakład polega na tym, że redundancja jest warta więcej niż punkty bazowe oddane na rzecz dywersyfikacji.
Bezpośrednim testem jest to, czy ta zima potwierdzi lekcję z zeszłej zimy, a mianowicie, że niestabilność makroekonomiczna nie jest ostrym nagłówkiem, ale stanem przewlekłym.
Jeśli tak, szyny staną się częścią decyzji o aktywach.
Złoto nie potrzebuje blockchainów, aby mieć znaczenie, ale programowalne rozliczenia gwarantują, że część posiadanego złota przeniesie się tam po prostu dlatego, że tam właśnie poruszają się teraz pieniądze.
Bitcoin nie potrzebuje błogosławieństwa złota, ale im częściej stres po godzinach przedkłada szybkość i suwerenność nad język polski i cenę, tym bardziej rodzime aktywa na okaziciela wyglądają mniej jak spekulacja, a bardziej jak infrastruktura.
Nie musisz kupować niczyjej ideologii, aby zrozumieć rynek.
Złoto miało dobry tydzień, ponieważ często tak się dzieje, gdy świat wygląda na kruchy.
Złoto tokenizowane miało dobry tydzień, ponieważ wykorzystało ten ruch wewnątrz szyn, gdzie kapitał już przepływa z prędkością Internetu.
Bitcoin miał dobry tydzień, ponieważ światła były włączone, a drzwi otwarte, jak zwykle.
Szczegóły (skarbce, zaświadczenia, partie wykupu) oddzielą trwałe roszczenia od marketingu.
Zasada ta jest już widoczna w ruchu tankowców i na wykresach cen: kiedy rury się zacinają, aktywa, które faktycznie są usuwane, są tymi, które inwestorzy pamiętają.
Wspomniane w tym artykule
Hongkong ustanawia nowe zasady dotyczące kryptowalut, ponieważ ubezpieczycielom grozi 100% podatek od kapitału
TLDR
- Hongkong uderza w kryptowaluty 100-procentowym podatkiem kapitałowym w ramach gruntownego przeglądu przepisów ubezpieczeniowych
- Ubezpieczyciele muszą w pełni zabezpieczyć ekspozycję na kryptowaluty, wskazując na ściślejszą kontrolę bilansu
- Stablecoiny są traktowane w zróżnicowany sposób w zależności od licencji i siły pinów
- Niższy koszt kapitału popycha ubezpieczycieli w kierunku projektów infrastrukturalnych i rozwoju regionalnego
- Nowe zasady wpisują się w szersze dążenie Hongkongu do regulowanego przywództwa w zakresie aktywów cyfrowych
Organ nadzoru ubezpieczeniowego w Hongkongu przedstawia projekt ram, które nakładają 100-procentowy wymóg kapitałowy na posiadanie kryptowalut. Propozycja ta oznacza poważną zmianę w sposobie, w jaki aktywa cyfrowe mieszczą się w regulowanych bilansach. Zapowiedź ta wyznacza nowy etap w strategii Hongkongu dotyczącej aktywów cyfrowych, ustanawiając wyraźne limity ryzyka przy jednoczesnym wspieraniu długoterminowych celów gospodarczych. Plan wprowadza również zachęty do ekspozycji na infrastrukturę i umieszcza Hongkong w centrum regionalnego rozwoju regulacyjnego.
Aktywa kryptograficzne w obliczu pełnego podatku od kapitału
Urząd ds. ubezpieczeń w Hongkongu przedstawił system, który przypisuje najwyższą wagę ryzyka bezpośrednim zasobom kryptowalut, a zasada ta zmusza ubezpieczycieli do pełnego dopasowania ekspozycji na kryptowaluty do kapitału. Podejście to odzwierciedla obawy dotyczące zmienności cen i płynności oraz wzmacnia ograniczenia dotyczące aktywów spekulacyjnych w sektorze ubezpieczeniowym. Propozycja ta jest częścią szerszej aktualizacji kapitału opartego na ryzyku, którą Hongkong rozpoczął przegląd na początku tego roku.
Ramy rozróżniają kryptowaluty i stablecoiny powiązane z fiat i łączą koszt kapitału stablecoinów z siłą powiązania i lokalnym statusem licencji. Struktura ta ma na celu dostosowanie traktowania stablecoinów do istniejących przepisów fiducjarnych przy jednoczesnym zmniejszeniu niepewności i przygotowuje Hongkong do zbliżającego się uruchomienia licencji stablecoinowych spodziewanych na początku 2025 roku. Hongkong pozycjonuje te środki jako kroki w kierunku ściślejszego zarządzania i silniejszego nadzoru nad aktywami cyfrowymi.
Informacje zwrotne z branży będą kształtować ostateczną wersję, a Hongkong planuje okres konsultacji przed przedłożeniem zasad do przeglądu legislacyjnego. Harmonogram ten podkreśla zamiar organu regulacyjnego, aby zrównoważyć innowacje i kontrolę oraz zapewnia, że wszyscy uczestnicy rynku mogą ocenić potencjalne zmiany operacyjne. Hongkong nadal stawia na przejrzystość, ponieważ wykorzystanie aktywów cyfrowych w regionie rośnie.
Inwestycje infrastrukturalne traktowane preferencyjnie
Wniosek zapewnia obniżone koszty kapitałowe dla kwalifikujących się aktywów infrastrukturalnych i koncentruje kapitał ubezpieczeniowy na długoterminowym rozwoju zgodnym z celami gospodarczymi Hongkongu. Zachęty mają zastosowanie do projektów związanych z Hongkongiem lub Chinami kontynentalnymi i obejmują projekty rozwojowe na dużą skalę, takie jak Plan Północnej Metropolii. Zmiana ta wspiera szersze potrzeby finansowe przy jednoczesnym zachowaniu zabezpieczeń w sektorze ubezpieczeń.
Ubezpieczyciele z Hongkongu mają już znaczną ekspozycję na nieruchomości i instrumenty o stałym dochodzie, a organy regulacyjne chcą zdywersyfikować portfele w kierunku infrastruktury strategicznej. Dostosowuje to alokację kapitału do celów polityki i wzmacnia pozycję Hongkongu jako centrum finansowania długoterminowych projektów regionalnych. Podejście to wspiera również wysiłki na rzecz wzmocnienia więzi z regionem Greater Bay Area.
Projekt ram odzwierciedla sposób, w jaki Hongkong dąży do kierowania kapitałem bez ograniczania elastyczności ubezpieczycieli. Podkreśla również szersze ambicje tego terytorium, aby zakotwiczyć finansowanie rozwoju za pomocą stabilnych instrumentów regulacyjnych. W ten sposób Hongkong integruje priorytety infrastrukturalne z ewoluującymi zasadami finansowymi.
Część szerszej promocji aktywów cyfrowych w Hongkongu
Hongkong nadal rozszerza ekosystem nadzorowanych aktywów cyfrowych, wprowadzając systemy licencjonowania platform, depozytariuszy i produktów tokenowych. Środowisko to tworzy zdefiniowaną strukturę klasyfikacji aktywów i oddziela ryzykowne działania od regulowanych funkcji rynkowych. Zatwierdzenie spotowych funduszy giełdowych Bitcoin i Ethereum na początku tego roku dodatkowo wzmocniło cenę akcji Hongkongu.
Organy regulacyjne wydały również wytyczne mające na celu zwiększenie głębokości rynku poprzez umożliwienie licencjonowanym giełdom łączenia się z globalnymi księgami zamówień, a ruch ten wzmacnia płynność dla zgodnych systemów obrotu. Środki te pokazują, w jaki sposób Hongkong łączy innowacje ze ścisłym nadzorem i wzmacniają rolę miasta jako regionalnego lidera w zakresie regulacji. Nowe zasady kapitałowe doskonale wpisują się w ten szerszy program.
Uczestnicy rynku oczekują, że więksi ubezpieczyciele wdrożą te zasady wcześniej, a mniejsze firmy poczekają na jaśniejsze standardy przechowywania i rachunkowości. Ryzyko operacyjne pozostaje pod kontrolą, a Hongkong nadal udoskonala zasady, które wspierają bezpieczny udział w aktywach cyfrowych. Ostateczny pakiet zreformuje alokację aktywów w sektorze, jednocześnie wspierając długoterminową strategię finansową Hongkongu.
Bitcoin pod presją, ponieważ wycofywanie jena z carry trade uderza w rynki
Powód do zaufania
Ścisła polityka redakcyjna koncentrująca się na dokładności, trafności i bezstronności.
Stworzony przez ekspertów branżowych i starannie sprawdzony
Najwyższe standardy raportowania i publikacji
Ścisła polityka redakcyjna skupiająca się na dokładności, trafności i bezstronności.
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Odwijanie się transakcji carry trade na jenie wisiało ostatnio nad rynkami – rodzaj historii “hydraulicznej”, którą większość ludzi ignoruje, dopóki zmienność nie osiągnie szczytu i wszystko nagle wydaje się ze sobą powiązane. Graham Stephan przedstawił to wczoraj w kontekście przyjaznym dla Bitcoina i kryptowalut.
W poście z 15 grudnia postpopularny YouTuber opisał carry trade jena jako długotrwałą “usterkę nieskończonego pieniądza” Wall Street – i argumentował, że załamuje się ona w momencie, gdy Fed ogłasza zmianę swoich prognoz na przyszły rok. “Wall Street znalazła usterkę” nieskończonych pieniędzy “20 lat temu. Nazwali ją “jenową transakcją carry trade”. Załamała się ona w momencie, gdy Fed ogłosił swoje plany na przyszły rok” – napisał Stephan.
Co oznacza dla Bitcoina wycofanie się z handlu jenem?
Przedstawił to jako nieskomplikowaną transakcję, która została przeskalowana, ponieważ jej rozmiar był wystarczająco duży, aby mieć znaczenie. “Przez dziesięciolecia ‘Yen Carry Trade’ był sekretnym motorem globalnej płynności. Mechanizm był na tyle prosty, że dziecko mogło go zrozumieć, ale na tyle zyskowny, że poruszał biliony dolarów”.
Powiązane lektury
Następnie Stephan wyjaśnił podstawowe kroki w prostym języku angielskim: tanio pożyczaj w Japonii, rotuj do amerykańskich aktywów z wyższymi zwrotami, utrzymuj spread. “Tanie pożyczanie: inwestorzy pożyczali pieniądze w Japonii, gdzie stopy procentowe wynosiły 0%… Inwestowanie za granicą: wzięli te “darmowe pieniądze” i kupili amerykańskie obligacje skarbowe płacące 4-5%…. Zysk: zgarnęli różnicę bez angażowania własnych środków”.
Jego argumentem jest to, że konfiguracja staje się toksyczna, jeśli różnica stóp procentowych zmniejsza się, a noga walutowa porusza się w złym kierunku. Uważa on, że moment ten jest szczególnie trudny dla ryzykownych aktywów: Japonia zaostrza stopy procentowe, aby wesprzeć jena, podczas gdy Fed obniża stopy. “Japonia w końcu podnosi stopy procentowe, aby ratować własną walutę dokładnie w momencie, gdy Fed zaczyna obniżać stopy procentowe. Różnica między stopami procentowymi zmniejsza się. “Darmowe pieniądze” nie są już darmowe”.
Następnie omówił mechaniczną konsekwencję: gdy finansowanie staje się droższe, a waluta się zmienia, pozycje lewarowane nie otrzymują długiego okna debaty – są cięte. “Kiedy japońskie stopy procentowe rosną, handel się odwraca. Inwestorzy są teraz zmuszeni do sprzedaży swoich amerykańskich aktywów, aby spłacić pożyczki w jenach. Zamiast pieniędzy napływających na rynki amerykańskie, są one wysysane w celu spłaty zadłużenia w Tokio. To ogromny drenaż płynności, który ma miejsce tuż pod naszym nosem”.
W tym miejscu pojawia się również jego wykład na temat Bitcoina. Nie “Bitcoin jest zepsuty”, ale Bitcoin jest miejscem, w którym apetyt na ryzyko i dźwignia finansowa mają tendencję do wczesnego manifestowania się – i gdzie wymuszona sprzedaż może wyglądać brutalnie, gdy uderzy.
Stephan kontynuował ten sam temat w poście Substack, angażując Fed bardziej bezpośrednio na osi czasu i ostrzegając czytelników, aby przygotowali się na turbulencje. “Lepiej przygotuj się na wyboistą jazdę” – napisał, twierdząc, że Fed obniżył stopy procentowe “po raz trzeci w tym roku” i że bank centralny “oficjalnie zakończył” zacieśnianie ilościowe “i po cichu powrócił do drukowania pieniędzy”.
Powiązane lektury
Dodał również kąt “pilota lecącego na ślepo”, stwierdzając, że Fed obniżył “bez żadnych danych o inflacji” z powodu zakłóceń związanych z zamknięciem. Dodał również konkretną interpretację polityki bilansowej: “Wreszcie, najważniejsza wiadomość dnia: Quantitative Tightening (QT) is over…. Ogłosili nawet, że w ciągu najbliższych 30 dni kupią obligacje skarbowe o wartości 40 miliardów dolarów. Era zaostrzania polityki pieniężnej dobiegła końca. Era “bodźców” zostanie teraz wznowiona, a drukarka pieniędzy włączona”.
Podsumowując, jego teza kończy się na tym, że Bitcoin jest uwięziony między dwiema siłami, które niekoniecznie poruszają się w tym samym czasie: potencjalnie gwałtownym impulsem delewarowania z carry unwinds i wolniejszym impulsem luzowania w miarę łagodzenia warunków politycznych. Jeden z nich może gwałtownie uderzyć w cenę w krótkim czasie; drugi może potrzebować czasu, aby wyraźnie się wyrazić.
Stephan zakończył znanym z Bitcoina podejściem: zmienność jest normalna, spadki się zdarzają, a ekonomia wydobycia tworzy punkt odniesienia. “Bitcoin nie jest zepsuty. Jest po prostu zmienny i nie jest to pierwszy raz, kiedy tak się dzieje. Statystycznie Bitcoin spadł dramatycznie o 50% lub więcej, ale nigdy nie spadł poniżej swojego “kosztu elektrycznego” (kosztu wydobycia jednej monety), który obecnie wynosi około 71 000 USD. Jeśli zbliżymy się do tej liczby, historia sugeruje, że jest to silna strefa zakupów” – podsumował.
W momencie publikacji BTC kosztował 87 082 USD.
Bitcoin nadal waha się między 0,618 a 0,786 Fib, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz utworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
Token Plume wzrasta o 8%, ponieważ Coinbase dodaje wsparcie handlowe
- Coinbase wprowadził na giełdę Plume, kompatybilny z EVM blockchain warstwy 1 do tokenizacji rzeczywistych aktywów.
- PLUME wzrósł o 8%, podczas gdy Bitcoin (BTC) wahał się między 90 000 a 92 000 USD przy braku znaczącej dynamiki.
- Inne altcoiny, w tym Hype (HYPE) i Cronos (CRO), notują wzrosty pomimo ogólnej ostrożności.
Rynek kryptowalut pozostaje ostrożny pomimo znaczących wzrostów tokenów, takich jak Plume (PLUME), który wzrósł o 8% po notowaniu na Coinbase.
Podczas gdy trajektoria wzrostowa Plume wyróżnia się wśród ogólnie ostrożnego krajobrazu rynkowego, inwestorzy zauważyli również ruchy cenowe między innymi dla Zcash, Ondo i Cronos.
Tymczasem główne kryptowaluty wykazują mieszane wyniki, z Bitcoinem w pobliżu 90 000 USD.
Coinbase wymienia Plume (PLUME)
Coinbase, jedna z wiodących na świecie giełd kryptowalut, ogłosiła uruchomienie handlu spot dla Plume (PLUME) i Jupiter (JUPITER).
Notowania zostaną uruchomione 9 grudnia 2025 r.
Handel spot dla Plume (PLUME) i Jupiter (JUPITER) zostanie uruchomiony 9 grudnia 2025 roku. Otwarcie naszych par handlowych PLUME-USD i JUPITER-USD rozpocznie się o godzinie 9:00 czasu PT lub później, jeśli spełnione zostaną warunki płynności, w regionach, w których handel jest obsługiwany. pic.twitter.com/AmnIRbZcze
– Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) 8 grudnia 2025 r.
Według giełdy otwarcie par handlowych PLUME-USD i JUPITER-USD zaplanowano na 9 rano czasu PT lub później.
Zależy to od warunków płynności i dostępności par w obsługiwanych regionach.
Notowanie Coinbase wzmocniło Plume i podkreśla zaangażowanie amerykańskiej giełdy kryptowalut w rozszerzanie swojej oferty o innowacyjne projekty blockchain.
Plume koncentruje się na tokenizacji RWA, podczas gdy Jupiter jest wiodącym agregatorem DEX opartym na Solanie.
Dostępność za pośrednictwem Coinbase może pomóc przyciągnąć znaczące zainteresowanie handlowe dla PLUME i JUP.
W szczególności płynność i dostępność tokenów zarówno dla inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych prawdopodobnie wzrośnie.
Cena PLUME skacze o 8% na wieść o wejściu na giełdę; czy byki mogą pójść wyżej?
Jak wspomniano, wiadomość o wsparciu Coinbase podniosła cenę PLUME o 8% do poziomu powyżej 0,022 USD.
Zyski dla tokena pojawiły się, gdy szerszy rynek kryptowalut wstrzymał oddech w obliczu flirtu Bitcoina z poziomem 90 000 USD.
BTC oscylował wokół 90 000 USD i 92 000 USD przy niewielkich ruchach, podczas gdy altcoiny pozostały w dużej mierze stonowane.
Podczas gdy Fear & Greed Index wynosi 22, wskazując na skrajny strach, Ethereum, BNB, XRP i Solana również osiągnęły kluczowe punkty wsparcia.
Pomimo tego lekkiego niedźwiedziego sentymentu, rajd PLUME dołącza do innych największych ruchów.
Dotyczy to również wzrostu ONDO, gdy nadeszła wiadomość o zakończeniu dochodzenia SEC.
Bittensor (TAO) również szuka zysków przed halvingiem, podczas gdy monety prywatności Zcash i Dash nadal odnotowują zyski.
W przypadku PLUME kluczowe pytanie brzmi, czy byki są w stanie utrzymać tę dynamikę.
Najbliższe perspektywy wymagają, aby token utrzymał wsparcie powyżej 0,020 USD, aby utorować drogę do dalszych wzrostów.
Jednak spadek poniżej tego limitu może sygnalizować przejście do niedźwiedziego handlu.
PLUME osiągnął najniższy w historii poziom 0,018 USD w dniu 11 października 2025 r.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Internet Computer (ICP) spada do 3,50 USD, ponieważ szum związany ze sztuczną inteligencją słabnie, a presja rynkowa rośnie
- Cena Internet Computer (ICP) spadła o 6% w ciągu ostatnich 24 godzin do poziomu poniżej 3,50 USD.
- Niedawno altcoin spadł z najniższego poziomu 2,80 USD do ponad 9,62 USD.
- Ogólna słabość rynku może spowodować dalszy spadek ceny ICP, chociaż odbicie Bitcoina wzmocni altcoiny.
Token Internet Computer (ICP) doświadczył gwałtownego spadku w ciągu ostatniego miesiąca, którego kulminacją był 24-godzinny spadek o ponad 6%, kiedy cena spadła poniżej 3,50 USD.
Straty dla Internet Computer pojawiają się w obliczu 29% spadku wolumenu obrotu, co sugeruje, że byki mogą skorzystać na zmniejszonej presji sprzedaży.
Jednak, gdy ICP na krótko zyskuje na szumie związanym z integracjami sztucznej inteligencji, takimi jak platforma Caffeine, tylko po to, by ponownie się odwrócić, może to nadal pozwolić niedźwiedziom na zdobycie przewagi.
Cena Internet Computer spada do 3,50 USD
Projekt ICP, uruchomiony przez Fundację DFINITY, jest jedną z najlepszych monet związanych ze sztuczną inteligencją.
DFINITY ma na celu zrewolucjonizowanie Internetu poprzez umożliwienie w pełni łańcuchowych aplikacji, od zdecentralizowanych finansów po usługi oparte na sztucznej inteligencji, bez zależności od tradycyjnych dostawców usług w chmurze.
Na początku listopada Fundacja DFINITY zaprezentowała aktualizację swojej platformy AI Caffeine DeAI.
Wiadomość ta spowodowała gwałtowny wzrost ceny ICP, a byki ostatecznie osiągnęły najwyższy poziom 9,62 USD w dniu 8 listopada 2025 r.
Wykres cen Internet Computer przez TradingView
Wzrost odpowiadał radości rynku z powodu aktualizacji, która rozwinęła historię komputera internetowego jako kluczowego silnika chmury sztucznej inteligencji.
Caffeine nie tylko umożliwia użytkownikom łatwe tworzenie i wdrażanie aplikacji, ale także posiada App Market i obsługuje monetyzację.
DFINITY twierdzi, że między innymi Caffeine pomoże zwiększyć wykorzystanie sieci i przekształcić CPI w aktywa deflacyjne.
Cena tokena spadła jednak od listopadowego szczytu, osiągając 3,50 USD w dniu 5 grudnia 2025 roku. Oznacza to spadek o 64% w ciągu ostatniego miesiąca i odzwierciedla szerszą presję rynkową.
Co może katalizować krótkoterminowe straty ICP?
Analitycy rynkowi przypisują presję na sprzedaż kryptowalut zbiegowi czynników.
Oprócz makroekonomicznych przeciwności, FUD wokół Tether i Strategy (MSTR) osłabił apetyt na ryzyko dla Bitcoina (BTC) i aktywów spekulacyjnych altcoinów.
Te same aspekty dotyczą ICP, a spadek do 3,50 USD, z korektami w ciągu dnia z niższych poziomów, wzmacnia delikatne perspektywy.
Do tego dochodzi ogólny sentyment wokół zrzutów tokenów, gdy cena BTC spada.
Niedawno, gdy Bitcoin spadł do prawie 80 000 USD, token Internet Computer spadł z ponad 5 USD do poniżej 4,2 USD.
Obecnie cena oscyluje wokół 3,51 USD, podczas gdy Bitcoin flirtuje ze wsparciem w pobliżu 90 500 USD. Jeśli dynamika dalej wymknie się bykom, sprzedający mogą spojrzeć na historyczne minima na poziomie 1,98 USD osiągnięte w październiku 2025 roku.
Z drugiej strony, altcoiny mogą skorzystać na modernizacji sieci i trendach adopcyjnych.
To, w obliczu odbicia tokenów AI i popytu na tokeny Bitcoin, może pomóc kupującym. Zmiana nastrojów wraz z poprawą otoczenia makro będzie kluczowa dla byków.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Akcje Block (XYZ): Odbicie o 8%, ponieważ Cramer twierdzi, że jest to “naprawdę dochodowa firma”.
TLDR
- Block (XYZ) został podniesiony do poziomu Kupuj przez Truist Securities z ceną docelową 68 USD w dniu 17 listopada po tym, jak akcje spadły o ponad 20%.
- William Blair i TD Cowen utrzymały rekomendację Kupuj, przy czym TD Cowen ustalił cenę docelową na 91 USD, powołując się na warunki wyprzedania.
- Przychody w trzecim kwartale 2025 r. wzrosły o 2,3% rok do roku do 6,11 mld USD, a skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,54 USD.
- Przychody z Bitcoina spadły o 19% do 1,97 mld USD, ale segmenty Square i Cash App wykazały przyspieszenie wzrostu.
- Jim Cramer zwrócił uwagę na ogłoszenie przez Block programu wykupu o wartości 5 miliardów dolarów i agresywne trzyletnie cele wzrostu na ostatnim spotkaniu analityków.
Znajdź następną galę KnockoutStock!
Uzyskaj kursy na żywo, wykresy i wyniki KO od KnockoutStocks.complatforma oparta na danych, która klasyfikuje akcje pod względem jakości i potencjału wybicia.
Akcje Block otrzymały nowe wsparcie od analityków z Wall Street po spadku o ponad 20% w ostatnich miesiącach. Trzy firmy potwierdziły swoje pozytywne prognozy dla branży fintech pomimo ostatnich wahań.
Truist Securities podniósł rating Block z “trzymaj” do “kupuj” 17 listopada. Firma podniosła cenę docelową do 68 USD z 67 USD. Podwyższenie ceny nastąpiło, gdy akcje były notowane w pobliżu ostatnich minimów.
Analitycy zwrócili uwagę na obawy dotyczące ryzyka kredytowego w produkcie Block’s Cash App Borrowing. Ta funkcja pożyczkowa szybko się rozwinęła. Niektórzy inwestorzy obawiają się niewypłacalności, ponieważ warunki gospodarcze pozostają niepewne.
Truist uważa, że wyprzedaż zaszła za daleko. Firma dostrzega silną dynamikę w segmencie Square firmy Block. Jednostka ta dostarcza systemy punktów sprzedaży i przetwarzania płatności dla sprzedawców detalicznych.
Zespół badawczy podniósł prognozę zysków dla Block na 2026 rok. Truist spodziewa się teraz skorygowanego zysku w wysokości 3,28 USD na akcję. Konsensus szacunkowy wynosi 3,25 USD na akcję.
Wsparcie analityków pozostaje silne
Andrew Jeffrey, analityk William Blair, tego samego dnia utrzymał rekomendację Kupuj. Powołał się na dobre wyniki w trzecim kwartale i oczekiwania na czwarty kwartał, wskazujące na dalsze przyspieszenie.
Jeffrey skupił się na strategicznym nacisku Block na płynność konsumentów. Oczekuje, że pozytywne trendy utrzymają się w nadchodzących kwartałach.
TD Cowen utrzymał rekomendację kupuj z ceną docelową na poziomie 91 USD. Firma postrzega Block jako wyprzedany po reakcji na wyniki za trzeci kwartał.
TD Cowen oczekuje, że Block przedstawi wytyczne na 2026 r., które spełnią oczekiwania rynku. Zarząd powinien również przedstawić nowe średnioterminowe prognozy finansowe.
Wyniki za trzeci kwartał
Block podał wyniki za trzeci kwartał 2025 r. 6 listopada. Całkowite przychody wzrosły o 2,3% rok do roku do 6,11 mld USD. W ubiegłym roku przychody w trzecim kwartale wyniosły 5,98 mld USD.
Przychody z bitcoinów spadły o 19% z 2,43 mld USD do 1,97 mld USD. Spadek ten wpłynął na ogólny wzrost przychodów. Wszystkie pozostałe segmenty przychodów odnotowały wzrost w tym kwartale.
Cash App i Square wykazały przyspieszenie przychodów. Spółka utrzymała stabilne skorygowane marże EBITDA. Wzrost wydajności operacyjnej zrównoważył inwestycje w nowe platformy.
Skorygowany rozwodniony zysk na akcję wyniósł 0,54 USD. W poprzednim kwartale było to 0,53 USD.
Wzrost wolumenu wyróżniał się w tym kwartale. Firma skalowała swoją platformę, utrzymując dynamikę w kilku liniach biznesowych.
Komentarz Cramera i wykup
Jim Cramer omówił Block podczas niedawnego segmentu w CNBC. Powiedział, że firma ogłosiła agresywne cele wzrostu na najbliższe trzy lata podczas spotkania dla analityków.
Cramer zauważył, że Block jest “naprawdę dochodową spółką” notowaną blisko swoich minimów. Spółka ogłosiła program wykupu akcji własnych o wartości 5 mld USD.
Akcje podskoczyły o 7,5% w dniu ogłoszenia. Były to najlepiej prosperujące akcje w indeksie S&P 500 tego dnia.
Truist podniósł swoją skorygowaną prognozę EPS na 2026 r. do 3,28 USD, odnosząc się do poprawy dynamiki w segmencie Square, równoważąc obawy kredytowe dotyczące pożyczek gotówkowych.
