Telegram
Follow us
Bitcoin NUPL powraca do strefy nadziei/strachu: co się teraz stanie?
Keshav jest obecnie starszym redaktorem w serwisie NewsBTC i współpracuje z nim od 14 czerwca 2021 r.
Keshav pisze od wielu lat, najpierw jako hobby, a później jako freelancer. Ma doświadczenie w różnych niszach, nawet w literaturze pięknej, ale branża kryptowalut jest sektorem, z którym jest związany najdłużej.
Jeśli chodzi o oficjalne kwalifikacje edukacyjne, Keshav uzyskał tytuł licencjata z fizyki w jednej z czołowych indyjskich uczelni, Uniwersytecie w Delhi (DU). Rozpoczął studia z zamiarem zbudowania kariery w fizyce, ale wybuch pandemii COVID zmienił jego plany. Z powodu wirusa wykłady musiały być prowadzone online, co dało mu wolny czas na odkrywanie innych pasji.
Początkowo Keshav chciał tylko dorobić sobie trochę pieniędzy, ale nieoczekiwanie znalazł klientów, którzy zaproponowali mu prawdziwe projekty i od tego momentu nie było już odwrotu. Pisanie zawsze sprawiało mu przyjemność, a możliwość uczynienia z tego zawodu było spełnieniem marzeń.
Keshav ukończył studia fizyczne w 2022 roku i od tego czasu skupia się na karierze pisarskiej, ale nie oznacza to, że jego pasja do fizyki minęła. Planuje ostatecznie wrócić na uniwersytet, aby uzyskać tytuł magistra w tej samej dziedzinie, ale być może tylko po to, aby zaspokoić własne zainteresowania, a nie jako środek do znalezienia pracy.
Keshav fascynuje się technologią blockchain i związanymi z nią koncepcjami od momentu, gdy zgłębił tę tematykę w 2020 roku. Szczególnie lubi badać analizę on-chain, dlatego temat ten często pojawia się w jego artykułach dla NewsBTC.
Keshav ma wykształcenie naukowe i lubi, gdy koncepcje są jasne i spójne. Dlatego zazwyczaj szczegółowo wyjaśnia wskaźniki, o których pisze, aby czytelnicy mogli się czegoś nowego nauczyć i zrozumieć.
Jeśli chodzi o hobby, Keshav uwielbia piłkę nożną, anime i gry wideo. Piłkę nożną lubi nie tylko jako widz, ale także jako gracz. Jeśli chodzi o gry, Keshav ogólnie lubi przygody dla jednego gracza, a EA FC (dawniej FIFA) jest jedyną grą online, w którą aktywnie gra. Być może dzięki tak intensywnemu skupieniu się na grze, obecnie jest on półprofesjonalistą na scenie EA FC, regularnie bierze udział w turniejach, a czasem nawet wygrywa nagrody pieniężne.
Ze względu na swoje zamiłowanie do anime i gier nauczył się również języka japońskiego, aby móc konsumować niektóre z nieprzetłumaczonych perełek. Umiejętność ta nie pozostała tylko hobby, ponieważ wykorzystał ją również w produktywny sposób podczas poszukiwania drobnych zleceń na początku pandemii COVID, wykonując kilka tłumaczeń z języka japońskiego na angielski.
Keshav interesuje się również fitnessem, a treningi ukierunkowane na zwinność i przyspieszenie stanowią dużą część jego programu ze względu na ich znaczenie dla piłki nożnej. Ponadto realizuje również bardziej tradycyjny, oparty na sile program treningowy na siłowni, który pozwala mu utrzymać ogólną kondycję fizyczną.
Ripple kontra Bitcoin powraca wraz z ujawnieniem starej wiadomości e-mail Epsteina
Dziesięcioletnia wiadomość e-mail ponownie wywołuje pytania o to, czy projekty takie jak Ripple stanowiły zagrożenie dla rozwoju Bitcoina, czy też były jedynie konkurencją, którą niektórzy zwolennicy BTC chcieli wyeliminować.
E-mail z dnia 31 lipca 2014 r. wydaje się pokazywać, że Austin Hill, ówczesny dyrektor generalny Blockstream, powiedział zmarłemu Jeffreyowi Epsteinowi i innym odbiorcom, że „Ripple i nowy Stellar Jeda McCaleba (były) szkodliwe dla ekosystemu”. Blockstream to firma zajmująca się technologią blockchain, skupiająca się na Bitcoinie.
Korespondencja ta pojawiła się ponownie po tym, jak Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych opublikował miliony stron dokumentów w ramach ustawy o przejrzystości akt Epsteina (Epstein Files Transparency Act), która obejmuje ujawnienie e-maili, plików, zdjęć i filmów związanych z przeszłymi dochodzeniami.
Co zawierała ta wiadomość e-mail?
Nagłówek wiadomości e-mail jest oczywisty (ponieważ Jeffrey Epstein jest toksycznym magnesem przyciągającym uwagę), a obecne kierownictwo Blockstream szybko zaprzeczyło istnieniu jakichkolwiek trwających powiązań finansowych.
Jednak bardziej trwała historia dotyczy raczej przesłanki nadawcy niż rozgłosu odbiorców.
Austin Hill argumentował, że kapitał napływający do Ripple i Stellar nie był jedynie konkurencją. Było to skażenie. Postrzegał te projekty jako zagrożenie, które może „zaszkodzić” przyszłości Bitcoina poprzez osłabienie zgodności inwestorów, skupienia deweloperów i siły narracji.
Dla wielu maksymalistów tamtej epoki „ekosystem” nie był szeroką kategorią kryptowalut. To Bitcoin wraz z infrastrukturą sprawiał, że flagowy zasób cyfrowy był bardziej użyteczny bez naruszania jego etosu.
Tak więc ten światopogląd „uzasadniał” konkretną presję wywieraną w e-mailu.
Jednak członkowie społeczności XRP postrzegają ten e-mail jako dowód, że pierwsi znawcy Bitcoina starali się odwrócić kapitał od Ripple.
Dla kontekstu, komentator XRP Leonidas Hadjiloizou argumentował ,
, że e-mail brzmi jak próba wywarcia presji na inwestorów, aby „wybrali konia” i zmniejszyli lub wycofali alokację Blockstream, jeśli popierali również Ripple lub Stellar.
Według niego:
„E-mail wysłany do Epsteina i Joichi Ito przez Austina Hilla był kolejną próbą walki z Ripple i Stellar przez zwolenników Bitcoin”.
Tymczasem ponownie ujawniony e-mail przyciągnął uwagę współczesnych przedstawicieli Ripple, którzy przeżyli te wczesne bitwy.
Emerytowany dyrektor techniczny Ripple, David Schwartz powiedział że „nie byłby wcale zaskoczony”, gdyby e-mail był „wierzchołkiem gigantycznej góry lodowej”, argumentując, że:
„Hill uważał, że poparcie dla Ripple lub Stellar czyniło kogoś wrogiem/przeciwnikiem. Wydaje się całkiem prawdopodobne, że Hill i inni wyrazili podobne poglądy wielu innym osobom”.
Jego zdaniem przeciwstawianie się zwolennikom konkurencyjnych sieci jako wrogom szkodzi wszystkim w tej przestrzeni.
Schwartz wyznaczył jednak granicę tego, czego e-mail nie potwierdza, zauważając, że nie ma dowodów na bezpośrednie powiązania między Epsteinem a Ripple, XRP lub Stellar.
Czy Ripple naprawdę szkodzi ekosystemowi?
Ironią ostrzeżenia Hilla z 2014 r. jest to, że „szkody”, których się obawiał, prawdopodobnie się zmaterializowały, ponieważ Ripple stało się dominującą siłą w branży. W 2026 r. Ripple nie tylko przetrwało, ale także ugruntowało swoją pozycję jako regulowany filar infrastruktury kryptograficznej.
Jednak wzrost ten nastąpił bez katastrofalnych konsekwencji dla Bitcoina, które pierwotnie przewidywali maksymaliści.
W rzeczywistości ewolucja Ripple w ciągu ostatniej dekady sugeruje, że „ekosystem” zawsze miał być większy niż tylko Bitcoin.
Najważniejszym kamieniem milowym dla firmy było zakończenie długotrwałej batalii z SEC. Ugoda z 2025 r., w ramach której firma zapłaciła ułamek pierwotnego żądania regulatora, skutecznie usunęła chmurę regulacyjną, która wisiała nad aktywami przez lata.
Ta jasność prawna utorowała drogę do tego, czego obawiali się pierwsi użytkownicy Bitcoina: głębokiej integracji instytucjonalnej.
Dzisiaj firma wygląda mniej jak „oszustwo”, a bardziej jak bank posiadający ważne licencje na całym świecie.
Ponadto Ripple agresywnie rozszerzył swoje możliwości w zakresie przechowywania aktywów, przejmując szwajcarskie firmy Metaco i Standard Custody & Trust. Przejął również duże platformy finansowe, takie jak GTreasury, Hidden Road i platformę stablecoin Rail.
Być może najsilniejszym argumentem przeciwko twierdzeniu, że „jest to szkodliwe dla ekosystemu”, jest akceptacja XRP przez rynek jako instytucjonalnej klasy aktywów.
Codzienne sygnały, zero szumu.
5-minutowe podsumowanie Ponad 100 tys. czytelników
Ups, wygląda na to, że wystąpił problem. Spróbuj ponownie.
Subskrypcja została aktywowana. Witamy na pokładzie.
Wprowadzenie na rynek funduszy ETF opartych na XRP pod koniec 2025 r., w tym ofert emitentów takich jak Franklin Templeton, sygnalizowało, że Wall Street nie postrzega już tego aktywa jako „zanieczyszczenia”.
Zamiast tego napływ środków do tych produktów sugeruje, że dla współczesnych inwestorów „ekosystem” nie jest grą o sumie zerowej między Bitcoinem a sieciami płatniczymi. Jest to zdywersyfikowany portfel, w którym mogą funkcjonować oba „konie”.
Czy członkowie społeczności Bitcoin i Ripple kiedykolwiek zakończą swoje spory?
Na długo przed pojawieniem się spotowych ETF-ów kryptowalutowych i umów powierniczych z dużymi bankami społeczność Bitcoin toczyła publiczne bitwy na forach internetowych o to, co jest „dobre dla ekosystemu”.
Na Bitcointalk, w jednym z szeroko rozpowszechnionych wątków z 2013 r. Ripple zostało przedstawione jako sprzeczne z celami Bitcoina i skrytykowano jego strukturę i zachęty, odzwierciedlając sceptycyzm, który później utrwalił się w „maksymalistycznym” światopoglądzie.
Krytyka ta skupiała się zazwyczaj wokół kilku tematów: kontroli zarządzania, dystrybucji tokenów, tego, czy model ekonomiczny projektu był „zbyt zorientowany na firmę” oraz tego, czy jego działania skierowane do banków i organów regulacyjnych podważały narrację polityczną Bitcoina.
Jednak zwolennicy Ripple i Stellar argumentowali, że szybsze rozliczenia, niższe koszty transakcji i skupienie się na płatnościach były praktycznymi cechami, a nie ideologiczną zdradą.
Twierdzili oni, że we wczesnych dyskusjach na temat Bitcoina często mylono „inny projekt” z „egzystencjalnym zagrożeniem”.
Tymczasem, nawet jeśli e-mail z 2014 r. jest przede wszystkim kapsułą czasu, odzwierciedla on bardziej aktualny konflikt polityczny i strategiczny, który przeniósł debatę na temat Bitcoina i Ripple z forów internetowych do lobbingu.
Na początku 2025 r. Jack Mallers, współzałożyciel i dyrektor generalny Twenty One Capital, argumentował że Ripple aktywnie lobbowało, aby zapobiec utworzeniu w Stanach Zjednoczonych rezerwy strategicznej wyłącznie dla bitcoina, jednocześnie promując swój scentralizowany, kontrolowany przez korporacje token XRP.
Według niego scentralizowany charakter XRP jest sprzeczny z celami strategicznej rezerwy BTC, które są „pro-przemysłowe, pro-zatrudnieniowe i pro-technologiczne”.
Debata ta stała się bardziej konkretna, gdy prezydent Donald Trump powiedział, że strategiczna rezerwa kryptowalutowa Stanów Zjednoczonych będzie obejmowała XRP obok Bitcoina i innych głównych tokenów.
Ogłoszenie to pogłębiło już znaną linię podziału: maksymalistom Bitcoin, opowiadającym się za rezerwą monetarną opartą na jednym aktywu, przeciwstawia się struktura oparta na wielu aktywach, która przynosi korzyści dużym sieciom tokenów powiązanym z USA.
Kwestie te wyjaśniają, dlaczego społeczności Bitcoin i Ripple wydają się być w ostatnich latach w całkowitej sprzeczności, mimo że aktywa te są dwiema najpopularniejszymi kryptowalutami na świecie.
Jednak dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, wydaje się odciągać posiadaczy XRP od „sporów”, konsekwentnie zachęcając do współpracy i jedności między podmiotami branżowymi, aby pomóc w rozwoju tego powstającego sektora.
Wspomniane w tym artykule
Strategia Bitcoin powraca, gdy papiery skarbowe tracą przewagę w zakresie premii
TLDR
- Ponad 25% obligacji skarbowych Bitcoin jest obecnie sprzedawanych poniżej wartości ich rzeczywistych zasobów kryptowalut, eliminując ich przewagę w zakresie premii za akcje.
- Strategy (dawniej MicroStrategy) posiada ponad 640 000 Bitcoinów o wartości około 71 miliardów dolarów, ale jej akcje spadły o 25% od grudnia 2025 roku.
- Spółki publiczne zainwestowały ponad 100 miliardów dolarów w kryptowaluty, a Strategy posiada ponad 3% wszystkich istniejących Bitcoinów.
- Wiele firm wykorzystuje dług i kapitał od inwestorów zewnętrznych zamiast gotówki operacyjnej do finansowania zakupów kryptowalut, tworząc ryzyko dźwigni finansowej.
- Bitcoin spadł z ponad 124 000 USD do około 110 400 USD po ogłoszeniu stóp procentowych, testując odporność modelu skarbowego.
Bitcoinowe firmy skarbowe stoją w obliczu pierwszego poważnego testu warunków skrajnych, ponieważ premie kapitałowe znikają, a ceny tokenów spadają. Według K33 Research, ponad jedna czwarta spółek publicznych stosujących strategię Bitcoin treasury ma obecnie wartość rynkową niższą niż ich rzeczywiste zasoby cyfrowych tokenów.
Źródła: Bloomberg
Model krypto-skarbca zyskał na popularności w 2025 roku. Firmy podążające za podręcznikiem strategii zebrały ponad 100 miliardów dolarów na przechowywanie kryptowalut. Sama Strategy posiada ponad 640 000 Bitcoinów, co stanowi ponad 3% całkowitej światowej podaży.
Wiele firm szybko przestawiło się na strategie kryptowalutowe po ogłoszeniu swoich planów. Firmy takie jak 180 Life Sciences zmieniły nazwę na ETHZilla, a cena ich akcji wzrosła pięciokrotnie. Eightco podskoczyło o 3000% w ciągu jednego dnia w związku z planami akumulacji Worldcoina.
Model ten opiera się na cyklu wyceny premium. Firmy sprzedają akcje powyżej ich wartości aktywów, wykorzystują wpływy do zakupu większej liczby tokenów, obserwują wzrost cen, a następnie sprzedają więcej akcji po wyższych premiach. Cykl ten sprawdził się dobrze podczas wzrostu kryptowalut do łącznej wartości rynkowej 4 bilionów dolarów.
Cykl ten ulega jednak przerwaniu, gdy premie znikają. Inwestorzy mają niewielki powód, aby kupować akcje notowane poniżej wartości wewnętrznej, gdy mogą od razu kupić tokeny. Spółki mogą być wówczas zmuszone do sprzedaży akcji w celu pokrycia kosztów operacyjnych lub spłaty zadłużenia.
Strategia ilustruje zarówno sukces modelu, jak i jego obecne wyzwania. Firma jest wyceniana na około 86 miliardów dolarów z 71 miliardami dolarów w posiadaniu Bitcoinów. Akcje spadły o 25% od grudnia 2025 roku.
Wskaźnik wartości przedsiębiorstwa/Bitcoin spadł z ponad 2,0 do około 1,4. Strategia kupiła Bitcoiny po średniej cenie 74 000 USD, zapewniając pewną amortyzację w stosunku do obecnych cen około 110 400 USD.
Presja rynkowa rośnie
Bitcoin spadł ostatnio z poziomu ponad 124 000 USD po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił nowe cła na import z Chin. Ten gwałtowny spadek sprawdza, czy firmy skarbowe mogą utrzymać swoje strategie podczas spowolnienia gospodarczego.
Menedżer inwestycyjny Kerrisdale Capital ujawnił krótkie pozycje na akcjach kryptowalut. Firma argumentuje, że wyceny premium nie mogą trwać, gdy konkurenci mogą skopiować model, a fundusze giełdowe oferują łatwiejszą ekspozycję.
Strategy wyemitowała 14,8 mld USD długu i akcji uprzywilejowanych w celu sfinansowania przejęć. Jej udziały obecnie pokrywają te zobowiązania. Długotrwały spadek koniunktury może zmusić spółkę do zaprzestania zakupów lub zawieszenia wypłaty dywidendy.
Japoński Metaplanet, jeden z pięciu największych posiadaczy Bitcoina, spadł o 65% w ciągu trzech miesięcy i obecnie handluje poniżej wartości wewnętrznej. CleanCore Solutions spadł o ponad 80% po zakupie Dogecoina.
Rośnie sceptycyzm branży
Nawet przedstawiciele branży kryptowalutowej kwestionują trwałość tego modelu. Tom Lee, dyrektor generalny BitMine, nazwał tę sytuację “bańką, która pękła” w podcaście Fortune. Matthew Hougan z Bitwise Asset Management powiedział, że firmy, które po prostu kopiują podręcznik strategii, powinny handlować z rabatami, a nie premiami.
Większość spółek skarbowych pozyskuje kapitał od inwestorów zewnętrznych zamiast wykorzystywać przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Tworzy to dźwignię finansową, która zwiększa zarówno zyski, jak i straty. Około 25% spółek jest obecnie notowanych poniżej ich wartości wewnętrznej.
Trump Media & Technology Group weszła na rynek z 15 000 Bitcoinów i jest jednym z 10 największych posiadaczy na świecie. Dziesiątki firm z branży opieki zdrowotnej i rozrywki przyjęły podobne strategie.
SharpLink Gaming przekształcił się z marketingowca afiliacyjnego gier hazardowych online w spółkę skarbową Ethereum. Czyste kryptowaluty skupiają się wyłącznie na gromadzeniu określonych tokenów, takich jak Bitcoin, Ethereum, Solana lub XRP.
Strategy kupiło swoje Bitcoiny po średnim koszcie 74 000 USD za token. Standard Chartered przewiduje, że Bitcoin może osiągnąć 500 000 USD do 2028 roku. Geoffrey Kendrick, szef banku ds. aktywów cyfrowych, porównał cenę Bitcoina do wzrostu ceny złota.
Coinbase powraca po awarii AWS
Coinbase był dziś nieosiągalny po awarii AWS. Ucierpiało również wiele innych stron internetowych, w tym Reddit, Snapchat, aplikacje bankowe, a nawet strona brytyjskich kolei państwowych.
