Telegram
Follow us
Bitcoin, altcoiny spadają, gdy Fed obniża stopy procentowe o 25 punktów bazowych
- Amerykański Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych, wskazując na bardziej akomodacyjną politykę pieniężną.
- Cena bitcoina spada o 3% do 111 400 USD, gdy inwestorzy analizują decyzję polityczną.
- Fed kończy zacieśnianie ilościowe 1 grudnia.
Rynek kryptowalut odnotował ponowną zmienność po tym, jak amerykańska Rezerwa Federalna ogłosiła szeroko oczekiwaną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) i inne altcoiny zareagowały niewielkimi spadkami, gdy inwestorzy przetwarzali decyzję banku centralnego i implikacje dla szerszej gospodarki i rynków aktywów cyfrowych.
Fed daje kolejne cięcie w obliczu niepewności gospodarczej
Rezerwa Federalna obniżyła swoją referencyjną stopę funduszy federalnych o ćwierć punktu procentowego do docelowego przedziału 3,75%-4%.
Jest to druga z rzędu obniżka stóp procentowych, ponieważ decydenci starają się wesprzeć schładzającą się gospodarkę.
Decyzja, oczekiwana przez prawie wszystkich uczestników rynku, została podjęta w obliczu utrzymujących się obaw o słabnący rynek pracy, trwającego zamknięcia rządu i braku nowych danych gospodarczych.
Na konferencji prasowej po posiedzeniu prezes Fed Jerome Powell zauważył, że publikacja niektórych kluczowych danych federalnych została opóźniona przez shutdown, ale dostępne informacje z sektora publicznego i prywatnego sugerują, że perspektywy zatrudnienia i inflacji niewiele się zmieniły od wrześniowego posiedzenia.
Powell ostrzegł również, że kolejna obniżka stóp procentowych w grudniu “nie jest przesądzona”.
Podczas gdy prognozy opublikowane we wrześniu wskazywały na możliwe cięcia zarówno w październiku, jak i grudniu, Powell podkreślił, że grudniowy ruch nie jest pewny, wskazując na bardziej zależne od danych podejście banku centralnego.
Fed ogłosił również, że zakończy swój program zacieśniania ilościowego 1 grudnia, wskazując na stopniowe przejście do mniej restrykcyjnego stanowiska politycznego.
Jednak nie wszyscy członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku zgadzają się co do tego, jak szybko należy złagodzić politykę.
Niektórzy, jak Stephen Miran, opowiadali się za ostrzejszym cięciem o 50 punktów bazowych w celu przyspieszenia wzrostu, podczas gdy inni – w tym prezes Fed z Cleveland Beth Hammack i prezes Fed z Dallas Lorie Logan – opowiadali się za ostrożnością.
Te wewnętrzne podziały podkreślają rosnącą niepewność co do tego, jak Fed poradzi sobie w nadchodzących miesiącach.
Rynki kryptowalut niezrażone spadającą ceną Bitcoina
W godzinach po ogłoszeniu przez Fed, cena Bitcoina spadła o około 3% do 111 400 USD, podczas gdy Ethereum oscylował wokół 4000 USD, podobny spadek.
The szersza kapitalizacja rynku kryptowalut wyniosła 3,86 bln USD, po niewielkim spadku o 2,4%, przy czym wiele głównych aktywów było na minusie.
Likwidacje na platformach instrumentów pochodnych wyniosły łącznie około 560 milionów dolarów, odzwierciedlając krótką falę zmienności.
Wyciszona reakcja sugeruje, że obniżka stóp procentowych była już w dużej mierze wyceniona, ponieważ inwestorzy spodziewali się tego ruchu z kilkutygodniowym wyprzedzeniem.
Słabość Bitcoina w szczególności wynika z szerszego wycofania się z rekordowego poziomu, który osiągnął na początku tego miesiąca.
Pomimo optymizmu związanego z niższymi stopami procentowymi i odnowioną płynnością, rynek pozostaje ostrożny.
Ethereum i inne wiodące altcoiny, w tym Solana (SOL), XRP i Binance Coin (BNB), również odnotowały niewielkie dzienne straty.
Tło gospodarcze wpływa na nastroje inwestorów
Ostatnie dane z Chicago Fed pokazują, że bezrobocie utrzymuje się na poziomie 4,3%, najwyższym od czterech lat, podczas gdy inflacja nadal oscyluje wokół 3%, powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%.
Indeks oczekiwań Conference Board również pozostaje poniżej poziomu zwykle kojarzonego z optymizmem gospodarczym, podsycając obawy o możliwą recesję.
Sygnały te tworzą obraz gospodarki tracącej impet.
Przy wciąż wysokiej inflacji i słabnącym wzroście zatrudnienia, Fed stoi w obliczu delikatnego balansowania – wspierania wzrostu bez ponownego zwiększania presji cenowej.
Analitycy sugerują, że jeśli gospodarka będzie dalej zwalniać, przed końcem roku mogą nastąpić dodatkowe cięcia stóp procentowych.
Rynki czekają teraz na kolejny ruch Powella
Inwestorzy będą uważnie obserwować komentarze Powella w poszukiwaniu wskazówek, jak długo może trwać obecny cykl łagodzenia polityki pieniężnej.
Wielu oczekuje, że Fed utrzyma ostrożny ton, podkreślając jednocześnie elastyczność, biorąc pod uwagę brak bieżących danych gospodarczych z powodu zamknięcia rządu.
Analitycy kryptowalut uważają, że trwały ruch w kierunku niższych stóp procentowych i ostateczne zakończenie zacieśniania bilansu może wesprzeć aktywa cyfrowe w perspektywie średnioterminowej.
Łatwiejsze warunki finansowe zachęcają do podejmowania ryzyka, a historycznie Bitcoin i inne kryptowaluty skorzystały na wzroście płynności.
Mimo to prawdopodobna jest krótkoterminowa zmienność.
Ceny bitcoina pozostają wrażliwe na zmiany makroekonomiczne, a przy niepewności zarówno co do polityki pieniężnej, jak i globalnych perspektyw gospodarczych, inwestorzy mogą być świadkami dalszych wahań, zanim rynek znajdzie swój kolejny kierunek.
W perspektywie krótkoterminowej inwestorzy kryptowalutowi przygotowują się na komentarze Powella i wszelkie oznaki dalszego luzowania.
Podczas gdy niższe stopy procentowe mogą przynieść ulgę ryzykownym aktywom, ścieżka naprzód pozostaje niepewna – i na razie Bitcoin i altcoiny wydają się zadowolone z oczekiwania na wyraźniejsze sygnały dotyczące następnego ruchu Fed.
Udostępnij ten artykuł
Kategorie
Tagi
Inflacja spowoduje krach Bitcoina, ponieważ stopy procentowe spadną do 2,75% do października przyszłego roku
Inflacja w USA wzrosła we wrześniu do 3,0% rok do roku, a rynki kontraktów terminowych nadal wyceniają obniżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej w przyszłym tygodniu.
Główny wskaźnik CPI wyniósł 3,0% w ujęciu rocznym i 0,3% w ujęciu miesięcznym, podczas gdy bazowy wskaźnik CPI utrzymał się na poziomie 3,0% rok do roku i 0,2% miesiąc do miesiąca. Benzyna wzrosła o 4,1% w ujęciu miesięcznym, a inflacja w schroniskach utrzymała się na poziomie 3,6%. Biuro Statystyki Pracy opublikowało zgodnie z harmonogramem, aby dotrzymać terminów kosztów utrzymania Ubezpieczeń Społecznych pomimo zamknięcia.
Inwestorzy na rynku stopy procentowej ledwo zmienili kurs po raporcie.
CME Group’s FedWatch pokazuje, że kontrakty terminowe określają prawdopodobieństwo zmiany o 25 punktów bazowych na posiedzeniu FOMC 29 października powyżej 90%, przenosząc cel z 3,75% do 4,00% obecnie w kierunku 3,50% do 3,75%.
Po najbliższym posiedzeniu, ta sama dystrybucja FedWatch umieszcza środek ścieżki w pobliżu 3% do tego czasu w przyszłym roku.
Prawdopodobieństwo stopy funduszy Fed (Źródło: FedWatch)
W przypadku posiedzenia 28 października 2026 r. najwyższe prawdopodobieństwa mieszczą się w przedziale od 2,75% do 3,25%, ze skromnymi ogonami po obu stronach.
Prosty, ważony prawdopodobieństwem punkt środkowy tego rozkładu wynosi około 2,97%, co jest zgodne z szybkim wzrostem z obecnych poziomów do około 3% w ciągu następnego roku.
Zakres docelowy (%, 28 października 2026 r.)Prawdopodobieństwo2,50-2,7517,6%2,75-3,0029,8%3,00-3,2528,4%3,25-3,5014,3%Inne przedziały9,9%
Mapy drogowe i szacunki oparte na zasadach oferują użyteczną kontrolę krzyżową. Goldman Sachs oczekuje trzech cięć w 2025 r. i dwóch kolejnych w 2026 r., co sprawia, że do końca 2026 r. stopa funduszy znajdzie się w przedziale od 3,00% do 3,25%.
Proste zasady polityki pieniężnej Banku Rezerwy Federalnej w Cleveland tablica rozdzielcza pokazuje medianę ścieżki zasad w górnych 3 latach dla 2026 r. w zależności od zestawu prognoz, co przypomina, że lepkie składniki inflacji mogą utrzymywać stopy procentowe powyżej ścieżki sugerowanej w przyszłości. Rozbieżność między kontraktami terminowymi a zasadami stwarza jastrzębie ryzyko dla docelowego poziomu 3%, jeśli dezinflacja bazowa zatrzyma się.
Kontekst krzywej pomaga określić, w jakim stopniu złagodzenie polityki wpłynie na warunki finansowe.
Dwuletnie rentowności wahały się w pobliżu strefy od 3,4% do 3,5%, a 10-letnie w pobliżu 4%, podczas gdy 30-letnia inflacja progowa jest bliska 2,25%.
Ankieta strategów opracowana przez Reuters wskazuje, że długi koniec utrzyma się na stabilnym poziomie około 4,1% do 4,2% w ciągu najbliższych 6 do 12 miesięcy, ponieważ premia terminowa i ograniczenie podaży fiskalnej spadają.
Jeśli tylny koniec pozostanie stabilny, podczas gdy przedni koniec spadnie, krzywa stanie się bardziej stroma, co ograniczy “łatwość”, z jaką szerokie warunki finansowe mogą zostać osiągnięte nawet przy cięciach polityki.
W przypadku aktywów cyfrowych powiązanie ze ścieżką polityki przebiega teraz zarówno przez rzeczywiste rentowności, jak i przepływy funduszy. Według CoinSharesGlobalne kryptowalutowe ETP odnotowały rekordowy tygodniowy napływ w wysokości 5,95 mld USD na początku października, gdy Bitcoin ustanowił nowy szczyt w pobliżu 126 000 USD, po czym nastąpił odpływ w następnym tygodniu, na czele z Bitcoinem, w wysokości 946 mln USD przy wyższej zmienności. Zaobserwowaliśmy również likwidację ponad 19 mld USD po tym, jak prezydent USA Donald Trump zmienił prognozy makroekonomiczne, ogłaszając nowe cła na Chiny.
Spot Bitcoin konsolidował się w okolicach 108 000-111 000 USD do okna CPI i FOMC. Te impulsy przepływu mają znaczenie dla tego, jak impulsy makro przenoszą się na cenę, ponieważ popyt ETF stanowi obecnie dużą część przyrostowych zakupów.
W perspektywie krótkoterminowej cięcie o 25 punktów bazowych w połączeniu z ostrożnymi wskazówkami prawdopodobnie poluzowałoby front end, podczas gdy 10-letnia stopa procentowa utrzymuje się na poziomie blisko 4%. Jeśli wykres kropkowy i oświadczenie otworzą również drogę do grudniowego ruchu, poluzowanie front-endu będzie wyraźniejsze, a dolar może zmięknąć na marginesie.
Jeśli Komitet cofnie się i zamiast tego wzrosną realne stopy procentowe, aktywa ryzykowne zwykle cofają się, dopóki nowe dane nie zresetują ścieżki.
Mieszanka CPI daje Fedowi podstawę do pozostania na kursie w kierunku pierwszej obniżki, ponieważ benzyna była głównym czynnikiem miesięcznym, a cofnięcie się cen pomp do października lub listopada pomogłoby nagłówkom wydruków zgodnie ze stopniową dezinflacją.
Patrząc w kierunku października 2026 r., trzy ścieżki wyznaczają rozkład implikowany przez kontrakty terminowe i reguły.
Podstawowy przypadek powolnej dezinflacji utrzymuje inflację bazową w trendzie spadkowym bez szoku na rynku pracy, stopa procentowa oscyluje w pobliżu 2,75% do 3,25%, a realne rentowności spadają wraz ze spadkiem przedniego końca.
Ścieżka lepkiej inflacji utrzymuje inflację bazową blisko lub powyżej 3%, Fed jest bardziej ostrożny, a stopa funduszy stabilizuje się bliżej 3,25% do 3,75% przy mocniejszym dolarze i okresowym ponownym zaostrzaniu warunków finansowych, zgodnie z tendencją zasad z Cleveland.
Ścieżka strachu przed wzrostem zapewnia wstępne złagodzenie w kierunku 2,25% do 2,75% i słabszego dolara po początkowej fazie redukcji ryzyka.
We wszystkich przypadkach współczynnik beta Bitcoina do rzeczywistych rentowności pozostaje centralny, a kanał przepływu ETF dodaje wypukłości, gdy warunki się łagodzą.
Ścieżka do października 2026Zakres stóp procentowychMakro markeryOdczyt BTCPłynna dezinflacja2,75%-3,25%Rdzeń stopniowo się ochładza, 10-letni blisko 4,0%-4,2%Konstruktywnie byczy, jeśli realne rentowności spadną, a napływ funduszy ETF utrzyma sięTrwała inflacja3.25%-3,75%Rdzeń blisko 3%+, próg rentowności stabilnyZakres wahań przy mocnym USD i wyższych realnych stopach procentowychStrach przed wzrostem2,25%-2,75%Bezrobocie rośnie, ISM poniżej 50Dwuetapowe, ograniczone ryzyko, a następnie ożywienie napędzane płynnością
Globalne wiatry krzyżowe utrzymują równowagę. EBC wstrzymał się z cięciami na początku 2025 r., a duże banki nie spodziewają się kolejnych w 2025 r., co ogranicza spadek dolara napędzany przez euro.
Bank Anglii łagodzi politykę pieniężną bardziej ostrożnie, ponieważ inflacja w Wielkiej Brytanii nadal przekracza cel. W Stanach Zjednoczonych krajowy indeks warunków finansowych Chicago Fed i rentowność 10-letnich obligacji TIPS pozostają użytecznymi miernikami makro beta Bitcoina, śledzonymi przez FRED.
Krótkoterminowym katalizatorem jest przyszłotygodniowa decyzja FOMC. Kontrakty terminowe pokazują, że cięcie o 25 punktów bazowych jest wyceniane z przekonaniem, a sugerowany przez rynek punkt końcowy wynosi około 3% do października 2026 r.
Wspomniane w tym artykule
