Tag: pyta

“Co widzi Harvard?” – pyta analityk makro, gdy uniwersytet zwiększa pozycję IBIT o 257%.

Uniwersytet Harvarda zwiększył swoje udziały w BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) o 257% w porównaniu z czerwcową pozycją, z 6 813 612 akcjami o wartości 442,9 mln USD na dzień 30 września. Alokacja wzrosła z 1 906 000 akcji o wartości około 116 milionów dolarów na początku tego roku.

To samo Zgłoszenie SEC ujawniło, że Harvard również podwoił swoje zaangażowanie w złoto, zwiększając swój udział w funduszu ETF GLD o 99% do 661 391 akcji o wartości 235 mln USD.

Ogromna gra Uniwersytetu Harvarda na Bitcoinie

Jako jeden z największych i najbardziej uważnie obserwowanych funduszy uniwersyteckich na świecie, techniki zarządzania aktywami Harvardu często ujawniają pojawiające się trendy dla innych inwestorów instytucjonalnych. Analityk Bloomberg ETF Eric Balchunas omówił znaczenie tego posunięcia, komentując:

“To bardzo rzadkie/trudne, aby fundusz endowment ugryzł ETF – szczególnie Harvard lub Yale, jest to tak dobra walidacja, jak ETF może uzyskać”.

Alokacja IBIT na uniwersytecie, która obecnie plasuje się na pierwszym miejscu w portfelu Harvardu, pojawia się w obliczu historycznej zmienności i okresu rekordowych odpływów z funduszy ETF Bitcoin.

Uniwersytet Harvarda zwiększa pozycję IBIT o 257%

13 listopada amerykańskie fundusze ETF typu spot Bitcoin odnotowały odpływ netto w wysokości 869 mln USD, co stanowi ich drugie co do wielkości wyjście w historii. Sytuację pogorszył spadek Bitcoina poniżej poziomu 100 000 USD i szersza wyprzedaż rynkowa.

Jednak przepływy z 14 listopada opowiadają inną historię. Dynamika odpływów z funduszy ETF gwałtownie spowolniła do niemal całkowitego zatrzymania, co sugeruje instytucjonalną tolerancję ryzyka lub strategiczne zrównoważenie.

Deklaracja intencji Harvardu, obstawiająca prawie pół miliarda dolarów w ekspozycji na Bitcoin, pojawiła się w zębach tych zawirowań i podnosi to, co analityk MacroScope nazwał “pytaniem o czerwone mięso”. Napisał:

“Co przewiduje Harvard? Wraz z aktywnością suwerennego bogactwa… są to rodzaje ważnych długoterminowych przepływów, które mają miejsce w przypadku BTC pomimo krótkoterminowych ruchów cen “.

Inni alokatorzy instytucjonalni również się ładują

Harvard nie jest jedyną firmą, która stawia na Bitcoina za pośrednictwem funduszy ETF. Ostatnie kwartały pokazują instytucjonalną konwergencję na IBIT BlackRock, z ponad 1300 funduszami posiadającymi ETF i potężną obsadą kupujących, w tym Millennium Management (1,58 mld USD), Goldman Sachs (1,44 mld USD), Brevan Howard (1,39 mld USD) i Capula Management (580 mln USD).

Państwowe fundusze majątkowe i fundusze hedgingowe prowadzone przez miliarderów, takie jak podmiot Abu Dhabi (500 mln USD w IBIT), również zwiększają swoje alokacje. IBIT ETF stał się drugim co do wielkości posiadaczem Bitcoina na świecie, ustępując jedynie adresowi Satoshi Nakamoto.

Nadchodzi Harvard i inni giganci

Dlaczego te giganty alokują kapitał, podczas gdy handel detaliczny się chwieje, a odpływy z funduszy ETF trafiają na pierwsze strony gazet? Komitet inwestycyjny Harvardu, podobnie jak jego koledzy, prawdopodobnie odczytuje kilka zbieżnych sygnałów.

Długoterminowe ograniczenie podaży Bitcoina: Ponieważ fundusze ETF posiadają ponad 7% wszystkich Bitcoinów, nabywcy instytucjonalni wywierają realny wpływ na dynamikę popytu i podaży.

Podwojona pozycja złota Harvardu wraz z Bitcoinem sugeruje również szersze zabezpieczenie przed inflacją lub strategię ryzyka walutowego, powtórzoną przez zarządzających funduszami na całym świecie alokującymi w twarde aktywa.

Infrastruktura regulacyjna i rynkowa również osiąga dojrzałość. ETF BlackRock i podobne instrumenty oznaczają normalizację dostępu do kryptowalut dla instytucji z siedzibą w USA, obniżając ryzyko operacyjne i przeszkody związane z przestrzeganiem przepisów.

W podręczniku zarządzania aktywami działania Harvardu pokazują raczej przekonanie do tezy niż krótkoterminowe wyczucie rynku. Kiedy przepływy stają się ujemne, tylko ci z najdłuższymi horyzontami czasowymi (i najbardziej przejrzystymi mandatami) dokonują zakupów. Jak zauważył Hunter Horsley, dyrektor generalny Bitwise:

“Twój przyjaciel: myśli o sprzedaży swoich Bitcoinów w środku jednego z najbardziej byczych momentów w historii tej przestrzeni. Harvard’s Endowment: podwojenie kapitału”.

Fundusz wieczysty Uniwersytetu Harvarda pozostaje w centrum debaty na temat aktywów cyfrowych, nawet gdy inwestorzy detaliczni i dynamiczni reagują na ostatnie wahania cen. Prawdziwym pytaniem nie jest tylko to, co Harvard widzi; chodzi o to, czy reszta świata obserwuje wystarczająco uważnie.

Wspomniane w tym artykule