Telegram
Follow us
XRP przeciwstawia się załamaniu rynku z rekordowymi napływami ETF pomimo spadku ceny
Spotowe fundusze ETF XRP odnotowały jedną z najbardziej konsekwentnych serii napływów w tym kwartale, przyciągając około 756 milionów dolarów w ciągu jedenastu kolejnych sesji handlowych od ich uruchomienia 13 listopada.
Jednak siła popytu ETF kontrastuje z wynikami cenowymi XRP.
Według CryptoSlate’s token spadł o około 20% w tym samym okresie i obecnie notowany jest na poziomie 2,03 USD.
Wykres pokazujący wydajność cenową XRP w ciągu ostatnich 30 dni. (Źródło: TradingView)
Ta rozbieżność skłoniła CryptoSlate aby zbadać, jak struktura własności XRP zmienia się pod powierzchnią.
Silne napływy ETF wraz ze spadającymi cenami wskazują na rynek absorbujący dwie przeciwstawne siły stałej alokacji instytucjonalnej z jednej strony i szerszej redukcji ryzyka z drugiej.
Zasadniczo wzorzec ten odzwierciedla bardziej złożony proces, w którym nowy, regulowany popyt wchodzi do ekosystemu, gdy obecni posiadacze dostosowują swoją ekspozycję.
XRP dominuje w przepływie kryptowalutowych funduszy ETF
Profil napływu produktów XRP jest statystycznie niezwykły, szczególnie w kontekście umorzeń netto w innych miejscach.
W okresie sprawozdawczym fundusze ETF Bitcoin odnotowały odpływ ponad 2 miliardów dolarów, a produkty Ethereum odnotowały prawie 1 miliard dolarów wypłat.
Nawet wysoko latający konkurenci, tacy jak Solana, zarządzali jedynie około 200 milionami dolarów skumulowanych wpływów. W tym samym czasie inne altcoinowe fundusze ETF przyciągnęły mniejsze sumy, a każdy z produktów Dogecoin, Litecoin i Hedera posiada od 2 do 10 milionów dolarów.
W tym kontekście XRP wyróżnia się konsekwentną akumulacją, a cztery produkty posiadają obecnie około 0,6% całkowitej kapitalizacji rynkowej tokena.
XRP ETFs Daily Inflow (Źródło: SoSo Value)
Biorąc to pod uwagę, uczestnicy rynku przypisują popyt wydajności operacyjnej ETF. Cztery fundusze XRP oferują instytucjonalnym alokatorom zgodną z przepisami ścieżkę do aktywów o niskim współczynniku tarcia, omijając bóle głowy związane z przechowywaniem i ryzyko wymiany związane z bezpośrednią obsługą tokenów.
Jednak fakt, że napływy te nie przełożyły się na wzrostową presję cenową sugeruje, że inne segmenty rynku mogą zmniejszać ekspozycję lub zarządzać ryzykiem w warunkach podwyższonej niepewności makro i kryptowalutowej.
Zjawisko to nie jest bezprecedensowe w kryptowalutach, ale skala jest tutaj inna.
Presja na sprzedaż prawdopodobnie wynika z połączenia wczesnych użytkowników wypłacających gotówkę po latach zmienności i potencjalnych ruchów skarbowych. Boom ETF zasadniczo stworzył pomost płynności, umożliwiając podmiotom na dużą skalę rozładowywanie pozycji bez natychmiastowego niszczenia księgi zamówień.
Ryzyko konsolidacji czy centralizacji?
Tymczasem dane dotyczące własności pod powierzchnią wzmacniają pogląd, że aktywa przechodzą radykalną centralizację.
Dane firmy Santiment zajmującej się analizą blockchain wskazują, że liczba portfeli “wielorybów” i “rekinów” posiadających co najmniej 100 milionów XRP spadła o 20,6% w ciągu ostatnich ośmiu tygodni.
Posiadacze XRP (źródło: Santiment)
Ten wzorzec mniejszej liczby dużych portfeli z większą liczbą połączonych aktywów można interpretować na różne sposoby.
Niektórzy obserwatorzy rynku określają to jako “konsolidację”, argumentując, że podaż przechodzi w “silniejsze ręce”.
Jednak widok skorygowany o ryzyko sugeruje rosnące ryzyko centralizacji.
Przy prawie połowie dostępnej podaży skoncentrowanej w kurczącej się grupie podmiotów, profil płynności rynku staje się coraz bardziej kruchy.
Ta centralizacja podaży oznacza, że przyszłe działania cenowe są w dużej mierze zależne od decyzji mniej niż kilkudziesięciu podmiotów. Jeśli grupa ta zdecyduje się na dystrybucję, wynikający z tego szok płynności może być poważny.
Jednocześnie salda wymiany spotowej zmniejszają się, ponieważ tokeny przechodzą do regulowanych rozwiązań powierniczych wymaganych przez emitentów ETF.
Chociaż teoretycznie zmniejsza to “float” dostępny dla handlu detalicznego, nie wywołało to szoku podażowego. Zamiast tego transfer z giełdy do powiernika wydaje się być na razie ulicą jednokierunkową, pochłaniającą krążącą podaż sprzedawaną przez kurczącą się kohortę wielorybów.
Wyścig benchmarków
Passa napływu odnowiła dyskusję na temat tego, które aktywa mogą stać się wzorcowym altcoinem dla portfeli instytucjonalnych.
W przeszłości regulowana ekspozycja na kryptowaluty koncentrowała się niemal wyłącznie na Bitcoinie i Ethereum, a inne aktywa przyciągały minimalną uwagę. Niedawny profil przepływu XRP, który znacznie przekroczył skumulowane wpływy innych altcoinowych funduszy ETF, tymczasowo zmienił tę dynamikę.
Część zainteresowania wynika z rozwoju sytuacji wokół Ripple. Ekspansja licencyjna firmy w Singapurze i znaczące przyjęcie RLUSD, stablecoina wspieranego przez dolara, dają instytucjom szerszy ekosystem do oceny.
Jednocześnie przejęcia Ripple w zakresie usług powierniczych, maklerskich i zarządzania środkami finansowymi stworzyły pionowo zintegrowane ramy, które przypominają elementy tradycyjnej infrastruktury finansowej, oferując podstawę do regulowanego uczestnictwa.
Mimo to analitycy ostrzegają, że krótka passa napływu nie ustanawia nowego długoterminowego punktu odniesienia.
XRP będzie musiało utrzymać popyt w wielu fazach rynkowych, aby utrzymać swoją pozycję w stosunku do rówieśników, takich jak Solana, która zyskała uwagę dzięki rosnącej aktywności tokenizacyjnej, oraz do aktywów, które mogą przyciągnąć większe przepływy po uruchomieniu nowych funduszy ETF.
Na razie wyniki XRP w ramach kompleksu ETF odzwierciedlają raczej wczesną dynamikę niż dominację strukturalną.
Przepływy podkreślają prawdziwe zainteresowanie instytucjonalne, ale zachowanie cen aktywów odzwierciedla szersze wyzwania, przed którymi stoją kryptowaluty o dużej kapitalizacji w obliczu niepewności makroekonomicznej.
Wspomniane w tym artykule
PR
BC.GAME wyłącznym partnerem gamingowym Crypto Fight Night 2025
BELIZE City, Belize, 2 grudnia 2025 r., Chainwire Crypto Fight Night (CFN) potwierdziło partnerstwo z BC.GAME, które będzie wyłącznym partnerem gamingowym wydarzenia na …
16 godzin temu
PR
Mono Protocol publikuje aktualizację udziału w przedsprzedaży dla Stage 19
USA, Nowy Jork, 1 grudnia 2025 r., Chainwire Mono Protocol opublikował nową aktualizację dotyczącą udziału w 19. etapie trwającej rundy przedsprzedaży, informując o stabilnym…
1 dzień temu
Oto, czego można się spodziewać, jeśli cena XRP utrzyma się na poziomie 2 USD
Cena XRP w ciągu ostatnich kilku lat wynosiła dni w niestabilnej sytuacji po spadku z 2,20 USD i ponownym teście 2 USD, który stał się obecnie najpilniej obserwowanym poziomem na wykresie cenowym. Świeca tygodniowa ma udało się zamknąć lekko na zielono po raz pierwszy od ponad miesiąca, ale odbicie nie zatarło słabości niedawnej wyprzedaży.
Najnowsza analiza techniczna Guy on the Earth skupia się właśnie na tym momencie i zauważa, że cała struktura XRP zależy teraz od tego, czy ta strefa 2 USD może nadal funkcjonować jako punkt obrotu, który zatrzymuje dalszy ruch w dół.
2 USD jako kluczowe wsparcie dla byków
Człowiek na Ziemi opisuje poziom cen 2 dolarów jako linię oddzielającą odporność od potencjalnie długiego okresu stagnacji. Jego analiza pokazuje, że XRP utrzymuje ten poziom pomimo kilku tygodni niedźwiedzich świec, co jest oznaką, że sprzedającym nie udało się uzyskać pełnej kontroli nawet po wycofaniu się z szerszego rynku.
Powiązane lektury
Tygodniowy wykres, który udostępnił, pokazuje klaster przeszłych stref wsparcia z grubsza wyrównanych między 2 USD a 1,95 USD, co czyni ten obszar podstawą obecnego trendu. Według analityka, utrata poziomu cenowego 2 USD może sprawić, że XRP będzie dryfować przez miesiące, a nawet lata z niewielkim wzrostem, z wyjątkiem pojedynczych okazji, gdy powstają tymczasowe minima. Na razie fakt, że XRP zakończył ubiegły tydzień na zielono, nawet nieznacznie, utrzymuje nienaruszoną strukturę.
Reakcja XRP w okolicach 2 USD jest niezrozumiała bez patrzenia na Bitcoina. Według niego najlepszym scenariuszem dla XRP jest odbicie Bitcoina powyżej 100 000 USD i późniejszy spadek dominacji BTC. Spadający wskaźnik RSI w tygodniowych ramach czasowych XRP również wskazuje, że dynamika się zmienia, ale ścieżka ostatecznie podąży w kierunku wybranym przez Bitcoina.
Wykres ceny XRP. Źródło: @guyontheearth On X
Dwie rozbieżne ścieżki stąd
Guy on the Earth nakreśla dwa możliwe wyniki, gdy rynek wchodzi w krytyczną fazę. Pierwszym z nich jest odreagowanie z obecnych poziomów, które pozwoli altcoinom ponownie osiągnąć lepsze wyniki, otwierając XRP drzwi do powrotu do strefy średniego zasięgu w okolicach 2,60 USD przed próbą osiągnięcia poprzednich szczytów.
Powiązane lektury
Drugi to głębszy spadek rynku przeciągnięcie XRP poniżej poziomu cenowego 2 USD. Ten ruch zmieniłby kluczowe wsparcie w opór i zapoczątkowałby długi okres spadków cen. Poniżej tego poziomu nie wydarzy się nic inspirującego, z wyjątkiem kupowania w odpowiednim momencie, gdy wydaje się, że dołki są już osiągnięte.
Oba scenariusze są realne, a 2 USD to punkt podziału, który określi, który z nich się rozwinie. Analityk skłania się ku ruchowi w górę, ale ostrzega, że inwestorzy powinni być świadomi ryzyka jeśli Bitcoin wkrótce się nie ustabilizuje.
W chwili pisania tego tekstu XRP jest notowany na poziomie 2,02 USD po spadku o 1,2% w ciągu ostatnich 24 godzin i istnieje ryzyko utraty tego poziomu wsparcia 2 USD.
Cena odzyskuje $2 | Źródło: XRPUSDT na Tradingview.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą Dall.E, wykres z Tradingview.com
Polimarketowe zakłady wojenne zderzają się z mapami, których cywile używają do przetrwania
Pierwszą rzeczą, którą wielu Ukraińców sprawdza rano, nie jest Instagram ani e-mail, ale mapa wojenna. DeepStateMap.Live, projekt OSINT stworzony przez wolontariuszy, pokazuje, które wioski są pod okupacją, gdzie utrzymują się ukraińskie postępy i gdzie front wygląda na kruchy. Jest to zarówno narzędzie przetrwania, jak i produkt informacyjny, finansowany z darowizn i wspierany przez umowę o współpracy z Ministerstwem Obrony, aby zapewnić dokładny obraz pola bitwy.
Wyobraźmy sobie teraz tę samą mapę nałożoną na błyszczącą kulę ziemską 3D o nazwie PolyGlobe, z małymi ikonami oznaczającymi kontrakty Polymarket, takie jak “Czy Rosja zdobędzie Huliaipole do 31 grudnia?” Po najechaniu kursorem na zakład podświetla się dokładna okolica. Obszar, w którym mieszkają czyiś rodzice, jest obszarem, w którym ktoś inny ma kurs “Tak” wyceniony do trzech miejsc po przecinku.
Oto dychotomia, w której żyje ta historia: z jednej strony wojenne dobro publiczne, a z drugiej platforma kryptowalutowa z zakładami na prawdziwe pieniądze na zdobyte miasta.
Pod koniec listopada ukraiński serwis technologiczny poinformował, że Pentagon Pizza Watch, pseudonimowy zespół stojący za PolyGlobezintegrowała API DeepState bezpośrednio ze swoim pulpitem nawigacyjnym do obstawiania wojen bez pozwolenia. W artykule napisano, że mapa była pobierana do narzędzia wizualizacyjnego Polymarket, dzięki czemu inwestorzy mogli zobaczyć zacienione strefy kontroli, ikony jednostek i strzałki ataku bezpośrednio pod swoimi zakładami wojennymi, “pierwszy w swoim rodzaju tracker rynku OSINT” zbudowany na bazie cudzej infrastruktury wojennej.
Screengrab ze strony internetowej Polyglobe przedstawiający interaktywną mapę świata z lokalizacjami na żywo dla otwartych zakładów na Polymarket 28 listopada 2025 r. (Źródło: Poly.globe)
DeepState UA, grupa stojąca za mapą, zareagowała w ciągu kilku godzin. W publicznym oświadczeniu oświadczeniu przekazane za pośrednictwem lokalnych mediów i kanałów społecznościowych, powiedzieli, że nigdy nie autoryzowali żadnej usługi bukmacherskiej do podłączenia się do DeepStateMap i nazwali wykorzystanie ich pracy w hazardzie wojennym niedopuszczalnym, dodając, że strony trzecie prawdopodobnie uzyskiwały dostęp do danych za pośrednictwem bezpłatnego interfejsu API przeznaczonego na potrzeby humanitarne i wojskowe lub za pośrednictwem skrobaków.
Pentagon Pizza Watch przeprosił i usunęli integrację, twierdząc, że założyli, że publiczny punkt końcowy jest uczciwą grą. Choć stosunkowo krótka, sprawa otworzyła głębsze pytanie, które wykracza daleko poza jedną wtyczkę: co dzieje się z otwartymi narzędziami wojennymi, gdy rynki kryptowalut zaczynają traktować je jako surowiec do zakładów, podczas gdy zarówno ukraińskie, jak i rosyjskie rodziny grzebią zmarłych w wyniku ataków dronów i ostrzału artyleryjskiego?
Kiedy linia frontu staje się kontraktem futures
Polymarket mocno wkroczył na rynki geopolityczne i wojenne. Według doniesień dev.uaW listopadzie istniało około 100 aktywnych kontraktów związanych z wojną rosyjsko-ukraińską, od tego, czy wojska rosyjskie zdobędą Pokrowsk lub Myrnohrad do końca roku, do tego, kiedy zawieszenie broni może w końcu się utrzymać, z około 97 aktywnymi zakładami wojennymi i prawie 96,8 mln USD wolumenu. Trader klikający na te rynki znajduje język, który wygląda bardziej jak załącznik do regulaminu niż forum o ludzkim życiu.
W wielu umowyPolymarket wyraźnie wymienia interaktywną mapę Ukrainy Institute for the Study of War jako podstawowe źródło rozdzielczości, a DeepStateMap.Live jako kopię zapasową, jeśli ISW stanie się niedostępne. Jeśli obie mapy przejdą w tryb offline, plan zakłada powrót do “konsensusu wiarygodnych raportów”. Innymi słowy, mapa linii frontu, której miliony Ukraińców używają, aby zrozumieć, czy ich wioska jest pod okupacją, jest zapisana drobnym drukiem w kasynie on-chain jako swego rodzaju wyrocznia.
Zwolennicy rynków prognostycznych powiedzą, że o to właśnie chodzi. Ich argumentem jest to, że crowdsource prawdopodobieństwa od ludzi chętnych do postawienia pieniędzy na linii, rynki trawią wszystkie dostępne informacje, w tym kanały OSINT na żywo, a to, co wychodzi, jest czystszym odczytem przyszłości niż jakikolwiek polityczny ekspert może dostarczyć. W przypadku długoterminowych kwestii makroekonomicznych lub szans wyborczych argument ten przynajmniej pasuje do zwykłej historii “mądrości tłumów”.
Wojna to jednak inna kategoria. Ktoś, kto sprawdza Polymarket, aby zobaczyć, czy zawieszenie broni ma cenę 5% lub 10% w tym miesiącu, konsumuje produkt finansowy. Ktoś, kto sprawdza DeepStateMap, aby zobaczyć, czy rosyjska artyleria znajduje się w pobliżu jego miasta, próbuje zdecydować, czy może zawieźć swoje dzieci do szkoły, podobnie jak ktoś w Kursku lub Biełgorodzie próbuje dowiedzieć się, czy ukraińskie drony uderzą w skład paliwa w pobliżu jego mieszkania.
Jest to konflikt, w wyniku którego zginęły już dziesiątki tysięcy cywilów. Różne źródła podają różne liczby, ale konsensus jest taki, że w samej Ukrainie odnotowano ponad 50 000 ofiar cywilnych i prawdopodobnie ponad milion zabitych lub rannych żołnierzy po obu stronach. Jedna strona rynku dobrowolnie podejmuje ryzyko, podczas gdy druga jest siłą narażona na przemoc. Gdy obie strony korzystają z tych samych narzędzi, znika część dystansu, który normalnie oddziela spekulacje od rzeczywistych szkód.
Integracja PolyGlobe doprowadziła tę logikę do naturalnego punktu końcowego. Raport dev.ua cytuje zespół Pentagon Pizza Watch mówiący, że geograficzne rynki wojenne “nieustannie dezorientują ludzi” i że nałożenie mapy DeepState na ich globus wyjaśniłoby to, pozwalając użytkownikom najechać kursorem na region i zobaczyć “dokładny obszar transakcji, w którym jest ona rozwiązywana”. Koniec ze spieraniem się o to, czy stacja naprawdę liczy się jako “zdobyta”, wystarczy powiększyć i obserwować, jak mapa odmalowuje się w czasie zbliżonym do rzeczywistego w miarę przemieszczania się wojsk. To zgrabna mała sztuczka UX dla tradera i przyprawiająca o zawrót głowy, jeśli ta zacieniona dzielnica jest miejscem, w którym służy ktoś, kogo znasz.
Screengrab wszystkich otwartych zakładów Polymarket na zdobycie przez Rosję różnych regionów Ukrainy 28 listopada 2025 r. (Źródło: Polymarket)
Dla jasności, Polymarket nie napisał kodu PolyGlobe i nigdy nie twierdził, że skrobał API DeepState. Jego rynki wojenne znajdują się jednak w centrum orbity narzędzi i wtyczek, a platforma ustanawia podstawową strukturę motywacyjną, która sprawia, że narzędzia te są opłacalne.
Kiedy dashboard innej firmy owija humanitarny OSINT wokół rynków Polymarket, robi to w celu zwiększenia wolumenu obrotu, przyciągnięcia większej liczby użytkowników i ułatwienia hazardu osobom spekulującym na temat zdobycia ukraińskich miast lub upadku innej rosyjskiej wioski.
To nie jest przypadkowy efekt uboczny niewinnego narzędzia, tylko model biznesowy robiący dokładnie to, do czego został zaprojektowany.
Kiedy dobra publiczne spotykają się z prywatnymi szansami
DeepStateMap to źródło informacji o dużym natężeniu ruchu i wysokiej stawce: na początku 2024 r. mapa była przeglądana ponad miliard razy, przy dziennym ruchu liczonym w setkach tysięcy, a jej zespół współpracuje z ukraińskim wojskiem w celu krzyżowego sprawdzania informacji z linii frontu, aby cywile i żołnierze mogli zobaczyć, gdzie faktycznie toczą się walki.
Podczas gdy większość uwagi skupia się na terytorium Ukrainy, ta sama wojna przyniosła ataki dronów i pocisków rakietowych na regiony przygraniczne w Rosji, na Krymie i na Morzu Czarnym, zabijając i raniąc także cywilów; ONZ udokumentowała setki ofiar cywilnych w zachodniej Rosji i na okupowanym Krymie związanych z tym konfliktem, nawet bez pełnego dostępu do obszarów kontrolowanych przez Rosję.
Jest finansowany z darowizn i wsparcia rządowego, a jego API jest celowo zorientowane na zastosowania humanitarne, dziennikarzy i obronę cywilną. Kiedy DeepState UA mówi, że “systematyczne próby nieautoryzowanego użycia” zmuszają ich do zaostrzenia dostępu do API, przejścia na zindywidualizowane klucze i poświęcenia czasu na egzekwowanie własności intelektualnej, nie mówią tylko o irytacji związanej ze skrobaniem.
Każda godzina spędzona na pilnowaniu degenów to godzina, która nie została poświęcona na ulepszanie mapy, zabezpieczanie jej przed atakami DDoS lub tworzenie lepszych nakładek na wzorce nalotów i zasięg artylerii po obu stronach granicy. Spycha to zespół składający się w dużej mierze z wolontariuszy do trybu strażnika, sprawdzającego żądania i wyrywającego klucze, zamiast traktować swoje dane jako wspólne narzędzie publiczne.
Większe ryzyko polega na tym, że przy wystarczającym nadużyciu projekty takie jak DeepState dojdą do wniosku, że otwarte punkty końcowe sprawiają więcej kłopotów niż są warte. Mogą zablokować API za zamkniętymi partnerstwami, spowolnić częstotliwość odświeżania lub zmniejszyć ziarnistość w wersji publicznej. Może to być racjonalna samoobrona dla zespołu, ale wygląda to zupełnie inaczej, jeśli jesteś pracownikiem terenowym organizacji pozarządowej, lokalnym dziennikarzem lub rodziną próbującą podejmować decyzje dotyczące trasy w oparciu o to, gdzie wydaje się być front.
Wyniki Polymarket nie ułatwiają przełknięcia tego napięcia. Na początku tego roku platforma miała do czynienia z kwotą 7 milionów dolarów. kontrowersji na temat tego, czy Donald Trump zawrze z Ukrainą umowę w sprawie surowców mineralnych. Kontrakt rozstrzygnął się na “tak”, mimo że taka umowa się nie zmaterializowała, po tym jak duży posiadacz tokenów zarządzania UMA podobno wykorzystał swoją siłę głosu, aby przeforsować taki wynik. Jeśli ogromne stawki finansowe mogą wpłynąć na niszowy rynek geopolityczny dotyczący hipotetycznej umowy z Trumpem, nietrudno wyobrazić sobie podobne gry wokół kontraktów wojennych, które opierają się na subtelnych zmianach na linii frontu.
Nie oznacza to, że rynki prognostyczne nie mają miejsca w analizie konfliktów. Naukowcy i politycy od lat eksperymentują z kontraktami związanymi z wojną, często w kontrolowanych środowiskach o niskiej stawce, aby ocenić oczekiwania dotyczące wyników, takich jak porozumienia pokojowe lub sankcje.
Wersja Polymarket różni się pod co najmniej dwoma względami: pieniądze są duże, a według ukraińskiej prasy w ciągu jednego miesiąca na rosyjsko-ukraińskich rynkach wojennych obrócono prawie 100 milionów dolarów, a doświadczenie zostało dostosowane do potrzeb graczy detalicznych. Rezultatem jest produkt hybrydowy, który zapożycza język “rynków informacyjnych”, ale dla ludzi, których życie toczy się pod tymi wykresami cenowymi, jest jak bukmacher, tylko z lepszym brandingiem.
Pod tym wszystkim kryje się bardziej podstawowe pytanie. Czyja zgoda ma znaczenie przy przekształcaniu publicznej mapy wojny w infrastrukturę do zakładów finansowych? Firmy, która ją stworzyła? Ukraińcy? Rosjanie?
DeepState UA stworzyło swój projekt, aby pomóc Ukraińcom zorientować się w konflikcie, który wysiedlił miliony i zabił dziesiątki tysięcy cywilów, podczas gdy Rosjanie również tracą krewnych i przyjaciół w wyniku wojny rozpoczętej w ich imieniu, która teraz wysyła ukraińskie drony w kierunku ich domów. Zespół jasno dał do zrozumienia, że nie chce być częścią gospodarki opartej na obstawianiu strat terytorialnych.
Z kolei Polymarket i jego narzędzia satelitarne działają w oparciu o kulturę kryptowalutową, w której wszystko, co można wycenić, zostanie wycenione, a “degen” jest noszone jako odznaka, a nie obelga. Dla jednej grupy społeczności wojna jest rzeczywistością egzystencjalną; dla drugiej jest źródłem zmienności z kanałem RSS.
Epizod z PolyGlobe zniknie z cyklu wiadomości. Pentagon Pizza Watch już usunął integrację DeepState i obiecał nie dotykać danych bez wyraźnej zgody. Rynki wojenne Polymarket będą nadal handlować, z odniesieniami do ISW i DeepState w podręcznikach zasad, a nowi użytkownicy będą odkrywać, że mogą obstawiać losy miast, o których nigdy nie słyszeli.
Prawdziwym pytaniem jest to, co pozostanie w tyle, gdy rynki prognostyczne przejdą od “Kto wygra wybory” do “Kto straci dom w tym kwartale”, podczas gdy Rosja nadal wystrzeliwuje pociski manewrujące w ukraińskie bloki mieszkalne, a Ukraina wystrzeliwuje drony w rosyjskie miasta, które kiedyś były daleko od linii frontu.
Jeśli projekty mapowania humanitarnego zdecydują, że platformy bukmacherskie są pasożytnicze, prawdopodobnym ruchem będzie odwrót: więcej tarcia, więcej zablokowanych danych, mniej otwartych kanałów. Może to frustrować degeneratów, ale znajdą coś innego, na czym będą mogli grać. Ludźmi, którzy nie mogą obejść tego wycofania, są cywile, którzy polegają na czystych, szybkich i otwartych danych wywiadowczych, aby poruszać się po opuszczonych przez wojnę miastach.
Obrońcy zakładów wojennych powiedzą, że rynki tylko odzwierciedlają rzeczywistość, że szanse na zawieszenie broni lub przełom w Donbasie to tylko liczby. Ale te liczby są namalowane nad prawdziwymi miejscami, w których żyją prawdziwi ludzie, a każdy zakład napisany na tym tle jest jak jeszcze jedno małe cięcie kruchego zaufania, które utrzymuje cywilów dzielących się informacjami i wolontariuszy aktualizujących mapy. Ciemną stroną gier wojennych Polymarket jest powolna korozja cyfrowych dóbr wspólnych stworzonych, aby pomóc ludziom przetrwać wojnę, a teraz zmuszonych do poświęcania czasu na ochronę przed tymi, którzy chcieliby przekształcić tę wojnę w grę.
Wspomniane w tym artykule
Fundusze ETF Dogecoin są płaskie w momencie uruchomienia, ale analiza techniczna wskazuje na 1 USD, jeśli wsparcie się utrzyma
Uruchomienie spotowych funduszy giełdowych (ETF) śledzących Dogecoin w Stanach Zjednoczonych było przyjęte z umiarkowanym entuzjazmem. Wpływy do funduszy ETF Grayscale i Bitwise były ograniczone w pierwszym tygodniu notowań, pomimo szumu wokół pierwszych ETF-ów Dogecoin. Ale nawet gdy napływ funduszy ETF spada, niektórzy analitycy techniczni twierdzą, że DOGE może nadal podlegać silnej cenie w ramach rajdu, być może aż do 1 USD, jeśli utrzymają się kluczowe poziomy wsparcia.
Powiązane lektury
Spot DOGE ETF powoli się rozkręca
Kiedy odcienie szarości Its Spot Fundusz DOGE (GDOG) 24 listopada odnotował wolumen napływu na poziomie zaledwie około 1,8 mln USD pierwszego dnia, znacznie poniżej szacunków które przewidywali niektórzy uczestnicy rynku. Na przykład Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg, przewidywał, że ETF osiągnie wolumen 12 milionów dolarów w pierwszym dniu notowań.
Według dane z SoSoValuenapływy netto do funduszy ETF DOGE z Grayscale i Bitwise wyniosły nieco ponad 2,16 mln USD w pierwszym tygodniu handlu. Pokazuje to, że inwestorzy instytucjonalni i detaliczni są nieco ostrożni, jeśli chodzi o inwestowanie w kryptowalutę meme.
Kontrastuje to z silnymi napływami otwarcia, które odnotowały inne altcoinowe fundusze ETF, takie jak te dla Solana (SOL) i XRP które zostały uruchomione w ostatnich tygodniach. Co więcej, brak zainteresowania wzbudził wątpliwości co do tego, czy fundusze ETF będą napędzać odnowione zainteresowanie DOGE, na które liczyli niektórzy pożyczkodawcy.
Perspektywy techniczne sugerują byczy potencjał do 1 USD
Chociaż popyt na ETF jest obecnie niewielki, kilka prognoz technicznych wskazuje na potencjalnie bardziej optymistyczny wynik dla Dogecoina. A prognoza techniczna z analityk kryptowalut Ali Martinez identyfikuje kluczowe wsparcie na poziomie około 0,08 USD, z oporem około 0,20 USD. Ten poziom wsparcia przypomina czas, kiedy DOGE spadł poniżej 0,10 USD, zanim rozpoczął wielomiesięczny wzrost do 0,50 USD po wyborach w USA.
Kluczowe poziomy cen Dogecoin. Źródło: @ali_graphs Na X
Bardziej byczy, wielotygodniowy Analiza techniczna wykonana przez analityka kryptowalut XForceGlobal sugeruje, że DOGE może kończyć długoterminową fazę korekty i pozycjonować się do piątej fali, która jest silnym impulsem wzrostowym zgodnie z teorią fal Elliotta. Fala ta może pchnąć ceny znacznie powyżej obecnych poziomów, z pośrednimi celami prawdopodobnie między 0,33 USD a 0,50 USD i długoterminowym odcinkiem do 1 USD.
Kurs DOGEUSD wynosi obecnie 0,14 USD. Wykres: TradingView
Analityk kryptowalut Trader Tardigrade również uważa, że Dogecoin spadł na tę samą długoterminową strefę wsparcia, która wcześniej prowadziła do dużych wzrostów i nazywa ją platformą startową dla kolejnego dużego ruchu. Jego tygodniowy wykres pokazuje, jak akcja cenowa Dogecoina wielokrotnie odbijała się od tej rosnącej linii trendu, ze wzrostami o ponad 80%, 210%, a nawet ponad 440% od października 2023 roku.
Analiza techniczna Dogecoina. Źródło: @TATrader_Alan Na X
Analityk twierdzi, że wzór jest ponownie nienaruszony i jeśli wsparcie na poziomie 0,15 USD się utrzyma, Dogecoin może podążać za tą samą strukturą do większej fazy ekspansji. W oparciu o jego prognozy, taka kontynuacja dałaby Dogecoinowi wystarczającą dynamikę, aby stopniowo wspiąć się o 610% do 1 USD do 2026 roku.
Powiązane lektury
W chwili pisania tego tekstu Dogecoin jest notowany na poziomie 0,15 USD i ma zamiar odbić się lub przebić poniżej wsparcia.
Wyróżniony obraz z Unsplash, wykres z TradingView
Bitcoin stabilizuje się przed Świętem Dziękczynienia
Zmienność Bitcoina ostatnio spadła i wiele więcej zostało omówionych w tej sekcji wiadomości przed jutrzejszym Świętem Dziękczynienia.
Przyjazny kryptowalutom Kevin Hassett wyłania się jako główny kandydat na prezesa Fed
TLDR
- Kevin Hassett jest postrzegany jako najlepszy kandydat Trumpa na kolejnego prezesa Rezerwy Federalnej.
- Hassett odegrał kluczową rolę w kształtowaniu przepisów dotyczących kryptowalut podczas swojej kadencji.
- Powiązania kryptowalutowe Hassetta obejmują inwestycję w Coinbase o wartości 1 miliona dolarów.
- Ostateczna nominacja na przewodniczącego Fed przejdzie przez Senat po wyborze Trumpa.
Kevin Hassett, prominentna postać w administracji Trumpa, wyłonił się jako faworyt do zostania kolejnym prezesem Rezerwy Federalnej. Hassett jest znany ze swojej pracy w Narodowej Radzie Gospodarczej (NEC), gdzie odegrał kluczową rolę w grupie roboczej ds. rynku aktywów cyfrowych. Jeśli zostanie mianowany, będzie mógł wpływać zarówno na politykę gospodarczą, jak i regulacje finansowe.
Rola Kevina Hassetta w strategii gospodarczej Trumpa
Kandydatura Hassetta nie jest zaskoczeniem dla osób zaznajomionych z jego karierą i bliskimi relacjami z prezydentem Donaldem Trumpem. Jako dyrektor NEC w Białym Domu, Hassett odegrał kluczową rolę w kształtowaniu polityki gospodarczej, szczególnie w obszarze zasobów cyfrowych. Pod jego kierownictwem NEC opublikował kompleksowy raport z wytycznymi dotyczącymi regulacji kryptowalut, obejmujący takie tematy jak stablecoiny, opodatkowanie i nielegalne finansowanie.
Podczas swojej kadencji Hassett konsekwentnie wyrażał swoje poparcie dla niższych stóp procentowych, odzwierciedlając długotrwałą krytykę Trumpa wobec polityki Rezerwy Federalnej pod rządami Jerome’a Powella. To wspólne stanowisko w sprawie stóp procentowych jest ważnym czynnikiem w możliwym wyborze Hassetta przez Trumpa na następnego prezesa Fed. Hassett zauważył 20 listopada, że gdyby był odpowiedzialny, natychmiast zacząłby obniżać stopy procentowe w oparciu o dane ekonomiczne.
Rola aktywów cyfrowych w kandydaturze Hassetta
Hassett’s link z przestrzenią aktywów cyfrowych jeszcze bardziej ugruntowało jego pozycję jako kluczowej postaci w wyścigu o fotel prezesa Fed. W czerwcu ujawnił swój udział w wysokości 1 miliona dolarów w Coinbase, jednej z największych giełd kryptowalut w USA. To, w połączeniu z jego zaangażowaniem w Digital Assets Working Group, zwróciło uwagę na jego poglądy na temat kryptowalut.
Doradcy prezydenta Trumpa uważają, że Hassett byłby w stanie przedstawić stanowisko prezydenta w sprawie aktywów cyfrowych w Rezerwie Federalnej. Wraz z rosnącym znaczeniem kryptowalut w globalnych finansach, ktoś z doświadczeniem Hassetta umożliwiłby bardziej wyrównane podejście do integracji walut cyfrowych z szerszym systemem finansowym USA.
Pomimo jego zgodności z Trumpem, nadal istnieje niepewność co do ostatecznej decyzji. Proces nominacji na kolejnego prezesa Fed jest ściśle kontrolowany i wymaga zatwierdzenia przez Senat. Jednak osiągnięcia i doświadczenie Hassetta w zakresie aktywów cyfrowych stawiają go na szczycie listy.
Podejście Trumpa do Rezerwy Federalnej i stóp procentowych
Od czasu objęcia prezydentury Trump dał jasno do zrozumienia, że chce, aby Rezerwa Federalna bardziej agresywnie obniżała stopy procentowe.
Wyraził rozczarowanie z powodu niechęci Fed do obniżania stóp procentowych tak szybko, jak chciał, a w pewnym momencie rozważał nawet zwolnienie prezesa Jerome’a Powella. Frustracja ta wynika z przekonania Trumpa, że niższe koszty finansowania zewnętrznego stymulowałyby wzrost gospodarczy.
Decyzja o powołaniu Hassetta odzwierciedlałaby pragnienie Trumpa, aby zainstalować kogoś, kto podziela jego poglądy na temat stóp procentowych i polityki gospodarczej. W przeszłości Hassett krytykował sposób, w jaki Fed radził sobie z inflacją, zwłaszcza w następstwie pandemii. Poglądy te są ściśle zgodne z ciągłą krytyką polityki Fed przez Trumpa, co czyni Hassetta naturalnym kandydatem na to stanowisko.
Zatwierdzenie przez Senat i przyszłość Hassett w Fed
Ewentualna nominacja Hassetta na stanowisko prezesa Rezerwy Federalnej nie została jeszcze sfinalizowana. Kolejnym krokiem w tym procesie jest zatwierdzenie przez Senat, który oceni jego kwalifikacje i przydatność na to stanowisko. Chociaż bliskie relacje Hassetta z Trumpem stawiają go w roli faworyta, dynamika polityczna w Senacie może nadal wpływać na wynik.
Gdyby Hassett został zatwierdzony, byłby prezesem Rezerwy Federalnej przez 14 lat. To uczyniłoby go jednym z najdłużej urzędujących urzędników w polityce gospodarczej USA. Ta długa kadencja pozwoliłaby mu kształtować politykę finansową USA przez wiele lat, koncentrując się na stopach procentowych, aktywach cyfrowych i wzroście gospodarczym.
Jeśli Hassett rzeczywiście zostanie wybrany, będzie miał za zadanie poprowadzić amerykańską gospodarkę przez czas bezprecedensowych zmian, ponieważ aktywa cyfrowe nadal zyskują wpływ, a globalny system finansowy stoi w obliczu nowych wyzwań.
Saylor mówi “nie wycofam się” ze strategii Bitcoin, traderzy przechodzą na najlepsze Altcoiny, takie jak $HYPER
Co musisz wiedzieć:
- Wiadomość Saylora “I Won’t Back Down” pojawia się, gdy Bitcoin zbliża się do 80-85 tysięcy dolarów, wywierając presję na graczy korzystających z dźwigni finansowej i ponownie ostrzegając przed krachem.
- Stack strategii 649K+ BTC pozostaje zyskowny na papierze, ale premia kapitałowa prawie zniknęła, testując cierpliwość inwestorów z zakładem skarbowym. Dzisiaj+1
- Bitcoin Hyper ma na celu rozwiązanie problemów z przepustowością, kosztami i programowalnością Bitcoina za pomocą warstwy 2 opartej na SVM, która zachowuje Bitcoina jako warstwę rozliczeniową.
- Przedsprzedaż $HYPER zebrała ponad 28 milionów dolarów, oferuje około 41% nagrody za strajk i ma na celu osiągnięcie wielokrotnego wzrostu, jeśli jego mapa drogowa warstwy 2 i dostawa ekosystemu zakończą się sukcesem.
Bitcoin właśnie wykonał jeden z najgorszych spadków w całym cyklu. W ciągu kilku godzin cena spadła z ponad $120K do poniżej $90K a nawet spadła do strefy 80 600 USD, wymazując miliardy długich pozycji i ponownie wywołując klasyczny refren “to koniec, chłopaki” w Crypto X.
W samym środku chaosu Michael Saylor rzucił cztery słowa, które można by wydrukować na jego wizytówce: “Nie wycofuję się”. Tym razem zdanie miało dodatkową wagę.
Jego firma, Strategy, ma obecnie wartość około 649 870 BTC. przy średniej cenie bliskiej 74 430 USD, nadal zyskowna pomimo krachu, nawet gdy akcje są karane, a krytycy zastanawiają się, jak długo lewarowany Bitcoin maxi może wytrzymać tego rodzaju zmienność.
Źródło: Strategia
Strategy przeprowadziło nawet ankietę pokazującą, że prawie 78% respondentów po prostu HODLowało podczas wyprzedaży. Hardkorowi Bitcoinerzy nadal widzą turbulencje, a nie ostateczną porażkę, ale nie każdy jest zbudowany na taki poziom bólu związanego z mark-to-market.
Osoby fizyczne, mniejsze fundusze i traderzy DeFi coraz częściej szukają sposobów na utrzymanie ekspozycji na Bitcoina bez utrzymywania pozycji spot i modlenia się.
W tym miejscu pojawia się nowa historia rotacji. Jeśli Bitcoin pozostanie monetarnym kręgosłupem kryptowalut, najlepszymi altcoinami w tym cyklu mogą być te, które rozwiązują to, czego Bitcoin nie może: przepustowość, koszt i programowalność.
Bitcoin Hyper ($HYPER) pasuje do tej propozycji niemal zbyt dobrze, pozycjonując się jako Bitcoin Layer-2 zaprojektowany tak, aby BTC zachowywał się jak szybki, elastyczny, programowalny zasób, a wszystko to bez uszczerbku dla warstwy bazowej.
Bitcoin Hyper zmienia zmienność Bitcoina w narzędzie warstwy 2
Za nazwą marki Bitcoin Hyper kryje się bardzo realna dziura strukturalna w ekosystemie Bitcoin. BTC nadal przetwarza tylko kilka transakcji na sekundę, a koszty rosną wraz ze wzrostem aktywności. Dlatego też większość DeFi, NFT i eksperymentów w łańcuchu przeniosła się do szybszych środowisk, takich jak Solana.
Bitcoin Hyper’s to rozwiązanie typu rollup Layer-2 zakotwiczone w Bitcoinie, ale zasilane przez warstwę wykonawczą SVM (Solana Virtual Machine). Użytkownicy wysyłają BTC na monitorowany adres głównego łańcucha, kanoniczny most weryfikuje depozyt, a sieć przechowuje równoważną ilość spakowanych BTC na Hyper.
Stamtąd transakcje przebiegają w łańcuchu o wysokiej przepustowości z niemal natychmiastową finalnością i niskim kosztem, podczas gdy dowody zerowej wiedzy okresowo powracają do Bitcoin L1.
Architektura ma na celu utrzymanie bezpieczeństwa Bitcoina przy jednoczesnym przeniesieniu rzeczywistej aktywności, płatności, transakcji DEX, pożyczek, rynków NFT, a nawet chaosu meme-monet na łańcuch, który jest szybki jak Solana.
Ponieważ wykorzystuje SVM, istniejący programiści Rust mogą przenosić swoje aplikacje przy minimalnym tarciu, dając Hyper realną szansę na zbudowanie ekosystemu zamiast stania się kolejnym ładnym, ale pustym L2.
Oczywiście istnieje pewne ryzyko. $HYPER jest nadal w przedsprzedaży, a mapa drogowa jest ambitna: audyty i przedsprzedaż w 2025 r., integracja sieci głównej i SVM + dApp między końcem 2025 r. a początkiem 2026 r., a następnie notowania tokenów, SDK i wdrożenie DAO w 2026 r. Wdrożenie musi spełnić te kamienie milowe, aby zrealizować tezę L2.
W każdym razie bezpieczeństwo jest pozytywne. Kontrakty zostały już zatwierdzone czeki od Coinsult oraz SpyWolf, bez zaznaczonych ukrytych funkcji walutowych lub oczywistych luk, to dobry początek, nawet jeśli nie eliminuje typowych inteligentnych kontraktów i ryzyka rynkowego związanego z nowymi łańcuchami.
Dla każdego, kto chce pozostać strukturalnie długim Bitcoinem, jednocześnie czerpiąc korzyści ze wzrostu tam, gdzie może wylądować kolejna fala popytu na przestrzeń blokową, $HYPER oferuje dobrą okazję.
Jeśli aktywność Bitcoina wzrośnie, a DeFi przeniesie się do infrastruktury chronionej BTC, dobrze funkcjonująca, oparta na Bitcoinie warstwa 2 może wchłonąć nieproporcjonalną część tej wartości.
W przedsprzedaży Bitcoin Hyper i gospodarce tokenów $HYPER
Podczas gdy Bitcoin gwałtownie wahał się tam i z powrotem, to Bitcoin Hyper przedsprzedaż przyniosła odwrotny skutek i stale rośnie. Zebrano już ponad 28,3 mln USD, a obecna cena $HYPER wynosi około 0,013325 USD.
To nadal plasuje go w przedziale mikroprzedsiębiorstw, ale wzrost jest teraz na tyle duży, że nie jest to już mały podbój ciasta. Napływa prawdziwy kapitał.
Kupujący w przedsprzedaży mogą również postawić $HYPER z 41% zwrotem, z ponad miliardem tokenów już zablokowanych. Zwroty te naturalnie zmniejszą się, gdy dołączy więcej portfeli, ale intencja jest jasna: pierwsi uczestnicy są zachęcani do zachowywania się jak długoterminowi partnerzy sieciowi, a nie krótkoterminowi flipperzy.
Wiąże się to ładnie z ideą, że $HYPER działa raczej jako “beta ewolucji Bitcoina” niż nowy mem.
Po stronie wyceny, krążące scenariusze wzrostowe są odważne, ale przynajmniej matematycznie uzasadnione. Jedna z szeroko rozpowszechnionych ocen fundamentalnych wskazuje na potencjalne maksimum w 2025 r. w pobliżu 0,02595 USD po uruchomieniu sieci głównej i zwiększeniu płynności, co stanowi około 2x obecnego zakresu przedsprzedaży, jeśli teza się utrzyma.
Bardziej agresywne modele przewidują dalszą przyszłość, z potencjalnym maksimum w 2026 r. w okolicach 0,08625 USD i celem na 2030 r. w pobliżu 0,253 USD, zakładając, że mapa drogowa wyląduje, ekosystem się zapełni, a główne giełdy ostatecznie wprowadzą token na giełdę.
W stosunku do obecnej ceny oznacza to około 6-7x do poziomu z 2026 roku i prawie 19x do 2030 roku. Nic nie jest gwarantowane, ale to wyjaśnia, dlaczego $HYPER wciąż pojawia się w wątkach alt-rotacji, gdy traderzy omawiają asymetryczne setupy związane z infrastrukturą Bitcoina, a nie przypadkowy szum memów.
Co najważniejsze, $HYPER nie jest reklamowany jako zabezpieczenie przed Bitcoinem; jest reklamowany jako sposób na wzmocnienie Bitcoina.
Jeśli stanowisko Saylora “I Won’t Back Down” reprezentuje diamentowy koniec spektrum, to Bitcoin Hyper jest miejscem, w którym krąży bardziej tolerancyjny na ryzyko tłum: wciąż ideologicznie długi BTC, ale patrząc na infrastrukturę Layer-2 o wysokim współczynniku beta dla większych potencjalnych wielokrotności, gdy cykl zmienia się poprzez zmienność.
Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny; kryptowaluty, zwłaszcza przedsprzedaż, są bardzo zmienne. Zawsze przeprowadzaj własne badania i nigdy nie ryzykuj wynajmu pieniędzy.
Napisał Aaron Walker, NewsBTC – https://www.newsbtc.com/news/best-altcoins-saylor-wont-back-down-bitcoin-hyper-presale
Firmy zajmujące się kryptowalutami muszą stawić czoła zmianom strukturalnym w miarę wzrostu atrakcyjności funduszy ETF
Inwestorzy od dawna płacili premie za firmy Digital Asset Treasury, postrzegając je jako praktyczne substytuty posiadania Bitcoina, gdy bezpośredni dostęp był ograniczony.
Podejście to sprawdzało się, gdy regulowane kanały były rzadkie, a bilanse korporacyjne oferowały najbliższe przybliżenie do posiadania samego aktywa.
Jednak według Matta Hougana, dyrektora inwestycyjnego w Bitwise Asset Management, warunki, które kiedyś wspierały te wyceny, uległy zasadniczej zmianie.
W ramach wyceny opublikowanej 23 listopada, Hougan argumentował że ten wart 130 miliardów dolarów sektor stoi obecnie w obliczu zmiany strukturalnej.
Podczas gdy siły spychające DAT poniżej wartości ich kryptowalut, brak płynności, koszty operacyjne i ryzyko wykonania są stałe w całym modelu, czynniki, które mogą podnieść wyceny powyżej parytetu, są ograniczone i niepewne. Jak napisał, naturalnym stanem pasywnego skarbu jest dyskonto.
Zmiana w kierunku wycen dyskontowych
Analiza Hougana podważa założenia, które napędzały wzrost firm takich jak Strategy (dawniej MicroStrategy) i Metaplanet Inc, które zbudowały przypadki inwestycyjne wokół posiadania dużych ilości Bitcoinów.
Jego model traktuje parytet wartości spot jako punkt wyjścia i odejmuje trzy przewidywalne opory wyceny.
Pierwszym z nich jest brak płynności. Bitcoin przechowywany wewnątrz korporacji nie może być wykupiony bezpośrednio przez akcjonariuszy, a tarcie między własnością a dostępem zazwyczaj skutkuje dyskontem. Hougan opisał tę lukę jako cenę, jaką inwestorzy przypisują opóźnionej lub ograniczonej dostawie aktywów bazowych.
Drugi to koszty operacyjne. Spółki publiczne ponoszą stałe koszty, w tym wynagrodzenia, audyty, ustalenia dotyczące przechowywania i usługi prawne. Wydatki te stale zmniejszają wartość aktywów netto, co oznacza, że dolar Bitcoin posiadany przez korporację jest z natury wart mniej niż dolar posiadany bezpośrednio.
Trzecim jest ryzyko wykonania. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę możliwość, że kierownictwo dokona błędnej alokacji kapitału, źle oceni rynki lub napotka trudności regulacyjne. Ponieważ prawdopodobieństwo to jest niezerowe, rynki zazwyczaj uwzględniają to ryzyko w wycenie.
napisał Hougan:
“Większość powodów, dla których powinni handlować z dyskontem, jest pewna, a większość powodów, dla których mogą handlować z premią, jest niepewna… Wydatki i ryzyko rosną z czasem”.
Łącznie czynniki te tworzą podstawową marżę, która ma zastosowanie do większości struktur DAT, zanim zostaną uwzględnione jakiekolwiek dźwignie wzrostu.
Konkurencja ETF zmienia krajobraz
Presja spadkowa na wyceny DAT nasiliła się wraz z ekspansją spotowych funduszy giełdowych Bitcoin i Ether.
Przed zatwierdzeniem ETF, korporacyjne papiery skarbowe służyły jako główny punkt wejścia dla instytucji i inwestorów detalicznych poszukujących regulowanej ekspozycji bez złożoności przechowywania. Niedobór ten pozwolił niektórym akcjom DAT handlować znacznie powyżej ich bazowych udziałów.
Wprowadzenie kasowych funduszy ETF usunęło tę strukturalną przewagę. BlackRock Inc., Fidelity Investments i inni emitenci oferują obecnie produkty o niskich opłatach, które bezpośrednio śledzą Bitcoina i ETH, z płynnością w ciągu dnia oraz codziennymi kreacjami i umorzeniami.
Nate Geraci, prezes NovaDius Wealth, wezwał punktowe ETF-y “zabójcami DAT”, argumentując, że zamknęły one arbitraż regulacyjny, który kiedyś uzasadniał ceny premium.
Analityk Bloomberg Intelligence ETF Eric Balchunas dodał że ETF-y pełnią tę samą funkcję co DAT-y “z dobrym śledzeniem”, zapewniając czystszą ekspozycję przy jednoczesnym uniknięciu kosztów struktury korporacyjnej.
Przyznał, że niektóre instytucje mogą posiadać tylko akcje lub obligacje, co daje firmom takim jak MicroStrategy resztkową atrakcyjność. Zauważył jednak, że grupa ta “nie jest wystarczająca, aby kilka z nich mogło się rozwijać”.
W kierunku ekspansji “kryptowalut na akcję”
Wraz z erozją modelu premium, Hougan argumentuje, że wycena DAT zależy teraz od jego zdolności do zwiększania kryptowalut na akcję.
Tylko cztery strategie niezawodnie wspierają ten cel: emisja długu w celu zakupu większej ilości kryptowalut, pożyczanie aktywów w celu uzyskania rentowności, stosowanie strategii opcyjnych i nabywanie aktywów z dyskontem.
Emisja długu jest historycznie najpotężniejszym narzędziem, szczególnie gdy rynki kredytowe są korzystne, a Bitcoin zyskuje na wartości. Jeśli aktywa konsekwentnie przewyższają obciążenie odsetkami, akcjonariusze mogą osiągnąć dodatkowe zyski. Strategia ta opiera się jednak na wyczuciu czasu, sile bilansu i dostępie do rynków kapitałowych.
Pożyczki, produkty strukturyzowane i opcje generują dodatkowe zwroty, ale wprowadzają ryzyko kontrahenta lub strategii. Fuzje i przejęcia mogą zwiększyć skalę, obniżając koszty finansowania i rozszerzając zestaw transakcji, które DAT może realizować.
Hougan powiedział, że “skala ma znaczenie”, ponieważ większe firmy mogą uzyskać dostęp do tańszego kapitału i lepszego przepływu transakcji.
Hunter Horsley, dyrektor generalny Bitwise oczekuje że presja ta przyspieszy konsolidację.
“Jesteśmy na wczesnym etapie tego, czym staną się DAT” – powiedział, przewidując, że firmy, które przetrwały, przekształcą się w firmy operacyjne, które kupują prywatne firmy kryptograficzne i generują przychody, zamiast polegać wyłącznie na aprecjacji skarbu.
Biorąc to pod uwagę, Hougan podsumował:
“Myślę, że w przyszłości będzie większe zróżnicowanie. Kilka z nich będzie działać dobrze i handlować z premią, a wiele będzie działać słabo i handlować z dyskontem. Ten model jest jednym ze sposobów myślenia o tym, który jest który”.
Wycena sektorowa nabiera tempa
Ruch w kierunku bardziej zdyscyplinowanej wyceny zbiega się ze stratami na akcjach skarbowych Bitcoin. Badania z 10X Research szacuje, że inwestorzy detaliczni stracili około 17 miliardów dolarów w ostatnich miesiącach, gdy rynki przeszacowały holdingi korporacyjne.
Firma przypisała te straty załamaniu się tego, co określiła jako “alchemię finansową”, w której emisja akcji stwarzała pozory wzrostu, dopóki zmienność nie zniwelowała tego efektu.
Dane z CryptoRank wskazują na rozproszenie w całym sektorze. Papiery skarbowe o wysokich kosztach operacyjnych, ograniczonej skali lub dużych zwisach po stronie sprzedaży osiągały gorsze wyniki, podczas gdy firmy koncentrujące się na ekspansji kryptowalut na akcję były bardziej odporne.
Wyniki kryptowalutowych DAT w październiku (źródło: CryptoRank)
Podsumowując, zmiany te sugerują, że DAT muszą teraz bezpośrednio konkurować z funduszami ETF pod względem kosztów, płynności i przejrzystości. Okres, w którym bilanse korporacyjne wymagały automatycznych premii, nie jest już wspierany przez strukturę rynku.
Dla największych graczy wyzwaniem jest udowodnienie, że prowadzą działalność gospodarczą, a nie funkcjonują jako statyczne narzędzia bilansowe. Firmy, które nie są w stanie zrównoważyć kosztów lub zwiększyć liczby kryptowalut na akcję, prawdopodobnie będą handlować z dyskontem strukturalnym, podczas gdy te, które przyjmują aktywne strategie, mogą zachować przewagę w zakresie wyceny.
Ponieważ fundusze ETF zdobywają większy udział w przepływach instytucjonalnych, rynek wysyła jasny sygnał: samo posiadanie Bitcoina już nie wystarczy. DAT musi wykazać, że jest w stanie wygenerować wartość wykraczającą poza jego skarbiec, w przeciwnym razie jego kapitał własny będzie odzwierciedlał podstawową arytmetykę.
Wspomniane w tym artykule
Jest bardzo mało prawdopodobne, aby Bitcoin odbił się w najbliższym czasie
Bitcoin jest handel w niestabilnym stanie po spadku poniżej 90 000 USD i obecnie w połowie 80 000 USD. Ta akcja cenowa spowodowała, że niektórzy analitycy zmagają się z możliwością, że następny duży rajd może być może być odleglejszy niż wielu się spodziewa.
Niedawna prognoza techniczna wybitnego analityka kryptowalut Tony’ego “The Bull” Severino dodaje wagi tym obawom. Jego analiza koncentruje się na 6-tygodniowym wskaźniku momentum LMACD, który właśnie przekroczył niedźwiedzi poziom po raz pierwszy od lat.
Powiązana lektura
Momentum obraca się przeciwko Bitcoinowi na 6-tygodniowym LMACD
Perspektywy techniczne podkreślają silne ostrzeżenie ze strony Severino, który twierdzi, że Bitcoin nie jest nigdzie w pobliżu wybuchowego ożywienia, na które wielu czeka.
Przesłanie Severino obraca się wokół pędu, który jego zdaniem jest jest teraz mocno skierowany w dół. Momentum jest cytowane za pomocą niedawnego crossovera na 6-tygodniowym LMACD, który jest znany z decydujących crossoverów, które potwierdzają długoterminowe zmiany trendu.
6-tygodniowy LMACD jest sygnałem opóźnionym, co oznacza, że zanim stanie się niedźwiedzi, Bitcoin jest już w trendzie spadkowym. Wykres potwierdza to na kilku przykładach: Bitcoin wszedł w długie czerwone fazy 812 dni, 861 dni i 686 dni po poprzednich niedźwiedzich crossoverach.
Ponieważ sygnał pozostaje w tyle za akcją cenową, Bitcoin zwykle osiąga dno długo po tym, jak doszło do crossovera. Severino zauważył, że dołki na rynkach niedźwiedzich zawsze pojawiają się od 250 do 365 dni po niedźwiedzim odwróceniu, a nie w ciągu kilku tygodni. Traderzy, którzy oczekują dna zaledwie 40 dni po nowym sygnale, ignorują zatem powolne zachowanie tego wskaźnika.
Kurs BTCUSD na wykresie 24-godzinnym wynosi 85,923 USD: TradingView
Wykres pokazuje również, jak poważny staje się każdy spadek, gdy LMACD staje się niedźwiedzi. W poprzednich cyklach spadki wynosiły około 69% do 75% od momentu pojawienia się krzyża, mimo że Bitcoin spadł już znacznie przed pojawieniem się wskaźnika.
Zwróć uwagę na ten post, jeśli chcesz zrozumieć, dlaczego jest bardzo mało prawdopodobne, aby Bitcoin nagle odbił się podczas hossy.
Jedno słowo: Momentum
6-tygodniowy LMACD ma jedne z najczystszych zwrotnic reprezentujących kluczowe punkty potwierdzające zmianę trendu. Sygnał pozostaje… pic.twitter.com/mq9uR2Fqec
– Tony “The Bull” Severino, CMT (@TonyTheBullCMT) 22 listopada 2025 r.
Wykres ceny bitcoina. Źródło: @TonyTheBullCMT na X
Możliwa długa droga do znaczącego powrotu do zdrowia
Chociaż LMACD właśnie przekroczył niedźwiedzi sygnał, obecny crossover jest nadal niepotwierdzony przez 15 dni, a jego podobieństwo do poprzednich cykli jest czymś, o czym należy pamiętać.
Severino zauważył, że nie przewiduje końca długoterminowych perspektyw Bitcoina, ale zachęca traderów do powstrzymania szybkich oczekiwań wzrostowych. Zachowanie w przeszłości nie gwarantuje takich samych wyników i nie ma pewności, że Bitcoin spadnie o kolejne 70% od tego miejsca, jak to miało miejsce w poprzednich cyklach.
Powiązane lektury
6-tygodniowy LMACD jest sygnałem w wysokich ramach czasowych, a zmiany, które wychwytuje, odzwierciedlają raczej głębokie trendy strukturalne niż krótkoterminowe wahania. Oznacza to, że Bitcoin jest nadal miesięcy od prawdziwego dna cyklu.
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany na poziomie 85 670 USD, co oznacza spadek odpowiednio o 11% i 23% w ciągu ostatnich siedmiu i 30 dni. Analiza Severino oznacza, że cena Bitcoina może oscylować wokół tych poziomów przez dłuższy okres czasu. może doświadczyć dalszego spadku zanim rozpocznie się znaczące ożywienie do nowej fazy byka.
Wyróżniony obraz z See The Wild, wykres z TradingView
Bitcoin waha się na poziomie 83 tys. dolarów przed Świętem Dziękczynienia
Zielony skok akcji podczas niektórych części piątkowego handlu nie odbił się na bitcoinie, który oscylował wokół niskiego poziomu 80 000 USD i nadal się waha.
