Tag: wystartują

Co się zmieni, gdy faktycznie wystartują?

XRP podskoczył o około 12% w ciągu ostatnich 24 godzin do około 2,52 USD po tym, jak Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dodał pięć ETF-ów spot XRP do swojej listy “aktywnych i przed uruchomieniem”.

Listy te, widoczne w publicznej bazie danych DTCC, wywołały spekulacje, że długo oczekiwane produkty giełdowe dla XRP zbliżają się do uruchomienia, zgodnie z modelem ustalonym na początku tego roku przez fundusze ETF Bitcoin i Ethereum.

Dlaczego notowanie DTCC ma znaczenie, ale nie oznacza jeszcze uruchomienia

Notowanie DTCC jest kamieniem milowym. Korporacja jest głównym narzędziem rozliczeniowym i rozrachunkowym dla amerykańskich rynków papierów wartościowych, przetwarzając ponad 3,7 biliona dolarów w transakcjach w 2024 roku.

Każdy ETF, który jest przedmiotem obrotu na amerykańskiej giełdzie, musi być zarejestrowany za pośrednictwem DTCC, co czyni go centralnym węzłem, w którym Wall Street łączy się z aktywami cyfrowymi.

Należy jednak pamiętać, że umieszczenie na stronie DTCC nie oznacza, że fundusze są zatwierdzone lub gotowe do handlu.

Sygnalizuje to, że emitenci i ich depozytariusze zakończyli prace przygotowawcze, w tym tworzenie znaczników, CUSIP i infrastruktury zaplecza, oczekując na zatwierdzenie przez SEC.

Jest to ważne rozróżnienie. Kiedy spotowe ETF-y Bitcoina po raz pierwszy pojawiły się na stronie DTCC pod koniec 2023 r., rynki zareagowały natychmiast, pchając BTC w górę jeszcze przed uruchomieniem produktów.

Co XRP ETF może oznaczać dla struktury rynku i dostępu do niego

Ten sam schemat powtórzył się w przypadku ETF-ów Ethereum, które były notowane na kilka tygodni przed ich czerwcowym zatwierdzeniem.

Przypadek XRP przebiega według podobnego schematu: wczesna konfiguracja infrastruktury, entuzjazm spekulacyjny, a następnie oczekiwanie na zatwierdzenie przez organy regulacyjne.

Jeśli SEC zatwierdzi te fundusze, otworzą one nowe kanały instytucjonalne dla ekspozycji na XRP. Tradycyjni brokerzy i zarządzający aktywami mogliby kierować płynność za pośrednictwem znanych instrumentów ETF zamiast nawigować po giełdach kryptowalut.

Zmiana ta mogłaby zmniejszyć tarcia dla kont emerytalnych i alokatorów funduszy inwestycyjnych, którym zazwyczaj zabrania się bezpośredniego kupowania kryptowalut.

Umocniłoby to również status XRP jako regulowanego produktu inwestycyjnego, zwiększając jego głębokość rynkową i ściślej łącząc go z amerykańskim systemem finansowym.

Blokady regulacyjne między notowaniem a uruchomieniem

Jednak dla XRP pozostaje kilka przeszkód. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nie wydała jeszcze formalnej decyzji w sprawie jakiegokolwiek zgłoszenia XRP ETF, a żadne publiczne zgłoszenia 19b-4 ani formularze S-1 nie zostały zatwierdzone do obrotu. Samo umieszczenie na liście DTCC nie oznacza zatwierdzenia, ponieważ niektóre wpisy w bazie danych nigdy nie zostały uruchomione.

Potwierdza to, że emitenci przygotowują się równolegle, stawiając na ostateczną jasność regulacyjną po częściowym zwycięstwie sądowym Ripple w zeszłym roku, które sklasyfikowało programową sprzedaż XRP jako niebędącą papierami wartościowymi.

Reakcja cenowa pokazuje, jak wrażliwe pozostają rynki nawet na małe kroki w integracji instytucjonalnej. Po tygodniach wyciszonego handlu, XRP osiągnął wyższy poziom na wykresie godzinowym, rozszerzając zyski, które rozpoczęły się wcześniej w tym tygodniu.

Ruch ten jest wybiciem z konsolidacji, napędzanym przez nagłówek ETF. To, czy te zyski się utrzymają, będzie zależeć w mniejszym stopniu od bazy danych DTCC, a bardziej od tego, czy SEC zezwoli tym produktom na przejście ze statusu przed uruchomieniem do handlu na żywo.

Jeśli i kiedy tak się stanie, struktura rynku XRP może ulec zmianie. Napływy do funduszy ETF dodałyby warstwę popytu niezależną od przepływów na giełdzie spot, tym samym wygładzając zmienność i ściślej łącząc wyniki XRP z tworzeniem i umarzaniem funduszy.

Dla emitentów jest to szansa na uchwycenie zysków z płynności aktywów i przyciągnięcie tego samego rodzaju kapitału instytucjonalnego, który zmienił ekosystem handlowy Bitcoina.

Rynek czeka teraz na kolejny kamień milowy: dzień, w którym etykieta “pre-launch” zostanie usunięta i zastąpiona etykietą “live”. Do tego czasu notowania DTCC pozostają obietnicą, którą rynek już zaczyna wyceniać.

Wspomniane w tym artykule