Tag: zostało

30% twórców kryptowalut zostało zniszczonych, mówi Mike Novogratz

Dyrektor generalny Galaxy Digital, Mike Novogratz, twierdzi, że krach kryptowalutowy z 10 października był czymś więcej niż rutynowym wstrząsem, twierdząc, że około jedna trzecia animatorów rynku w niektórych częściach ekosystemu została skutecznie zniszczona.

“Mieliśmy flash crash, który wyrządził wiele szkód w strukturze rynku”, powiedział Novogratz Anthony’emu Scaramucci w pierwszym odcinku “All Things Markets”, nagranym 26 listopada. “Nawet na Hyperliquid, animatorzy rynku, wiesz, 30 procent z nich zbankrutowało. Zostali wyzerowani”.

Scaramucci określił ostatnie 20 dni handlowych jako kolejne brutalne przypomnienie o strukturalnej zmienności kryptowalut. “Wiem, że mam klapę w moim portfelu” – powiedział. “Od czasu do czasu przechodzę przez salon i czuję się dobrze. A potem, bum, otwiera się klapa i wpadam do piwnicy domu”.

Powiązane lektury

Według Novogratza, ta konkretna klapa otworzyła się w Binance. “Zaczęło się od tego, że w Binance mieli wyrocznię, która źle ustawiła cenę” – powiedział. Ten błąd uderzył w syntetycznego stablecoina i “stworzył kaskadę, w której ludzie zostali zatrzymani, ponieważ cena była nieprawidłowa”. Zakłócenia przeniosły się następnie na lewarowane rynki wieczyste “takie jak Hyperliquid, jak Uniswap”, gdzie “kiedy ceny spadły, ludzie zaczęli być likwidowani”.

Argumentował, że sposób, w jaki uczestnicy kryptowalut korzystali z dźwigni finansowej, przekształcił awarię techniczną w wydarzenie systemowe. “To, czego ludzie nie rozumieją na temat kryptowalut, to fakt, że inwestorzy kryptowalutowi nie grają o 10, 11, 12-procentowe zwroty” – powiedział. “Inwestorzy kryptowalutowi z dumą nazywają siebie degensami. Chcą zarobić 15 procent. Dlatego też handlują bardzo zmiennymi aktywami z dużą dźwignią finansową”.

Wieczyste kontrakty futures sprawiają, że dźwignia finansowa jest szczególnie niebezpieczna dla dostawców płynności. “Wieczyste kontrakty futures nie są normalnymi kontraktami futures”, powiedział Novogratz, który pochwalił “geniusz Arthura Hayesa i jego grupy ludzi” za projekt, w którym “kiedy długie pozycje są likwidowane, są one powiązane z krótkimi”. W przypadku gwałtownego załamania “możesz być krótki i stracić swoją krótką pozycję. Jeśli następnie zajmujesz długą pozycję na innej giełdzie w stosunku do tej krótkiej pozycji, nie masz szczęścia. A to przydarzyło się wielu animatorom rynku”.

Czy rynek kryptowalut się odbuduje?

W rezultacie, jak powiedział, nastąpiła gwałtowna utrata płynności i kapitału detalicznego. “Straciliśmy dużo płynności na rynku. Straciliśmy wielu graczy detalicznych, którzy stracili swoje stosy” – zauważył, dodając, że po takim zniszczeniu “ponowne złożenie Humpty Dumpty zajmuje trochę czasu”.

Novogratz powiedział, że początkowo spodziewał się utrzymania wyższych poziomów. “Szczerze mówiąc, myślałem, że pozostaniemy na wyższych poziomach przy 90 000 USD” – przyznał. “I doszliśmy aż do 80 000 USD; 80 000 USD było maksymalnym punktem bólu…. Doszliśmy do 1,80 USD na XRP. Doszliśmy do 125 dolarów na Solanie. Prawdziwe punkty bólu”.

Wiąże późniejsze odbicie z korzyściami makro, a nie z wyleczonymi nastrojami. “Teraz się odbijamy. Odbijamy w górę z powodu Fedu. Ale jeszcze nie wyszliśmy z lasu” – powiedział. “Myślę, że Bitcoin powróci do poziomu 100 000 USD do końca roku, ale sprzedający będą tam czekać. Zniszczyliśmy psychologię rynku w perspektywie średnioterminowej”.

Powiązane lektury

Po stronie spot podkreślił masową realizację zysków przez wczesnych posiadaczy w stosunku do napływów napędzanych przez ETF. “Mieliśmy jednego sprzedającego o wartości 9 miliardów dolarów” – powiedział. “To jedna trzecia wszystkich przepływów IBIT w tym roku”. Ponieważ amerykańskie klasy aktywów przechodzą “od zerowej wagi do 3 do 4 procent wagi” w Bitcoinie, “spotkało się to ze sprzedawcami OG”. “W dłuższej perspektywie jest to zdrowe” – powiedział. “W krótkim okresie jest to bolesne”.

Novogratz argumentował również, że kryptowaluty są wyceniane jako prawdziwy ekosystem biznesowy, a nie czysta historia. “Jest to przejście od zwykłej historii – ‘jesteśmy główną branżą…. zdecentralizujemy świat” – do “pokaż mi, co tak naprawdę robi kryptowaluta”” – powiedział. “Niektóre firmy zarabiają pieniądze. Niektóre nie. Istnieją ekosystemy tokenów, które mają sens dla inwestora, a są też takie, które sprawiają wrażenie, jakby były tylko stowarzyszeniem”.

Na to wszystko nakłada się tło makro, które postrzega jako coraz bardziej wspierające. Ostatnie sygnały i plany Fed dotyczące złagodzenia wymogów płynnościowych banków w umowach odkupu nazwał “nadchodzącą potworną falą płynności”, dodając, że “zamierzają obniżyć stopy procentowe do 2% w ciągu najbliższych 16 miesięcy”, a inflacja “wzrośnie”, co oznacza ujemne realne stopy procentowe.

W przypadku kryptowalut przesłanie jest obosieczne: strukturalnie pozbawione dźwigni finansowej, z mniejszą liczbą animatorów rynku i zranionymi nastrojami, ale nadal powiązane z globalnym cyklem płynności, który według Novogratza obraca się na jego korzyść – gdy tylko Humpty Dumpty ponownie się złoży.

W momencie publikacji Bitcoin kosztował 91 115 USD.

Bitcoin waha się powyżej 0,786 Fib i 100-tygodniowej EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com

Wyróżniony obraz z YouTube, wykres z TradingView.com