XRP przeciwstawia się załamaniu rynku z rekordowymi napływami ETF pomimo spadku ceny

Spotowe fundusze ETF XRP odnotowały jedną z najbardziej konsekwentnych serii napływów w tym kwartale, przyciągając około 756 milionów dolarów w ciągu jedenastu kolejnych sesji handlowych od ich uruchomienia 13 listopada.

Jednak siła popytu ETF kontrastuje z wynikami cenowymi XRP.

Według CryptoSlate’s token spadł o około 20% w tym samym okresie i obecnie notowany jest na poziomie 2,03 USD.

Wykres pokazujący wydajność cenową XRP w ciągu ostatnich 30 dni. (Źródło: TradingView)

Ta rozbieżność skłoniła CryptoSlate aby zbadać, jak struktura własności XRP zmienia się pod powierzchnią.

Silne napływy ETF wraz ze spadającymi cenami wskazują na rynek absorbujący dwie przeciwstawne siły stałej alokacji instytucjonalnej z jednej strony i szerszej redukcji ryzyka z drugiej.

Zasadniczo wzorzec ten odzwierciedla bardziej złożony proces, w którym nowy, regulowany popyt wchodzi do ekosystemu, gdy obecni posiadacze dostosowują swoją ekspozycję.

XRP dominuje w przepływie kryptowalutowych funduszy ETF

Profil napływu produktów XRP jest statystycznie niezwykły, szczególnie w kontekście umorzeń netto w innych miejscach.

W okresie sprawozdawczym fundusze ETF Bitcoin odnotowały odpływ ponad 2 miliardów dolarów, a produkty Ethereum odnotowały prawie 1 miliard dolarów wypłat.

Nawet wysoko latający konkurenci, tacy jak Solana, zarządzali jedynie około 200 milionami dolarów skumulowanych wpływów. W tym samym czasie inne altcoinowe fundusze ETF przyciągnęły mniejsze sumy, a każdy z produktów Dogecoin, Litecoin i Hedera posiada od 2 do 10 milionów dolarów.

W tym kontekście XRP wyróżnia się konsekwentną akumulacją, a cztery produkty posiadają obecnie około 0,6% całkowitej kapitalizacji rynkowej tokena.

XRP ETFs Daily Inflow (Źródło: SoSo Value)

Biorąc to pod uwagę, uczestnicy rynku przypisują popyt wydajności operacyjnej ETF. Cztery fundusze XRP oferują instytucjonalnym alokatorom zgodną z przepisami ścieżkę do aktywów o niskim współczynniku tarcia, omijając bóle głowy związane z przechowywaniem i ryzyko wymiany związane z bezpośrednią obsługą tokenów.

Jednak fakt, że napływy te nie przełożyły się na wzrostową presję cenową sugeruje, że inne segmenty rynku mogą zmniejszać ekspozycję lub zarządzać ryzykiem w warunkach podwyższonej niepewności makro i kryptowalutowej.

Zjawisko to nie jest bezprecedensowe w kryptowalutach, ale skala jest tutaj inna.

Presja na sprzedaż prawdopodobnie wynika z połączenia wczesnych użytkowników wypłacających gotówkę po latach zmienności i potencjalnych ruchów skarbowych. Boom ETF zasadniczo stworzył pomost płynności, umożliwiając podmiotom na dużą skalę rozładowywanie pozycji bez natychmiastowego niszczenia księgi zamówień.

Ryzyko konsolidacji czy centralizacji?

Tymczasem dane dotyczące własności pod powierzchnią wzmacniają pogląd, że aktywa przechodzą radykalną centralizację.

Dane firmy Santiment zajmującej się analizą blockchain wskazują, że liczba portfeli “wielorybów” i “rekinów” posiadających co najmniej 100 milionów XRP spadła o 20,6% w ciągu ostatnich ośmiu tygodni.

Posiadacze XRP (źródło: Santiment)

Ten wzorzec mniejszej liczby dużych portfeli z większą liczbą połączonych aktywów można interpretować na różne sposoby.

Niektórzy obserwatorzy rynku określają to jako “konsolidację”, argumentując, że podaż przechodzi w “silniejsze ręce”.

Jednak widok skorygowany o ryzyko sugeruje rosnące ryzyko centralizacji.

Przy prawie połowie dostępnej podaży skoncentrowanej w kurczącej się grupie podmiotów, profil płynności rynku staje się coraz bardziej kruchy.

Ta centralizacja podaży oznacza, że przyszłe działania cenowe są w dużej mierze zależne od decyzji mniej niż kilkudziesięciu podmiotów. Jeśli grupa ta zdecyduje się na dystrybucję, wynikający z tego szok płynności może być poważny.

Jednocześnie salda wymiany spotowej zmniejszają się, ponieważ tokeny przechodzą do regulowanych rozwiązań powierniczych wymaganych przez emitentów ETF.

Chociaż teoretycznie zmniejsza to “float” dostępny dla handlu detalicznego, nie wywołało to szoku podażowego. Zamiast tego transfer z giełdy do powiernika wydaje się być na razie ulicą jednokierunkową, pochłaniającą krążącą podaż sprzedawaną przez kurczącą się kohortę wielorybów.

Wyścig benchmarków

Passa napływu odnowiła dyskusję na temat tego, które aktywa mogą stać się wzorcowym altcoinem dla portfeli instytucjonalnych.

W przeszłości regulowana ekspozycja na kryptowaluty koncentrowała się niemal wyłącznie na Bitcoinie i Ethereum, a inne aktywa przyciągały minimalną uwagę. Niedawny profil przepływu XRP, który znacznie przekroczył skumulowane wpływy innych altcoinowych funduszy ETF, tymczasowo zmienił tę dynamikę.

Część zainteresowania wynika z rozwoju sytuacji wokół Ripple. Ekspansja licencyjna firmy w Singapurze i znaczące przyjęcie RLUSD, stablecoina wspieranego przez dolara, dają instytucjom szerszy ekosystem do oceny.

Jednocześnie przejęcia Ripple w zakresie usług powierniczych, maklerskich i zarządzania środkami finansowymi stworzyły pionowo zintegrowane ramy, które przypominają elementy tradycyjnej infrastruktury finansowej, oferując podstawę do regulowanego uczestnictwa.

Mimo to analitycy ostrzegają, że krótka passa napływu nie ustanawia nowego długoterminowego punktu odniesienia.

XRP będzie musiało utrzymać popyt w wielu fazach rynkowych, aby utrzymać swoją pozycję w stosunku do rówieśników, takich jak Solana, która zyskała uwagę dzięki rosnącej aktywności tokenizacyjnej, oraz do aktywów, które mogą przyciągnąć większe przepływy po uruchomieniu nowych funduszy ETF.

Na razie wyniki XRP w ramach kompleksu ETF odzwierciedlają raczej wczesną dynamikę niż dominację strukturalną.

Przepływy podkreślają prawdziwe zainteresowanie instytucjonalne, ale zachowanie cen aktywów odzwierciedla szersze wyzwania, przed którymi stoją kryptowaluty o dużej kapitalizacji w obliczu niepewności makroekonomicznej.

Wspomniane w tym artykule

PR

BC.GAME wyłącznym partnerem gamingowym Crypto Fight Night 2025

BELIZE City, Belize, 2 grudnia 2025 r., Chainwire Crypto Fight Night (CFN) potwierdziło partnerstwo z BC.GAME, które będzie wyłącznym partnerem gamingowym wydarzenia na …

16 godzin temu

PR

Mono Protocol publikuje aktualizację udziału w przedsprzedaży dla Stage 19

USA, Nowy Jork, 1 grudnia 2025 r., Chainwire Mono Protocol opublikował nową aktualizację dotyczącą udziału w 19. etapie trwającej rundy przedsprzedaży, informując o stabilnym…

1 dzień temu